ডিজিটাল ফাইন্যান্সের নিয়ন্ত্রণ: EU রেগুলেশন অফ মার্কেটস ইন ক্রিপ্টো-অ্যাসেট (MiCA) বলতে কী বোঝায়? (মেতে ফেরিদুন)

ডিজিটাল ফাইন্যান্স নিঃসন্দেহে ব্যাংকিং এবং আর্থিক পরিষেবা প্রদানের ঐতিহ্যগত উপায়ে রূপান্তরিত করেছে, আর্থিক পরিষেবাগুলিতে বৃহত্তর অ্যাক্সেস সক্ষম করে, বৃহত্তর পছন্দ অফার করে এবং ক্রিয়াকলাপের দক্ষতা বৃদ্ধি করে। ইউরোপীয় ইউনিয়নে (ইইউ) এর ব্যবহার
আর্থিক খাতে উদ্ভাবনী প্রযুক্তিগুলি মান শৃঙ্খলে পরিবর্তনগুলিকে সহজতর করছে, ডিজিটাল প্ল্যাটফর্মের উপর নির্ভরতা দ্রুত বাড়ছে এবং নতুন মিশ্র-অ্যাক্টিভিটি গোষ্ঠীগুলি আবির্ভূত হচ্ছে৷

যদিও এই প্রবণতাগুলি EU ভোক্তা এবং আর্থিক প্রতিষ্ঠান উভয়ের জন্য সুযোগের একটি পরিসীমা উন্মুক্ত করে, তারা নতুন ঝুঁকি এবং নিয়ন্ত্রক চ্যালেঞ্জও তৈরি করে। বিশেষ করে, আর্থিক সেবা কার্যক্রমের ক্রমবর্ধমান ডিজিটালাইজেশন খণ্ডিতকরণে অবদান রেখেছে
প্রযুক্তি সংস্থাগুলির দ্বারা প্রদত্ত পরিষেবাগুলির উপর আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলির ক্রমবর্ধমান নির্ভরতার কারণে বা বাজারে বিশেষ অবস্থানে থাকা FinTechs-এর আবির্ভাবের কারণে আর্থিক পরিষেবাগুলির জন্য মূল্য শৃঙ্খলের।

এই বছরের শুরুর দিকে স্থিতিশীল কয়েন টেরা এবং লুনা সংকট আবারও দেখায় যে নিয়ন্ত্রণের অনুপস্থিতিতে হোল্ডারদের দ্বারা সৃষ্ট ঝুঁকি, সেইসাথে অন্যান্য ক্রিপ্টো-সম্পদের উপর এর প্রভাব রয়েছে। ক্রিপ্টো-সম্পদ বাজারে এই ধরনের প্রতিকূল উন্নয়ন নিশ্চিত করেছে
একটি EU-ব্যাপী প্রবিধানের জন্য জরুরী প্রয়োজন। এছাড়াও, আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলির দ্বারা প্রযুক্তি সংস্থাগুলির উপর অত্যধিক নির্ভরতা আর্থিক স্থিতিশীলতার জন্য ঝুঁকি তৈরি করতে পারে, যেখানে একই অল্প সংখ্যক সংস্থাগুলি আর্থিক খাত জুড়ে অনেক সংস্থা ব্যবহার করছে৷ একইভাবে,
আর্থিক পরিষেবাগুলিতে BigTechs-এর প্রবেশ ঘনত্বের ঝুঁকি তৈরি করতে পারে এবং দায়িত্বশীল অভিনেতাদের তুলনায় স্তরের খেলার ক্ষেত্রের সমস্যা বাড়াতে পারে।

বিশেষ করে, বিদ্যমান নিয়ন্ত্রক এবং তদারকি কাঠামোগুলি এই প্রযুক্তিগত এবং প্রতিযোগিতামূলক বাজারের বিকাশকে মাথায় রেখে ডিজাইন করা হয়নি। এটা স্পষ্ট যে, ইউরোপীয় ইউনিয়নের আর্থিক খাতকে প্রস্তুত করার জন্য সুযোগগুলিকে আরও ভালভাবে গ্রহণ করার জন্য
ইইউ জুড়ে নতুন প্রযুক্তি, তত্ত্বাবধান এবং নিয়ন্ত্রক অভিসার প্রয়োজন। আর্থিক স্থিতিশীলতা রক্ষা করে এবং ভোক্তাদের নিশ্চিত করার সাথে সাথে এই ধরনের কনভারজেন্সকে উদ্ভাবনী ডিজিটাল ফাইন্যান্স সলিউশনকে দ্রুত ইউরোপীয় ইউনিয়ন জুড়ে চালু করতে সক্ষম করতে হবে।
সুরক্ষা.

প্রকৃতপক্ষে, ইউরোপীয় ইউনিয়নের নিয়ন্ত্রক কর্তৃপক্ষ ইতিমধ্যে বেশ কয়েক বছর ধরে এই ধরনের বিষয় নিয়ে কাজ করছে। অনুসরণ করছে প্রকাশ্য
পরামর্শ, একটি FinTech কর্ম পরিকল্পনা এবং ডিজিটাল ফাইন্যান্স আউটরিচইউরোপীয়
কমিশন (ইসি) গৃহীত ক ডিজিটাল ফাইন্যান্স প্যাকেজ (DFP) 2020 সালের সেপ্টেম্বরে। একটি ডিজিটাল ফাইন্যান্স স্ট্র্যাটেজি (DFS), এবং ক্রিপ্টো-সম্পদ এবং আইনী প্রস্তাব নিয়ে গঠিত
ডিজিটাল স্থিতিস্থাপকতা, DFP এর লক্ষ্য একটি প্রতিযোগিতামূলক EU আর্থিক খাত তৈরি করা যা ভোক্তাদের উদ্ভাবনী আর্থিক পণ্যগুলিতে অ্যাক্সেস দেয়, যেখানে ভোক্তা সুরক্ষা এবং আর্থিক স্থিতিশীলতা নিশ্চিত করে।

DFS লক্ষ্য ভোক্তাদের সুরক্ষা এবং আর্থিক স্থিতিশীলতা রক্ষা, EU আর্থিক খাতের অখণ্ডতা রক্ষা এবং একটি সমান খেলা নিশ্চিত করার জন্য বিদ্যমান আর্থিক পরিষেবা আইনী কাঠামো পর্যালোচনা করার জন্য কমিশনের উদ্দেশ্য নির্ধারণ করা।
ক্ষেত্র এটি আর্থিক পরিষেবাগুলির জন্য ডিজিটাল একক বাজারে বিভক্তকরণের সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকিগুলিকে মোকাবেলা করে, ডিজিটাল রূপান্তরের সাথে যুক্ত নতুন চ্যালেঞ্জ এবং ঝুঁকিগুলিকে মোকাবেলা করে এবং EU নিয়ন্ত্রক কাঠামো ডিজিটালকে সহজতর করে তা নিশ্চিত করার জন্য
ভোক্তাদের স্বার্থে এবং বাজারের দক্ষতার জন্য উদ্ভাবন। এটাও জোর দেওয়া উচিত যে DFS ডেটা-চালিত উদ্ভাবনের প্রচারের জন্য EU-ব্যাপী আর্থিক ডেটা স্পেসও তৈরি করেছে এবং ইউরোপীয় ব্যাংকিং কর্তৃপক্ষের জন্য নতুন ম্যান্ডেট নির্ধারণ করেছে।
ডিজিটাল পরিচয় এবং কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা, সেইসাথে RegTech এবং SupTech.

যদিও
ডিজিটাল বাজার আইন 2020 সালে গৃহীত (DMA) ইতিমধ্যেই বৃহৎ সিস্টেমিক অনলাইন প্ল্যাটফর্ম ("দারোয়ান") এর সাথে সম্পর্কিত আচরণ এবং প্রতিযোগিতার ক্ষতির ঝুঁকি মোকাবেলা করার জন্য ইইউ স্তরে একটি নতুন তত্ত্বাবধায়ক কাঠামো তৈরি করেছে, DFP-এর অধীনে আইনী প্রস্তাবগুলি অন্তর্ভুক্ত করে
ক্রিপ্টো-অ্যাসেট (MiCA) এবং ডিজিটাল অপারেশনাল রেজিলিয়েন্স (DORA) এর বাজারের জন্য প্যাকেজ, যা সুপারভাইজরি বিষয়ের অনেক বিস্তৃত পরিসর কভার করে।

সংক্ষেপে, MICA এবং DORA প্যাকেজগুলি যথাক্রমে ক্রিপ্টো-সম্পদ এবং ICT এবং নিরাপত্তা ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার ক্ষেত্রে EU নিয়ন্ত্রক কাঠামোর উন্নয়নে সহায়তা করার জন্য ESA-এর জন্য ম্যান্ডেট নির্ধারণ করে। প্রস্তাবগুলি স্কেলিংকে সহজতর করবে বলে আশা করা হচ্ছে
"প্রযুক্তিগত নিরপেক্ষতার নীতি" অনুসারে ভোক্তাদের জন্য কার্যকর ঝুঁকি প্রশমন এবং আর্থিক স্থিতিশীলতা নিশ্চিত করার সাথে সাথে আন্তঃসীমান্ত প্রযুক্তি-সক্ষম আর্থিক পরিষেবাগুলির উত্থান, যা পরামর্শ দেয় যে নীতিনির্ধারকদের কোনও "বিজয়ী" এর পক্ষপাতী হওয়া উচিত নয়।
বিকল্প প্রযুক্তিগুলির মধ্যে প্রতিযোগিতায় কিন্তু বাজারের প্রক্রিয়াগুলিকে কোন প্রযুক্তিগুলি ব্যাপকভাবে গ্রহণ করতে পারে তা নির্ধারণ করতে দেওয়া উচিত।

এমআইসিএ বিশেষভাবে গুরুত্বপূর্ণ কারণ এটি ক্রিপ্টো-সম্পদের সাথে জড়িত নির্দিষ্ট ক্রিয়াকলাপগুলির নিয়ন্ত্রণের জন্য একটি ইইউ কাঠামো প্রতিষ্ঠার প্রস্তাব করে যা ইতিমধ্যে ইইউ আইনের আওতায় নেই। এর মধ্যে রয়েছে ক্রিপ্টো-সম্পদ জারি করা, হেফাজত করা এবং প্রশাসন
ক্রিপ্টো-সম্পদ, ক্রিপ্টো-অ্যাসেট ট্রেডিং প্ল্যাটফর্ম এবং এক্সচেঞ্জের অপারেশন (ফিয়াট বা অন্যান্য ক্রিপ্টোতে)। যদিও কিছু ইইউ সদস্য রাষ্ট্রের ইতিমধ্যেই ক্রিপ্টো-সম্পদের জন্য জাতীয় আইন রয়েছে, কিন্তু এখনও পর্যন্ত ইইউ স্তরে কোনও নির্দিষ্ট নিয়ন্ত্রক কাঠামো ছিল না,
এমআইসিএ একটি ধাপে পরিবর্তনের প্রতিনিধিত্ব করে কারণ এটি একটি প্রমিত নিয়ন্ত্রক কাঠামো নির্ধারণ করে, সেইসাথে "উল্লেখযোগ্য সম্পদ-সমর্থিত ক্রিপ্টো-সম্পদ" প্রদানকারীদের জন্য EBA-এর জন্য কিছু নতুন নীতি আদেশ এবং তত্ত্বাবধানের ফাংশন। 

অন্যদিকে, DORA, EU আর্থিক সত্ত্বাগুলির জন্য ডিজিটাল অপারেশনাল স্থিতিস্থাপকতার জন্য এবং তথ্য ও যোগাযোগ প্রযুক্তি (ICT) ঝুঁকির প্রয়োজনীয়তাগুলিকে একত্রিত ও আপগ্রেড করার জন্য একটি নতুন কাঠামোর প্রস্তাব করেছে যা বর্তমানে বিস্তৃত এবং বিস্তৃত।
আর্থিক পরিষেবা আইন। সংক্ষেপে, প্যাকেজটি ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা, ঘটনা রিপোর্টিং, ডিজিটাল অপারেশনাল স্থিতিস্থাপকতা পরীক্ষা, আইসিটি তৃতীয় পক্ষের আর্থিক সংস্থাগুলির দ্বারা একটি সুষ্ঠু ব্যবস্থাপনার জন্য ব্যবস্থার বিষয়ে EBA-এর জন্য নতুন নীতি নির্দেশিকা নির্ধারণ করে।
ঝুঁকির পাশাপাশি সমালোচনামূলক আইসিটি তৃতীয় পক্ষ প্রদানকারীদের উপর একটি নতুন ESA তদারকির ভূমিকা।  

2021 সালের ফেব্রুয়ারিতে, ইউরোপীয় কমিশন একটি জারি করেছে প্রযুক্তিগত পরামর্শের জন্য EBA, EIOPA এবং ESMA-কে অনুরোধ করুন
ডিজিটাল ফাইন্যান্স এবং সংশ্লিষ্ট বিষয়ে, তিনটি ইউরোপীয় সুপারভাইজরি অথরিটি (ESAs) কে আরও খণ্ডিত বা অ-ইন্টিগ্রেটেড ভ্যালু চেইন, প্ল্যাটফর্ম এবং বিভিন্ন আর্থিক পরিষেবার বান্ডিলগুলির নিয়ন্ত্রণ এবং তত্ত্বাবধানের বিষয়ে পরামর্শ দেওয়ার জন্য আহ্বান জানাচ্ছে,
এবং বিভিন্ন কার্যকলাপ সমন্বয় গ্রুপ. প্রতিক্রিয়া হিসাবে, ESAs একটি প্রকাশ করেছে
যৌথ প্রতিবেদন 2022 সালের ফেব্রুয়ারিতে, ইইউ আর্থিক পরিষেবার নিয়ন্ত্রণকে শক্তিশালী করতে এবং এই উন্নয়নগুলির সাথে সামঞ্জস্য রেখে তদারকির ক্ষমতা বাড়ানোর জন্য ইসিকে একাধিক পদক্ষেপের সুপারিশ করে।

প্রস্তাবগুলি উচ্চ স্তরের ভোক্তা সুরক্ষাকে অগ্রাধিকার দেয় এবং মূল্য শৃঙ্খলের রূপান্তর, প্ল্যাটফর্মাইজেশন এবং নতুন 'মিশ্র-অ্যাকটিভিটি গ্রুপ' অর্থাৎ আর্থিক এবং অ-আর্থিক কার্যকলাপের সমন্বয়ে গোষ্ঠীগুলির উত্থানের ফলে উদ্ভূত ঝুঁকি মোকাবেলা করে।
বিশেষ করে, ESAs অংশীদারিত্ব, যৌথ উদ্যোগ, আউটসোর্সিং এবং সাব-আউটসোর্সিং, একীভূতকরণ এবং অধিগ্রহণের মাধ্যমে বর্তমান আর্থিক প্রতিষ্ঠান, FinTechs এবং BigTechs-এর মধ্যে ক্রমবর্ধমান মিথস্ক্রিয়া হাইলাইট করে এবং নিশ্চিত করার জন্য দ্রুত পদক্ষেপের সুপারিশ করে।
EU এর আর্থিক পরিষেবার নিয়ন্ত্রক এবং তত্ত্বাবধানের কাঠামো ডিজিটাল যুগে উদ্দেশ্যের জন্য উপযুক্ত।

তত্ত্বাবধায়ক প্রস্তাবগুলি আর্থিক পরিষেবার মান শৃঙ্খলের নিয়ন্ত্রণ এবং তত্ত্বাবধানের জন্য একটি সামগ্রিক দৃষ্টিভঙ্গি নিয়ে গঠিত, কার্যকরী নিয়ন্ত্রণ এবং 'মিশ্র-অ্যাকটিভিটি গ্রুপ'-এর তত্ত্বাবধান, বিচক্ষণ একত্রীকরণের প্রয়োজনীয়তা এবং সহযোগিতার পর্যালোচনা সহ
আর্থিক এবং অন্যান্য প্রাসঙ্গিক কর্তৃপক্ষের মধ্যে, আন্তঃসীমান্ত এবং বহু-শৃঙ্খলা ভিত্তিতে। বিশেষ করে, একটি আর্থিক আচরণের দৃষ্টিকোণ থেকে, এটি লক্ষণীয় যে মূল সুপারিশগুলি কিছু অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ ক্ষেত্রে বিস্তৃত যেমন প্রকাশের অনুশীলন,
অভিযোগ পরিচালনা এবং প্রতিকার প্রক্রিয়া, আর্থিক সাক্ষরতা, এবং আর্থিক পণ্য এবং পরিষেবা বিপণনের উপায় হিসাবে সোশ্যাল মিডিয়ার ব্যবহার।

যদিও ইসির বৃহত্তর ডিজিটাল ফাইন্যান্স প্যাকেজটির লক্ষ্য একটি ইইউ পদ্ধতির বিকাশ করা যা প্রযুক্তিগত উন্নয়নকে উৎসাহিত করে, আর্থিক স্থিতিশীলতা নিশ্চিত করে এবং ভোক্তাদের সুরক্ষা বাড়ায়, এমআইসিএ প্রস্তাবটি বিশেষভাবে বিদ্যমান একটি গুরুত্বপূর্ণ শূন্যতা পূরণ করবে বলে আশা করা হচ্ছে।
ইইউ আইন নতুন ডিজিটাল আর্থিক উপকরণ ব্যবহার এবং ভোক্তা এবং বিনিয়োগকারীদের সুরক্ষার একটি উপযুক্ত স্তরের জন্য প্রদানের জন্য। সহ-বিধায়কদের মধ্যে ত্রিলোক শেষ হয়

অস্থায়ী চুক্তি 30 জুন 2022-এ পৌঁছেছে তবে আনুষ্ঠানিক দত্তক নেওয়ার প্রক্রিয়ার মধ্য দিয়ে যাওয়ার আগে এটি কাউন্সিল এবং ইউরোপীয় সংসদের অনুমোদন সাপেক্ষে।

এমআইসিএ-তে চুক্তিটি গ্রহণের সাথে, ইইউ ক্রিপ্টো-সম্পদ, ক্রিপ্টো-সম্পদ ইস্যুকারী এবং ক্রিপ্টো-সম্পদ পরিষেবা প্রদানকারীদের প্রথমবারের মতো একটি নিয়ন্ত্রক কাঠামোর অধীনে আনবে। এটি তাৎপর্যপূর্ণ কারণ অস্থায়ী চুক্তি প্রস্তাব ইস্যুকারীদের কভার করে
আনব্যাকড ক্রিপ্টো-সম্পদ, এবং তথাকথিত "স্টেবলকয়েন", সেইসাথে ট্রেডিং ভেন্যু এবং ওয়ালেট যেখানে ক্রিপ্টো-সম্পদ রাখা হয়। যাইহোক, এটি লক্ষ করা উচিত যে নন-ফাঞ্জিবল টোকেনগুলি (NFTs) এমআইসিএর সুযোগ থেকে বাদ দেওয়া হয়েছে যদি না তারা ইতিমধ্যেই এর আওতায় পড়ে
বিদ্যমান ক্রিপ্টো-সম্পদ বিভাগ। এনএফটি-এর জন্য, ইসি একটি ব্যাপক মূল্যায়ন প্রস্তুত করবে বলে আশা করা হচ্ছে এবং, যদি প্রয়োজন মনে করা হয়, একটি শাসনব্যবস্থা তৈরি করার জন্য একটি সুনির্দিষ্ট, আনুপাতিক এবং অনুভূমিক আইনী প্রস্তাব।

এমআইসিএ 1/1 অনুপাত সহ এবং আংশিকভাবে আমানত আকারে একটি পর্যাপ্ত পরিমাণে তরল রিজার্ভ তৈরি করার জন্য স্টেবলকয়েন ইস্যুকারীদের অনুরোধ করে ভোক্তাদের রক্ষা করার প্রস্তাব করেছে। প্রতিটি স্টেবলকয়েন ধারক যেকোন সময় এবং ইস্যুকারীর দ্বারা বিনামূল্যে একটি দাবি অফার করা হবে,
এবং রিজার্ভ পরিচালনার নিয়মগুলি পর্যাপ্ত ন্যূনতম তরলতার জন্যও প্রদান করবে। অধিকন্তু, সমস্ত স্টেবলকয়েন EBA দ্বারা তত্ত্বাবধান করা হবে, EU তে ইস্যুকারীর উপস্থিতি যেকোন ইস্যু করার পূর্বশর্ত।

এই মুহুর্তে, ক্রিপ্টো-সম্পদ বিনিয়োগকারীদের সুরক্ষা বা প্রতিকারের খুব সীমিত অধিকার রয়েছে, বিশেষ করে যদি লেনদেনগুলি EU-এর বাইরে হয়। নতুন নিয়মের সাথে, ক্রিপ্টো-অ্যাসেট সার্ভিস প্রোভাইডারদের (CASPs) সুরক্ষার জন্য দৃঢ় প্রয়োজনীয়তাকে সম্মান করতে হবে
ভোক্তারা মানিব্যাগ এবং দায়বদ্ধ হন যদি তারা বিনিয়োগকারীদের ক্রিপ্টো-সম্পদ হারায়। MiCA যেকোন ধরনের লেনদেন বা পরিষেবার সাথে সম্পর্কিত যেকোন ধরনের বাজার অপব্যবহারকেও কভার করবে, বিশেষ করে মার্কেট ম্যানিপুলেশন এবং অভ্যন্তরীণ লেনদেনের জন্য।

উপরন্তু, MiCA অনুমোদনের প্রয়োজনীয়তা এবং অতিরিক্ত AML নিয়ম প্রবর্তন করে। উদাহরণস্বরূপ, ইইউ-এর মধ্যে কাজ করার জন্য CASP-দের একটি অনুমোদনের প্রয়োজন হবে। জাতীয় কর্তৃপক্ষকে তিনটি সময়সীমার মধ্যে অনুমোদন প্রদান করতে হবে
মাস বৃহত্তম CASP-এর ক্ষেত্রে, জাতীয় কর্তৃপক্ষকে নিয়মিতভাবে ESMA-তে প্রাসঙ্গিক তথ্য জমা দিতে হবে। অন্যদিকে, CASPs, যাদের মূল কোম্পানী ইউরোপীয় ইউনিয়নের তালিকাভুক্ত দেশগুলিতে অবস্থিত তৃতীয় দেশগুলির মধ্যে উচ্চ বিবেচিত
অ্যান্টি-মানি লন্ডারিং কার্যকলাপের ঝুঁকি, সেইসাথে করের উদ্দেশ্যে অ-সহযোগী বিচারব্যবস্থার EU তালিকায়, EU AML কাঠামোর সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ বর্ধিত চেকগুলি বাস্তবায়ন করতে হবে।

উপসংহারে, CASPs এবং বিভিন্ন ক্রিপ্টো সম্পদের জন্য EU-ব্যাপী নিয়ম নির্ধারণ করে, এই যুগান্তকারী প্রবিধান বিনিয়োগকারীদের সুরক্ষা প্রদান করবে এবং আর্থিক স্থিতিশীলতা রক্ষা করবে, যখন উদ্ভাবনের অনুমতি দেবে, ক্রিপ্টো-সম্পদগুলির অপব্যবহার রোধ করবে এবং উৎসাহিত করবে।
ক্রিপ্টো-সম্পদ সেক্টরের আকর্ষণ। তাই এটি ক্রিপ্টো ওয়াইল্ড ওয়েস্টের অবসান ঘটাবে এবং ডিজিটাল ফাইন্যান্সের জন্য একটি স্ট্যান্ডার্ড-সেটার হিসাবে ইইউ-এর ভূমিকা নিশ্চিত করবে বলে আশা করা হচ্ছে।