টিথারের $16B 'ব্যাঙ্ক রান'-এর ঐতিহাসিক তাৎপর্য

টিথার আসলে কি?

স্টেবলকয়েন — যা সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলিতে বিলিয়ন ডলার রিডেম্পশন বুক করেছে — কিছু সন্দেহবাদীদের কাছে একটি অনিয়ন্ত্রিত অর্থ-বাজার তহবিল, যেটি ঝুঁকিপূর্ণ, এবং তর্কযোগ্যভাবে তরল IOU-এর বিনিময়ে পাতলা-সমর্থিত টোকেনের মন্থন সরবরাহ করে।

অন্যান্য সংশয়বাদীরা দোষী বলে মনে করেন বন্য বিড়াল ব্যাংকাররা অর্থের প্রান্তে ঠেলে –– নগদ অর্থের জন্য খালাস করা যেতে পারে তার চেয়ে অনেক বেশি ছদ্ম-ডলার মুদ্রণ করে। যৌক্তিকতা যাই হোক না কেন, ক্রিপ্টো শিল্পের নেতারা উদ্বেগ প্রকাশ করছেন যে টেথার পতনের পরবর্তী স্টেবলকয়েন ডমিনো হতে পারে, টেরার ইউএসটি সম্প্রতি বাজার সঞ্চারিত করার পরে। 

কিন্তু প্রধান ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ, বাজার প্রস্তুতকারক এবং ব্যবসায়ীরা যারা বাজার স্থানান্তর করে, Tether নিয়ন্ত্রিত, ঐতিহ্যবাহী ব্যাঙ্কিং কাউন্টারপার্টির পরিবর্তে তরল, ডলার-পেগড টোকেন দিয়ে ডিজিটাল সম্পদ শিল্পকে পরিষেবা দেওয়ার ক্ষেত্রে কম-বেশি উর্ধ্বে। 

স্যাম ব্যাংকম্যান-ফ্রাইড, বিনিয়োগ সংস্থা আলামেডা রিসার্চ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ এফটিএক্স-এর প্রতিষ্ঠাতা প্রায়ই খেলে বিরুদ্ধে টিথার জন্য প্রতিরক্ষা সাংবাদিকদের তদন্ত ফার্ম এর লাল পতাকা বিস্তারিত. 

সিএমএস হোল্ডিংস প্রিন্সিপাল ড্যান মাতুসজেউস্কি - পূর্বে সার্কেলের ট্রেডিং প্রধান - আছে বর্ণিত ইউএসডিটি-এর বিনিময়ে টিথার বোন সংস্থা বিটফাইনেক্স-এ পাঠানো বিলিয়ন বিলিয়ন আসল মার্কিন ডলার প্রত্যক্ষ করা, - মাতুসজেউস্কির দৃষ্টিতে - বিটকয়েনের দাম পাম্প করার জন্য টেথার ক্রিপ্টো-ডলারগুলি পাতলা বাতাসের বাইরে মুদ্রণের দাবিকে অস্বীকার করে৷

আপাতত, টিথার সমর্থক এবং নাসায়ীদের বিভক্ত দ্বৈততা পুনর্মিলন থেকে অনেক দূরে। কিছু পন্ডিত এখনও নেতৃস্থানীয় স্টেবলকয়েন ইস্যুকারীকে সম্পূর্ণভাবে বিশ্বাস করেন না, যদিও এটি মে মাসের শুরু থেকে USDT-তে $16.3 বিলিয়ন রিডিম করে, টোকেনগুলি 20% দ্বারা সরবরাহ কমাতে এটি পুড়িয়ে দেয়।

এটি টেথারের চেকার্ড ইতিহাসে সবচেয়ে বড় ডলার-ডিনোমিনেটেড বার্ন চিহ্নিত করে। স্থিতিশীল কয়েন ইস্যুকারী টোকেনগুলি পুড়িয়ে ফেলত না - বরং নতুন ক্রেতাদের জন্য তারল্যের জন্য সেগুলি ব্যবহার করবে - যদি আগত ক্রেতাদের কাছ থেকে যথেষ্ট চাহিদা থাকে, শিল্প পর্যবেক্ষকরা বলেছেন। 

অ্যালগরিদমিক স্টেবলকয়েন টেরার মৃত্যু টিথারে "রান" শুরু করেছে। স্কিটিশ তিমি এবং অন্যান্য অর্ডার বুক গ্রীজাররা প্রতিদ্বন্দ্বী সার্কেলের ইউএসডিসি-তে আশ্রয় চেয়েছিল, যার সঞ্চালন সরবরাহ 15% বেড়েছে — যা $7.6 বিলিয়নেরও বেশি প্রতিনিধিত্ব করে।

প্রতিটি ইউএসডিটি রিডেম্পশনে টেথার তার রিডিমারকে $1 হস্তান্তর করার সাথে জড়িত, টিথারের একজন মুখপাত্র ব্লকওয়ার্কসকে একটি ইমেলে জানিয়েছেন। দাবী মিলে আশ্বাস চিফ টেকনোলজি অফিসার পাওলো আরডোইনো দ্বারা তৈরি করা হয়েছে USDT-এর পেগ হিসাবে মার্কিন ডলার টেরার পতনের সময় থরথর করে, 0.97 মে $12-এর মতো কমতে পৌঁছেছে।

টেথার "ধ্রুবক ঝুঁকি-ব্যবস্থাপনা এবং স্ট্রেস-পরীক্ষার পরিস্থিতিতে" জড়িত, মুখপাত্র বলেছেন, "খালাস পরিচালনা করার জন্য সম্পদের তরল পোর্টফোলিও নিশ্চিত করতে, এমনকি একটি ব্যাঙ্ক-চালিত পরিস্থিতিতেও।" তারা সাম্প্রতিক রিডেম্পশন যোগ করেছে এবং "USDT-এর চলমান স্থিতিশীলতা" "USDT-এর শক্তি, স্থিতিশীলতা এবং তারল্যের যুদ্ধ-পরীক্ষিত নিশ্চিতকরণ" হিসেবে কাজ করে।

শুধুমাত্র টিথারই জানে যে টিথারকে কী সমর্থন করে

কিন্তু এটি অবিকল টেথারের কথিত তরল সম্পদ পোর্টফোলিও যা বিরোধীদের আকর্ষণ করে। ফার্ম রিজার্ভের সাধারণ মেকআপের ত্রৈমাসিক প্রকাশ জারি করে যা USDT-কে ফিরিয়ে দেয় - নিউ ইয়র্ক অ্যাটর্নি জেনারেলের $18.5 মিলিয়নের ফলাফল বন্দোবস্ত 2021 সালের ফেব্রুয়ারিতে কথিত আর্থিক অব্যবস্থাপনার জন্য।

নভেম্বর 2018-এর পরে, অ্যাটর্নি জেনারেল দেখতে পান যে USDT-কে ডলারের সাথে 1-থেকে-1 সমর্থন করা হয়নি, যেমন টিথার দাবি করেছিল, পোল্যান্ডে তৎকালীন অর্থপ্রদান প্রদানকারী ক্রিপ্টো ক্যাপিটালের উপর অভিযান চালানোর পরে ফার্মটি $850 মিলিয়ন লোকসানের বিষয়টি অস্পষ্ট করে। 

সার্জারির প্রকাশ দানাদার থেকে অনেক দূরে, শুধুমাত্র পৃষ্ঠ-স্তরের বিশদ প্রদান করে, যেমন নগদ এবং সমতুল্যের ওজন, ঋণ, কর্পোরেট বন্ড, ডিজিটাল সম্পদ এবং চির-কৌতুহলী বাণিজ্যিক কাগজ। 

টিথার বলে যে এটি বাণিজ্যিক কাগজ থেকে দূরে মার্কিন ট্রেজারির পক্ষে স্থানান্তরিত হচ্ছে, যা অনেক বেশি স্থিতিশীল এবং তরল। কেম্যান দ্বীপপুঞ্জ-ভিত্তিক অ্যাকাউন্টিং ফার্ম অনুসারে, 48 মার্চ পর্যন্ত টেথারকে প্রায় 31% মার্কিন ট্রেজারি নোট দ্বারা সমর্থন করা হয়েছিল। (প্যারেন্ট টিথার হোল্ডিংস হল অন্তর্ভূক্ত ব্রিটিশ ভার্জিন দ্বীপপুঞ্জে।)

সেই সময়ে, টিথারের প্রকাশিত ট্রেজারি স্ট্যাশের মূল্য হবে $39 বিলিয়ন। ট্রেজারি বাজারের গড় দৈনিক ট্রেডিং বিবেচনা করে অতিক্রম করে $668 বিলিয়ন, টিথার একটি টুপি ড্রপ এ তরল কোন সমস্যা ছিল না.

আজ ব্লকওয়ার্কসকে দেওয়া একটি বিবৃতিতে, টিথার উল্লেখ করেছে যে তার বাণিজ্যিক কাগজের পোর্টফোলিও $8.4 বিলিয়নে সঙ্কুচিত হয়েছে - এর বর্তমান বাজার মূল্যের 13% এর কম - যার মধ্যে $5 বিলিয়ন 31 জুলাই মেয়াদ শেষ হবে। 

এর পরে, Tether এর বাণিজ্যিক কাগজ সম্পদ $3.5 বিলিয়ন আঘাত করবে; লক্ষ্য হল সেই সংখ্যাকে শূন্যে নামিয়ে আনা, কোম্পানিটি বলেছে, ইউএস ট্রেজারির রিজার্ভের ওজন বাড়িয়েছে এবং পৃথক ইস্যুকারী এবং সম্পদের এক্সপোজার সীমিত করছে।

একটি প্রাইভেট ফার্মের জন্য — অ্যাফিলিয়েটস এবং শেল কোম্পানিগুলির একটি ওয়েবের সাথে আবদ্ধ যা ট্যাক্স হেভেনগুলির বিচিত্র ভাণ্ডার থেকে আসা — আট সপ্তাহে $16 বিলিয়ন ডলারেরও বেশি ডলার রিডেম্পশন পরিষেবা দেওয়ার জন্য ইঙ্গিত দেয়, নিশ্চিত হতে, শেষ কাছাকাছি নয়৷

একটি সত্যিকারের টিথার ব্যাঙ্ক রান অনেক খারাপ হবে

যখন গ্রাহকরা আতঙ্কিত হয়ে তাড়াহুড়ো করে নগদ উত্তোলন করে তখন টিথার "রান" পুরানো-স্কুল ব্যাঙ্ক চালানোর পুরোপুরি প্রতিনিধিত্ব করতে পারে না। 

একটি সাম্প্রতিক উদাহরণ: বৈদেশিক মুদ্রায় প্রায় $10 বিলিয়ন প্রক্রিয়াজাত পশ্চিমা নিষেধাজ্ঞাগুলি ঘূর্ণায়মান হিসাবে রাশিয়া ভিত্তিক ব্যাংক দ্বারা মস্কো তার ইউক্রেন আক্রমণের পর আঘাত.

অন্যদিকে, টিথার শুধুমাত্র যাচাইকৃত সত্ত্বা থেকে রিডিমশনের অনুমতি দেয় যারা কমপক্ষে $100,000 USDT মূল্যের পরিষেবা দিতে চায়। 

"আমি সবসময় টেথারকে একটি প্রাইভেট সেক্টরের কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মতো ভেবেছি," ফ্রান্সেস কপোলা, একজন আর্থিক ভাষ্যকার এবং তীব্র টেথার সমালোচক, ব্লকওয়ার্কসকে বলেছেন। 

Coppola যোগ করেছেন: “একটি টিথার ব্যাঙ্কে, আপনি দেখতে পাবেন যে লোকেরা ইউরো এবং ইউয়ানের সমতুল্যের পাশাপাশি ইউএসডিটি ডাম্প করছে, সম্ভবত USD, বা USDC-এর জন্য, এবং আমরা তা দেখেছি। তাই, টিথারে কিছুটা দৌড়ানি হয়েছে, সে কারণেই এটি ডিপেগ হয়ে গেছে, কিন্তু এক্সচেঞ্জের মাধ্যমে এটি চলে গেছে।"

সর্বোত্তমভাবে - কপোলার মতে এটি কেবল একটি ছোট রান ছিল। এক্সচেঞ্জে গুরুতর তরলতার স্ট্রেনের পাশাপাশি একটি উল্লেখযোগ্য দৌড়ে USDT বাণিজ্য তার পেগের আরও নীচে দেখা যাবে।

ব্যাঙ্ক চালানো হোক বা না হোক, টিথার রিডেম্পশন উল্লেখযোগ্য 

প্রকৃতপক্ষে, টেথারের সাম্প্রতিক রিডেম্পশন ওয়েভের চেয়ে ব্যাংক রানগুলি আরও তাত্ক্ষণিক, লরেন্স হোয়াইট, জর্জ মেসন বিশ্ববিদ্যালয়ের অর্থনীতির অধ্যাপক যিনি ক্রিপ্টো অধ্যয়ন করেন, ব্লকওয়ার্কসকে বলেছেন।

হোয়াইটের মতে, তারা সাধারণত 100% আমানত তুলে নেয়। টিথার রান দুই মাসে মাত্র 20% গঠন করেছে।

হোয়াইট উল্লেখ করেছেন যে টিথারকে তার দায়গুলির এক-পঞ্চমাংশ রিডিম করতে বাধ্য করা হচ্ছে "বেশ বড়।"

"আমি বলতে চাচ্ছি, ব্যাঙ্কগুলি ঐতিহ্যগতভাবে 20% এর কম রিজার্ভ ধারণ করে, তাই এটি খালাস করতে কিছু সেকেন্ডারি রিজার্ভ বিক্রি করতে হবে," তিনি বলেছিলেন।

এটা অস্পষ্ট, ঠিক কোন সম্পদ টেথারকে বাতিল করতে হবে। দৃঢ় মন্তব্যের জন্য একটি অনুরোধের এখনও সাড়া দেয়নি. 

Tether এর পরবর্তী প্রকাশ 30 শে জুন হওয়ার কথা তবে সম্ভবত আরও ছয় সপ্তাহের জন্য আসবে না। হোয়াইট বলেন, টিথার সম্ভবত সবচেয়ে বেশি তরল সম্পদ বিক্রি করেছে।

গত 63 ঘন্টায় ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জগুলি প্রায় $24 বিলিয়ন USDT লেনদেন প্রক্রিয়া করেছে — CoinGecko প্রতি অন্য প্রতিটি স্টেবলকয়েনের সমষ্টিগত ভলিউমের প্রায় পাঁচগুণ।

একটি বিশ্বে একটি যাচাইযোগ্য স্টেবলকয়েন জায়ান্ট ক্রিপ্টোতে তার স্থানকে ডিক্রি করছে৷

---

প্রতিদিন সন্ধ্যায় আপনার ইনবক্সে দিনের সেরা ক্রিপ্টো খবর এবং অন্তর্দৃষ্টি সরবরাহ করুন। Blockworks' বিনামূল্যে নিউজলেটার সদস্যতা এখন.

---

পোস্টটি টিথারের $16B 'ব্যাঙ্ক রান'-এর ঐতিহাসিক তাৎপর্য প্রথম দেখা ব্লকওয়ার্কস.

• Coinsmart. ইউরোপের সেরা বিটকয়েন এবং ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ।
• প্লেটোব্লকচেন। Web3 মেটাভার্স ইন্টেলিজেন্স। জ্ঞান প্রসারিত. বিনামূল্যে এক্সেস.
• ক্রিপ্টোহক। Altcoin রাডার। বিনামূল্যে ট্রায়াল.
• সূত্র: https://blockworks.co/the-historic-significance-of-tether-16b-bank-run/