বিনিয়োগের ক্ষেত্রে ফোমো কি নতুন লোভ?

ওয়ারেন বাফেট বলেন, বিনিয়োগকারীরা যদি স্টক মার্কেটে তাদের পদক্ষেপের সময় চেষ্টা করার জন্য জোর দেয় প্রায় 20 বছর আগে, তাদের ভয় করা উচিত যখন অন্যরা লোভী হয়, এবং লোভী তখনই যখন অন্যরা ভয় পায়।

এটা ভাল বিপরীত জিনিস. এবং এই দুটি প্রাণী আত্মার স্থায়ী পুশ-পুল গ্রিপ-এ বাজারের সময়-সম্মানিত চিত্রিতার একটি স্থায়ী আবেদন রয়েছে কারণ (সংক্ষিপ্ততা এবং সতর্কতা একপাশে) এটি আসলে বাজারের মনোবিজ্ঞানকে বেশ সুন্দরভাবে ব্যাখ্যা করে। অসুবিধা দেখা দেয়, যেমন এখন, যখন লোভ এবং ভয় নিজেদেরকে একই জিনিস হিসাবে সংজ্ঞায়িত করতে শুরু করে।

পার্সিং এর মধ্যে FTX পতন — এবং অন্যান্য সাম্প্রতিক বিপর্যয়গুলির একটি স্ট্রিং যা লুজ মানি যুগের ঘটনা হিসাবে অশুভভাবে তুলনীয় বলে মনে হয় — হারিয়ে যাওয়ার ভয় (ফোমো) বারবার পতনের আগে বিনিয়োগ বিল্ড আপের গুরুত্বপূর্ণ উপাদান হিসাবে আবির্ভূত হয়েছে। ভয়, শব্দের এই ব্যবহারে এবং FTX এবং বৃহত্তর ক্রিপ্টো রান-আপের প্রেক্ষাপটে, এমন কিছু তৈরি করছিল যা অযৌক্তিক উচ্ছ্বাসের মতো ভয়ঙ্কর দেখাচ্ছিল। এই উচ্ছ্বাস, ঘুরে, এমন কিছুকে ইন্ধন জোগাচ্ছিল যা বাজারের দৃষ্টিকোণ থেকে এমন একটি ভয়ঙ্কর আচরণ করে যেমন লোভ তার চাকাতে পর্যায়ক্রমে চলাকালীন সময়ে করে।

যেমন ফোমো বর্ণনায় আছে, বিনিয়োগের অর্থ (এর বেশিরভাগই বড়, আপাতদৃষ্টিতে সম্মানজনক তহবিলের পৃষ্ঠপোষকতায়) সমষ্টিগতভাবে বিশেষ সম্পদে পরিণত হয় (অনেক ক্ষেত্রে, ন্যূনতম কারণে অধ্যবসায় সঙ্গে) এই কারণে নয় যে এটি অগত্যা অন্তর্নিহিত সুযোগে বিশ্বাস করে কিন্তু কারণ পুরষ্কারগুলি অপ্রত্যাশিত হিসাবে উপস্থাপন করা হয় এবং বিলম্ব বা সংশয়বাদের পরিণতিগুলি একরকম ভীতিজনক।

সংক্ষিপ্ত রূপ হলেও ধারণাটি অভিনব নয়। অনুরূপ চিন্তা প্রক্রিয়া পূর্ববর্তী সংকটের মধ্যে বৈশিষ্ট্যযুক্ত হয়েছে. 2007 সালে, সিটির চক প্রিন্স বিখ্যাতভাবে যতক্ষণ সঙ্গীত বাজছে ততক্ষণ নাচ চালিয়ে যাওয়ার প্রয়োজনীয়তার উপর জোর দিয়েছিলেন: একটি অবাধে বাছাই করা ভোগকে একটি প্রশ্নাতীত বাধ্যবাধকতা হিসাবে উপস্থাপন করা হয়েছিল।

তাহলে ফোমোর বর্তমান সংস্করণটি কি শুধু ছদ্মবেশে লোভ? এটা ভাবতে প্রলুব্ধ হয় বা, অন্ততপক্ষে, এই উপসংহারে পৌঁছান যে এখানে "ভয়" শব্দটি ক্ষতির ভয়, মান ধ্বংস বা আরও খারাপের চেয়ে আরও বিচক্ষণ এবং সহজে অতিক্রমযোগ্য ভয়কে বর্ণনা করে। সত্যিকারের ভয় হিসাবে ফোমোর কাস্টিং প্রমাণের দাবি করে যে হারিয়ে যাওয়ার জন্য কিছু মূল্য দিতে হবে (বাছাইয়ের দোকানের অভিজ্ঞতা, উদাহরণস্বরূপ, পাবলিক অ্যালার্ম দ্বারা আতঙ্কিত কেনাকাটার সময়)। একটি বোনানজা এড়িয়ে যাওয়া, বা একটি অসন্তুষ্ট বিনিয়োগকারীর ক্রোধের জন্য আত্ম-অপরাধ, পুরোপুরি গণনা করা হয় না।

প্রযুক্তিকেন্দ্রিক বিনিয়োগের গত অর্ধ দশকে, তবে, মাসৌসী পুত্রএর SoftBank কিছু বিনিয়োগকারীদের জন্য Fomo উদ্বেগের আরও বৈধ সেট স্থাপনের পথ দেখিয়েছে। 2017 সালে যখন তার প্রথম ভিশন ফান্ড চালু হয়, তখন $100 বিলিয়ন গাড়িটি স্পষ্টভাবে প্রযুক্তি বিনিয়োগের একটি নতুন ধারা তৈরি করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছিল।

এটি শুধুমাত্র সম্ভাব্য বিজয়ীদের শনাক্ত করার জন্য নয় বরং বাজারের শেয়ারের মতো মেট্রিক্সে তারা সম্ভবত হবে তা নিশ্চিত করার জন্য তাদের স্কেল ব্যবহার করে এটি করেছে (বা পরিকল্পনা করেছে)। আধিপত্যের এই অন্তর্নিহিত গ্যারান্টি, যাইহোক ত্রুটিপূর্ণ, একটি সুর সেট করে যা অনুরণিত হবে: বিনিয়োগ যদি সম্ভাবনার বিষয়ে না হয় তবে নিশ্চিত জিনিসগুলি নিয়ে হয়, তবে ফোমো লোভী নয় বরং জ্ঞানী।

প্রযুক্তি এবং ক্রিপ্টো ফোমো এখন কিছুটা অচল অবস্থায় রয়েছে, একটি অনেক বড় এবং আরও জটিল সংস্করণ এখন চীনের দিগন্তে বসে আছে এবং আগামী বছর কর্পোরেট এবং আর্থিক বিনিয়োগে আধিপত্য বিস্তার করতে পারে। একটি ভালো সংখ্যক ফান্ড ম্যানেজার বলেছেন যে তারা ইতিমধ্যেই একটি স্বল্পমেয়াদী "ফোমো ইভেন্ট" এর জন্য নিজেদের অবস্থান নিচ্ছেন। চীনের একটি তুলনামূলকভাবে দ্রুত পুনরায় চালু হওয়া বা শূন্য-কোভিড নিয়মগুলির একটি তীক্ষ্ণ শিথিলকরণ এমন একটি পরিবর্তন যা কোনও বৈশ্বিক বা এশিয়া-কেন্দ্রিক বিনিয়োগকারী মিস করতে পারে না। খাওয়ানোর উন্মত্ততা খুব দ্রুত র‌্যাম্প করতে পারে।

কিন্তু দীর্ঘমেয়াদী ফোমো বাণিজ্য ভূ-রাজনীতির সাথে সম্পর্কিত, এবং যেভাবে মার্কিন এবং চীনা শিল্প নীতিগুলি একে অপরের সাথে পর্যাপ্ত দ্বন্দ্বের মধ্যে নিজেদেরকে সেট করেছে যাতে কিছু ধরনের ডিকপলিংকে আরও অনিবার্য দেখায়। ইউএস চিপস অ্যাক্ট এবং মেড ইন চায়না উচ্চাভিলাষের পিছনে রয়েছে ভূ-রাজনৈতিক পরিবর্তন যা শেষ পর্যন্ত আরও বেশি সংখ্যক কোম্পানিকে বাধ্য করতে পারে — মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, ইউরোপ, জাপান, দক্ষিণ কোরিয়া এবং অন্য কোথাও — দুই ব্লকের মধ্যে কোনো ধরনের পছন্দ করতে। কিছু ক্ষেত্রে, এটি দ্বৈত-ট্র্যাক উত্পাদন এবং বিক্রয়ের অনুমতি দেওয়ার জন্য পুনরায় ডিজাইন করা সাপ্লাই চেইন এবং অন্যান্য "ফ্রেন্ডশোরিং" বিনিয়োগের রূপ নিতে পারে।

অন্যদের জন্য, যদিও, চীনে থাকার বিষয়ে পুনর্বিবেচনা করার জন্য গুরুতর চাপ থাকতে পারে। এবং ব্যবসায়ী নেতা এবং তাদের বিনিয়োগকারীদের সম্ভবত বিবেচনা করা উচিত যে বিশ্বের সর্বশ্রেষ্ঠ মোট দেশীয় পণ্য বৃদ্ধির ইঞ্জিনটি মিস করার বৈধ কারণ থাকতে পারে। এটি, সত্যই, ফোমোতে "f" রাখবে: প্রশ্নটি হল যে ভয়টি এতটা শক্তিশালী কিনা যে কোম্পানিগুলি এটি হওয়ার আগে পিছনে ঠেলে দিতে পারে।

leo.lewis@ft.com