প্রতিটি ক্রিপ্টো প্রজেক্টকে অবশ্যই SEC এর Howey টেস্টের সাথে গণনা করতে হবে

প্রায় পাঁচ বছর আগে, এসইসি কর্মকর্তা বিল হিমান সান ফ্রান্সিসকোতে ইয়াহু ফাইন্যান্স ক্রিপ্টো সামিটের মঞ্চে দাঁড়িয়েছিলেন এবং একটি বিতরণ করেছিলেন। প্রস্তুত বক্তৃতা যে উপসংহারে যে Ethereum (ETH) একটি নিরাপত্তা নয়. এসইসির ওয়েবসাইটে একটি পাদটীকা স্পষ্ট করেছে যে বক্তৃতা "লেখকের মতামত প্রকাশ করে এবং অগত্যা কমিশনের মতামতকে প্রতিফলিত করে না" কিন্তু তা সত্ত্বেও এটি ছিল ঠিক যেভাবে নেওয়া হয়েছে.

Hinman এর বক্তৃতা আসে ঠিক এক সপ্তাহ পরে-এসইসি চেয়ার জে ক্লেটন বলেন যে SEC বিটকয়েন বা অন্য কিছু দেখে না ক্রিপ্টোকারেন্সি সিকিউরিটিজ হিসাবে, উল্টোদিকে টোকেন ক্লেটন বলেছিলেন, "যেখানে আমি তোমাকে আমার টাকা দিই, এবং তুমি চলে যাও এবং একটি উদ্যোগ করো, এবং তোমাকে আমার টাকা দেওয়ার বিনিময়ে আমি বলি 'আপনি ফেরত পেতে পারেন' - এটি একটি নিরাপত্তা।"

কিন্তু গ্যারি গেনসলার, বর্তমান এসইসি চেয়ার এবং ক্রিপ্টো বিল্ডারদের শাস্তি, স্পষ্ট করে দিয়েছেন যে তিনি হিনম্যানের দৃষ্টিভঙ্গি শেয়ার করেন না। তিনি দেখেন "বিটকয়েন ছাড়া অন্য সবকিছু"নিরাপত্তা হিসাবে। শেষ পতন, Ethereum পরে মাত্র একদিন সম্পন্ন এটির একত্রীকরণ একটি প্রমাণ-অফ-স্টেক নেটওয়ার্কে পরিণত হবে, গেনসলার বলেছেন যে নেটওয়ার্কগুলির নেটিভ টোকেনগুলিও স্টেকিং ব্যবহার করে সিকিউরিটিজ মত চেহারা, যেহেতু "বিনিয়োগকারী জনগণ অন্যদের প্রচেষ্টার উপর ভিত্তি করে লাভের প্রত্যাশা করছে।"

এবং গেনসলার তার উত্তর তারকা হিসাবে একই পরীক্ষা ব্যবহার করছেন যা হিনম্যান এবং ক্লেটন ব্যবহার করেছিলেন: ফ্লোরিডার সাইট্রাস গ্রোভের সাথে জড়িত একটি 77 বছর বয়সী মামলা।

"Howey Test" ক্রিপ্টোতে প্রত্যেকের জন্য একটি কুখ্যাত বোজিম্যান হয়ে উঠেছে, এবং যখন শিল্প এটি চলে যেতে চায়, এটি স্পষ্ট যে শীঘ্রই ঘটবে না।

হিনম্যান এবং ক্লেটন উভয়ই এসইসি থেকে অনেক আগেই চলে গেছে এবং সেখানে চলে গেছে পরামর্শ ক্রিপ্টো সংস্থাগুলো (স্বাভাবিকভাবে). কিন্তু হাউই রয়ে গেছে, এবং গেনসলার এটিকে উদ্ধৃত করেছেন যে সমস্ত ক্রিপ্টো এসইসি এখতিয়ারের অধীনে পড়ে - যদিও গত মাসে, সিএফটিসি-তে তার প্রতিপক্ষ বলেছেন ETH একটি পণ্য.

(আড়ম্বরপূর্ণভাবে, 2018 সালের জুনে হিনম্যানের বক্তৃতা বলা হয়েছিল "যখন গ্যারি মেট হাওয়ে"কিন্তু তিনি গ্যারি প্লাস্টিক প্যাকেজিং এর সাথে জড়িত একটি 1985 কেস উল্লেখ করছিলেন যেটি দেখিয়েছিল যে একটি অ-নিরাপত্তা একটি নিরাপত্তা হয়ে উঠতে পারে এটি কীভাবে বাজারজাত করা হয় তার উপর নির্ভর করে; হিনম্যান জানতে পারেনি যে কয়েক বছরের মধ্যে, একজন ভিন্ন গ্যারি পুরো ট্রিলিয়ন ডলারের শিল্পের বিরুদ্ধে হাউইকে হাতুড়ি হিসাবে চালাবে।)

Howey এর জোর হল যে একটি সম্পদ একটি বিনিয়োগ চুক্তিতে পরিণত হয় যখন এটি বিক্রেতা বা তৃতীয় পক্ষের কাজের জন্য লাভের আশায় বাজারজাত বা বিক্রি করা হয়। সাইট্রাস গ্রোভ নিজেই একটি নিরাপত্তা ছিল না, কিন্তু সাইট্রাস গ্রোভ শেয়ার ছিল. হিনম্যান যুক্তি দিয়েছিলেন যে 2014 সালে প্রাথমিক Ethereum তহবিল একপাশে রেখে যা $18 মিলিয়ন এনেছিল, নেটওয়ার্কটি তখন থেকে সিকিউরিটিজ অফার হিসাবে ETH-এর বর্তমান বিক্রয়কে বাতিল করার জন্য যথেষ্ট বিকেন্দ্রীভূত হয়েছে। জেনসলার একমত বলে মনে হচ্ছে না, তবে আরও গুরুত্বপূর্ণ-এবং বেশিরভাগ নতুন ক্রিপ্টো প্রকল্পের জন্য আরও ক্ষতিকর-এথেরিয়ামে নির্মিত অন্যান্য সমস্ত টোকেন বিক্রয় সিকিউরিটিজের মতো স্পষ্টভাবে দেখায় Howey সংজ্ঞা অধীনে. প্রকল্পের অনুভূত সাফল্যের উপর ভিত্তি করে টোকেন বৃদ্ধি পাবে এই আশায় স্পেকুলেটররা সেগুলি কিনে নেয়।

কিন্তু অপেক্ষা করো! যদি টোকেনটি সত্যিকার অর্থে প্রজেক্টের ইকোসিস্টেমে ব্যবহার করা হয় এবং মূল্য অনুমানের বাইরে বাস্তব উপযোগিতা থাকে তাহলে কী হবে? কোন ব্যাপার না, হিনম্যান যেমন Gensler দেখানোর আগে 2018 সালে বলেছিলেন: "একটি ডিজিটাল সম্পদকে 'ইউটিলিটি টোকেন' লেবেল করা সম্পদটিকে এমন কিছুতে পরিণত করে না যা নিরাপত্তা নয়।" অন্য কথায়: আপনি যা চান আপনার টোকেনকে কল করুন, SEC এখনও মনে করে এটি একটি নিরাপত্তা।

ক্রিপ্টোতে থাকা লোকেরা বলতে পছন্দ করে যে এসইসি ক্রিপ্টো প্রকল্পগুলির জন্য "স্পষ্ট নির্দেশিকা" দেয়নি, তবে সত্যটি এটি রয়েছে। এর পথনির্দেশক আলো হল হাওয়ে টেস্ট- শিল্পটি এটি পছন্দ করে না। গেনসলার গত সপ্তাহে কংগ্রেসের সামনে বলেছিলেন: নতুন কোনো নিয়ম আসছে না, কারণ "প্রবিধানগুলি আসলে ইতিমধ্যেই বিদ্যমান।"

হাওয়ের সাথে লোকেরা যে আরেকটি সমস্যা উত্থাপন করে তা হল যে এটি এখন মোটামুটিভাবে প্রয়োগ করা খুব পুরানো, তবে এমনকি কয়েনবেসের প্রধান আইনী কর্মকর্তা পল গ্রেওয়াল, ক্যালিফোর্নিয়ার প্রাক্তন ম্যাজিস্ট্রেট বিচারক, সম্প্রতি বলেছেন আমাদের গ্রাম পডকাস্ট যে হাওয়ের সাথে সমস্যাটি তার বয়স নয়: “আমি আইনি নজির পছন্দ করি, এমনকি যদি সেগুলি কয়েক দশক পুরানো হয়। তাই বয়সের কারণে হাউই বা অন্য কোনো নজির নিয়ে আমার কোনো সমস্যা নেই।”

Howey এর সমস্যা হল এটি কিভাবে নতুন প্রযুক্তিতে প্রয়োগ করা হচ্ছে।

"যখন এটি একটি ব্লকচেইন-ভিত্তিক প্রযুক্তির পরিচালনার কথা আসে যা বেশিরভাগ ডিজিটাল সম্পদের অন্তর্গত, তখন প্রায়ই, আমি মনে করি, প্রোমোটারের ভূমিকা সম্পর্কে একটি বিভ্রান্তি, কিসের ধারকদের কাছে জমা হতে পারে এমন কোন রিটার্ন নিয়ে আসছে তা নিয়ে একটি বিভ্রান্তি। টোকেন, এবং মৌলিকভাবে এই সম্পদগুলি কীভাবে কাজ করে এবং তারা নেটওয়ার্কগুলিতে কী বাস্তব উপযোগ নিয়ে আসে সে সম্পর্কে একটি বিভ্রান্তি,” গ্রেওয়াল বলেছেন। “যখন এটি একটি প্রুফ-অফ-স্টেক কনসেনসাস মেকানিজমের উপর ভিত্তি করে এমন নেটওয়ার্কগুলির ক্ষেত্রে আসে, তখন এই টোকেনগুলি একটি খুব গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে, যা নিশ্চিত করা হয় যে নেটওয়ার্কগুলি সুরক্ষিত, যে লেনদেনগুলি নেটওয়ার্কে নিশ্চিত করা হয়। সঠিক।"

সুতরাং, একটি টোকেনের লাভকে শুধুমাত্র এর পিছনের প্রকল্পের প্রচেষ্টার জন্য চক করা কি সবসময় ন্যায়সঙ্গত? টোকেনধারীরা যখন প্রকল্পের সাফল্যে প্রকৃত অংশগ্রহণকারী হয় তখন কী হবে? এটি সেই পার্থক্য যা অনেক নতুন প্রকল্প আশা করছে যে তাদের টোকেন এসইসি এর খপ্পর থেকে বাদ দেবে, কিন্তু আপাতত, গেনসলার ইঙ্গিত দেয়নি যে এটি তার সাথে কোন পার্থক্য করে।

এই পদ্ধতিটি অবশ্যই LBRY-এর জন্য কাজ করেনি, যা যুক্তি দিয়েছিল যে এর টোকেন "LBRY ব্লকচেইনের একটি অপরিহার্য অংশ হিসাবে কাজ করে" এবং এখনও এসইসির বিরুদ্ধে মামলা হেরেছে, এবং খারাপ হারান — কেনটাকি বিশ্ববিদ্যালয়ের আইনের অধ্যাপক ব্রায়ান ফ্রাই হিসাবে বলা ডিক্রিপ্ট করুন, "জেলা আদালত প্রায় সম্পূর্ণভাবে এসইসিকে স্থগিত করেছে... তিনি আক্ষরিকভাবে সবকিছুতে এসইসির পক্ষে রায় দিয়েছেন, কোন সতর্কতা ছাড়াই।"

আপনি জিজ্ঞাসা করেন বেশিরভাগ লোকেরা বিশ্বাস করেন যে গ্যারি গেনসলার সরকারে একটি বড় চাকরির জন্য আগ্রহী। কিন্তু Gensler-এর উত্তরসূরির কোনো গ্যারান্টি নেই কারণ SEC চেয়ারও ক্রিপ্টোতে Howey-কে খুশিভাবে প্রয়োগ করবেন না। (মনে রাখবেন: যখন গেনসলার প্রথম কাজটি নিয়েছিলেন, তখন ক্রিপ্টোতে লোকেরা ছিল প্রাথমিকভাবে আশাবাদী কারণ তিনি এমআইটিতে একটি ব্লকচেইন কোর্স শিখিয়েছিলেন; অনুমান করবেন না যে পরবর্তী চেয়ারটি বন্ধুত্বপূর্ণ হবে।)

পুরো ক্রিপ্টো শিল্পকে অবশ্যই হাওয়ের সাথে গণনা করতে হবে, আশা করার পরিবর্তে এটি চলে যাবে। কিছু প্রকল্প তাদের মুদ্রাকে গভর্নেন্স টোকেন বলে, হোল্ডারের অংশগ্রহণের উপর জোর দিয়ে তা করছে; অন্যান্য, যেমন Coinbase, হয় এসইসি প্রধানের বিরুদ্ধে লড়াই করার প্রতিশ্রুতি, যা শিল্প দ্বারা প্রশংসা করা উচিত; অনেকে শুধুমাত্র তাদের টোকেন অফার করছে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বাইরে.

আপাতত, এটা স্পষ্ট যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বর্তমান নিয়ন্ত্রক পরিবেশ কি বিদেশে ক্রিপ্টো প্রকল্পগুলিকে ঠেলে দেওয়া. আমেরিকায় Web3 উদ্ভাবনের ভবিষ্যতের জন্য নিয়ন্ত্রনের পরে কী ঘটবে তা হবে সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ নির্ধারক৷ আপাতত, হাউই বেঁচে আছে এবং লাথি মারছে।

• এসইও চালিত বিষয়বস্তু এবং পিআর বিতরণ। আজই পরিবর্ধিত পান।
• প্লেটোব্লকচেন। Web3 মেটাভার্স ইন্টেলিজেন্স। জ্ঞান প্রসারিত. এখানে প্রবেশ করুন.
• উত্স: https://decrypt.co/125761/crypto-projects-must-reckon-with-sec-howey-test-for-securities