রাউন্ড-ট্রিপ

নির্বাহী সারসংক্ষেপ

• শক্তিশালী বিটকয়েন আপট্রেন্ড এই সপ্তাহে প্রতিরোধ খুঁজে পেয়েছে, যা 44.5 সালের তৃতীয় তীক্ষ্ণ বিক্রির সম্মুখীন হওয়ার আগে $2023k এর নতুন বার্ষিক উচ্চতায় পৌঁছেছে।
• বেশ কিছু অন-চেইন মূল্যের মডেল প্রস্তাব করে যে বিনিয়োগকারীর খরচের ভিত্তিতে এবং নেটওয়ার্ক থ্রুপুট ভিত্তিক 'ন্যায্য মূল্য' $30k থেকে $36k এর মধ্যে অবস্থান করছে।
• সাম্প্রতিক মাসগুলিতে দৃঢ় মূল্য উপলব্ধির প্রতিক্রিয়ায়, বিটকয়েন স্বল্প-মেয়াদী হোল্ডাররা পরিসংখ্যানগতভাবে অর্থপূর্ণ মাত্রায় মুনাফা নিয়েছে, আরোহণকে বিরতি দিয়েছে।

বিটকয়েন বাজার এই সপ্তাহে একটি রাউন্ড-ট্রিপ করেছে, যা $40.2k-এ খোলা হয়েছে, যা $44.6k-এর নতুন বার্ষিক উচ্চতায় পৌঁছেছে, রবিবার সন্ধ্যায় তীব্রভাবে $40.2k-এ বিক্রি হওয়ার আগে। বার্ষিক উচ্চতায় উল্টো দিকে যাওয়ার মধ্যে রয়েছে +5.0%/দিনের বেশি দুটি সমাবেশ (+1 স্ট্যান্ডার্ড ডেভিয়েশন মুভ)। বিক্রয়-অফ সমানভাবে শক্তিশালী ছিল, যা $2.5k (-5.75%) এরও বেশি কমে 2023-এর জন্য তৃতীয় বৃহত্তম ওয়ান-ডে ডাউন মুভ তৈরি করেছে।

যেমনটি আমরা গত সপ্তাহে কভার করেছি (WC 49), বিটকয়েনের একটি স্ট্যান্ডআউট বছর ছিল, শীর্ষে 150% YTD-এর বেশি, এবং অন্যান্য সম্পদের অধিকাংশকে ছাড়িয়ে গেছে। এটি মাথায় রেখে, বছরটি কাছাকাছি আসার সাথে সাথে বিনিয়োগকারীরা তাদের নতুন কাগজের লাভের প্রতি কীভাবে সাড়া দিচ্ছে সেদিকে নজর রাখা গুরুত্বপূর্ণ।

অন-চেইন প্রাইসিং মডেলের মাধ্যমে সাইকেল নেভিগেট করা

বাজার চক্র নেভিগেট করার জন্য একটি দরকারী টুলসেট হল বিনিয়োগকারীদের খরচের ভিত্তিতে, যা বিভিন্ন কোহর্টের জন্য অন-চেইন লেনদেন থেকে পরিমাপ করা হয়। প্রথম খরচ ভিত্তি মডেল মেট্রিক আমরা বিবেচনা করা হবে সক্রিয় বিনিয়োগকারী মূল্য উপলব্ধি 🟠, যা একটি গণনা করে ন্যায্য মূল্য আমাদের উপর ভিত্তি করে বিটকয়েনের কয়েনটাইম ইকোনমিক্স ফ্রেমওয়ার্ক।

এই মডেলটি নেটওয়ার্ক জুড়ে সরবরাহের নিবিড়তা (HODLing) এর ডিগ্রির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ উপলব্ধ মূল্যের জন্য একটি ওজনের ফ্যাক্টর প্রয়োগ করে। বৃহৎ আকারের HODLing সরবরাহকে সীমাবদ্ধ করার জন্য কাজ করে, আনুমানিক 'ন্যায্য মূল্য' বৃদ্ধি করে এবং এর বিপরীতে। নীচের চার্টটি সেই সময়কালগুলিকে হাইলাইট করে যেখানে স্পট প্রাইস ক্লাসিক রিয়েলাইজড প্রাইস 🔵 (একটি ফ্লোর মডেল) এর উপরে ট্রেড করে, কিন্তু চক্রের নীচে সর্বকালের উচ্চ। এ থেকে আমাদের কয়েকটি পর্যবেক্ষণ আছে:

1. বাস্তবায়িত মূল্যের একটি সফল বিরতি এবং একটি নতুন ATH তৈরির মধ্যে সময় ঐতিহাসিকভাবে 14 থেকে 20 মাস (11 সালে এখন পর্যন্ত 2023 মাস)।
2. একটি নতুন ATH এর পথ সর্বদা এর প্রধান ওঠানামা জড়িত করে ±প্রায় 50% সক্রিয় বিনিয়োগকারী মূল্য উপলব্ধি 🟠 (প্রতিটি চক্রের জন্য অসিলেটরে দেখানো হয়েছে)।

ইতিহাস আমাদের গাইড হওয়া উচিত, এটি এই 'ন্যায্য মূল্য' মডেলের (বর্তমানে ~$36k) চারপাশে বেশ কয়েক মাসের বিচ্ছিন্ন অবস্থার একটি রোডম্যাপ আঁকবে।

মায়ার মাল্টিপল বিটকয়েনের প্রযুক্তিগত মূল্য নির্ধারণের মডেল হিসাবে আরেকটি জনপ্রিয়, যা কেবল মূল্য এবং 200-দিনের চলমান গড়ের মধ্যে অনুপাতকে বর্ণনা করে। 200-দিনের এমএ ম্যাক্রো ষাঁড় বা ভালুকের পক্ষপাতিত্ব প্রতিষ্ঠার জন্য একটি ব্যাপকভাবে স্বীকৃত সূচক, যা এটিকে অতিরিক্ত কেনা এবং অতিরিক্ত বিক্রি হওয়া অবস্থার মূল্যায়নের জন্য একটি দরকারী রেফারেন্স পয়েন্ট করে তোলে।

ঐতিহাসিকভাবে, মেয়ার মাল্টিপল মান যথাক্রমে 2.4 বা 0.8 এর নিচের সাথে মিলেছে অতিরিক্ত কেনা এবং অতিবিক্রীত অবস্থা।

মায়ার মাল্টিপল ইন্ডিকেটরের বর্তমান মান হল 1.47, ~1.5 স্তরের কাছাকাছি যা প্রায়ই নভেম্বর 2021 ATH সহ পূর্ববর্তী চক্রগুলিতে প্রতিরোধের একটি স্তর তৈরি করে৷ সম্ভবত 2021-22 ভালুকের বাজারের তীব্রতার সূচক হিসাবে, এই স্তরটি লঙ্ঘন হওয়ার পর থেকে এটি 33.5-মাস হয়ে গেছে, 2013-16 ভাল্লুকের পর দীর্ঘতম সময়কাল।

বিটকয়েনের জন্য 'ন্যায্য মূল্য' মূল্যায়নের আরেকটি লেন্স হল NVT মূল্য মডেলের মাধ্যমে প্রাইস ডোমেনে অন-চেইন কার্যকলাপ অনুবাদ করা। NVT মূল্য USD-বিন্যস্ত মূল্যের জন্য একটি নিষ্পত্তি স্তর হিসাবে তার ইউটিলিটির উপর ভিত্তি করে নেটওয়ার্কের একটি মৌলিক মূল্যায়ন চাইছে।

এখানে, আমরা 28-দিনের 🟢 এবং 90-দিনের 🔴 রূপ বিবেচনা করি, যথাক্রমে এক জোড়া দ্রুত এবং ধীর সংকেত প্রদান করে। একটি সাধারণ ভালুক থেকে ষাঁড়ের রূপান্তর পর্বটি 28-দিনের মডেলের উপরে দ্রুত 90-দিনের বৈকল্পিক লেনদেন দেখায়, একটি শর্ত যা অক্টোবর থেকে কার্যকর হয়েছে।

সার্জারির এনভিটি প্রিমিয়াম 🟠 90 দিনের ধীরগতির NVT মূল্যের তুলনায় স্পট মূল্য নির্ধারণ করতেও ব্যবহার করা যেতে পারে। সাম্প্রতিক সমাবেশটি 2021 সালের নভেম্বরে বাজারের শীর্ষস্থানের পর থেকে NTV প্রিমিয়াম সূচকে সবচেয়ে তীক্ষ্ণ স্পাইকগুলির একটি মুদ্রিত করেছে। এটি নেটওয়ার্ক থ্রুপুটের সাথে সম্পর্কিত একটি সম্ভাব্য নিকট-মেয়াদী 'অতিমূল্যায়ন' সংকেত নির্দেশ করে।

প্রান্তিক বিনিয়োগকারী

এই নিউজলেটারের পূর্ববর্তী সংস্করণে (WC 38) আমরা নতুন বিনিয়োগকারীদের (এছাড়াও বলা হয় স্বল্প-মেয়াদী হোল্ডারদের) স্থানীয় টপস এবং বটমগুলির মতো কাছাকাছি-মেয়াদী মূল্যের ক্রিয়াকলাপ গঠনে যে আউটসাইজড প্রভাব অন্বেষণ করেছি। বিপরীতভাবে, দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডারদের কার্যকলাপ আরও উল্লেখযোগ্য প্রভাব ফেলতে থাকে কারণ বাজার ম্যাক্রো চরমে পৌঁছে যায়, যেমন নতুন ATH-এ ভাঙা বা বেদনাদায়ক ক্যাপিটুলেশন ইভেন্ট এবং নীচের গঠনের সময় (দেখুন স্মার্ট মানি অনুসরণ এবং উচ্চ ক্রয় এবং কম বিক্রি).

STH আচরণের প্রভাবকে শক্তিশালী করার জন্য, নিম্নোক্ত চার্ট মূল্যের চাল (প্রবণতা এবং অস্থিরতা) এবং বিনিয়োগকারীদের এই দলটির লাভের পরিবর্তনের মধ্যে সম্পর্ককে হাইলাইট করে:

• লাভে এসটিএইচ সরবরাহ 🟢: STH-এর 'লাভের মধ্যে' রাখা কয়েনের সংখ্যা, বর্তমান স্পট মূল্যের চেয়ে খরচ-ভিত্তিক কম।
• 30D-তলা 🟨: গত ৩০ দিনে ন্যূনতম 'লাভজনক' STH কয়েন সরবরাহ।
• 90D-তলা 🟥: বিগত ৯০-দিনে ন্যূনতম 'লাভজনক' STH কয়েন সরবরাহ।

এই 30D এবং 90D সূচকগুলি আমাদের STH মূলধনের অনুপাত পরিমাপ করতে দেয় যা বিভিন্ন সময়ের উইন্ডোতে 'লাভজনক'। অন্য কথায়, 30-দিনের কম, 30 থেকে 90-দিন এবং 90-দিনের বেশি সময় ধরে কতগুলি STH কয়েন 'লাভজনক' রাখা হয়েছে তা পরিমাপ করতে আমরা এই ট্রেসগুলি তুলনা করতে পারি।

ঐতিহাসিকভাবে, নতুন ATH-এর প্রতি সমাবেশগুলি 90-দিনের মেট্রিক 2M BTC-এর উপরে পৌঁছানোর সাথে মিলে যায়, যা এই দল (একটি শক্তিশালী বিনিয়োগকারী ভিত্তি) দ্বারা মাঝারিভাবে দীর্ঘ সময় ধরে রাখার পরামর্শ দেয়। অক্টোবর থেকে র‍্যালি প্রাথমিকভাবে 30-দিনের বৈকল্পিকটি তুলে নিয়েছে, এটি পরামর্শ দেয় যে $30k মিড-সাইকেল স্তরের উপরে ট্রেড করার পর থেকে একটি শক্ত STH ভিত্তি এখনও প্রতিষ্ঠিত হয়নি (দেখুন WC 43).

আমরা আরও লক্ষ্য করি যে 2023 চিহ্নগুলি অতীত চক্রের তুলনায় তুলনামূলকভাবে কম, যা আমরা কভার করেছি আপেক্ষিক সরবরাহের নিবিড়তাকে শক্তিশালী করে WC 46.

স্বল্পমেয়াদী ভয় এবং লোভ

পরবর্তী পদক্ষেপটি হল একটি টুল তৈরি করা যা এই নতুন বিনিয়োগকারীদের মধ্যে উচ্চতর ভীতি এবং লোভের সময়কাল চিহ্নিত করে, অতিরিক্ত কেনাকাটা (টপস) বা ওভারসেলিং (নীচ) সংকেতগুলিতে ফোকাস করে। আমরা পরিচয় করিয়ে দিয়েছি STH-সরবরাহ লাভ/ক্ষতির অনুপাত in WC 18, যা অবাস্তব লাভ থেকে ক্ষতির সমানুপাতিক চেহারা প্রদান করে। নীচের চার্টে দেখানো হয়েছে:

• লাভ/ক্ষতির অনুপাত > 20 ঐতিহাসিকভাবে অতিরিক্ত গরম অবস্থার সাথে সারিবদ্ধ।
• লাভ/ক্ষতির অনুপাত <0.05 ঐতিহাসিকভাবে oversold অবস্থার সাথে সারিবদ্ধ.
• লাভ/ক্ষতির অনুপাত ~ 1.0 ব্রেক-ইভেন বোঝায় এবং বাজারের প্রচলিত প্রবণতার মধ্যে সমর্থন/প্রতিরোধের স্তরের সাথে সারিবদ্ধ হওয়ার প্রবণতা দেখায়।

জানুয়ারি থেকে, এই মেট্রিকটি ~1-এর উপরে লেনদেন করেছে, এই স্তরে বেশ কয়েকটি পুনরায় পরীক্ষা এবং সমর্থন পাওয়া গেছে। এই শর্তগুলি ঐতিহাসিকভাবে 'বাই-দ্য-ডিপ' বিনিয়োগকারীর আচরণের ধরণগুলির সাথে সম্পর্কিত যা আপট্রেন্ডের সময় সাধারণ।

আমরা আরও লক্ষ্য করি যে অক্টোবরের সমাবেশ এই মেট্রিকটিকে 20-এর অতিরিক্ত উত্তপ্ত স্তরের উপরে নিয়ে গেছে, যা একটি উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ কাঠামো এবং NTV-প্রিমিয়াম সূচকের অনুরূপ 'অতি উত্তপ্ত' অবস্থার ইঙ্গিত দেয়।

উপরের অসিলেটরটি এর জন্য দায়ী STHs দ্বারা অবাস্তব লাভ/ক্ষতি, যা তাদের 'ব্যয় করার প্রণোদনা' হিসাবে বিবেচনা করা যেতে পারে। পরবর্তী পদক্ষেপটি এই নতুন বিনিয়োগকারীরা পদক্ষেপ নিয়েছে কিনা তা মূল্যায়ন করা এবং উপলব্ধি লাভ (বা ক্ষতি), বাজারে সরবরাহ ফিরিয়ে আনা এবং বিক্রয়-সাইড প্রতিরোধ তৈরি করা।

নীচের চার্টটি STH-এর দ্বারা উপলব্ধ লাভ/ক্ষতির চারটি ভিন্ন পরিমাপের মানচিত্র করে (সমস্তই মার্কেট ক্যাপ দ্বারা স্বাভাবিক):

• 🟢 STH ভলিউম ইন প্রফিট টু এক্সচেঞ্জ এবং 🔵 STH রিয়েলাইজড প্রফিট
• 🟠 STH ভলিউম এক্সচেঞ্জের ক্ষতি এবং 🔴 STH প্রাপ্তি ক্ষতি

এই অধ্যয়নের মূল অন্তর্দৃষ্টি হল সেই সময়গুলোকে চিহ্নিত করা যেখানে উপলব্ধি লাভ/ক্ষতি এবং বিনিময় জোড়ায় লাভ/ক্ষতির পরিমাণ উভয়ই জুড়ে রয়েছে। অন্য কথায়, STH উভয়ই এক্সচেঞ্জে প্রচুর কয়েন পাঠাচ্ছে এবং অধিগ্রহণ ও নিষ্পত্তির মূল্যের মধ্যে গড় ডেল্টা বড়।

এটি মাথায় রেখে, এই সপ্তাহের $44.2k-এর সমাবেশ STH মুনাফা গ্রহণের কার্যকলাপের একটি উচ্চ মাত্রার উস্কানি দিয়েছে, পরামর্শ দেয় যে এই দলটি চাহিদার তারল্যের সুবিধা নিয়ে তাদের কাগজের লাভের উপর কাজ করেছে।

তারপরে আমরা সেই দিনগুলিকে হাইলাইট করে এই পর্যবেক্ষণটিকে আরও পাতন করতে পারি যেখানে STH গত 90-দিনের গড় 🟥 থেকে একাধিক স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি দ্বারা লাভ উপলব্ধি করেছে৷ আমরা দেখতে পাচ্ছি যে এই সূচকটি গত তিন বছর ধরে স্থানীয় শিখরগুলিকে পতাকাঙ্কিত করেছে৷

একই ওয়ার্কফ্লো ব্যবহার করে, STHs দ্বারা উচ্চ ক্ষতি গ্রহণের সময়কাল সাধারণত বড় বিক্রি-অফ ইভেন্টগুলির সময় একটি আদর্শ বিচ্যুতি স্তরে পৌঁছায়। এটি সংকেত দেয় যখন বিনিয়োগকারীরা আতঙ্কিত হয় এবং ক্ষতির নিষ্পত্তির জন্য বিনিময়ে সম্প্রতি অর্জিত কয়েন ফেরত পাঠায়।

আমরা অবশ্যই এই উভয় সূচককে একটি একক চার্টে আনতে পারি, এসটিএইচ কোহর্টের ব্যয় আচরণের উপর ভিত্তি করে নিকট-মেয়াদী অতিরিক্ত উত্তপ্ত/অত্যধিক বিক্রি হওয়া অবস্থা সনাক্ত করতে সাহায্য করার জন্য একটি টুল তৈরি করতে পারি।

আমরা দেখতে পাচ্ছি, সাম্প্রতিক র‍্যালি $44.2k এর সাথে STHs দ্বারা পরিসংখ্যানগতভাবে অর্থপূর্ণ মুনাফা অর্জনের সাথে ছিল। এনটিভি-প্রিমিয়াম এবং বর্ধিত বাস্তবায়িত লাভ/ক্ষতির অনুপাতের পাশাপাশি, আমরা চাহিদার একটি সম্ভাব্য সম্পৃক্ততা (ক্লান্তি) কার্যকর হতে পারে এমন কারণগুলির সংমিশ্রণ দেখতে পাচ্ছি।

উপসংহার

বিটকয়েন এই সপ্তাহে একটি রাউন্ড-ট্রিপ করেছে, তার সাপ্তাহিক খোলার দিকে ফিরে বিক্রি করার আগে নতুন বার্ষিক উচ্চতায় পৌঁছেছে। এত শক্তিশালী 2023 এর পরে, বিশেষ করে এই সমাবেশটি প্রতিরোধের মুখোমুখি হয়েছে বলে মনে হচ্ছে, অন-চেইন ডেটার সাথে পরামর্শ দেয় যে STHগুলি একটি মূল চালক।

আমরা বিটকয়েনের জন্য স্থানীয় ওভার এবং কম-মূল্যায়ন হাইলাইট করে সূচক এবং কাঠামোর একটি সিরিজ উপস্থাপন করি। এই মেট্রিক্স বিনিয়োগকারীর খরচের ভিত্তিতে, প্রযুক্তিগত গড় এবং অন-চেইন মৌলিক বিষয় যেমন লেনদেনের পরিমাণের উপর ভিত্তি করে। তারপরে আমরা (অ) উপলব্ধি লাভ/ক্ষতির মেট্রিক্সের মধ্যে সঙ্গম খুঁজতে পারি, যা দেখায় যখন বিনিয়োগকারীরা টেবিল থেকে চিপ নেওয়া শুরু করে।

---

দাবিত্যাগ: এই প্রতিবেদনটি কোন বিনিয়োগ পরামর্শ প্রদান করে না। সমস্ত তথ্য শুধুমাত্র তথ্য এবং শিক্ষাগত উদ্দেশ্যে প্রদান করা হয়. এখানে প্রদত্ত তথ্যের উপর ভিত্তি করে কোন বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়া হবে না এবং আপনার নিজের বিনিয়োগ সিদ্ধান্তের জন্য আপনি সম্পূর্ণরূপে দায়ী।

উপস্থাপিত এক্সচেঞ্জ ব্যালেন্সগুলি গ্লাসনোডের অ্যাড্রেস লেবেলের বিস্তৃত ডাটাবেস থেকে প্রাপ্ত, যা আনুষ্ঠানিকভাবে প্রকাশিত বিনিময় তথ্য এবং মালিকানাধীন ক্লাস্টারিং অ্যালগরিদম উভয়ের মাধ্যমে সংগ্রহ করা হয়। যখন আমরা বিনিময়ের ভারসাম্য উপস্থাপনের ক্ষেত্রে সর্বোচ্চ নির্ভুলতা নিশ্চিত করার চেষ্টা করি, তখন এটা মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে এই পরিসংখ্যানগুলি সর্বদা একটি এক্সচেঞ্জের রিজার্ভের সম্পূর্ণতাকে অন্তর্ভুক্ত করতে পারে না, বিশেষ করে যখন এক্সচেঞ্জগুলি তাদের অফিসিয়াল ঠিকানা প্রকাশ করা থেকে বিরত থাকে। আমরা ব্যবহারকারীদের এই মেট্রিক্স ব্যবহার করার সময় সতর্কতা এবং বিচক্ষণতা অবলম্বন করার আহ্বান জানাই। Glassnode কোনো অসঙ্গতি বা সম্ভাব্য ভুলের জন্য দায়ী করা হবে না। এক্সচেঞ্জ ডেটা ব্যবহার করার সময় অনুগ্রহ করে আমাদের স্বচ্ছতা বিজ্ঞপ্তি পড়ুন.

---

---

• এসইও চালিত বিষয়বস্তু এবং পিআর বিতরণ। আজই পরিবর্ধিত পান।
• PlatoData.Network উল্লম্ব জেনারেটিভ Ai. নিজেকে ক্ষমতায়িত করুন। এখানে প্রবেশ করুন.
• প্লেটোএআইস্ট্রিম। Web3 ইন্টেলিজেন্স। জ্ঞান প্রসারিত. এখানে প্রবেশ করুন.
• প্লেটোইএসজি। কার্বন, ক্লিনটেক, শক্তি, পরিবেশ সৌর, বর্জ্য ব্যবস্থাপনা. এখানে প্রবেশ করুন.
• প্লেটো হেলথ। বায়োটেক এবং ক্লিনিক্যাল ট্রায়াল ইন্টেলিজেন্স। এখানে প্রবেশ করুন.
• উত্স: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-50-2023/