বিটকয়েনের দামের প্রভাব পড়ার সাথে সাথে জিবিটিসি আনলক প্রান্তগুলি এখনও স্পষ্ট নয়

বিটকয়েন হিসাবে (BTC) 32,700 জুলাইয়ের মূল্য হ্রাসের পরে $8 চিহ্নের কাছাকাছি লড়াই করছে, জুলাই মাসে ফ্ল্যাগশিপ ক্রিপ্টোকারেন্সির উপর আরেকটি বড় ঘটনা ঘটবে, গ্রেস্কেল বিটকয়েন ট্রাস্ট (GBTC) আনলক।

জুলাই মাসে মোট প্রায় 40,000 BTC আনলক করা হবে, যার পরিমাণ প্রায় $1.5 বিলিয়ন ধারণাগত মূল্য। এই আনলকগুলির মধ্যে সবচেয়ে বড়টি হবে 18 জুলাই যখন 16,240 BTC পাওয়া যাবে GBTC শেয়ারের জন্য ছয় মাসের লক-ইন পিরিয়ডের মুক্তির কারণে। 

শেয়ারের ট্র্যাঞ্চে 1 সালের Q2021-এ লক করা অবস্থানগুলি রয়েছে যার ধারণাগত মূল্য প্রায় $530 মিলিয়ন, যা এটিকে এখন পর্যন্ত সবচেয়ে বড় GBTC আনলকিং ইভেন্ট করে তুলেছে।

গ্রেস্কেল ইনভেস্টমেন্ট হল ডিজিটাল মুদ্রার জন্য সবচেয়ে বড় প্রাতিষ্ঠানিক তহবিল ব্যবস্থাপকদের মধ্যে একটি যা প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের GBTC শেয়ারের মাধ্যমে বিটকয়েনের প্রাইস অ্যাকশনের এক্সপোজার লাভ করতে দেয়। 

লেখার সময়, GBTC তহবিল ঝুলিতে 654,600 বিলিয়ন ডলারের বেশি মূল্যের 21.56 BTC টোকেন। এটি বিটকয়েনের 3.11 মিলিয়ন টোকেনের সর্বোচ্চ সরবরাহের 21%, যা প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের একটি ঐতিহ্যবাহী বিনিময় পণ্যের মাধ্যমে বিটিসি-তে এক্সপোজারের জন্য ফান্ডটিকে শীর্ষ গন্তব্যে পরিণত করে। GBTC শেয়ারগুলি OTCQX-এ উপলব্ধ, ওটিসি মার্কেটস গ্রুপের মালিকানাধীন একটি ওভার-দ্য-কাউন্টার প্ল্যাটফর্ম।

GBTC শেয়ার বর্তমানে $27 রেঞ্জে লেনদেন করছে, যা ফেব্রুয়ারী 52-এ $58.22 এর সর্বকালের সর্বোচ্চ থেকে 19% কম। শেয়ারটি যেকোন প্রযোজ্য ফি এবং খরচ ব্যতীত বিটকয়েনের বাজার মূল্য ট্র্যাক করে। $50,000-এর বিনিয়োগের জন্য ন্যূনতম মূলধনের প্রয়োজনীয়তা সহ, শেয়ারগুলি প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের জন্য বেশি উপযুক্ত যাদের এত বড় অঙ্কের মূলধনের অ্যাক্সেস রয়েছে৷

JPMorgan এর অনুমান কি ত্রুটিপূর্ণ?

JPMorgan বিশ্লেষকদের মতে, আনলকিং ইভেন্টটি BTC-এর স্পট মার্কেটে চলমান বিয়ারিশ সময়ে যেটা BTC বর্তমানে প্রত্যক্ষ করছে তাতে "নেতিবাচক ঝুঁকি" সৃষ্টি করতে পারে। তারা আরও বিবৃত, "জুন এবং জুলাই মাসে ছয় মাসের লকআপ সময় থেকে বেরিয়ে আসা GBTC শেয়ার বিক্রি বিটকয়েনের জন্য একটি অতিরিক্ত হেডওয়াইন্ড হিসাবে আবির্ভূত হয়েছে।"

তবে, একটি সাম্প্রতিক রিপোর্ট ক্রিপ্টোকারেন্সি এক্সচেঞ্জ থেকে ক্র্যাকেন বলেছে যে "বাজারের কাঠামোটি পরামর্শ দেয় যে আনলকটি শীঘ্রই যে কোনও সময় BTC স্পট মার্কেটে বস্তুগতভাবে ওজন করবে না, যদি কেউ দাবি করে থাকে।" ইউনাইটেড স্টেটস সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশনের কাছে ফাইলিংয়ের উদ্ধৃতি দিয়ে, ক্রাকেন দাবি করেছেন যে বেশিরভাগ শেয়ারগুলি আনলক করা বড় প্রতিষ্ঠানের মালিকানাধীন যারা প্রিমিয়াম-টু-নেট-অ্যাসেট ভ্যালু (এনএভি) ব্যবহার করার জন্য বিটিসির সাথে জিবিটিসি শেয়ার কিনেছে। তখন ব্যবসা হয়।

অধিকন্তু, এটা সম্ভবত যে এই বিনিয়োগকারীরা বিটিসি স্পট মার্কেটে নেতিবাচক মূল্যের গতিবিধির কারণে কোনো প্রভাব কমানোর জন্য ফিউচার মার্কেটে বিটকয়েন ছোট করেছে। Cointelegraph শেন আই-এর সাথে আনলকিং ইভেন্ট নিয়ে আলোচনা করেছে, যিনি বাইবিটে ক্রিপ্টো ডেরিভেটিভস - একটি ক্রিপ্টোকারেন্সি ডেরিভেটিভ এক্সচেঞ্জের পণ্য গবেষণা এবং বিকাশের জন্য দায়ী৷ তিনি ব্যাখ্যা করেছেন:

“আসন্ন GBTC আনলকগুলি হল একটি প্রাইভেট প্লেসমেন্টের একটি ফাংশন যা ছয় মাস আগে করা হয়েছিল, যখন স্পট থেকে প্রিমিয়াম 30% এর কাছাকাছি ছিল৷ এই ট্রেডগুলি সম্ভবত একটি সংশ্লিষ্ট BTC শর্ট লেগ দ্বারা অনুষঙ্গী ছিল, এবং যদি কিছু হয়, এই BTC শর্টের unwinding ক্রয় চাপে অনুবাদ করবে। আজকে যা আলাদা তা হল নতুন প্রাইভেট প্লেসমেন্টের অনুপস্থিতি, যার ফলে স্পট বিটিসির সম্ভাব্য নতুন সংক্ষিপ্ততা হ্রাস পায়।"

জিবিটিসি প্রিমিয়াম হল সম্পদের মূল্যের মধ্যে পার্থক্য — যেমন, বিটকয়েন — এই হোল্ডিংগুলির বাজার মূল্যের সাথে তুলনা করে ট্রাস্টের কাছে থাকে। এই প্রিমিয়ামটি প্রাতিষ্ঠানিক চাহিদার কারণে বিদ্যমান যা GBTC তহবিলকে চালিত করে যা বিটকয়েনের এক্সপোজার লাভের একটি নিয়ন্ত্রিত, বিনিময়-বাণিজ্য পদ্ধতি অফার করে।

ক্র্যাকেন আরও বলেছে যে প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা যারা GBTC এর প্রিমিয়ামের মধ্যস্থতা করার চেষ্টা করেছিল এমনকি সেকেন্ডারি মার্কেটে বিক্রি করার পরিবর্তে তাদের GBTC শেয়ার ধরে রাখতে পারে এবং তাদের ছোট অবস্থানও রাখতে পারে। এর ফলে টোকেনের কোনো নেট বিক্রি নেই। 

এটাও সম্ভব যে বিনিয়োগকারীরা তাদের সংক্ষিপ্ত অবস্থানগুলি কভার করার জন্য তাদের GBTC শেয়ার বিক্রি করে, যার ফলে টোকেন নেট কেনা হয়। যাইহোক, উভয় উপায়েই, বাজারের প্রত্যাশা অনুযায়ী স্পট মূল্যের উপর প্রভাব অবিলম্বে উপলব্ধি করা যাবে না।

ক্র্যাকেন ইন্টেলিজেন্সের ম্যানেজার পিট হামিংস্টন - এক্সচেঞ্জের গবেষণা বিভাগ - দুটি সম্পদের মধ্যে পারস্পরিক সম্পর্ককে ছোট করে বলেছেন, "একটি অন্যটির একক-সম্পদ তহবিল হওয়া সত্ত্বেও, বিটিসি এবং জিবিটিসি দুটি পৃথক সম্পদ যা বিভিন্ন শক্তি সহ তাদের নিজ নিজ দাম প্রভাবিত করে।" তিনি বলেন যে "প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের দ্বারা সাধারণত ব্যবহৃত ট্রেডিং কৌশলগুলি আমাদের এই উপসংহারে নিয়ে যায় যে ঘটনাটি বিটকয়েনের মূল্যের জন্য হালকাভাবে ইতিবাচক হতে পারে।"

GBTC ছাড় একটি প্রিমিয়াম হতে পারে৷ 

এই বছরের 23 ফেব্রুয়ারির আগে, GBTC এবং BTC-এর নেট অ্যাসেট ভ্যালুর মধ্যে মূল্যের পার্থক্য সবসময়ই একটি ইতিবাচক সংখ্যা ছিল — অর্থাৎ, একটি প্রিমিয়াম। এই প্রিমিয়ামটি 122.27 জুন, 6-এ 2017%-এর সর্বকালের উচ্চে পৌঁছেছিল। যাইহোক, এই বছরের ফেব্রুয়ারির শেষ থেকে, প্রিমিয়ামটি 17.86 মে-তে সর্বকালের সর্বনিম্ন -16%-এ ডিসকাউন্টে রূপান্তরিত হয়েছিল।

সুই চুং, সিএফ বেঞ্চমার্কের সিইও - ক্র্যাকেনের একটি সহায়ক - এই ডিসকাউন্টের অর্থ সম্পর্কে Cointelegraph-কে বলেছেন, "একটি নেতিবাচক গ্রেস্কেল প্রিমিয়াম বিটকয়েনের প্রাতিষ্ঠানিক আগ্রহ দুর্বল হওয়ার লক্ষণ নয়৷ বিপরীতে, এটি সম্ভবত ক্রিপ্টোকারেন্সি স্পেসে বৃহত্তর পছন্দ এবং বর্ধিত বাজার পরিপক্কতার কথা বলে।"

তিনি আরও উল্লেখ করেছেন যে বিটকয়েন এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ইটিএফ) এর মতো বিপুল সংখ্যক বিকল্প প্রস্তাবের কারণে গ্রেস্কেল প্রিমিয়ামও সঙ্কুচিত হয়েছে। কানাডিয়ান ETF-এর ক্রমবর্ধমান প্রাধান্য, যেমন উদ্দেশ্য এবং ইভলভ, GBTC তহবিলের লোভের উপর নক-অন প্রভাব ফেলেছে। চুং বলেছেন, "সেই প্রিমিয়াম ছাড়া, স্বীকৃত বিনিয়োগকারীরা আর NAV-তে শেয়ার কিনতে এবং লক-আপের পরে উচ্চ স্পট মূল্যে বিক্রি করতে পারবেন না।"

সম্পর্কিত: জিবিটিসি প্রিমিয়াম নেতিবাচক থাকে, বিটকয়েনের মূল্য অনুভূতি এখনও কম বলে প্রস্তাব করে?

Cointelegraph GBTC ডিসকাউন্ট নিয়ে আলোচনা করেছে, অ্যাডাম জোন্স, OKEx ইনসাইটসের সিনিয়র সম্পাদক - ক্রিপ্টোকারেন্সি এক্সচেঞ্জের গবেষণা দল:

“লক্ষ্য সর্বদা কম কেনা এবং উচ্চ বিক্রি করা। GBTC প্রিমিয়াম অত্যন্ত উচ্চ হয়ে উঠেছে এবং মারাত্মকভাবে অতিরিক্ত কেনা হয়েছে — তীব্র চাহিদা এবং প্রাতিষ্ঠানিক আগ্রহের ফলে। এখন, প্রিমিয়ামের সাথে সঙ্গতি রেখে সুদ কমেছে… তবে আনলকিং শেষ হয়ে গেলে এবং প্রতিষ্ঠানগুলি ডিসকাউন্টে এক্সপোজার পাওয়ার জন্য তা ফিরে আসতে পারে।”

তিনি আরও ব্যাখ্যা করেছেন যে যখন নতুন সরবরাহ বন্ধ হয়ে যায়, তখন বাজার সংশোধন করতে পারে, বর্তমানে এটি বিনিয়োগকারীদের 10%-20% ছাড়ে বিটকয়েনের মূল্য অ্যাকশন অ্যাক্সেস করার সুযোগ পেতে দেয়। যাইহোক, Ai এর মতে এই ডিসকাউন্টটি প্রিমিয়ামে পরিণত হওয়ার সম্ভাবনা নেই যদি না GBTC তহবিল একটি রিডেম্পশন মেকানিজম ব্যবহার করে একটি ETF হয়ে ওঠায় রূপান্তরিত হয়।

18 জুলাইয়ের সবচেয়ে বড় আনলকিং ইভেন্ট যতই ঘনিয়ে আসছে, বিটকয়েন $32,000-এর কাছাকাছি একটি বিয়ারিশ পদ্ধতিতে ঘোরাফেরা করছে বলে মনে হচ্ছে, যার ফলে পুরো অ্যাল্টকয়েন বাজারে একটি ডমিনো প্রভাব পড়ছে। যেহেতু আনলক হয়ত বড় ধরনের নেতিবাচক মূল্যের গতিবিধি নাও দেখতে পারে, তাই সম্ভাবনা আছে যে দাম উচ্চতর রেঞ্জে ফিরে আসবে, অবশেষে ফ্ল্যাগশিপ টোকেনের জন্য নেট ইতিবাচক প্রভাব ফেলবে।

সূত্র: https://cointelegraph.com/news/gbtc-unlock-edges-closer-as-impact-on-bitcoin-price-remains-unclear