পাওয়েল, লাগার্ড ডিফাই এবং স্টেবলকয়েনের জন্য আরও নিয়ন্ত্রণের আহ্বান জানান

ইসিবি-র ক্রিস্টিন লাগার্ড, ফেডারেল রিজার্ভের জেরোম পাওয়েল এবং বিআইএস জেনারেল ম্যানেজার অগাস্টিন কারস্টেন্স মঙ্গলবার বিকেন্দ্রীভূত অর্থের (Defi) সেক্টর, সম্মত হচ্ছে যে একটি বিস্তৃত প্রবিধান নিশ্চিত করা হয়েছে। 

ব্যাঙ্ক ফর ইন্টারন্যাশনাল সেটেলমেন্টস (বিআইএস) মহাব্যবস্থাপক কার্স্টেন্সের মতে, বড় সমস্যাগুলির মধ্যে একটি হল ডিফাই, তার বর্তমান আকারে, এটি মূলত "সেলফ-রেফারেন্সিং" লেনদেন সম্পর্কে যা বাস্তব জীবনের লেনদেনের সাথে আবদ্ধ নয়।

"DeFi অ্যাপ্লিকেশনগুলি ধার নেওয়া, ধার দেওয়া এবং লেনদেনের সুবিধা দেয়, কিন্তু মধ্যস্থতাকারীরাও প্রথাগত ঝুঁকি যেমন তারল্য, কাউন্টারপার্টি ঝুঁকি এবং লিভারেজ ঝুঁকির সম্মুখীন হয় এবং এটি মোকাবেলা করার জন্য DeFi এর কোন অবকাঠামো নেই," বলেছেন কার্স্টেন্স৷

কার্স্টেন্সের মতে, DeFi অ্যাপ্লিকেশনগুলি মূলত যা নির্ভর করছে তা হল সমান্তরাল ব্যবস্থা, এবং সে কারণেই stablecoins "DeFi এর চাকার গ্রীস।" যাইহোক, সমান্তরালকরণ প্রায়শই কার্যকর হয় না, অনেক DeFi লেনদেনের শাসন ভালভাবে প্রতিষ্ঠিত হয় না এবং তারা, অনেকাংশে, "এক্সচেঞ্জ হাউস" এর উপর নির্ভর করে যেগুলি একই সময়ে অনেকগুলি কাজ করে থাকে ক্রিয়াকলাপগুলির যথাযথ পৃথকীকরণ, জবাবদিহিতা ছাড়াই। , এবং উপযুক্ত শাসন, তিনি জোর দেন.

এই সবকিছুই কারস্টেন্সকে বিশ্বাস করে যে DeFi এর "কাঠামোগত সমস্যা এবং "অভ্যন্তরীণ দুর্বলতা" রয়েছে, তাই এটা আশ্চর্যের কিছু নয় যে আমরা সেক্টরে কিছু স্থিতিশীলতার সমস্যা দেখেছি - এমন কিছু যা BIS প্রধান বলেছিলেন যে তাকে সবচেয়ে বেশি উদ্বিগ্ন করে।

এদিকে মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ চেয়ার জেরোম পাওয়েল বলেছেন যে আর্থিক নীতির স্বাভাবিককরণ যা আমরা সম্প্রতি সারা বিশ্বে দেখেছি তা শুধুমাত্র DeFi ইকোসিস্টেমের উল্লেখযোগ্য কাঠামোগত সমস্যাগুলি প্রকাশ করেছে, কিন্তু, জোয়ার চলে গেছে বলে মনে হচ্ছে না। এখন একটি বাস্তব সমস্যা হতে.

পাওয়েলের কাছে আসল প্রশ্ন হল যে ডিফাই ইকোসিস্টেমের মধ্যে, স্বচ্ছতার অভাব সহ আরও বড় কাঠামোগত সমস্যা রয়েছে।

“সুসংবাদ, আমি মনে করি, আর্থিক স্থিতিশীলতার দৃষ্টিকোণ থেকে- DeFi ইকোসিস্টেম এবং প্রথাগত ব্যাঙ্কিং ব্যবস্থার মধ্যে মিথস্ক্রিয়া এই সময়ে এতটা বড় নয়। আমরা DeFi আন্দোলন প্রত্যক্ষ করতে সক্ষম হয়েছি কিন্তু এটি বৃহত্তর আর্থিক স্থিতিশীলতার উপর উল্লেখযোগ্য প্রভাব ফেলেনি,” পাওয়েল বলেছেন।

ফেড চেয়ার অবশ্য জোর দিয়েছিলেন যে এই পরিস্থিতি "অনির্দিষ্টকালের জন্য স্থায়ী হবে না" এবং যে "নিয়ন্ত্রক পরিধির মধ্যে এই ক্রিপ্টো কার্যক্রমগুলি কীভাবে নেওয়া হয় সে সম্পর্কে আমাদের খুব সতর্ক থাকতে হবে।"

“যে কোনো ক্ষেত্রে, যেখানেই [এই ক্রিপ্টো কার্যক্রম] সংঘটিত হয়, যেহেতু DeFi প্রসারিত হয় এবং আরও বেশি খুচরা গ্রাহকদের স্পর্শ করতে শুরু করে, সেখানে আরও উপযুক্ত নিয়মকানুন কার্যকর করার একটি বাস্তব প্রয়োজন,” পাওয়েল বলেছেন।

DeFi 'একটি সম্পূর্ণ ভিন্ন প্রাণী'

রবি মেনন, মনিটারি অথরিটি অফ সিঙ্গাপুরের (এমএএস) ব্যবস্থাপনা পরিচালক, ক্রিপ্টো ইকোসিস্টেমের বিভিন্ন উপাদানকে আলাদা করার গুরুত্ব এবং সেগুলির প্রতিটিতে কী ধরনের ঝুঁকি ও সুবিধা রয়েছে তা উল্লেখ করেছেন৷

"যদি আপনি টোকেনাইজড সম্পদের দিকে তাকান, উদাহরণস্বরূপ, অনেক ব্যাঙ্ক এটি নিয়ে পরীক্ষা করছে৷ তারা কম ঝুঁকি তৈরি করে, কিন্তু তারা ইকোসিস্টেমের প্রধান অংশ নয়, যদিও এখানেই প্রকৃত সম্ভাবনা নিহিত রয়েছে,” মেনন বলেন।

অন্য উপাদানটি হল প্রকৃত ক্রিপ্টোকারেন্সি, “যার জন্য আমি কোনো রিডিমিং মান দেখতে পাচ্ছি না,” তিনি যোগ করেছেন।

"এই ক্রিপ্টোকারেন্সি সম্পর্কে জল্পনা মূল্য পরিবর্তনের দিকে পরিচালিত করেছে যার অন্তর্নিহিত অর্থনৈতিক মূল্যের সাথে কোন সম্পর্ক নেই," মেনন বলেছেন।

তার দৃষ্টিতে, DeFi হল "একটি সম্পূর্ণ ভিন্ন প্রাণী," যদিও, এবং সবচেয়ে বড় সমস্যা হল যে প্রোটোকলগুলি বিকেন্দ্রীকরণ করা হয় সেক্ষেত্রে প্রবিধানগুলি কোথায় প্রয়োগ করা যেতে পারে তা তিনি দেখেন না।

“একটি বিকেন্দ্রীভূত বিশ্বে, আপনি এটি একটি অ্যালগরিদমের সাথে করতে পারবেন না, […] এবং যদি এটি এমন কিছু হয় যা আমরা কাটিয়ে উঠতে পারি, আমি DeFi-তে কিছু প্রতিশ্রুতি দেখতে পাচ্ছি। অন্যথায়, এটি একটি গেম-স্টপার হতে পারে,” মেনন বলেছিলেন।

আলোচনায় যোগদান করে, ইউরোপিয়ান সেন্ট্রাল ব্যাঙ্কের প্রেসিডেন্ট ক্রিস্টিন লাগার্ড, ক্রিপ্টোকারেন্সিগুলিকে "একটি রহস্যময় ঘটনা" হিসাবে বর্ণনা করেছেন যা স্বাধীনতাবাদীদের দ্বারা ঠেলে দেওয়া এক ধরণের সাংস্কৃতিক প্রচার থেকে গিয়েছিল এবং সাতোশি নাকামোটো দ্বারা প্রচারিত একটি হাতিয়ার হিসাবে যা এখন PayPal দ্বারা গৃহীত হয়েছে। , ভিসা, এবং মাস্টারকার্ড।

লাগার্দেও উল্লেখ করেছেন ধসে পড়া টেরা ইকোসিস্টেম, যা ক্রিপ্টোকারেন্সিগুলির "অপব্যবহার" করেছে এবং এর সহ-প্রতিষ্ঠাতা ডো কওন, যিনি "এই রহস্যময় মুদ্রার অপর দিকে" এবং এটি তার দৃষ্টিতে, "নিয়ন্ত্রণের ওয়ারেন্টি দেয়।"

"যদি আমরা সেই খেলায় না থাকি, যদি আমরা ডিজিটাল কেন্দ্রীয় ব্যাংকের অর্থের পরিপ্রেক্ষিতে পরীক্ষা-নিরীক্ষায়, উদ্ভাবনে জড়িত না হই, তাহলে আমরা বহু, বহু দশক ধরে যে অ্যাঙ্করের ভূমিকা পালন করেছি তা হারানোর ঝুঁকি রয়েছে"।

কোন "ওয়াইল্ড ওয়েস্ট" দৃশ্যকল্প গৃহীত

আর্থিক ব্যবস্থার জন্য টোকেনাইজেশনের অর্থ কী হতে পারে তা নিয়ে আরও আলোচনা করতে, মায়ারেড ম্যাকগিনেস, আর্থিক স্থিতিশীলতার জন্য ইউরোপীয় কমিশনার, আর্থিক পরিষেবা এবং পুঁজিবাজার ইউনিয়ন, বলেছেন যে টোকেনাইজেশনটি বিদ্যমান আর্থিক ব্যবস্থাকে বাইপাস করার একটি চ্যালেঞ্জ হিসাবে শুরু হয়েছিল, যা ব্যাহত করার ইচ্ছা থেকে উদ্ভূত হয়েছিল। ঐতিহ্যগত আর্থিক ব্যবস্থা।

“আমি মনে করি এটা কোন কাকতালীয় নয় যে Bitcoin নেটওয়ার্কটি 2009 সালে আর্থিক সংকট এবং আর্থিক প্রতিষ্ঠানের প্রতি অবিশ্বাসের পটভূমিতে কাজ শুরু করে। আমি এটাও মনে করি এটা কোন আশ্চর্যের কিছু নয় যে তখন থেকে ক্রিপ্টো মার্কেটগুলো বিস্ফোরিত হয়েছে,” ম্যাকগুইনেস বলেন, অস্থিরতা থাকা সত্ত্বেও বিশ্বব্যাপী ক্রিপ্টো মার্কেটের মূল্য বর্তমানে $1 ট্রিলিয়ন এর বেশি।

ম্যাকগিনেস আরও বলেন যে ব্লকচেইন প্রযুক্তি যা ক্রিপ্টো প্রোটোকলকে আন্ডারপিন করে তার অনেক সম্ভাবনা রয়েছে কারণ এটি মধ্যস্থতাকারীদেরকে কেটে দেয় এবং কেন্দ্রীভূত প্রক্রিয়া এবং মধ্যস্থতাকারীদের প্রয়োজনীয়তা দূর করে।

“এটি [ব্লকচেন প্রযুক্তি] একটি অ-পরিবর্তনযোগ্য বিন্যাসে মূল তথ্য রেকর্ড করার মাধ্যমে লেনদেনগুলিকে আরও দক্ষ এবং স্বচ্ছ করে তুলতে পারে, এটি সমস্ত বাজার অংশগ্রহণকারীদের কাছে অ্যাক্সেসযোগ্য করে তোলে। এবং এটি অর্থপ্রদানগুলিকে সস্তা, দ্রুত এবং নিরাপদ করতে পারে,” ম্যাকগিনেস বলেছেন।

তিনি যোগ করেছেন যে এই প্রযুক্তিটি "প্রযুক্তিতে ক্রেডিট বা নিষ্পত্তির ঝুঁকি কভার করতে বর্তমানে ব্যবহৃত বিলিয়ন ইউরো এবং ডলার" আনলক করতে পারে।

তবুও, ম্যাকগিনেস যেমন জোর দিয়েছিলেন, সেই সম্ভাব্য সুবিধাগুলি "ওয়াইল্ড ওয়েস্ট" পরিস্থিতিতে আবির্ভূত হতে পারে না; নিয়ন্ত্রণ ছাড়াই, ক্রিপ্টো আর্থিক ব্যবস্থার জন্য বড় ঝুঁকি তৈরি করে।

এটি মাথায় রেখে, 2023 সালে, ইউরোপীয় কমিশন একটি ডিজিটাল ইউরোর সম্ভাব্য প্রবর্তনের জন্য আইন প্রস্তাব করার পরিকল্পনা করেছে যা ইউরো নগদের মতোই আইনি দরপত্রের মর্যাদা দেওয়া যেতে পারে, ম্যাকগিনেস বলেছেন।

এদিকে, ইউরোপীয় কমিশনও DeFi এর বৃদ্ধি পর্যালোচনার অধীনে রাখছে।

"এই নতুন ইকোসিস্টেম ফার্ম, আর্থিক ব্যবস্থা এবং বৃহত্তর সমাজের জন্য সুযোগ এবং ঝুঁকি উভয়ই ধারণ করে, তাই আমরা যদি সুযোগগুলি থেকে উপকৃত হতে চাই তবে আমাদের ঝুঁকি মোকাবেলা করতে হবে," যোগ করেছেন ম্যাকগিনেস৷