অর্থনীতিবিদরা বলছেন যে ফেড 2023 সালে ব্যালেন্স শীট সঙ্কুচিত করতে পারে, সমালোচকরা জোর দিয়েছিলেন যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক QE মোটেই হ্রাস করেনি

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধির সাথে, মুদ্রানীতি বিশ্লেষণ এবং পূর্বাভাস সংস্থা এলএইচ মেয়ারের অর্থনীতিবিদরা বলছেন যে মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ প্রত্যাশার চেয়ে আগে তার ব্যালেন্স শীট সঙ্কুচিত করা বন্ধ করতে পারে। যাইহোক, সমালোচকরা বলেছেন যে মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংক সত্যিই ফেডের ভারসাম্যকে মোটেও সঙ্কুচিত করেনি, এবং সত্তার বিরুদ্ধে বাজার থেকে দীর্ঘমেয়াদী সিকিউরিটিজ ক্রয় চালিয়ে পরিমাণগত সহজীকরণ (QE) অনুশীলন অব্যাহত রাখার অভিযোগ আনা হয়েছে।

ফোরকাস্টিং ফার্ম এলএইচ মেয়ার ভবিষ্যদ্বাণী করেছে যে ফেড ব্যালেন্স শীট প্রত্যাশিত সময়ের আগে সঙ্কুচিত করবে, যদিও কেন্দ্রীয় ব্যাংকের হ্রাস প্রতিদ্বন্দ্বিতা রয়ে গেছে

মার্কিন মুদ্রা নীতিনির্ধারকরা অর্থনীতির মুদ্রাস্ফীতিজনিত চাপের বিরুদ্ধে অস্ত্রের মুখে পড়েছেন বর্তমান বিতর্ক একটি মন্দা প্রযুক্তিগত সংজ্ঞা উপর. বিশ্লেষক সন্দেহভাজন ফেডারেল রিজার্ভ পরবর্তী সভায় ফেডারেল তহবিলের হার কমপক্ষে 75 থেকে 100 বেসিস পয়েন্ট (bps) এর উপরে বৃদ্ধি করবে।

হার বৃদ্ধির পাশাপাশি, ফেড বলেছেন গত বছর যে এটি 8.5 জুনের মধ্যে $1 ট্রিলিয়ন ব্যালেন্স শীট হ্রাস করবে। কেন্দ্রীয় ব্যাংক সে সময় বলেছিল যে এটি ধীরে ধীরে বন্ধকী-ব্যাকড সিকিউরিটিজ (এমবিএস) ক্রয় এবং পরিপক্ক ট্রেজারিজ বন্ধ করবে।

ইউক্রেনে যুদ্ধ অব্যাহত থাকায় এবং গত মাসে 40 বছরেরও বেশি সময়ের মধ্যে মুদ্রাস্ফীতি সর্বোচ্চ গতিতে বেড়েছে, অনেক অর্থনীতিবিদ বিশ্বাস করেন যে মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংকের অনেক কাজ করতে হবে যখন এটি আর্থিক কঠোর করার অনুশীলনের ক্ষেত্রে আসে। সাবেক প্রেসিডেন্ট বারাক ওবামার সাবেক অর্থনৈতিক উপদেষ্টা ল্যারি সামারস, সম্প্রতি উল্লিখিত ফেড মোকাবেলা করার একটি সমস্যা আছে.

একটি মন্দা সম্পর্কে কথা বলার সময়, সামারস জোর দিয়েছিলেন যে জিনিসগুলি "[ফেডারেল রিজার্ভ] কতটা দক্ষ হতে চলেছে তার উপর নির্ভর করবে... আমরা যে পরিস্থিতিতে পাই সেই পরিস্থিতিতে তারা আর্থিক নীতি নির্ধারণে ভারসাম্যের একটি খুব, খুব কঠিন সমস্যা পেয়েছে। আমরা নিজেরা।"

সর্বশেষ মার্কিন ভোক্তা মূল্য সূচক (CPI) রিপোর্ট দেখিয়েছিল যে জুন বছরের তুলনায় 9.1% বৃদ্ধি প্রতিফলিত করেছে। মুদ্রাস্ফীতির কারণে অনেক লোক সন্দেহ করেছে যে ফেড পরবর্তী দুটি ফেডারেল তহবিলের হার বৃদ্ধির বিষয়ে দ্বৈত হবে এবং সম্ভবত কেন্দ্রীয় ব্যাংকের QE হ্রাস বন্ধ করে দেবে।

তবে ফেডের ব্যালেন্স শীট কমানো যে জুনে শুরু হওয়ার কথা ছিল তা হয়েছে প্রতিদ্বন্দ্বিতা, এবং অনেক পর্যবেক্ষক মনে ফেড QE অব্যাহত রেখেছে। অন্যদিকে, পূর্বাভাসকারী সংস্থা এলএইচ মেয়ারের অর্থনীতিবিদরা বলছেন যে ফেডের হ্রাস "মন্দার ঝুঁকি বাড়ার সাথে সাথে তাড়াতাড়ি বন্ধ হয়ে যেতে পারে" রিপোর্ট ওয়াল স্ট্রিট জার্নাল (WSJ) দ্বারা প্রকাশিত।

WSJ নিবন্ধটি বিশদ বিবরণ দেয় যে মন্দার ঝুঁকি ফেডকে তার ব্যালেন্স শীট সঙ্কুচিত করা বন্ধ করে দিতে পারে "প্রত্যাশিত চেয়ে তাড়াতাড়ি," এলএইচ মেয়ার অর্থনীতিবিদদের মতে। ফার্মের গবেষকরা ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন যে 2024 সালে একটি মন্দা ঘটতে পারে। অধিকন্তু, প্রতিবেদনে ব্যাখ্যা করা হয়েছে যে মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংক আগামী বছরের মধ্যে পরিমাণগত কঠোরকরণ (কিউটি) বন্ধ করতে পারে।

যখন WSJ ভাগ টুইটার এর মাধ্যমে সম্পাদকীয় অনেকেই পুরো প্রতিবেদনের সমালোচনা করেছেন, কারণ তারা বিশ্বাস করেন না যে ফেড তার ব্যালেন্স শীট কমিয়েছে। "এটি কখনই শুরু হয়নি," একজন ব্যক্তি লিখেছেন. "ব্যালেন্স শীট বাড়তে থাকে, কোন হ্রাস ছিল না," অন্য একজন ব্যক্তি বললেন.

সমালোচকদের দাবি ফেডের QE প্রোগ্রামগুলি সম্পূর্ণরূপে কার্যকর

জুনের শেষে, সোনার বাগ এবং অর্থনীতিবিদ পিটার Schiff নিন্দা QE প্রক্রিয়া চালিয়ে যাওয়ার জন্য মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংক। “ফেডের ব্যালেন্স শীট জুন মাসে একটানা তৃতীয় সপ্তাহে প্রসারিত হয়েছে,” শিফ বলেছেন। “$1.9 বিলিয়ন বৃদ্ধির ফলে ফেডের ব্যালেন্স শীটের আকার $8.934 ট্রিলিয়ন বেড়েছে। আমি ভাবছি কখন ফেড QE শেষ করে মুদ্রাস্ফীতি তৈরি করা বন্ধ করবে এবং প্রকৃতপক্ষে QT শুরু করে এর সাথে লড়াই শুরু করবে।"

15 জুলাই, ওয়েল্ট-এ লেখক এবং বাজার পাগল, হোলার জেডচেপিজ, বলেছেন ফেড "ইতিমধ্যে ব্যালেন্স শীট সঙ্কুচিত করা বন্ধ করেছে।" Zschaepitz যোগ করেছেন:

মোট সম্পদ গত সপ্তাহে $4 বিলিয়ন বেড়ে $8.896tn হয়েছে। ফেড ব্যালেন্স শীট এখন ইউএস এর জিডিপি বনাম ইসিবি এর 36.5% এবং BoJ এর 81.9% এর [the] 135% এর সমান।

অকুপাই দ্য ফেড মুভমেন্ট নামক টুইটার অ্যাকাউন্টটি Zschaepitz এর টুইটের আগের দিন ফেড অব্যাহত QE সম্পর্কে কথা বলেছিল। “FED BS আপডেট: FED ব্যালেন্স শীটকে $4BN ($3.3BN “অন্যান্য সম্পদ”) বাড়িয়েছে একই সপ্তাহে যে CPI প্রিন্ট করে 9.1%,” Occupy the Fed লিখেছেন. “অনুমিত QT পরিকল্পনা সত্ত্বেও UST $1.1BN এবং MBS ফ্ল্যাট বেড়েছে। FED মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াই করার বিষয়ে স্পষ্টতই গুরুতর,” টুইটার অ্যাকাউন্টটি ব্যঙ্গাত্মকভাবে যোগ করেছে।

বছরের পর বছর ধরে ফেডারেল রিজার্ভের বিরুদ্ধে মেগা ব্যাঙ্কগুলিকে বেইল আউট করার এবং আমেরিকান ও বৈশ্বিক অর্থনীতিতে অস্বাভাবিক উচ্ছ্বাস এবং অস্থিরতা তৈরি করার অভিযোগ আনা হয়েছে৷ 2020 সাল থেকে, ফেডের ব্যালেন্স শীট ইতিহাসের যেকোনো সময়ের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে বড়, এবং সেই বছর থেকে আর্থিক সরবরাহের বৃদ্ধি অনুমান করা বেশ কঠিন।

আপনি সাম্প্রতিক WSJ রিপোর্ট সম্পর্কে কি মনে করেন যা বলে যে ফেড তার ব্যালেন্স শীট সঙ্কুচিত বন্ধ করতে পারে? মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংক ব্যালেন্স শীটকে মোটেও সঙ্কুচিত করেনি বলে অভিযোগগুলি সম্পর্কে আপনি কী মনে করেন? নীচের মন্তব্য বিভাগে আপনি এই বিষয় সম্পর্কে কি মনে করেন তা আমাদের জানান।

জেমি রেডম্যান

জেমি রেডম্যান হলেন বিটকয়েন ডটকম নিউজের নিউজ লিড এবং ফ্লোরিডায় বসবাসকারী একজন আর্থিক প্রযুক্তি সাংবাদিক। রেডম্যান 2011 সাল থেকে ক্রিপ্টোকারেন্সি সম্প্রদায়ের একজন সক্রিয় সদস্য। বিটকয়েন, ওপেন-সোর্স কোড এবং বিকেন্দ্রীকৃত অ্যাপ্লিকেশনের প্রতি তার আবেগ রয়েছে। সেপ্টেম্বর 2015 থেকে, রেডম্যান বিটকয়েন ডটকম নিউজের জন্য 5,700 টিরও বেশি নিবন্ধ লিখেছেন যা আজ উদ্ভূত বিঘ্নিত প্রোটোকল সম্পর্কে।

চিত্র ক্রেডিট: শাটারস্টক, পিক্সাবে, উইকি কমন্স