এই প্রতিবেদনটি লিখেছেন ড আইওএসজি ভেঞ্চারস এবং দ্য ডিফিয়েন্টে একচেটিয়াভাবে প্রকাশিত
স্বীকৃতি: বিশেষ ধন্যবাদ জিনশু, লুকাস এবং Evgeny মূল্যবান প্রতিক্রিয়া প্রদানের জন্য এবং ডেটা বিশ্লেষণে সহায়তার জন্য ডার্কো বসনজাক!
TLDR:
- নিবন্ধটি FTX-পরবর্তী যুগে DEX ডেরিভেটিভস বাজারের অবস্থা নিয়ে আলোচনা করে।
- বেশিরভাগ DEXs জৈব বৃদ্ধিকে আকর্ষণ করার জন্য সংগ্রাম করেছে কারণ ট্রেডিং ভলিউমের একটি বড় অংশ বট এবং ব্যবসায়ীরা তৈরি করেছে যারা টোকেন অর্থনীতি বা তারল্য প্রদানকারীদের শোষণ করে।
- GMX উল্লম্বভাবে সবচেয়ে বড় ইতিবাচক চমক হিসেবে আবির্ভূত হয়েছে। এর শূন্য-মূল্য প্রভাব নকশা এটিকে তিমি ব্যবসায়ীদের জন্য একটি আকর্ষণীয় স্থান করে তোলে।
- সীমাবদ্ধ সম্পদ নির্বাচন, তারল্য স্কেলিং সমস্যা, পর্যাপ্ত প্রোটোকল-স্তরের ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার অভাব, কেন্দ্রীভূত ইনপুটগুলির উপর একটি বড় নির্ভরতা এবং উপ-অনুকূল UX সহ সীমাবদ্ধতা সহ GMX-এর পণ্য এখনও নিখুঁত থেকে অনেক দূরে।
- তবুও, এই ত্রুটিগুলির মধ্যে কিছু ইচ্ছাকৃত ট্রেড-অফ হতে পারে যা GMX-কে পণ্য-বাজারের উপযুক্ত খুঁজে পেতে এবং সর্বাধিক জৈব চাহিদার সাথে ডেরিভেটিভস DEX হতে সাহায্য করেছিল।
- তারপরও, বাজার প্রমাণ করেছে যে ক্রিপ্টো ডেরিভেটিভস মার্কেট শেয়ার জিততে, DEX-কে তাদের নিজস্ব খেলায় CEX-কে হারাতে হবে।
ক্রিপ্টো ডেরিভেটিভস ভলিউম স্পট মার্কেটকে ছাড়িয়ে যাচ্ছে, এবং প্রবণতা ধীর হওয়ার কোন লক্ষণ দেখায় না। 2022 সালে, শীর্ষ 10টি ডেরিভেটিভস সেন্ট্রালাইজড এক্সচেঞ্জের (CEXs) দৈনিক গড় ভলিউম প্রায় $95 বিলিয়ন ছিল, যেখানে শীর্ষ 10টি স্পট সিইএক্সের জন্য প্রায় $31 বিলিয়ন ছিল৷ যেহেতু শিল্পটি পরিপক্ক হতে থাকে, আমরা আশা করতে পারি যে ডেরিভেটিভের অনুপাত স্পট ভলিউম প্রথাগত সম্পদ শ্রেণীর মতো স্তরে পৌঁছাবে।
যাইহোক, যখন আমরা বিকেন্দ্রীভূত বিনিময় (DEXs) এর দিকে মনোযোগ দিই, তখন গল্পটি একটু ভিন্ন। ডেরিভেটিভস ভলিউম ছিল স্পট মার্কেট ভলিউমের মাত্র 56%, যা ডেরিভেটিভস DEX-এর আপেক্ষিক অপরিপক্কতা নির্দেশ করে। এটি বিশেষভাবে স্পষ্ট হয় যখন আমরা নির্দিষ্ট উল্লম্বের মধ্যে DEX থেকে CEX অনুপাতের তুলনা করি: ডেরিভেটিভ DEX-এর পরিমাণ CEX ভলিউমের মাত্র 1.5%, যখন শেয়ারটি স্পট মার্কেটে 8% এর কাছাকাছি।
2022 | দৈনিক গড় আয়তন $B | 2022 | অনুপাত |
ডেক্স স্পট | 2.46 | DEX স্পট/CEX স্পট | 0.077 |
CEX স্পট | 31.65 | DEX der/CEX der | 0.0146 |
ডেক্স ডের | 1.40 | DEX der/DEX স্পট | 0.569 |
CEX ডের | 95.93 | CEX der/CEX স্পট | 3.030 |
এটা মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে শুধুমাত্র যেহেতু ডেরিভেটিভগুলি ঐতিহ্যগত ফিনান্স এবং কেন্দ্রীভূত ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জে অনেক বড় ধারণাগত ভলিউম তৈরি করে, এর মানে এই নয় যে আমরা বিকেন্দ্রীভূত খেলোয়াড়দের মধ্যে একই প্রবণতা দেখতে পাব। প্রকৃতপক্ষে, শুধুমাত্র একটি ক্রিপ্টো ডেরিভেটিভস বাজার আছে, এবং এটা সম্ভব যে এটি DEX-এর কোনো অবদান ছাড়াই ক্রিপ্টো স্পট মার্কেটকে ছাড়িয়ে যেতে থাকবে।
ডেরিভেটিভ এক্সচেঞ্জের বৃদ্ধির জন্য একটি শক্তিশালী অনুঘটক হিসাবে কাজ করতে পারে এমন কোনো মুহূর্ত যদি কখনও থাকে, তবে এটি অবশ্যই 2022 সালে বিতর্কিত ঘটনার পর FTX-এর দেউলিয়াত্ব ফাইলিং ছিল। এই অভূতপূর্ব ধাক্কা কেন্দ্রীভূত খেলোয়াড়দের বিশ্বাস না করার জন্য একটি প্রখর অনুস্মারক হিসেবে কাজ করেছে। কিন্তু প্রশ্ন থেকে যায়: এবার কি আমরা সত্যিই শিক্ষা নিয়েছি?
FTX-এর দেউলিয়াত্বের অভূতপূর্ব ধাক্কা সত্ত্বেও, সাম্প্রতিক ডেটা ইঙ্গিত করে যে আমরা আমাদের পাঠ পুরোপুরি শিখতে পারিনি, বা বিকল্পভাবে, বিদ্যমান DEX সমাধানগুলি চাহিদা মেটাতে সজ্জিত নাও হতে পারে।
মোট ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ ভলিউমে বিকেন্দ্রীভূত ডেরিভেটিভ এবং স্পট এক্সচেঞ্জের অবদান এমনকি হ্রাস পেয়েছে, এই প্ল্যাটফর্মগুলি যথাক্রমে CEX ভলিউমের প্রায় 1.3% এবং 6% এর জন্য দায়ী। এটি একটি সুস্পষ্ট অনুস্মারক হিসাবে কাজ করে যে যখন শিল্পটি অগ্রগতি করেছে, তখনও সত্যিকারের বিকেন্দ্রীভূত এবং বিশ্বস্ত ব্যবস্থা গড়ে তোলার জন্য অনেক কাজ করা বাকি রয়েছে।
গত ৭ দিন | দৈনিক গড় আয়তন $B | গত ৭ দিন | অনুপাত |
ডেক্স স্পট | 1.6146 | DEX স্পট/CEX স্পট | 0.058 |
CEX স্পট | 27.8356 | DEX der/CEX der | 0.0134 |
ডেক্স ডের | 1.1218 | DEX der/DEX স্পট | 0.694 |
CEX ডের | 83.5994 | CEX der/CEX স্পট | 3.003 |
GMX এবং dYdX-এর মতো নেতৃস্থানীয় খেলোয়াড়দের বাজারের পারফরম্যান্সের উপর ঘনিষ্ঠভাবে নজর রাখলে, এই প্রকল্পগুলির ভবিষ্যতের জন্য উত্সাহে উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি হবে বলে মনে হয় না। তাদের নিজ নিজ টোকেনগুলির মূল্য এখনও নিম্ন গুণিতক (FDV/বার্ষিক রাজস্ব) প্রাক-এফটিএক্স ক্র্যাশ পিরিয়ডের মতো, এবং সাম্প্রতিক গুনগুলির বৃদ্ধি সাধারণ বাজারের বৃদ্ধির প্রতিফলন করে, যা তাদের সক্ষমতার প্রতি আস্থার অভাবের পরামর্শ দেয়। তাদের ভলিউম দ্রুতগতিতে বৃদ্ধি করে বাজারকে ছাড়িয়ে যায়।
GMX FDV/প্রটোকল আয় (বার্ষিক) বনাম মার্কেট প্রক্সি
***মার্কেট প্রক্সি রাজস্ব-উৎপাদন ক্ষমতা সহ প্রোটোকলগুলিকে বিবেচনা করছে এবং তাদের নিজ নিজ FDV/রাজস্ব অনুপাতের গড় গ্রহণ করছে। এতে নিম্নলিখিত প্রকল্পগুলি অন্তর্ভুক্ত রয়েছে: লিডো, এএভিই, মেকার, প্যানকেক সোয়াপ, কম্পাউন্ড, ব্যালান্সার এবং সুশিস্বপ
dYdX FDV/প্রটোকল আয় (বার্ষিক) বনাম মার্কেট প্রক্সি
সুতরাং, DEXs কি সত্যিই ক্রিপ্টো ট্রেডিং গেমটি নিতে পারে? আমাদের মনে রাখার জন্য কিছু গুরুত্বপূর্ণ বিবেচ্য বিষয় রয়েছে, যার মধ্যে মূল উপায়গুলি রয়েছে যেগুলি DEXগুলি তাদের কেন্দ্রীভূত প্রতিপক্ষ থেকে আলাদা। কিন্তু এর বাইরেও, আমাদের ডিফারেন্সিয়েশন পয়েন্টের ব্যবহারিক প্রভাবের দিকেও নজর দিতে হবে এবং বিভিন্ন ইভেন্টের দিকে নজর দিতে হবে যা তাদের গুরুত্বকে শক্তিশালী করতে পারে বা হ্রাস করতে পারে।
উদাহরণ স্বরূপ, যদি নিয়ন্ত্রকেরা কেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জে আটকা পড়ে, তাহলে এটি DEX-এর জন্য আরও স্বল্পমেয়াদী চাহিদা তৈরি করতে পারে কারণ ব্যবহারকারীরা বিকল্প ট্রেডিং বিকল্পগুলি খোঁজেন।
অন্যদিকে, যদি বাজার দীর্ঘস্থায়ী স্থিতিশীলতার অভিজ্ঞতা লাভ করে, ব্যবহারকারীরা কেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জের সাথে যুক্ত সম্ভাব্য ঝুঁকি সম্পর্কে কম উদ্বিগ্ন হতে পারে এবং তারা যে সুবিধা এবং দক্ষতা প্রদান করে তা বেছে নিতে পারে।
কয়েক ডজন DEX গত দুই বছরে ক্রিপ্টো ডেরিভেটিভস বাজারে পা রাখার চেষ্টা করেছে, কিন্তু বেশিরভাগই জৈব বৃদ্ধিকে আকর্ষণ করার জন্য সংগ্রাম করেছে কারণ ট্রেডিং ভলিউমের একটি বড় অংশ বট এবং ব্যবসায়ীরা তৈরি করেছে যারা টোকেন অর্থনীতি বা তারল্য প্রদানকারীদের শোষণ করে।
উদাহরণস্বরূপ, অনুযায়ী টোকেনটার্মিনাল, dYdX এবং Synthetix হল শীর্ষ 5 dApp-এর মধ্যে প্রদত্ত প্রণোদনা এবং অর্জিত ফি-এর মধ্যে সবচেয়ে বেশি পার্থক্য রয়েছে৷ বিশেষভাবে, dYdX এবং Synthetix-এর যথাক্রমে $750 মিলিয়ন এবং $650 মিলিয়ন ঋণাত্মক ব্যালেন্স রয়েছে, যা ইঙ্গিত করে যে তারা ফি অর্জনের চেয়ে বেশি প্রণোদনা দিয়েছে।
যদিও Synthetix তার পুরষ্কারগুলিকে সাপ্লাই সাইডকে উৎসাহিত করার জন্য বেছে নিয়েছে, অর্থাৎ, যারা নেটওয়ার্কের মেরুদণ্ড গঠন করে, dYdX তার ট্রেড মাইনিং প্রোগ্রামের মাধ্যমে ট্রেডিং কার্যকলাপের জন্য সরাসরি প্রণোদনা বেছে নিয়েছে। এই ধরনের প্রণোদনা সত্যিকারের জৈব ক্রিয়াকলাপ নির্ধারণে অবাস্তবতার দিকে নিয়ে যেতে পারে।
উদাহরণ স্বরূপ, কিছু প্রণোদনা পরোক্ষভাবে ট্রেডিং কার্যকলাপকে উৎসাহিত করে কারণ প্রকল্পগুলি টোকেন মাইনিং পুরষ্কারের মাধ্যমে নিষ্পাপ তারল্য বৃদ্ধি করতে পারে অর্থাৎ তাদের খরচে উত্পন্ন প্রতিকূল ট্রেডিং ভলিউমের জন্য LPগুলিকে ক্ষতিপূরণ দিতে পারে৷
যে ক্ষেত্রে প্রণোদনাগুলি স্পষ্টভাবে ট্রেডিং কার্যকলাপে লক্ষ্য করা হয়, যেমন dYdX-এর মতো, এই ধরনের পুরস্কার ছাড়া ট্রেডিং ভলিউম কতটা বিদ্যমান থাকবে তা নির্ধারণ করা কঠিন।
টোকেন মূল্য কি ক্রমবর্ধমান এক্সচেঞ্জ ট্রেডিং ভলিউমের কারণে বাড়তে থাকে অর্থাৎ আরও ভাল মৌলিক বা এর বিপরীতে?
মূলত, ট্রেড মাইনিং এর ফ্লাই-হুইল প্রভাব তৈরি করার সম্ভাবনা রয়েছে, যেখানে:
- ব্যবহারকারীরা খনির টোকেন প্রি-টোকেন লঞ্চ শুরু করে (ডেল্টা-নিরপেক্ষ কৌশলগুলির সাথে এটি করতে পারে);
- প্ল্যাটফর্মের কার্যকলাপের সাথে সাপেক্ষে টোকেনগুলির মূল্য বাজার দ্বারা নির্ধারিত হয়, এইভাবে প্রথম ধাপে FOMO সরাসরি টোকেন FDV-তে প্রতিফলিত হয়
- উচ্চ টোকেন মূল্য আরও বেশি ভলিউম উৎপাদনকে উৎসাহিত করে
ফলস্বরূপ, dYdX দৈনিক বিলিয়ন ডলার আয় করছে। যাইহোক, এই টেকসই কার্যকলাপ বনাম বিশুদ্ধভাবে ট্রেড মাইনিং কতটা? অবশেষে, dYdX-এর গ্যাস ফুরিয়ে যাবে ট্রেডিং কার্যকলাপে জ্বালানি দিতে এবং এর সাফল্য নির্ভর করবে শুধুমাত্র জৈব চাহিদার উপর।
জিএমএক্স: দ্য হোয়েলস ডার্লিং
GMX হল একটি বিকেন্দ্রীকৃত ক্রিপ্টোকারেন্সি ডেরিভেটিভ এবং স্পট এক্সচেঞ্জ যা আরবিট্রাম এবং অ্যাভালাঞ্চে কাজ করে। প্ল্যাটফর্মটি ব্যবহারকারীদের মধ্যস্থতাকারীদের প্রয়োজন ছাড়াই পিয়ার-টু-পুল পদ্ধতিতে ক্রিপ্টোকারেন্সি ট্রেড করতে দেয়। GMX সীমা অর্ডার, স্টপ-লস অর্ডার, এবং 50x লিভারেজ সহ মার্জিন ট্রেডিং সহ বিভিন্ন উন্নত ট্রেডিং বৈশিষ্ট্য অফার করে।
ডিজাইন অনুসারে, GMX বড় ব্যবসায়ীদের জন্য তৈরি করা হয়েছে। এটি এর শূন্য-মূল্য প্রভাব ট্রেডিংয়ের কারণে। এটি একটি লিকুইডিটি পুল মডেল (GLP) এবং কিছুটা কেন্দ্রীভূত ওরাকল প্রাইস ফিড ব্যবহার করে শূন্য মূল্যের প্রভাব ট্রেডিং অর্জন করে। এটি ব্যবসায়ীদের 10 বেসিস পয়েন্ট ট্রেডিং ফি এবং প্রতি ঘন্টা ধারের খরচের বিনিময়ে বর্তমান বাজার মূল্যে পুল থেকে সমস্ত তারল্য 'ভাড়া' করতে দেয়।
তিমি ব্যবসায়ীদের সংজ্ঞায়িত করার জন্য থ্রেশহোল্ড হিসাবে প্রতিদিন $100k ট্রেডিং ভলিউম ব্যবহার করে, আমরা লক্ষ্য করি যে প্রায় 10% এরও কম GMX ব্যবসায়ীকে তিমি হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করা যেতে পারে, তথাপি ব্যবসায়ীদের এই গ্রুপটি ধারাবাহিকভাবে প্ল্যাটফর্মে ট্রেডিং ভলিউমের 90% এর বেশি তৈরি করে। এটি বেশিরভাগ টিয়ার 1 ডিফাই প্রোটোকলের সাফল্যের গল্পের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ, যেখানে বারবার, PMF খুঁজে পেতে ট্রেড-অফের প্রয়োজন হয় যা তিমির পক্ষে।
IOSG রিপোর্ট: রোলআপে একটি নতুন আর্থিক ব্যবস্থা তৈরি করা হবে
DeFi এর জন্য পরবর্তীতে কী আসে তার মধ্যে একটি গভীর ডুব
জিএমএক্সের কার্যকলাপ কতটা জৈব?
GMX বুটস্ট্র্যাপ কার্যকলাপে টোকেন ব্যবহার করার উদ্ভাবনী উপায় নিয়েও পরীক্ষা-নিরীক্ষা করছে। যাইহোক, এর প্রণোদনা নিম্নলিখিত কারণে ট্র্যাকশনের একটি মিথ্যা অনুভূতি তৈরি করার উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে না:
ক) GMX-এর ব্যবসায়ীদের জন্য সরাসরি প্রণোদনা নেই, যেমন ট্রেড মাইনিং উদ্যোগ
খ) এটি বেশিরভাগই এটির টিভিএল বাড়ানোর উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে, কিন্তু একই বাস্তবায়নের নকশা পছন্দ যা তার এলপিগুলিকে প্রতিকূল ভলিউম থেকে রক্ষা করে অর্থাৎ এটি পুলে বসতে এবং সালিশের পরিমাণ সহ্য করার জন্য এলপিগুলিকে অর্থ প্রদান করে না।
তাই, বেশিরভাগ জিএমএক্স ভলিউম প্রকৃতপক্ষে, জৈব। ইকোসিস্টেম dApps ব্যবহারকারীদের সম্ভাব্য আরবিট্রাম এয়ারড্রপ সম্পর্কে কিছু ব্যবসায়ীদের অনুমান করার সম্ভাবনা একমাত্র ব্যতিক্রম হতে পারে।
GLP এর গুরুত্ব সম্পর্কে
সাধারণ চিরস্থায়ী অদলবদল চুক্তির তুলনায়, জিএমএক্স ডেরিভেটিভের একটি কঠোর সিলিং রয়েছে কারণ প্রোটোকলের স্বচ্ছলতা নিশ্চিত করার জন্য তরলতা পুলের গভীরতার দ্বারা উন্মুক্ত আগ্রহ সীমিত। এইভাবে, তারল্য পুল স্কেল করা GMX-এর অগ্রাধিকার হয়েছে, এবং এই উদ্দেশ্যগুলি GMX টোকেন অর্থনীতিতে প্রতিফলিত হয়েছে।
ETH এবং BTC-এর তারল্য GMX-এর জন্য সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ হয়েছে কারণ ব্যবসায়ীরা বেশিরভাগই এই সম্পদগুলির এক্সপোজার ভাড়া দিতে আগ্রহী, যা এই সম্পদগুলির জন্য ঐতিহাসিকভাবে সবচেয়ে বড় ঋণ ফি দ্বারা চিত্রিত হয়।
জিএলপি কি পর্যাপ্ত টিভিএল স্তর বজায় রাখতে পারে পোস্ট-লিকুইডিটি মাইনিং?
এমনকি যখন আমরা টোকেন মাইনিং পুরষ্কারগুলিকে উপেক্ষা করি, GLP হোল্ডাররা দ্বি-সংখ্যার APY সংগ্রহ করতে সক্ষম হয়েছিল, যা সাম্প্রতিক সময়ে 15% এবং 30% এর মধ্যে ওঠানামা করে৷
GLP রোলিং APY
সমালোচকরা যুক্তি দিতে পারেন যে GLP দ্বারা অফার করা ফলন GLP হোল্ডারদের মুখোমুখি হওয়া উল্লেখযোগ্য দিকনির্দেশক ঝুঁকির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ নয়। যাইহোক, এই সমালোচনা এই সত্যটিকে উপেক্ষা করে যে GLP হোল্ডাররা অগত্যা প্যাসিভ মার্কেট মেকার নয়।
যদিও GLP-এর অন্তর্নির্মিত ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার কৌশল নাও থাকতে পারে, স্বতন্ত্র GLP হোল্ডারদের সক্রিয় হেজিং কৌশল বাস্তবায়ন করার ক্ষমতা রয়েছে। এটা অনুমান করা যুক্তিসঙ্গত যে অনেক জিএলপি হোল্ডার ঠিক এটি করছেন:
- সম্পদের হেজ জিএলপি ঝুড়ি যেমন পুলের নির্দিষ্ট টোকেনের অস্থিরতার সংস্পর্শে এলপি আরামদায়ক না হলে।
- হেজ তির্যক বাজার চাহিদা
যেহেতু হেজিং চাহিদাগুলি সাধারণত অফ-চেইন মেটানো হয়, তাই পৃথক GLP হোল্ডারদের সঠিক লাভ এবং ক্ষতির পরিমাপ করা কঠিন। কিন্তু, ফলন বিবেচনায় নিয়ে এবং যুক্তিসঙ্গত হেজিং খরচ অনুমান করে, এটা বিশ্বাসযোগ্য যে পরিশীলিত বাজারের খেলোয়াড়রা তাদের এক্সপোজার সম্পূর্ণভাবে হেজ করার পরেও উচ্চ একক-ডিজিট থেকে কম ডবল-ডিজিটের APY (টোকেন পুরস্কারে ফ্যাক্টর না করে) উপার্জন করতে পারে।
চ্যালেঞ্জ
এই মুহুর্তে, GLP উদ্বায়ী এবং স্থিতিশীল সম্পদের একটি 50:50 অনুপাতকে লক্ষ্য করছে, তবে, স্টেবলকয়েনগুলি মূলত কম ব্যবহার করা হয় তা বিবেচনা করে বিভিন্ন লক্ষ্য ওজন অন্বেষণ করার জায়গা থাকতে পারে। বিকল্পভাবে, GMX-এর উচিত stablecoin সম্পদের ব্যবহার বাড়ানোর উপায় খুঁজে বের করা।
যথা, জিএমএক্সের সামনে একটি চ্যালেঞ্জ হল যে লিকুইডিটি পুল অর্থাৎ জিএলপি হল প্রতিটি ট্রেডের প্রতিপক্ষ, যার অর্থ হল চাহিদার তির্যক নির্বিশেষে সর্বদা পুলকে ঋণ ফি প্রদান করা হয়। এটি GLP ধারকদের জন্য ভারসাম্যহীনতা এবং বৃহত্তর দিকনির্দেশক ঝুঁকির জন্য জায়গা ছেড়ে দেয়।
বিপরীতে, নিয়মিত চিরস্থায়ী অদলবদলে, যদি বাজার প্রভাবশালীভাবে বুলিশ হয়, তবে এটি দীর্ঘ অবস্থান বজায় রাখার একটি বৃহত্তর খরচকে বোঝায় কিন্তু বাণিজ্যের অন্য দিকে নিয়ে অর্থ প্রদানের অর্থ উপার্জন করার ক্ষমতাও বোঝায়। যেমন, বাজারটি দক্ষ বলে ধরে নিলে, কোন যুক্তিবাদী ব্যবসায়ী GMX-এ স্বল্প অবস্থানের জন্য অর্থ প্রদান করবে না যদি তারা অন্য স্থানগুলিতে স্বল্প অবস্থানের জন্য উপার্জন করতে পারে।
একইভাবে, যখন সামগ্রিক বাজার মন্দা থাকে, তখন GMX-এ লং পজিশন খোলার জন্য প্রণোদনার অভাব থাকবে। যাইহোক, যেহেতু বাজারগুলি বুলিশ সেন্টিমেন্টে বেশি লিভারেজ নেওয়ার প্রবণতা রাখে, তাই এটি উদ্বেগের কম নয়।
খোলা স্বার্থে ভারসাম্যহীনতা জিএমএক্স এক্সচেঞ্জের একমাত্র ব্যথা বিন্দু নয়। অন্যান্য সমস্যাগুলির মধ্যে রয়েছে উল্লিখিত তারল্য স্কেলিং সমস্যা, একটি সীমাবদ্ধ ট্রেডিং ইউনিভার্স এবং প্রোটোকল স্তরে পর্যাপ্ত ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার অভাব।
উপরন্তু, প্ল্যাটফর্মের ট্রেড-অফগুলি, যেমন বিকেন্দ্রীকরণ নীতিগুলি (যেমন কেন্দ্রীভূত ওরাকেলস) বলিদান এবং ব্যবহারকারীর অভিজ্ঞতার মধ্যে ঘর্ষণ প্রবর্তন (যেমন বিলম্বিত বাণিজ্য সম্পাদন) উপেক্ষা করা উচিত নয়।
অবশেষে, মূল্য আবিষ্কার প্রদানে অক্ষমতার কারণে, জিএমএক্স সর্বদা একটি 'সেকেন্ডারি' এক্সচেঞ্জ হতে পারে।
তবুও, এই ত্রুটিগুলির মধ্যে কিছু ইচ্ছাকৃত ট্রেড-অফ হতে পারে যা GMX-কে পণ্য-বাজারের উপযুক্ত খুঁজে পেতে এবং সর্বাধিক জৈব চাহিদার সাথে ডেরিভেটিভস DEX হতে সাহায্য করেছিল।
উপসংহার
"প্রথম বাজারে খুব কমই ব্যাপার. বরং, প্রথম থেকে পণ্য/বাজার ফিট প্রায় সবসময় দীর্ঘমেয়াদী বিজয়ী. "
কিন্তু সেন্ট্রালাইজড এক্সচেঞ্জ থেকে ব্যবহারকারীদের মন জয় করা কোনো সহজ কৃতিত্ব নয়। বাজার দেখিয়েছে যে নন-কাস্টোডিয়াল হওয়া যথেষ্ট নয়।
পরিবর্তে, DEX-কে তাদের নিজস্ব গেমে CEX-কে পরাজিত করতে হবে সমানভাবে ভাল ব্যবহারকারীর অভিজ্ঞতা প্রদান করে যাতে অন্তর্ভুক্ত থাকে অনবোর্ডিং সহজ, ট্রেডিং খরচ, লেটেন্সি, দামের প্রভাব, সম্পদ অফার, উন্নত ট্রেডিং বৈশিষ্ট্য, প্রাপ্যতা, নির্ভরযোগ্যতা এবং এমনকি আরোগ্য হারানো তহবিলের।
দুর্ভাগ্যবশত, আজকাল "মন্দ হবেন না" এবং "মন্দ হতে পারে না" বিনিময়ের মধ্যে বর্ণালীতে, সর্বোত্তম ব্যবহারকারীর অভিজ্ঞতার জন্য স্পেকট্রামের বাম দিকের কাছাকাছি বিল্ড করার জন্য বিনিময় প্রয়োজন।
যাইহোক, প্রযুক্তি পরিপক্ক হওয়ার সাথে সাথে UX ত্যাগ না করে ডানদিকের দিকে যাওয়া সম্ভব হবে। এইভাবে, একটি দীর্ঘমেয়াদী দৃষ্টিভঙ্গি মাথায় রেখে, DEXs স্পেকট্রামের বিজয়ী দিকে অবস্থান করে।
কিন্তু, এই উন্নয়নশীল ল্যান্ডস্কেপে সিইএক্সের কোনো আশ্রয় নেই। আমরা আশা করব তারা ধীরে ধীরে তাদের মান উন্নত করবে এবং ক্রিপ্টোগ্রাফিক সমাধান গ্রহণ করে তাদের বাজারের অবস্থান রক্ষা করার চেষ্টা করবে, প্রথমে একটি প্রস্তাব অকুলীন মডেল যা হেফাজত এবং স্বচ্ছতা-সম্পর্কিত উদ্বেগ কমায় এবং শেষ পর্যন্ত, একবার আদিম হয়ে গেলে UX বলিদানের প্রয়োজন হয় না, এমনকি সম্পূর্ণরূপে বিকেন্দ্রীভূত হয়ে যায়।
মমির আমিদজিক আইওএসজি ভেঞ্চারসের একজন সিনিয়র সহযোগী।
- এসইও চালিত বিষয়বস্তু এবং পিআর বিতরণ। আজই পরিবর্ধিত পান।
- প্লেটোব্লকচেন। Web3 মেটাভার্স ইন্টেলিজেন্স। জ্ঞান প্রসারিত. এখানে প্রবেশ করুন.
- উত্স: https://thedefiant.io/iosg-research-derivative-dexs/
- : হয়
- "মন্দ হতে পারে না"
- $ ইউপি
- 1
- 10
- 15%
- 2022
- 7
- a
- a16z
- শিলাবৃষ্টি
- ক্ষমতা
- সক্ষম
- সম্পর্কে
- অনুযায়ী
- হিসাব
- হিসাবরক্ষণ
- অর্জন
- জাতিসংঘের
- সক্রিয়
- কার্যকলাপ
- ঠিকানাগুলি
- দত্তক
- অগ্রসর
- adversarial
- পর
- Airdrop
- সব
- অনুমতি
- বিকল্প
- সর্বদা
- মধ্যে
- এবং
- বার্ষিক
- আপাত
- APY
- সালিসি
- আরবিট্রাম
- রয়েছি
- তর্ক করা
- কাছাকাছি
- প্রবন্ধ
- AS
- সম্পদ
- সম্পদ
- সহযোগী
- যুক্ত
- At
- চেষ্টা
- মনোযোগ
- আকর্ষণীয়
- উপস্থিতি
- ধ্বস
- গড়
- দাঁড়া
- ভারসাম্য
- ব্যালেন্সার
- দেউলিয়া অবস্থা
- দেউলিয়াত্ব ফাইলিং
- ভিত্তি
- ভিত্তি পয়েন্ট
- বাস্কেটবল
- BE
- অভদ্র
- কারণ
- পরিণত
- মানানসই
- হচ্ছে
- উত্তম
- মধ্যে
- তার পরেও
- বিলিয়ন
- কোটি কোটি
- বিট
- তাকিয়া
- বুটস্ট্র্যাপ
- গ্রহণ
- বট
- BTC
- নির্মাণ করা
- নির্মিত
- বিল্ট-ইন
- বুলিশ
- by
- CAN
- ক্ষমতা
- কেস
- মামলা
- অনুঘটক
- ছাদ
- কেন্দ্রীভূত
- কেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জ
- কিছু
- সিএক্স
- সিইএক্স
- চ্যালেঞ্জ
- পছন্দ
- মনোনীত
- বাতা
- ক্লাস
- শ্রেণীবদ্ধ
- কাছাকাছি
- আরামপ্রদ
- তুলনা করা
- তুলনা
- সম্পূর্ণরূপে
- যৌগিক
- উদ্বেগ
- উদ্বিগ্ন
- উদ্বেগ
- বিশ্বাস
- বিবেচ্য বিষয়
- বিবেচনা করা
- সঙ্গত
- অবিরত
- চলতে
- চুক্তি
- বিপরীত হত্তয়া
- অবদান
- বিতর্কমূলক
- সুবিধা
- মূল্য
- খরচ
- পারা
- কাউন্টারপার্টি
- Crash
- সৃষ্টি
- তৈরি করা হচ্ছে
- সংকটপূর্ণ
- সমালোচনা
- ক্রিপ্টো
- ক্রিপ্টো বিনিময়
- ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জস
- ক্রিপ্টো ট্রেডিং
- ক্রিপ্টোকারেন্সি
- cryptocurrency
- ক্রিপ্টোগ্রাফিক
- বর্তমান
- হেফাজত
- দৈনিক
- DApps
- উপাত্ত
- দিন
- বিকেন্দ্র্রণ
- বিকেন্দ্রীভূত
- বিকেন্দ্রীভূত-বিনিময়
- গভীর
- গভীর ডুব
- Defi
- ডিএফআই প্রোটোকল
- সংজ্ঞা
- বিলম্বিত
- ডেল্টা-নিরপেক্ষ
- চাহিদা
- বশ্যতা
- গভীরতা
- ডেরিভেটিভস
- নকশা
- নির্ধারণ
- নির্ণয়
- উন্নয়নশীল
- Dex
- ডেক্স
- বিভিন্ন
- পৃথকীকরণ
- কঠিন
- সরাসরি
- সরাসরি
- আবিষ্কার
- অসঙ্গতি
- না
- করছেন
- ডলার
- দণ্ডপ্রাপ্ত
- নিচে
- dydx
- e
- প্রতি
- আয় করা
- অর্জিত
- অর্থনীতি
- বাস্তু
- প্রভাব
- প্রভাব
- দক্ষতা
- দক্ষ
- পারেন
- উদিত
- যথেষ্ট
- নিশ্চিত করা
- উদ্যম
- সমানভাবে
- সজ্জিত
- যুগ
- বিশেষত
- ETH
- eth এবং btc
- এমন কি
- ঘটনাবলী
- কখনো
- গজান
- উদাহরণ
- ব্যতিক্রম
- বিনিময়
- বিনিময় ভলিউম
- এক্সচেঞ্জ
- কেবলমাত্র
- ফাঁসি
- বিদ্যমান
- আশা করা
- অভিজ্ঞতা
- অভিজ্ঞতা
- কাজে লাগান
- অন্বেষণ করুণ
- ব্যাখ্যা মূলকভাবে
- প্রকাশ
- মুখ
- সম্মুখ
- কারণের
- আনুকূল্য
- কৃতিত্ব
- বৈশিষ্ট্য
- পারিশ্রমিক
- প্রতিক্রিয়া
- ফি
- ফাইলিং
- অর্থ
- আর্থিক
- অর্থনৈতিক ব্যবস্থা
- আবিষ্কার
- আবিষ্কার
- প্রথম
- ফিট
- ওঠানামা
- দৃষ্টি নিবদ্ধ করা
- অনুসরণ
- FOMO
- জন্য
- ফর্ম
- ঘর্ষণ
- থেকে
- FTX
- জ্বালানি
- সম্পূর্ণরূপে
- প্রাথমিক ধারনা
- তহবিল
- তহবিল
- ভবিষ্যৎ
- লাভ করা
- খেলা
- গ্যাস
- সাধারণ
- উত্পাদন করা
- উত্পন্ন
- উত্পন্ন
- উৎপাদিত
- পাওয়া
- GMX
- ভাল
- ধীরে ধীরে
- গ্রুপ
- ক্রমবর্ধমান
- উন্নতি
- হাত
- ফসল
- আছে
- জমিদারি
- হেজিং
- সাহায্য
- সাহায্য
- উচ্চ
- ঐতিহাসিকভাবে
- হোল্ডার
- যাহোক
- এইচটিএমএল
- HTTPS দ্বারা
- i
- প্রভাব
- বাস্তবায়ন
- বাস্তবায়ন
- গুরুত্ব
- গুরুত্বপূর্ণ
- উন্নত করা
- in
- অক্ষমতা
- ইন্সেনটিভস
- incentivize
- উদ্দীপনা
- অন্তর্ভুক্ত করা
- অন্তর্ভুক্ত
- সুদ্ধ
- বৃদ্ধি
- ক্রমবর্ধমান
- ইঙ্গিত
- পরোক্ষভাবে
- স্বতন্ত্র
- শিল্প
- উদ্ভাবনী
- উদাহরণ
- অভিপ্রেত
- স্বার্থ
- আগ্রহী
- মধ্যস্থতাকারীদের
- উপস্থাপক
- iosg উদ্যোগ
- সমস্যা
- IT
- এর
- রাখা
- চাবি
- রং
- ভূদৃশ্য
- বড়
- মূলত
- বৃহত্তর
- বৃহত্তম
- অদৃশ্যতা
- শুরু করা
- নেতৃত্ব
- নেতৃত্ব
- জ্ঞানী
- পাঠ
- পাঠ
- উচ্চতা
- মাত্রা
- লেভারেজ
- LIDO
- মত
- LIMIT টি
- আদেশ সীমা
- সীমাবদ্ধতা
- সীমিত
- লিঙ্কডইন
- তারল্য
- তরলতা পুল
- তরলতা সরবরাহকারী
- দীর্ঘ
- দীর্ঘ মেয়াদী
- দেখুন
- ক্ষতি
- তহবিল হারিয়েছে
- কম
- LP
- LPs
- প্রণীত
- বজায় রাখা
- নিয়ন্ত্রণের
- সংখ্যাগুরু
- সৃষ্টিকর্তা
- প্রস্তুতকর্তা
- তৈরি করে
- ব্যবস্থাপনা
- পদ্ধতি
- অনেক
- মার্জিন
- মার্জিন ট্রেডিং
- বাজার
- বাজার নির্মাতারা
- বাজার কর্মক্ষমতা
- বাজার মূল্য
- বাজার
- ম্যাটার্স
- পরিণত
- matures
- মানে
- সম্মেলন
- ছন্দোবিজ্ঞান
- হতে পারে
- মিলিয়ন
- মন
- খনন
- মডেল
- মুহূর্ত
- অধিক
- সেতু
- পদক্ষেপ
- অগত্যা
- প্রয়োজন
- চাহিদা
- নেতিবাচক
- নেটওয়ার্ক
- নতুন
- পরবর্তী
- অ নির্যাতনে
- কল্পিত
- উদ্দেশ্য
- মান্য করা
- of
- অর্পণ
- প্রদত্ত
- নৈবেদ্য
- অর্ঘ
- অফার
- on
- অনবোর্ডিং
- ONE
- খোলা
- উন্মুক্ত আগ্রহ
- পরিচালনা
- অনুকূল
- অপশন সমূহ
- আকাশবাণী
- ওরাকেল
- আদেশ
- জৈব
- জৈব বৃদ্ধি
- অন্যান্য
- অন্যরা
- ছাড়িয়া যাত্তয়া
- সামগ্রিক
- নিজের
- দেওয়া
- ব্যথা
- প্যানকেক
- প্যানকেক অদলবদল
- নিষ্ক্রিয়
- গত
- বেতন
- পরিশোধ
- পেমেন্ট
- নির্ভুল
- কর্মক্ষমতা
- কাল
- মাসিক
- চিরস্থায়ী
- পরিপ্রেক্ষিত
- মাচা
- প্ল্যাটফর্ম
- Plato
- প্লেটো ডেটা ইন্টেলিজেন্স
- প্লেটোডাটা
- বিশ্বাসযোগ্য
- খেলোয়াড়দের
- বিন্দু
- পয়েন্ট
- পুকুর
- অবস্থান
- স্থান
- অবস্থানের
- ধনাত্মক
- সম্ভাবনা
- সম্ভব
- সম্ভাব্য
- ব্যবহারিক
- মূল্য
- মূল্য ফিড
- দাম
- আদিম
- নীতিগুলো
- অগ্রাধিকার
- পণ্য
- মুনাফা
- কার্যক্রম
- উন্নতি
- প্রকল্প
- রক্ষা করা
- প্রোটোকল
- প্রোটোকল
- প্রমাণিত
- প্রদান
- প্রদানকারীর
- প্রদানের
- প্রক্সি
- প্রকাশিত
- বিশুদ্ধরূপে
- প্রশ্ন
- হার
- বরং
- অনুপাত
- মূলদ
- নাগাল
- ন্যায্য
- সাম্প্রতিক
- প্রতিফলিত
- প্রতিফলিত
- তথাপি
- নিয়মিত
- নিয়ন্ত্রকেরা
- বিশ্বাসযোগ্যতা
- দেহাবশেষ
- রিপোর্ট
- প্রয়োজন
- প্রয়োজন
- নিজ নিজ
- সীমাবদ্ধ
- ফল
- রাজস্ব
- পুরস্কার
- উঠন্ত
- ঝুঁকি
- ঝুকি ব্যবস্থাপনা
- ঝুঁকি
- ঘূর্ণায়মান
- কক্ষ
- মোটামুটিভাবে
- চালান
- বলিদান
- একই
- আরোহী
- খোঁজ
- কদাপি
- নির্বাচন
- জ্যেষ্ঠ
- অনুভূতি
- ক্রম
- পরিবেশন করা
- স্থল
- শেয়ার
- সংক্ষিপ্ত
- স্বল্পমেয়াদী
- উচিত
- প্রদর্শিত
- শো
- পাশ
- গুরুত্বপূর্ণ
- স্বাক্ষর
- অনুরূপ
- থেকে
- নৈকতলীয়
- গতি কমে
- So
- সলিউশন
- সচ্ছলতা
- কিছু
- কিছুটা
- বাস্তববুদ্ধিসম্পন্ন
- উৎস
- প্রশিক্ষণ
- নির্দিষ্ট
- বিশেষভাবে
- বর্ণালী
- অকুস্থল
- স্পট মার্কেটে
- স্থায়িত্ব
- স্থিতিশীল
- stablecoin
- stablecoin সম্পদ
- Stablecoins
- স্টেকার
- থাকা
- মান
- সম্পূর্ণ
- শুরু
- রাষ্ট্র
- ধাপ
- এখনো
- খবর
- গল্প
- কৌশল
- কঠোর
- শক্তিশালী
- সাফল্য
- সাফল্যের গল্প
- এমন
- যথেষ্ট
- সরবরাহ
- নিশ্চয়
- আশ্চর্য
- টেকসই
- অদলবদল
- সিনথেটিক্স
- পদ্ধতি
- গ্রহণ করা
- গ্রহণ
- লক্ষ্য
- লক্ষ্যবস্তু
- লক্ষ্য করে
- প্রযুক্তি
- প্রযুক্তিঃ
- ধন্যবাদ
- যে
- সার্জারির
- ভবিষ্যৎ
- রাষ্ট্র
- তাদের
- তাহাদিগকে
- এইগুলো
- গোবরাট
- স্তর
- সময়
- থেকে
- টোকেন
- টোকেন অর্থনীতি
- টোকেন
- শীর্ষ
- শীর্ষ 10
- শীর্ষ 5
- মোট
- প্রতি
- আকর্ষণ
- বাণিজ্য
- ট্রেড ক্রিপ্টোকারেন্সিগুলি
- ব্যবসায়ী
- ব্যবসায়ীরা
- লেনদেন
- লেনদেন এর পরিমান
- ঐতিহ্যগত
- traditionalতিহ্যবাহী অর্থ
- প্রবণতা
- সত্য
- আস্থা
- বিশ্বস্ত
- চালু
- TVL
- টিপিক্যাল
- সাধারণত
- পরিণামে
- অধোদেশ খনন করা
- বিশ্ব
- অভূতপূর্ব
- ব্যবহার
- ব্যবহারকারী
- ব্যবহারকারীর অভিজ্ঞতা
- ব্যবহারকারী
- ব্যবহার
- ux
- দামি
- বৈচিত্র্য
- বিভিন্ন
- অংশীদারিতে
- ঘটনাস্থল
- ঘটনাসমূহ
- মাধ্যমে
- উদ্বায়ী
- অবিশ্বাস
- আয়তন
- ভলিউম
- vs
- উপায়..
- উপায়
- হোয়েল
- তিমি
- কি
- যে
- যখন
- হু
- ইচ্ছা
- জয়
- জয়লাভ
- সঙ্গে
- মধ্যে
- ছাড়া
- হয়া যাই ?
- would
- লিখিত
- বছর
- উত্পাদ
- zephyrnet
- শূন্য