হংকংয়ের জন্য, স্টেবলকয়েন অর্থপ্রদানের বাইরে চলে যায়

হংকং স্টেবলকয়েনের জন্য একটি নিয়ন্ত্রক ব্যবস্থা নিয়ে আসা প্রথম এখতিয়ার নয়। কিন্তু এর প্রতিক্রিয়া সবচেয়ে তাৎপর্যপূর্ণ হতে পারে।

এটি একটি অদ্ভুত প্রস্তাব মত মনে হতে পারে. ইউরোপীয় ইউনিয়ন, যুক্তরাজ্য, সিঙ্গাপুর এবং জাপান ইতিমধ্যে প্রস্তাব তৈরি করেছে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের একটি বরং শিথিল, অনুমতিমূলক শাসন ব্যবস্থা রয়েছে। 7.5 মিলিয়ন লোকের একটি শহর যদি এটি অনুসরণ করে তবে তাতে কী আসে যায়?

দুটি কারণ। প্রথমটি হংকং মুদ্রার অনন্য প্রকৃতি। 

সবচেয়ে জনপ্রিয় স্টেবলকয়েন - বিটফাইনেক্সের টিথার এবং সার্কেলের ইউএসডিসি - মার্কিন ডলারের সাথে পেগ করা হয়, যা দেখায় যে বিশ্ববাজারে অপ্রতিরোধ্য চাহিদা অফশোর ডলারের (অথবা, ডিজিটাল ইউরোডলারের জন্য অন্য উপায়ে)।

হংকং ডলার মার্কিন ডলারের সাথে পেগ করা হয়। অতএব, একটি হংকং ডলার-সম্পর্কিত স্টেবলকয়েন একটি ডি ফ্যাক্টো ডিজিটাল ইউরোডলার। এটি ডিজিটাল সিঙ্গাপুর ডলার, ইউরো, ইয়েন বা স্টার্লিং এর ক্ষেত্রে নয়।

যদিও স্টেবলকয়েন নিয়ন্ত্রণের উপর হংকং মনিটারি অথরিটির ফোকাস এটি স্পষ্টভাবে মনে নাও থাকতে পারে – HKMA হংকং বিনিয়োগকারীদের সুরক্ষা এবং স্থানীয় আর্থিক ব্যবস্থার স্থিতিশীলতা বজায় রাখার উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে – এটি বিশ্বব্যাপী চাহিদার সাথে একটি হাতিয়ারের জন্য একটি পথ অফার করছে।

Stablecoin OG

দ্বিতীয় এবং সংশ্লিষ্ট কারণ হল, এর সমস্ত সহকর্মীর বিপরীতে, HKMA হল একমাত্র আর্থিক কর্তৃপক্ষ যার ডিএনএ-তে স্থিতিশীল কয়েন সংরক্ষণ ব্যবস্থাপনা রয়েছে।

7.8 সালের অক্টোবরে হংকং ডলার এক মার্কিন ডলার HK$1983 এ স্থির করা হয়েছিল, HKMA এটিকে একটি শক্ত ট্রেডিং ব্যান্ডের মধ্যে রাখার জন্য একটি রিজার্ভ-ম্যানেজমেন্ট সিস্টেম পরিচালনা করে। HKMA গ্রিনব্যাকের সাথে বাঁধা একটি স্টেবলকয়েন পরিচালনা করে!

HKMA আর্থিক সংকট এবং আন্তর্জাতিক হেজ ফান্ড দ্বারা শাসনের উপর ব্যাপক আক্রমণ সত্ত্বেও, চল্লিশ বছর ধরে সেই পেগ বজায় রেখেছে।

এটি একটি বিরল অর্জন; ইউরো বিদ্যমান থাকার একটি কারণ হল ইউরোপীয় মুদ্রা কর্তৃপক্ষ ক্রমাগতভাবে মোটামুটি উদার ব্যান্ডের মধ্যে ফ্রাঙ্ক, পাউন্ড এবং মার্ক ট্রেডিং রাখতে ব্যর্থ হয়েছে। HKMA এর একটি অনন্যভাবে গভীর অভিজ্ঞতা রয়েছে যা অন্য কোনো নিয়ন্ত্রক মেলে না।

ঠিক আছে - তাই ব্লকচেইন-ভিত্তিক স্টেবলকয়েনের উত্থান হংকংকে একটি অনন্য অবস্থানে রাখে। এটি কীভাবে HKMA এর প্রস্তাবিত নির্দেশিকাকে প্রভাবিত করে?

সংক্ষিপ্ত উত্তর হল রিজার্ভ ম্যানেজমেন্ট। এটি বোঝার জন্য, আসুন হংকং-এর সম্ভাব্য শাসনব্যবস্থার অন্যান্য বৈশিষ্ট্যগুলিকে আনপ্যাক করি।

স্টেবলকয়েন নিয়ন্ত্রণ করা

HKMA এবং অন্যান্য নিয়ন্ত্রকদের স্টেবলকয়েনের প্রতি আগ্রহী হওয়ার কারণ হল তারা স্বীকার করে যে স্টেবলকয়েন জাতীয় ও আন্তর্জাতিকভাবে অর্থপ্রদানের গুরুত্বপূর্ণ অংশ হয়ে উঠতে পারে। তারা তাদের নাগরিকরা নিরাপদে এগুলি ব্যবহার করতে পারে এবং তারা ব্যাঙ্ক বা আর্থিক বাজারকে ব্যাহত না করে তা নিশ্চিত করার জন্য নিয়মগুলি সেট করতে চায়। Stablecoins হল যেখানে প্রথাগত অর্থ ব্লকচেইনের সাথে মিলিত হয়, তাই নিয়ন্ত্রকরা তাদের আর্থিক ব্যবস্থাগুলিকে ক্রিপ্টোর 'ওয়াইল্ড ওয়েস্ট' ঝুঁকি থেকে দূরে রাখতে দৃঢ়প্রতিজ্ঞ।

জানুয়ারিতে, HKMA এবং আর্থিক পরিষেবা এবং ট্রেজারি ব্যুরো ভার্চুয়াল সম্পদগুলির জন্য একটি লাইসেন্স এবং নিয়ন্ত্রক ব্যবস্থার প্রস্তাব করেছে যা এক বা একাধিক ফিয়াট মুদ্রার সাপেক্ষে একটি স্থিতিশীল মান বজায় রাখার অভিপ্রায়।

---

---

ফিনান্স এবং ফিনটেক পরিসংখ্যান ডিগফিনকে বলে যে প্রস্তাবটি একটি কাজ চলছে, এবং বলে যে HKMA প্রতিক্রিয়ার জন্য আগ্রহী - এমন একটি অবস্থান যা প্রায়শই হয় না যখন কর্তৃপক্ষ তাদের শিল্পের সাথে পরামর্শ করে।

কিন্তু একটি বিষয় স্পষ্ট: HKMA শুধুমাত্র হংকং-এ স্থিতিশীল কয়েনগুলিকে প্রচলন করতে আগ্রহী যা হংকং বা মার্কিন ডলারের মতো একটি মুদ্রার উল্লেখ করে, সোনার মতো কোনো পণ্য নয়। এবং অ্যালগরিদমিক স্টেবলকয়েন আউট।

এটি অন্যান্য শাসনের সাথে তুলনা করতে সাহায্য করে:

• হংকং শুধুমাত্র ফিয়াট-রেফারেন্সযুক্ত স্টেবলকয়েনকে বৈধ করবে।
• সিঙ্গাপুর শুধুমাত্র ফিয়াট-রেফারেন্সযুক্ত স্টেবলকয়েনকে বৈধ করে।
• জাপান শুধুমাত্র ইয়েন-সমর্থিত স্টেবলকয়েনকে স্বীকৃতি দেয় (তাই USDC এবং Tether অবৈধ)।
• ইউকে শুধুমাত্র স্টার্লিং-সমর্থিত স্টেবলকয়েনকে স্বীকৃতি দেবে এবং জামানতটি ব্যাঙ্ক অফ ইংল্যান্ডে রিজার্ভ রাখতে হবে।
• ইউরোপীয় ইউনিয়নের সমস্ত শাসনব্যবস্থার মধ্যে সবচেয়ে নমনীয়, পণ্য এবং ফিয়াট-সমর্থিত স্টেবলকয়েনকে স্বীকৃতি দেয় এবং ইউরোপীয় স্তরে তাদের স্বীকৃতি দেয়, জাতীয় ব্যাঙ্কিং নিয়ন্ত্রকদের আওতা থেকে সরিয়ে দেয়।
• মার্কিন রেগুলেশন এখনো আনুষ্ঠানিক করা হয়নি।

হংকং এর প্রস্তাবিত শাসন ব্যবস্থা এবং অন্য সবগুলোর মধ্যে একটি বিশাল পার্থক্য রয়েছে। যদিও সমস্ত সরকার স্টেবলকয়েনকে ই-মানি (সঞ্চিত মূল্য সুবিধা, ই-পেমেন্ট, ইত্যাদি) হিসাবে স্বীকৃতি দেয়, হংকংয়ের শাসন ভার্চুয়াল-অ্যাসেট ট্রেডিং প্ল্যাটফর্মের (VATP, বা ক্রিপ্টো) জন্য সিকিউরিটিজ অ্যান্ড ফিউচার কমিশনের বিদ্যমান লাইসেন্সিং ব্যবস্থার উপরে তৈরি করে। বিনিময়)।

এটি অনুমান করা নিরাপদ যে অন্যান্য শাসনগুলি ভার্চুয়াল-অ্যাসেট ব্রোকারেজের জন্য শাসন ব্যবস্থা নিয়ে আসবে, খুচরা বিনিয়োগকারীদের জন্য, কিন্তু তারা একটি অর্থপ্রদানের ভিত্তির উপরে একটি পুঁজি-বাজার ব্যবস্থা তৈরি করছে, যেখানে হংকং এটি বিপরীত দিকে করছে।

রিজার্ভের বাইরে

নিয়ন্ত্রিত VATP-এর অস্তিত্বের পরিপ্রেক্ষিতে, বাজার নির্মাতাদের একটি বাস্তুতন্ত্রের সাথে, HKMA-এর স্টেবলকয়েনের নিয়ন্ত্রণ রিজার্ভের জন্য সহজ নিয়মের বাইরে দেখছে।

এইচকেএমএর চিন্তাধারার সাথে পরিচিত কেউ বলেছেন, "তারা কেবল স্টেবলকয়েনের পিছনের মজুদের দিকে তাকাচ্ছে না।" “তারা মূল্য কর্মের দিকে তাকিয়ে আছে. দামের স্থিতিশীলতা বজায় রাখতে মধ্যস্থতাকারী এবং বাজার নির্মাতাদের সাথে কীভাবে ইস্যুকারী [একটি স্টেবলকয়েন] কাজ করবে? ব্যর্থতার যে কোনো পয়েন্ট বাজারকে স্টেবলকয়েনের প্রতি আস্থা হারাতে পারে।"

বাজার নির্মাতারা বলছেন, এটি প্রযুক্তিগতভাবে কঠিন নয়। কিন্তু এটি একটি ইস্যুকারীর সাথে তাদের চুক্তির চারপাশে স্পষ্টতা প্রয়োজন। ইস্যুকারী স্টেবলকয়েন মিন্টিং এবং বার্ন করার জন্য দায়ী, তাই তাদের এমন একটি প্রক্রিয়া দরকার যা দক্ষ এবং পরিষ্কার। এটি ইস্যুকারী এবং সেকেন্ডারি মার্কেটের মধ্যে আস্থা তৈরির অগ্রদূত।

বিশ্বাস হল অর্থের মৌলিক পরিমাণ। লোকেদের তাদের মুদ্রায় বা ইউরোডলারে যে আস্থা আছে তা অবশ্যই স্টেবলকয়েন ট্র্যাকিং পর্যন্ত প্রসারিত করতে হবে। কিন্তু বিদ্যমান প্রাইভেট স্টেবলকয়েন, ইউএসডিসি এবং টিথার কি?

ইউএসডিসি এবং টিথার

USDC-এর ইস্যুকারী, সার্কেল, সম্মতি-বান্ধব, আমরা-নিয়ন্ত্রিত খেলোয়াড় হিসেবে নিজেকে চিত্রিত করার চেষ্টা করে। এর সমস্যা হল যে ইউএসডিসি তার পেগ হারিয়ে যাওয়ার সময় অস্থিরতার সময় এসেছে। আইনি স্বীকৃতি কি সাহায্য করবে, এবং বাক্সে টিক দেওয়ার জন্য সার্কেলের জন্য নিয়ন্ত্রকেরা কোন শর্তগুলির উপর জোর দেবে?

টিথার এমনকি অপরিচিত। এর মার্কেট ক্যাপ এখন $97 বিলিয়ন। এটি আঠালো যা ক্রিপ্টো বাজারকে একসাথে ধরে রাখে। কিন্তু ক্রিপ্টো মার্কেট নির্মাতারা টিথারকে বিশ্বাস করে না এবং নিয়ন্ত্রকরা অবশ্যই বিটফাইনেক্সের নিয়ন্ত্রণকারী শেয়ারহোল্ডারদের কাছ থেকে মিথ্যা বলার গোপনীয়তা এবং ইতিহাস পছন্দ করেন না।

যখন পেমেন্টের জন্য টিথার ব্যবহার করা হয়, তখন লোকেরা এটিকে অন্য জোড়া বাণিজ্য করার জন্য একটি স্বল্পমেয়াদী সহায়তাকারী হিসাবে ব্যবহার করে (বলুন বিটকয়েন/টিথার, এবং তারপরে টিথার/ডলার)। কেউ টিথার ধরে রাখতে চায় না। বাজার নির্মাতারা বলছেন, এই কারণেই প্রপ শপগুলি প্রসারিত হয়েছে: টিথারসের সাথে গরম আলু খেলার একটি বিশাল শিল্প রয়েছে। ক্রিপ্টো শিল্প এটির সাথে স্বাচ্ছন্দ্য বোধ করতে শিখেছে, ইস্যুকারীকে বিশ্বাস করার পরিবর্তে 24/7 ট্রেডিং এবং তারল্যের গতিতে বিশ্বাস করে।

এটি খেলার জন্য একটি বিপজ্জনক খেলা: এই ধরনের আত্মতুষ্টির মানুষদের অপব্যবহার করার জন্য শুধুমাত্র একটি গুরুতর সংকট লাগবে। কোন আর্থিক নিয়ন্ত্রক এমন একটি শাসন চায় না। যদি stablecoins ব্যাপকভাবে অর্থপ্রদানের সরঞ্জাম ব্যবহার করা হয়, খুচরা ব্যবহারকারীদের পাশাপাশি কর্পোরেশন বা ব্যাঙ্কগুলিকে অবশ্যই তাদের একটি ব্যালেন্স শীটে রাখতে ইচ্ছুক হতে হবে।

HKMA কে যতদূর রিডেমশন যায় ততক্ষণ এটি কী প্রত্যাশা করে তাও ওজন করতে হবে। আজ, স্টেবলকয়েন ইস্যুকারীরা সমানভাবে রিডিম করার প্রতিশ্রুতি দিতে পারে কিন্তু তারা সেকেন্ডারি মার্কেটে দামের স্থিতিশীলতার বিষয়ে কোনো প্রতিশ্রুতি দেয় না। হংকং, অন্যান্য বিচারব্যবস্থার মতো, স্টেবলকয়েনকে বৈধ করার জন্য জোর দেবে যা হোল্ডাররা যে কোনো সময়ে, অন্তর্নিহিত সম্পূর্ণ মূল্যের জন্য রিডিম করতে পারে।

নিরাপত্তাই প্রথমে

কিন্তু এইচকেএমএ বা অন্য কোনো নিয়ন্ত্রক কীভাবে তা অর্জন করে? প্রতিটি এখতিয়ারে প্রয়োগযোগ্যতা একটি চ্যালেঞ্জ। হংকং এক বছর আগে JPEX কেলেঙ্কারির সাথে শিখেছিল যে বিদেশে অপরাধীরা সহজেই অনশোর খুচরোতে অবৈধ ক্রিপ্টো বিক্রি করতে পারে।

যাইহোক, নিয়ন্ত্রকদের জন্য কয়েকটি উপায় আছে যাতে তারা স্টেবলকয়েনকে নিরাপদ করার চেষ্টা করে। প্রথমত, হংকং ইস্যুকারীর উপর আপনার-গ্রাহক-জ্ঞান এবং অ্যান্টি-মানি লন্ডারিং বাধ্যবাধকতা রাখছে।

দ্বিতীয়ত, নিয়ন্ত্রকেরা সাধারণভাবে স্বীকার করে যে যত বেশি এখতিয়ার যে নিয়মগুলি স্থাপন করে, তত ভাল।

তৃতীয়টি হল ভার্চুয়াল সম্পদ এবং ব্লকচেইন ফাইন্যান্সের আশেপাশে অন্যান্য নিয়মের পরিপ্রেক্ষিতে স্টেবলকয়েন শাসন স্থাপন করা। হংকং, যেমন ইতিমধ্যে আলোচনা করা হয়েছে, বক্ররেখায় এগিয়ে রয়েছে। এইচকেএমএ সবেমাত্র হেফাজতের আশেপাশে একটি পরামর্শপত্র প্রকাশ করেছে, যা শেষ বড় নিখোঁজ অংশের প্রতিনিধিত্ব করে।

চতুর্থটি হল একটি স্টেবলকয়েনের লাইফসাইকেল এবং ব্যবহারের ক্ষেত্রে পরীক্ষা করার জন্য নিয়ন্ত্রক স্যান্ডবক্স ব্যবহার করা, শুরুতে প্রতিটি নিয়ম নির্ধারণ করার চেষ্টা না করে। HKMA তার কিছু প্লেবুক চূড়ান্ত করার আগে এটি করতে পারে। স্টেবলকয়েনকে অর্থপ্রদানের প্রশ্ন হিসাবে বিবেচনা করার পরিবর্তে এটি আবার হংকংয়ের পুঁজিবাজারের উপর জোর দেওয়ার শক্তির সাথে ভূমিকা রাখে।

এইচকেএমএ অগ্রগামী: পুঁজির চিকিৎসা।

মূলধন ব্যয়

HKMA হল প্রথম প্রধান নিয়ন্ত্রক যারা নিয়ন্ত্রক মূলধন এবং ব্যাঙ্কের ক্রিপ্টোঅ্যাসেট এক্সপোজারগুলির চিকিত্সার জন্য বাসেল কমিটির মানগুলি বাস্তবায়নের বিষয়ে তার চিন্তাভাবনা প্রকাশ করেছে।

ব্যাসেল কমিটি ব্যাঙ্ক অফ ইন্টারন্যাশনাল সেটেলমেন্টের তত্ত্বাবধানে কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের গভর্নরদের দলবদ্ধ করে। এটি প্রস্তাবিত কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলিকে তাদের বাণিজ্যিক ব্যাঙ্কগুলিকে তাদের ব্যালেন্স শীটে যে কোনও ক্রিপ্টো সম্পদের বিপরীতে খুব বেশি পরিমাণ মূলধন রাখতে হবে, যার মধ্যে স্টেবলকয়েনগুলির পিছনে জমাকৃত এবং সেইসাথে এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড তহবিলগুলিকে ব্যাক করার জন্য ব্যবহৃত কোনও বিটকয়েন বা অন্যান্য সম্পদ রয়েছে৷

অ্যান্ড্রু ফেই, কিং অ্যান্ড উড ম্যালেসনস, একটি আইন সংস্থার অংশীদার, বলেছেন যে ফলাফলটি হল যে ভার্চুয়াল সম্পদগুলি সম্পূর্ণরূপে সমর্থিত সেগুলি অন্তর্নিহিত প্রকৃতির সমতুল্য মূলধন চার্জ বহন করবে - অর্থাৎ, এটি একটি ইক্যুইটি বা ইক্যুইটি হিসাবে বিবেচিত হবে কর্পোরেট বন্ডের ধরন যদি টোকেন ভোট বা অর্থনৈতিক অধিকার প্রদান করে। এটি অর্জনের জন্য, stablecoin শুধুমাত্র 100 শতাংশ সংরক্ষিত হতে হবে না, কিন্তু ব্যাঙ্ককে অবশ্যই একটি কঠোর সম্মতি এবং ডকুমেন্টেশন প্রক্রিয়া পূরণ করতে হবে এবং নিয়মিত অডিট করতে হবে।

যে ভার্চুয়াল সম্পদগুলি সম্পূর্ণরূপে ব্যাক করা হয় না বা স্থিতিশীল কয়েন যেগুলির বায়ুরোধী স্থিতিশীলকরণ পদ্ধতি নেই সেগুলির জন্য 10 বা 20 গুণ বেশি মূলধন চার্জ নেওয়া হবে, এটি অসম্ভাব্য যে ব্যাঙ্কগুলি তাদের ব্যালেন্স শীটে রাখবে।

হংকং যে বাসেল সুপারিশগুলি গ্রহণ করছে তা ভ্রমণের দিক নির্দেশ করে। এটি দুটি জিনিসের জন্য সবচেয়ে প্রাসঙ্গিক: স্টেবলকয়েন, এবং বাস্তব-বিশ্বের সম্পদের টোকেনাইজেশনের জন্য।

এটি যা ইঙ্গিত করে যে HKMA একটি শূন্যতার মধ্যে একটি তাত্ত্বিক অর্থপ্রদানের সরঞ্জাম হিসাবে স্টেবলকয়েনকে ভাবছে না। এইচকেএমএ স্ট্যাবলকয়েনের কথা ভাবছে যা টোকেনাইজড অ্যাসেট বা অন্য ক্যাপিটাল-মার্কেট ফাংশন, যেমন একটি ETF-এর জন্য অর্থপ্রদান করতে ব্যবহৃত হবে।

রিজার্ভ সম্পদ

বিশেষত স্টেবলকয়েনগুলির জন্য, এটি সার্কেল এবং বিটফাইনেক্সের জন্য একটি বার সেট করবে, অন্য যেকোনো স্টেবলকয়েন প্রদানকারীর সাথে। যদি তারা চান যে তাদের টোকেনগুলি হংকং থেকে ব্লকচেইন রেলে বাস্তব-বিশ্বের সম্পদ লেনদেনের সুবিধার্থে ব্যবহার করা হোক বা হংকংয়ের বিনিয়োগকারীদের কাছে সেই সিকিউরিটিগুলি বাজারজাত করা হোক, তাহলে তাদের ব্যাঙ্কে জমা রাখার জন্য রিজার্ভ রাখতে হবে। এবং ব্যাঙ্কগুলিকে নিশ্চিত করতে হবে যাতে তারা শাস্তিমূলক মূলধন চার্জ এড়াতে পারে।

মূলধন চার্জ আমাদেরকে মূল প্রশ্নে ফিরিয়ে নিয়ে যায় যা HKMA অনুসন্ধান করছে: রিজার্ভ সম্পদ।

কোন ধরনের রিজার্ভ একটি স্টেবলকয়েনের জন্য একটি গ্রহণযোগ্য সমর্থন গঠন করবে? মার্কিন ডলার ট্র্যাকিং একটি স্থিতিশীল কয়েন অবশ্যই মার্কিন ডলারের সম্পদ দ্বারা সম্পূর্ণরূপে সমর্থিত হতে হবে, কিন্তু সেই রচনাটি কেমন হবে?

EU-এর ক্রিপ্টো অ্যাসেটস (MiCA) নিয়মের অধীনে, এই বিষয়ে সবচেয়ে নির্দিষ্ট নিয়ম রয়েছে। তারা বলে যে ইস্যুকারীদের অবশ্যই তাদের রিজার্ভের 30 শতাংশ বা 60 শতাংশ ইউরোপীয় ব্যাঙ্কে নগদ হিসাবে রাখতে হবে (পরিমাণটি রিজার্ভের আকার এবং স্টেবলকয়েন ধারকদের সংখ্যার উপর নির্ভর করে)। এই আমানতের বাইরে, ইস্যুকারীরা জাতীয় বা স্থানীয় সরকার ঋণ বা আচ্ছাদিত বন্ডের মাধ্যমেও সংরক্ষণ করতে পারে।

কাউন্টারপার্টি ঝুঁকির বিরুদ্ধে প্রশমিত করার জন্য, এমআইসিএ বলেছে যে কোনও নির্দিষ্ট ব্যাঙ্কে 10 শতাংশের বেশি রিজার্ভ রাখা যাবে না, যেখানে এটি সেই ব্যাঙ্কের সম্পদের 2.5 শতাংশের বেশি হতে পারে না। মোট রিজার্ভের 40 শতাংশ পর্যন্ত একটি দিনের মধ্যে রিডেম্পশন অনুরোধের জন্য উপলব্ধ করা আবশ্যক।

HKMA এই ধরনের শাসনের বানান করেনি। তবে এর চিন্তাধারার সাথে পরিচিত লোকেরা বলে যে এর ফোকাস তারলতার উপর থাকবে, নিশ্চিত করবে যে রিজার্ভগুলি এমন সরঞ্জামগুলিতে রাখা হয়েছে যা দ্রুত খালাস করা যেতে পারে।

HKMA একটি স্যান্ডবক্সে বিশদ বিবরণ তৈরি করতে পছন্দ করে এমন একটি কারণ হল ইস্যুকারীরা, যদিও স্টেবলকয়েন মিন্টিং বা বার্ন করার জন্য দায়ী, আসলে তাদের অনেককে ধরে রাখতে পারে না। ইস্যু করার পয়েন্ট হল VATPs (দালাল বা বিনিময়) এর মাধ্যমে তাদের বিতরণ করা।

একটি ইস্যুকারী অনুমান করা বাস্তব নয় - এটি একটি ব্যাঙ্ক বা লাইসেন্সপ্রাপ্ত অর্থ অপারেটরই হোক না কেন - একটি সংকট পরিস্থিতিতে সমস্ত শেষ ধারকদের ট্র্যাক এবং অনবোর্ড করতে পারে। মধ্যস্থতাকারীদেরকে রিডেম্পশন পূরণের ভূমিকা অর্পণ করা যেতে পারে, তবে সিস্টেমিক সংকটের ক্ষেত্রে HKMA-এর একটি ব্যাকআপ পরিকল্পনা প্রয়োজন।

কাজ চলছে

ক্যাপিটাল রিজার্ভ নিয়মগুলি ব্যাঙ্কগুলিকে দুর্দশার সময়ে বাফার দেওয়ার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে, তবে ব্যাঙ্ক রান এখনও ঘটতে পারে। একটি স্টেবলকয়েনের উপর চালানো ঐতিহ্যগত অর্থকে অস্থিতিশীল করতে পারে, তাই ইস্যুকারীদের লাইসেন্স দেওয়ার আগে HKMA পরীক্ষা চালিয়ে যাবে।

অধিকন্তু, এই নিয়মগুলি এটিকে অসম্ভাব্য করে তোলে যে ব্যাঙ্কগুলি স্টেবলকয়েন ইস্যু করতে চাইবে। প্রণোদনা তাদের টোকেনাইজড আমানতের দিকে ঠেলে দেবে। এগুলি বাজার-ব্যবসায়িত যন্ত্র নয়, তবে আমানতকারী এবং ব্যাঙ্কের মধ্যে সম্পর্ককে প্রতিনিধিত্ব করে৷ আরও গুরুত্বপূর্ণ, যেখানে একটি স্টেবলকয়েন অবশ্যই 100 শতাংশ সংরক্ষিত হতে হবে, একটি ডিপোজিট ভগ্নাংশ-রিজার্ভ ব্যাঙ্কিং সিস্টেমের অংশ, এমনকি যদি এটি ব্লকচেইনে কাজ করে। আজ হংকংয়ে, আমানতের ন্যূনতম রিজার্ভ 8 শতাংশ।

যেখানে ব্যাঙ্কগুলি জড়িত হওয়ার সম্ভাবনা বেশি তা হল বাস্তব-বিশ্বের সম্পদ টোকেনাইজেশন স্পনসর করা বা সহজতর করা। স্ট্যাবলকয়েনগুলি সম্ভাব্য নগদ নিষ্পত্তির পা হিসাবে প্রাসঙ্গিক হয়ে ওঠে (যদিও একটি কেন্দ্রীয়-ব্যাঙ্কের ডিজিটাল মুদ্রা এই ভূমিকা পালন করতে পারে, যদি HKMA সরাসরি তার ব্যালেন্স শীট থেকে নিজস্ব ই-HKD জারি করার সিদ্ধান্ত নেয়)।

HKMA এবং এর বিশ্বব্যাপী সহকর্মীরা একটি দুর্দান্ত পরীক্ষায় জড়িত। তাদের জাতীয় মুদ্রার বিশ্বাস কি স্ট্যাবলকয়েনে অনুবাদ করা যেতে পারে? এর জন্য শব্দ নিয়ন্ত্রণের প্রয়োজন হবে, তবে এটি কেবল প্রথম পদক্ষেপ।

এই শাসন যুদ্ধ পরীক্ষা করা প্রয়োজন হবে. গ্রিনব্যাকের প্রতি হংকং ডলারের পেগ শুধু HKMA এর নিয়ম আছে বলেই নয়, বরং শক্তিশালী প্রতিপক্ষের বিরুদ্ধে পেগকে রক্ষা করার কারণে।

এবং শাসন দত্তক প্রয়োজন হবে. এটি কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলির উপর নির্ভর করে না যে ব্যবহারের ক্ষেত্রে কাজ করা, তবে এটি তাদের কাজ যে স্টেবলকয়েনগুলি তাদের নাগরিকদের দ্বারা অর্থপ্রদানের সরঞ্জাম হিসাবে ব্যাপকভাবে ব্যবহার করা যেতে পারে। এটি সেই ব্যবহার যা সিস্টেমটি পরীক্ষা করবে। যদি শাসন ব্যবস্থা খুব কঠিন হয়, কেউ তাদের এখতিয়ারে ইস্যু করবে না এবং তাদের বিনিয়োগকারীরা অবৈধ ক্রিপ্টো পণ্যগুলিতে ঝাঁপিয়ে পড়বে।

এটি সমস্ত নিয়ন্ত্রকের ক্ষেত্রে সত্য। যেটি হংকংকে দেখার জন্য আকর্ষণীয় করে তোলে তা হল HKMA, নিজে একটি 'স্টেবলকয়েন'-এর দীর্ঘদিনের ম্যানেজার, পুঁজিবাজারের ক্ষেত্রে এর নির্দেশিকা এম্বেড করছে। একটি অর্থপ্রদানের সরঞ্জাম সবই খুব ভাল, কিন্তু অর্থ হল যা আপনি আপনার ঋণ পরিশোধ করতে ব্যবহার করেন - এবং এটি সম্পদ এবং দায়বদ্ধতার প্রাপ্তবয়স্ক বিশ্বে স্থিতিশীল কয়েন রাখে।

• এসইও চালিত বিষয়বস্তু এবং পিআর বিতরণ। আজই পরিবর্ধিত পান।
• PlatoData.Network উল্লম্ব জেনারেটিভ Ai. নিজেকে ক্ষমতায়িত করুন। এখানে প্রবেশ করুন.
• প্লেটোএআইস্ট্রিম। Web3 ইন্টেলিজেন্স। জ্ঞান প্রসারিত. এখানে প্রবেশ করুন.
• প্লেটোইএসজি। কার্বন, ক্লিনটেক, শক্তি, পরিবেশ সৌর, বর্জ্য ব্যবস্থাপনা. এখানে প্রবেশ করুন.
• প্লেটো হেলথ। বায়োটেক এবং ক্লিনিক্যাল ট্রায়াল ইন্টেলিজেন্স। এখানে প্রবেশ করুন.
• উত্স: https://www.digfingroup.com/hong-kong-stablecoins/