ক্রিপ্টোতে বিশ্বব্যাপী নিয়ন্ত্রক কাঠামোর উত্থান: সামনে একটি দীর্ঘ শীত (ইন্দ্র চৌরাসিয়া)

সাম্প্রতিক মাসগুলিতে থ্রি অ্যারোস ক্যাপিটাল এবং সেলসিয়াসের মতো বিশিষ্ট খেলোয়াড়দের টেরা লুনার ক্র্যাশ থেকে শুরু হওয়া ভয়ঙ্কর বাজারের যন্ত্রণার পরে, ক্রিপ্টো ইকোসিস্টেম এখনও একটি উপায় খুঁজে পাচ্ছে। একই সময়ে, ক্রিপ্টো-অ্যাসেটে সাম্প্রতিক অশান্তি
বাজারগুলি সম্পূর্ণ অনিয়ন্ত্রিত বাস্তুতন্ত্রের তীব্র অস্থিরতা এবং কাঠামোগত দুর্বলতা থেকে বর্ধিত ঝুঁকিগুলিকে আন্ডারলাইন করেছে। ইতিমধ্যে, বিশ্বজুড়ে নিয়ন্ত্রকরা তাদের অনুগত নিয়ন্ত্রক রক্ষণশীলতার জন্য বড় স্বস্তির নিঃশ্বাস ফেলছে, যা
অভ্যন্তরীণ এবং বৈশ্বিক উভয় স্তরেই ঐতিহ্যবাহী ব্যাঙ্কিং এবং আর্থিক খাতকে রাখা হয়েছে, আশঙ্কাজনক ক্রিপ্টো-মেল্টডাউন থেকে নিরাপদ।

বিদ্যমান নিয়ন্ত্রক শূন্যতা এবং অনুপস্থিত বিনিয়োগকারী সুরক্ষা নিয়ম

আইনি এবং নিয়ন্ত্রক কাঠামোর শূন্যতার সাথে, সুস্পষ্ট শ্রেণীবিভাগের অভাব এবং অনিশ্চিত আইনী এবং ট্যাক্সেশন স্থিতি ক্রিপ্টো সম্পদগুলিতে বিনিয়োগকে বিভ্রান্তিকর করে তোলে। এইভাবে, এটি অস্পষ্ট থেকে যায় - ক্রিপ্টো-সম্পদ অর্থপ্রদানের একটি উপকরণ, মুদ্রা হিসাবে যোগ্যতা অর্জন করবে কিনা
অথবা বৈদেশিক মুদ্রা, ইলেকট্রনিক মানি টোকেন, অনুমানমূলক বিনিয়োগ, পণ্য বা অন্য কোনো অ-নির্দিষ্ট সম্পদ শ্রেণী। তথাকথিত স্ট্যাবলকয়েনের ক্ষেত্রে সমস্যাটি আরও জটিল হয়ে ওঠে, যা অর্থ (এক বা একাধিক ফিয়াট মুদ্রা) বা অন্যান্য সম্পদ দ্বারা সমর্থিত হতে পারে
বা জামানত। অ্যালগরিদমিক স্টেবলকয়েনগুলি আরও বিরক্তিকর হতে পারে কারণ এর মূল্য স্থিতিশীলতার রেফারেন্সটি অস্বচ্ছ অ্যালগরিদম এবং স্মার্ট চুক্তিগুলি থেকে প্রাপ্ত। একইভাবে, নন-ফাঞ্জিবল টোকেন (NFTs) - অর্থাৎ, শিল্প, সঙ্গীত এবং এর মতো বাস্তব বস্তুর প্রতিনিধিত্বকারী ডিজিটাল সম্পদ
ভিডিও, স্বাধীন উত্স থেকে মান এবং ঝুঁকির ভিত্তি নির্ধারণ করা কঠিন।

প্রকৃত পরিচয় এবং এখতিয়ারভিত্তিক বসবাসের সন্ধান ছাড়াই আন্তঃসীমান্ত লেনদেনের ছদ্মনাম প্রকৃতি ঝুঁকি পর্যবেক্ষণ এবং নিয়ন্ত্রক তত্ত্বাবধানকে অত্যন্ত কঠিন করে তোলে। মৌলিক প্রকাশের অনুপস্থিতিতে স্টকের নির্ভরযোগ্য দৃষ্টিভঙ্গি সক্ষম করে
অথবা ক্রিপ্টো-সম্পত্তির প্রবাহ, ক্রস-বর্ডার ফান্ড প্রায় বাইপাস অ্যান্টি-মানি লন্ডারিং (AML) এবং ট্যাক্স কমপ্লায়েন্সের প্রয়োজনীয়তাগুলিকে বাইপাস করে। ক্রিপ্টো-সম্পদকে মিশ্রিত ও মিশ্রিত/আদান-প্রদান করা হলে জড়িত সত্ত্বার প্রকৃত পরিচয় প্রতিষ্ঠা করা বেশ কঠিন হয়ে পড়ে।
ছায়াময় বিচারব্যবস্থার ভিত্তিতে মধ্যস্থতাকারী/প্রতিপক্ষ জড়িত লেনদেন বা লেনদেনে প্রয়োগ করা হয়েছে।

কম স্বচ্ছতা এবং অ-নিয়ন্ত্রিত মধ্যস্থতাকারীদের দ্বারা পরিচালিত কেন্দ্রীভূত বা বিকেন্দ্রীভূত প্ল্যাটফর্মে ক্রিপ্টো-সম্পদ ইস্যু এবং ট্রেডিং সম্পর্কে কম প্রমিত বাজার তথ্য এটিকে বিনিয়োগকারীদের জন্য কম বিশ্বাসযোগ্য করে তোলে। একতরফা দ্বিপাক্ষিক চুক্তিতে
ক্রিপ্টো-মধ্যস্থতাকারীদের মধ্যে, এই ধরনের প্ল্যাটফর্মগুলিতে গ্রাহকদের সম্পদের পৃথকীকরণ এবং সুরক্ষা বা বিনিয়োগকারীদের সুরক্ষার জন্য অন্য কোনও সুরক্ষার জন্য খুব কমই কোনও বিধান রয়েছে৷ মধ্যস্বত্বভোগীদের ক্ষেত্রে দায়বদ্ধ রাখা অত্যন্ত কঠিন করে তোলে
বিনিয়োগকারীদের ক্রিপ্টো-সম্পদ হারান বা ইচ্ছাকৃত জালিয়াতি করুন। এই জাতীয় প্ল্যাটফর্মগুলির অস্বচ্ছতার প্রেক্ষিতে, এটি সম্পদের ক্ষতি ছাড়াও বাজারের কারসাজি, মূল্য কারচুপি এবং অভ্যন্তরীণ লেনদেনের চরম ঝুঁকির জন্য ঝুঁকিপূর্ণ থাকে। প্রয়োজনীয় বিনিয়োগকারী সুরক্ষার অভাবে
অধিকার, প্রতারণা, অপব্যবহার এবং কারসাজির সমস্যাগুলির বিরুদ্ধে প্রতিকার চাওয়ার জন্য বিনিয়োগকারীদের কাছে কোনও উপযুক্ত উপায় নেই।

ক্রিপ্টো-সম্পদ সম্পর্কিত বিশ্বব্যাপী প্রবিধান: একটি দীর্ঘ এবং অস্থির কাজ চলছে

আন্তঃসীমান্ত লেনদেনের অস্বচ্ছতা এবং অন্তর্নিহিত জটিলতাগুলি ক্রিপ্টো-সম্পদ, প্রক্রিয়াকরণ চেইন এবং সংশ্লিষ্ট মধ্যস্থতাকারীদের কভার করে একটি সামঞ্জস্যপূর্ণ এবং ব্যাপক বৈশ্বিক নিয়ন্ত্রক কাঠামোর জন্য বর্ধিত আন্তর্জাতিক সহযোগিতার দাবি রাখে। বর্তমানে
গ্লোবাল রেগুলেটরি এবং স্ট্যান্ডার্ড-সেটিং সংস্থা - যেমন, ফাইন্যান্সিয়াল স্ট্যাবিলিটি বোর্ড (এফএসবি), ফিন্যান্সিয়াল অ্যাকশন টাস্ক ফোর্স (এফএটিএফ), ব্যাসেল কমিটি অন ব্যাঙ্কিং সুপারভিশন (বিসিবিএস), এবং ইন্টারন্যাশনাল অর্গানাইজেশন অফ সিকিউরিটিজ কমিশন (আইওএসসিও) অন্যান্যদের মধ্যে ঘনিষ্ঠভাবে কাজ করছে।
আর্থিক স্থিতিশীলতা এবং অ্যান্টি-মানি লন্ডারিং সূক্ষ্মতা সহ বিভিন্ন ঝুঁকির দৃষ্টিভঙ্গির উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ নির্দেশনার জন্য চলমান ক্রিপ্টো-সম্পদ বাজারের বিকাশের মূল্যায়ন করা। 

20 সালের জুলাই মাসে বালিতে G2022 অর্থমন্ত্রী এবং কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের গভর্নরদের বৈঠকে FSB-এর অবস্থানকে দৃঢ়ভাবে সমর্থন করে যাতে ক্রিপ্টো-সম্পদ - স্টেবলকয়েন সহ এবং সংশ্লিষ্ট বাজারগুলি কার্যকর নিয়ন্ত্রণের অধীনে তত্ত্বাবধান করা হয়। প্রবিধান সঙ্গে তুলনা
প্রথাগত আর্থিক খাতে প্রযোজ্য, এটি নিয়ন্ত্রক কাঠামোকে শক্তিশালী করতে এবং একটি সমান খেলার ক্ষেত্রকে সমর্থন করার জন্য 'একই ক্রিয়াকলাপ, একই ঝুঁকি, একই প্রবিধান' নীতি বাস্তবায়নের FSB বিবেচনাগুলিকে সমর্থন করে
উদ্ভাবন জুলাইয়ের প্রথম দিকে, IOSCO তার নিয়ন্ত্রক এজেন্ডা হাইলাইট করে 2022-2023 এর জন্য তার ক্রিপ্টো-অ্যাসেট রোডম্যাপ প্রকাশ করেছে। ক্রিপ্টো এবং ডিজিটাল সম্পদ (CDA) এবং বিকেন্দ্রীভূত অর্থায়ন (DeFi) এর উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে, এর ফিনটেক টাস্কফোর্স (FTF) নীতি নিয়ে আসা লক্ষ্য করছে
2023 সালের শেষ নাগাদ সুপারিশগুলি। প্রায় একই সময়ে, CPMI এবং IOSCO Stablecoin ব্যবস্থার উপর তাদের চূড়ান্ত নির্দেশিকা প্রকাশ করে যে জোর দেয় যে আর্থিক বাজার পরিকাঠামোর নীতিগুলি (2012 সালে আন্তর্জাতিক মানগুলি সমালোচনামূলক
পেমেন্ট, ক্লিয়ারিং এবং সেটেলমেন্ট সিস্টেম) পদ্ধতিগতভাবে গুরুত্বপূর্ণ Stablecoin ব্যবস্থার জন্য প্রয়োগ করা হবে।

এর আগে, ব্যাসেল কমিটি ব্যাঙ্কের ক্রিপ্টো-অ্যাসেট এক্সপোজারগুলির রক্ষণশীল বিচক্ষণ আচরণের বিষয়ে তার দ্বিতীয় জনসাধারণের পরামর্শ শুরু করেছিল – বিশেষ করে আনব্যাকড ক্রিপ্টো-অ্যাসেট এবং অকার্যকর স্থিতিশীলকরণ প্রক্রিয়া সহ Stablecoins, একটি বিবেচনার সাথে
স্থূল এক্সপোজারের নতুন সীমা। কমিটি বছরের শেষের দিকে সম্পর্কিত মান চূড়ান্ত করার আশা করছে। যখন রেগুলেটরি ফ্রেমওয়ার্ক এবং স্ট্যান্ডার্ড সেটিং চলছে, ব্যাংক ফর ইন্টারন্যাশনাল সেটেলমেন্টস (বিআইএস) ইনোভেশন হাব কেন্দ্রীয় অংশীদারিত্বে
অস্ট্রেলিয়া, মালয়েশিয়া, সিঙ্গাপুর এবং দক্ষিণ আফ্রিকার ব্যাংকগুলি ডানবার প্রকল্পের সমাপ্তি ঘোষণা করেছে। প্রকল্পটি একাধিক কেন্দ্রীয় ব্যাংক ডিজিটাল মুদ্রা (mCBDCs) ব্যবহার করে আন্তর্জাতিক বন্দোবস্ত সক্ষম করে একটি সাধারণ প্ল্যাটফর্মের জন্য প্রোটোটাইপ তৈরি এবং যাচাই করেছে।
সস্তা, দ্রুত এবং নিরাপদ আন্তঃসীমান্ত অর্থপ্রদানের দিকে।

বিভিন্ন এখতিয়ারে নিয়ন্ত্রক প্রণয়নের অগ্রগতি

আন্তর্জাতিক মান নির্ধারণকারী সংস্থাগুলির দ্বারা বর্ণিত নিয়ন্ত্রক অবস্থানের দ্বারা মূলত পরিচালিত হয়ে, বিভিন্ন এখতিয়ারের নিয়ন্ত্রকগণ বর্তমানে বাজার পরামর্শ এবং নিয়ন্ত্রক পদ্ধতির প্রণয়ন এবং তদারকি তত্ত্বাবধানের বিভিন্ন পর্যায়ে রয়েছে
পদ্ধতি. একটি সুসংগত নিয়ন্ত্রক কাঠামোর উপর বিশ্বব্যাপী ঐকমত্য চূড়ান্ত না হওয়া পর্যন্ত, বিচ্ছিন্নভাবে দেশ-নির্দিষ্ট প্রবিধান কম পছন্দসই নিয়ন্ত্রক ফলাফল হতে পারে।

যদিও জাতীয় নিয়ন্ত্রকরা সতর্ক অবস্থান নিচ্ছেন, EU এবং HK আইনী অনুমোদনের পর্যায়গুলির অধীনে নিয়ন্ত্রক প্রস্তাবে অগ্রগতি করেছে। কাউন্সিল এবং ইউরোপীয় পার্লামেন্টের অনুমোদনের পর ক্রিপ্টো-অ্যাসেট (MiCA) প্রস্তাবে EU Markets
2024 সালের প্রথম দিকে কার্যকর হবে বলে আশা করা হচ্ছে। HKSAR সরকার ভার্চুয়াল অ্যাসেট সার্ভিস প্রোভাইডারদের (VASP) জন্য ব্যাপক লাইসেন্সিং ব্যবস্থা চালু করেছে। আইন পরিষদ থেকে সাম্প্রতিক অনুমোদনের পর, VASP লাইসেন্সিং ব্যবস্থা শুরু হবে বলে আশা করা হচ্ছে
2023 সালের মার্চ মাসে। এএমএল ব্যবস্থাকে শক্তিশালী করার পাশাপাশি, নিয়ন্ত্রিত সংস্থাগুলি দ্বারা জারি করা Stablecoins এবং ক্রিপ্টোকারেন্সিগুলিকে নিয়ন্ত্রণ করতে জাপানও তার বিদ্যমান পেমেন্ট পরিষেবা আইন সংশোধন করেছে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে, ডিজিটাল সম্পদ, বিভাগ সংক্রান্ত রাষ্ট্রপতির নির্বাহী আদেশ অনুসরণ করে
ট্রেজারি বিদেশী প্রতিপক্ষ এবং বিভিন্ন আন্তর্জাতিক মান নির্ধারণকারী সংস্থাগুলির সাথে আন্তঃ-এজেন্সি জড়িত থাকার জন্য একটি কাঠামো জারি করেছে। ইতিমধ্যে, মনিটারি অথরিটি অফ সিঙ্গাপুর (এমএএস) ক্রিপ্টোকারেন্সি পরিষেবা প্রদানকারীদের জন্য নির্দেশিকা জারি করেছে
সাধারণ জনগণের কাছে তাদের ক্রিপ্টোকারেন্সি সম্পর্কিত পরিষেবাগুলি প্রচার করবে না।

গ্লোবাল রেগুলেটরি ফ্রেমওয়ার্ক এবং মূল আবশ্যিকতার জন্য আউটলুক

গুরুত্বপূর্ণভাবে, উল্লেখযোগ্য আর্থিক, আইনি এবং নিরাপত্তা ঝুঁকির পাশাপাশি অনিয়ন্ত্রিত ক্রিপ্টো ইকোসিস্টেম দ্বারা সৃষ্ট আর্থিক স্থিতিশীলতার জন্য বৃহত্তর হুমকি সম্পর্কে বিশ্ব নিয়ন্ত্রকদের মধ্যে একটি বিস্তৃত-স্তরের চুক্তি উদ্ভূত হচ্ছে। G20 অর্থমন্ত্রী এবং কেন্দ্রীয়
ব্যাঙ্ক গভর্নররা একটি ব্যাপক বৈশ্বিক নিয়ন্ত্রক কাঠামোর উন্নয়নের জরুরীতা উপলব্ধি করেছেন। অদম্যভাবে এবং দীর্ঘমেয়াদী নিয়ম-প্রণয়ন এবং স্টেকহোল্ডারদের পরামর্শের প্রেক্ষিতে, বৈশ্বিক ঐকমত্যটি করা সহজ বলা যায়। আন্তর্জাতিক প্রেক্ষাপটে সাক্ষী হিসাবে
ট্যাক্স সংস্কার চুক্তি, বৈশ্বিক ন্যূনতম কর নিয়ম এবং করের ন্যায্য অংশীদারিত্ব, ক্রিপ্টো নিয়ন্ত্রক কাঠামোর উপর বৈশ্বিক ঐকমত্য এবং সমন্বয় একটি দীর্ঘ টানা প্রক্রিয়া বলে আশা করা হচ্ছে।

বৈশ্বিক নিয়ন্ত্রক কাঠামো এবং অন্তর্নিহিত পন্থা চূড়ান্ত হওয়ার জন্য অপেক্ষা করার সময়, প্রতিটি এখতিয়ারে ক্রিপ্টো-সম্পদ কেন্দ্রীভূত নিয়ন্ত্রণের প্রণয়নও ধীর এবং কঠিন অনুশীলন হতে চলেছে। একই সময়ে, সঙ্গে অ্যাট-পার চিকিত্সা বজায় রাখা
মূলধারার আর্থিক সম্পদ এবং পরিষেবার মধ্যস্থতাকারী, ক্রিপ্টো-অ্যাসেট ইকোসিস্টেমের জন্য নিয়ন্ত্রক আর্কিটেকচারকে নিম্নলিখিত সমালোচনামূলক বিবেচনা বিবেচনা করতে হবে:

• ক্রিপ্টোকারেন্সি, ইলেকট্রনিক মানি টোকেন এবং স্টেবলকয়েন থেকে আর্থিক স্থিতিশীলতা এবং পদ্ধতিগত ঝুঁকি প্রশমন নিশ্চিত করার ব্যবস্থা 
• অ্যান্টি-মানি লন্ডারিং এবং অবৈধ অর্থায়ন এবং জাতীয় নিরাপত্তা ঝুঁকি প্রশমন
• মধ্যস্থতাকারীদের অনুমোদন এবং তত্ত্বাবধান: ক্রিপ্টো-সম্পদ ইস্যুকারী (সম্পদ-রেফারেন্সযুক্ত টোকেন এবং ইলেকট্রনিক মানি টোকেন সহ), ট্রেডিং প্ল্যাটফর্মের কেন্দ্রীভূত বা বিকেন্দ্রীভূত রূপ, তত্ত্বাবধায়ক, তহবিল প্রশাসক, বাজার ডেটা এবং সূচক প্রদানকারী।
• মধ্যস্থতাকারীদের জন্য মূলধন, নেটওয়ার্থ, অপারেশনাল ক্ষমতা, আচরণ, প্রকাশ এবং শাসন নিয়ম 
• বাজারের অখণ্ডতা, স্বচ্ছতা এবং মধ্যস্থতাকারীদের দ্বারা বাজার অপব্যবহার এবং কারসাজির বিরুদ্ধে সুরক্ষা
• বিনিয়োগকারীদের সচেতনতা, শিক্ষা এবং শব্দ সুরক্ষা ব্যবস্থা

কেন্দ্রীয় ব্যাংক বা আর্থিক কর্তৃপক্ষ, বিনিয়োগ এবং সিকিউরিটিজ মার্কেটের নিয়ন্ত্রক তথা ট্যাক্স এবং এএমএল কর্তৃপক্ষের নিয়ন্ত্রক সীমানা ওভারল্যাপ করা ক্রিপ্টো-সম্পদ এবং টোকেনগুলির জটিল প্রকৃতির প্রেক্ষিতে, একটি বহু-নিয়ন্ত্রক তদারকির তদারকি
একটি মৌলিক প্রয়োজনীয়তা হয়ে ওঠে। আরও গ্রেডেড পদ্ধতির মধ্যে রেখে, নিয়ন্ত্রকেরা দুটি চরম অ-হস্তক্ষেপবাদ (laissez faire) এবং সম্পূর্ণ নিষেধাজ্ঞা অতিক্রম করে উপযুক্তভাবে নিয়ন্ত্রক প্রক্রিয়া তৈরি করতে পারে। সুপারভাইজরি খরচ এবং উদ্ভাবন সুবিধার মধ্যে ভারসাম্য বজায় রাখা
আর্থিক ব্যবস্থার জন্য, বিভিন্ন অবস্থানের সাথে আরও ক্যালিব্রেটেড ঝুঁকি-ভিত্তিক পদ্ধতি - যেমন, অপ্ট-ইন, অনুসন্ধানমূলক পাইলটিং, বিভিন্ন ক্রিপ্টো-প্রোডাক্ট প্রকারের জন্য বিস্তৃত সব-বা-কিছুই বিবেচনা করা যেতে পারে। ক্রিপ্টো সক্ষম করার দিকে নিয়ন্ত্রক প্রচেষ্টা বিনিয়োগ করার সময়-
বাজার এবং বাস্তুতন্ত্র, এটিকে অবশ্যই সবচেয়ে মৌলিক প্রশ্নের উত্তর দিতে হবে যে কী পরিমাণে উদ্ভাবনের সুবিধাগুলি সুপারভাইজরি খরচ এবং আর্থিক ব্যবস্থা এবং বিনিয়োগকারী সম্প্রদায়ের জন্য অনাকাঙ্ক্ষিত ঝুঁকিগুলিকে বেশি করে।

ছবি সৌজন্যে: উৎস – outliookindia.com (মালিকের কপিরাইট স্বীকৃত)