বিটকয়েন মার্কেট এই সপ্তাহে কিছুটা বেশি লেনদেন করেছে, যদিও মে মাসের মাঝামাঝি থেকে প্রতিষ্ঠিত ট্রেডিং রেঞ্জের মধ্যেই রয়েছে। মূল্য $36,460-এর সাপ্তাহিক উচ্চ এবং 32,775-এর সর্বনিম্ন মধ্যে লেনদেন হয়, কারণ দাম একত্রিত হওয়ার সময় অস্থিরতা হ্রাস পায়।
বিটকয়েনের দাম থেকে অস্থিরতা ছড়িয়ে পড়ার সাথে সাথে খনির শিল্পে এটি উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, কারণ বিটকয়েন নেটওয়ার্ক গ্রেট মাইগ্রেশনের সময় হ্যাশ-পাওয়ারের একটি অবিশ্বাস্য পতনের সাথে সামঞ্জস্য করে। এই সপ্তাহে প্রোটোকল ইতিহাসের সবচেয়ে বড় অসুবিধা সামঞ্জস্যের সম্মুখীন হয়েছে, 27.94% কমিয়ে সামঞ্জস্য করেছে।
বিটকয়েন প্রোটোকলের স্থিতিস্থাপকতা অসাধারণ। এই সপ্তাহে, ব্লকগুলি খনন করা অব্যাহত ছিল, লেনদেন নিষ্পত্তি করা অব্যাহত ছিল, সমস্তই ~50% যদি এর শিল্প ভিত্তি স্থানান্তরিত হয়, এবং নতুন এখতিয়ারে মূলধন পুনরায় বরাদ্দ করে। এই সপ্তাহে আমরা বেশ কয়েকটি অন-চেইন মাইনিং মেট্রিক্সের উপর ফোকাস করব যা চলমান এই অবিশ্বাস্য পরিবর্তনের বৈশিষ্ট্য চিহ্নিত করতে এবং পরিমাপ করতে সহায়তা করে।
মাইনিং শিফটের সাইজিং আপ
এই সপ্তাহে আমরা খনির মেট্রিক্সে প্রচুর অস্থিরতা দেখেছি, কারণ চীনে খনির নিষেধাজ্ঞার প্রভাব পুরোদমে পৌঁছেছে। যখন হ্যাশ-পাওয়ারের একটি উল্লেখযোগ্য অনুপাত অফলাইনে আসে, তখন অসুবিধা নিচের দিকে সামঞ্জস্য না হওয়া পর্যন্ত ব্লকগুলি ধীর গতিতে খনন করা হবে। এটি খনির ধাঁধার জটিলতাকে 2016 এর অসুবিধা উইন্ডোতে (~14-দিন) লক্ষ্য করা গড় হ্যাশ-পাওয়ারের সাথে পুনরায় সংযোজন করে।
এই সপ্তাহে, 24-ঘণ্টার গড় ভিত্তিতে ব্লকের গড় ব্যবধান 1,958s (32.6mins) এর স্বল্পমেয়াদী উচ্চতায় বেড়েছে, যা 226s টার্গেট ব্লক-টাইমের চেয়ে 600% বেশি। এই ইভেন্টটি 28-জুন-এ অস্থায়ী ছিল, গড় ব্লক-টাইম 800 থেকে 900 এর মধ্যে গড়ে পুনরুদ্ধার করার পর থেকে।
যদি আমরা জুম আউট করি, আমরা দেখতে পাব যে এটি 2009 সাইফারপাঙ্ক যুগের পর থেকে সবচেয়ে ধীর গড় ব্লক-টাইম ছিল যেখানে বিটকয়েনের বাজার মূল্যও ছিল না। 1,774.5 ব্লো-অফ শীর্ষের আগে চূড়ান্ত পুল-ব্যাকের নীচে 2017s এর আগের দীর্ঘতম গড় ব্লক-টাইম ঘটেছে।
হ্যাশ-পাওয়ার শিফটের মাত্রা অনুমান করার জন্য, আমরা 2021 সালের এপ্রিল থেকে মে মাসের শুরুর দিকে স্থিতিশীল শিখর থেকে আনুমানিক হ্যাশ-রেটের পরিবর্তন বিবেচনা করতে পারি। মনে রাখবেন যে হ্যাশ-রেট ব্লক-টাইম এবং অসুবিধার ডেরিভেটিভ হিসাবে অনুমান করা হয়েছে , এবং এখানে আমরা কিছু প্রাকৃতিক পরিবর্তনশীলতা মসৃণ করতে 24-ঘন্টার চলমান গড় ব্যবহার করেছি।
নেটওয়ার্কে হ্যাশ-রেট সাধারণত সর্বোচ্চ 180 EH/s ছিল এবং 65 EH/s এর স্থানীয় নিম্নে নেমে আসে (1,958-জুন 28s গড় ব্লক-টাইমের সাথে সারিবদ্ধ)।
হ্যাশ-রেট তখন থেকে 88 থেকে 110 EH/s রেঞ্জের কাছাকাছি পুনরুদ্ধার এবং স্থিতিশীল হয়েছে, যা হ্যাশ-পাওয়ারের 38% থেকে 49% এর সামগ্রিক পতনকে প্রতিফলিত করে। এটি নেটওয়ার্কের অনুপাতের একটি পরিমাপ প্রদান করে যা বর্তমানে অফলাইনে রয়েছে এবং চীনে নিষেধাজ্ঞা দ্বারা প্রভাবিত৷
এখন প্রোটোকলের অসুবিধা সামঞ্জস্য করা হয়েছে, আমরা দেখতে পাচ্ছি ডিফিকাল্টি রিবন 2018 সালের বাজার ক্যাপিটুলেশনের পর থেকে গভীরতম মাত্রায় উল্টে গেছে। একটি অসুবিধা ফিতা উল্টানো একটি অত্যন্ত অস্বাভাবিক ঘটনা যেখানে অসুবিধার দ্রুত চলমান গড় (9D, 14D ইত্যাদি) দীর্ঘমেয়াদী চলমান গড় (128D, 200D) এর নিচে পড়ে।
একটি অসুবিধার ফিতা উল্টানো সাধারণত একটি খনির ক্যাপিটুলেশন ইভেন্টের প্রতিনিধিত্ব করে, সাধারণত ভালুকের বাজারের শেষে পরিলক্ষিত হয়, বা খনির আয় চাপা পড়ে যাওয়ার ঘটনা অর্ধেক হওয়ার পরে, এবং লাভজনকতা একটি আঘাত লাগে। এটি খনি শ্রমিকদের মেশিনগুলি বন্ধ করার ফলাফল যা তাদের তৈরির চেয়ে বেশি খরচ করে, এবং ঐতিহাসিকভাবে শক্তিশালী বুলিশ বাজারের বিপরীতের সাথে সম্পর্কযুক্ত।
খনির রাজস্ব একটি বুস্ট পান
যদিও অসুবিধা ফিতা উল্টানো ঐতিহাসিকভাবে বুলিশ ঘটনা, এই উদাহরণে, চীনা খনি শ্রমিকদের দ্বারা ব্যয় করা বিশাল লজিস্টিক খরচ সঞ্চিত বিটিসি কোষাগারের ব্যয়ের প্রয়োজন হতে পারে, বিক্রির চাপ তৈরি করে। যাইহোক, এটি লক্ষ করা গুরুত্বপূর্ণ যে অবশিষ্ট ~50% পরিচালন খনি শ্রমিকদের জন্য রাজস্ব বৃদ্ধিতে কিছুটা পাল্টা ভারসাম্য রয়েছে।
এপ্রিল মাসে যখন বিটকয়েন $50k থেকে $60k রেঞ্জে ট্রেড করছিল, হ্যাশ-রেট ছিল তার শীর্ষে, এবং সামগ্রিক খনির শিল্প প্রতিদিন $50M থেকে $60M আয় দেখেছিল। যদিও দাম প্রায় 50% কমে গেছে, খনি শ্রমিকরা যারা কাজ করে যাচ্ছেন তারা স্বল্পমেয়াদে তাদের প্রতিযোগিতার আনুমানিক 38% থেকে 49% বন্ধ হয়ে গেছে।
দৈনিক মোট আয় এখন প্রতিদিন প্রায় $25M থেকে $30M, কিন্তু খনি শ্রমিকদের একটি ছোট পুলের মধ্যে ভাগ করা হয়। একই দৈনিক বিটিসি ইস্যু, লুণ্ঠন ভাগ করার জন্য কম প্রতিযোগী।
এর থেকে বোঝা যায় যে সাম্প্রতিক অসুবিধার সমন্বয়ের পর, অপারেশনাল খনি শ্রমিকরা একই OPEX খরচ বহন করছে, কিন্তু লাভজনকতা প্রায় 2x বৃদ্ধি পাচ্ছে, এপ্রিল মাসে একই ধরনের লাভের স্তরের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে।
মাইনার আউটফ্লো মাল্টিপল ট্র্যাক করে খনি শ্রমিকদের বার্ষিক গড় খরচের হার। এর থেকে আমরা দেখতে পাচ্ছি খনি শ্রমিকরা দেরীতে তাদের ব্যয় নাটকীয়ভাবে কমিয়ে দিয়েছে, এমনকি গ্রেট মাইগ্রেশনের মধ্যেও। ঐতিহাসিকভাবে, আমরা খনির খরচের আচরণে নিম্নলিখিত চক্রাকার নিদর্শনগুলি দেখেছি:
- বিয়ার মার্কেটে HODLing (সবুজ) যেখানে খনি শ্রমিকরা একটি স্থিতিশীল স্থির বন্টন প্যাটার্নে পৌঁছায় (ফ্ল্যাট আউটফ্লো একাধিক)।
- ষাঁড়ের বাজারে বর্ধিত বিতরণ (লাল) যেহেতু খনি শ্রমিকরা ষাঁড়ের বাজারের শক্তির সদ্ব্যবহার করে এবং একটি ত্বরান্বিত গতিতে বিক্রি করে (মাল্টিপল বহিঃপ্রবাহ বৃদ্ধি)।
- মার্কেট টপসের পর ডিস্ট্রিবিউশন কমছে (নীল) যেহেতু খনি শ্রমিকরা তাদের ব্যয় কমিয়ে দেয় সম্ভবত ক্রমবর্ধমান দৃঢ় বিশ্বাসের কারণে, বা অতিরিক্ত বিক্রি-চাপ সীমিত করার ইচ্ছার কারণে (অধিকাংশ বহিঃপ্রবাহ হ্রাস)।
চিত্তাকর্ষকভাবে, এমনকি গ্রেট মাইগ্রেশনের সময়ও, আমরা এখনও খনির খরচের আচরণে উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি দেখতে পাইনি। হ্যাশ-রেট পুনরুদ্ধারের গতি এটিকে আরও অন্তর্দৃষ্টি প্রদান করবে:
- একটি দ্রুত হ্যাশ-রেট পুনরুদ্ধার ইঙ্গিত করে যে চীনা খনি শ্রমিকরা সফলভাবে স্থানান্তরিত হয়েছে, হার্ডওয়্যার ত্যাগ করেছে, বা অন্যথায় খরচ পুনরুদ্ধার করেছে, ট্রেজারি বিটিসি বিক্রয়ের ঝুঁকি হ্রাস করেছে।
- একটি ধীর দীর্ঘায়িত হ্যাশ-রেট পুনরুদ্ধার বিপরীত নির্দেশ করে, এবং খরচ বহন করা হচ্ছে, ঋণ জমা হচ্ছে, এবং এইভাবে খনির BTC বিক্রয়ের জন্য একটি উচ্চ সম্ভাবনা তৈরি করে এমন প্রতিকূলতা বাড়ায়।
প্রকৃতপক্ষে 2020 সালের শুরু থেকে, খনি শ্রমিকদের ম্যাক্রো ব্যয়ের আচরণ নাটকীয়ভাবে পরিবর্তিত হয়েছে। প্রায় সমস্ত বিটকয়েন ট্রেডিং ইতিহাসের জন্য, খনি শ্রমিকরা ক্রমাগতভাবে তাদের জমা করার চেয়ে বেশি কয়েন খরচ করেছে যাতে অব্যয়িত সরবরাহ কাঠামোগত নিম্নমুখী ছিল।
এর মানে হল যে খনি শ্রমিকরা ঐতিহাসিকভাবে তাদের জমা করার চেয়ে বেশি মুদ্রা ব্যয় করেছে।
নীচের চার্টটি অব্যয়িত খনির সরবরাহ দেখায় (অর্থাৎ কয়েনবেস লেনদেন যা কখনও সরানো হয়নি) তার 365-দিনের চলমান গড়ের বিপরীতে প্লট করা হয়েছে। 2020 সালের মাঝামাঝি থেকে, খনির বন্টনের কাঠামোগত নিম্নমুখী প্রবণতা, শুধুমাত্র সমতল নয়, বিপরীত হয়েছে বলে মনে হচ্ছে। কয়েনবেস আউটপুটগুলিতে অব্যয়িত BTC এখন তার বার্ষিক গড়ের উপরে।
এটি ইঙ্গিত দেয় যে খনি শ্রমিকরা এমনভাবে জমা হতে শুরু করেছে যা বাজার আজ পর্যন্ত দেখেনি। এই ইভেন্টের সময় দেওয়া, সম্ভবত এর পিছনে বিবেচনা করার জন্য অনেকগুলি কারণ রয়েছে:
- ম্যাক্রো মনিটারি ল্যান্ডস্কেপ বিটকয়েনের ক্ষেত্রে সমর্থন করা 2020 সালে বিশ্বব্যাপী স্পষ্ট হয়ে ওঠে, খনি শ্রমিকদের বিশ্বাস বৃদ্ধি পায়।
- খনি শ্রমিকদের ব্যাপকভাবে অ্যাক্সেস আছে উচ্চতর অর্থায়ন বিকল্প যেমন মুদ্রার সমান্তরাল ঋণ, এবং তরল বিকল্প এবং ফিউচার মার্কেট ঝুঁকি হেজ করার জন্য।
- ASIC খনি উৎপাদন হ্রাস বিশ্বব্যাপী চিপ তৈরির ক্ষমতার সীমাবদ্ধতার কারণে। দাম বাড়ার সাথে সাথে বিদ্যমান হ্যাশ-পাওয়ার ক্রমবর্ধমান লাভজনক হয়ে ওঠে কারণ সামান্য নতুন প্রতিযোগিতা বাজারে আসতে পারে।
ষাঁড়ের বাজারে দাম বেড়ে যাওয়ায়, বিটিসি মাইনিং এই অর্ধেক যুগের মাধ্যমে বিশেষভাবে লাভজনক (এবং এখনও হতে পারে) হতে পারে।
সোনার চেয়েও দুষ্প্রাপ্য
অনেক বিশ্লেষক এই সপ্তাহে উল্লেখ করেছেন যে পুয়েল মাল্টিপল, খনিজ লাভের একটি সূচক, 'অমূল্যায়িত অঞ্চলে' নেমে গেছে। পুয়েল মাল্টিপল গণনা করা হয় দৈনিক সমষ্টি USD খনির রাজস্ব এবং এর 365 দিনের চলমান গড়ের মধ্যে অনুপাত গ্রহণ করে।
- উচ্চ Puell একাধিক দৃঢ় লাভজনকতা নির্দেশ করে এবং খনি শ্রমিকদের বিক্রি করার জন্য উচ্চ প্রণোদনা এইভাবে বাজারে তরল মুদ্রা সরবরাহ বৃদ্ধি করে।
- নিম্ন Puell বহুবিধ দুর্বল মুনাফা, খনির ক্যাপিটুলেশন এবং শক্তিশালী খনি শ্রমিকদের দ্বারা হ্যাশ-পাওয়ারের ভাগ লাভের ইঙ্গিত দেয়, যা শেষ পর্যন্ত সরবরাহের চাপের দিকে পরিচালিত করে।
ডিফিকাল্টি রিবন ইনভার্সশনের মতো, এটি একটি বিরল ঘটনা, যা ইতিহাসে মাত্র পাঁচবার ঘটেছে, সাধারণত প্রজন্মভিত্তিক মার্কেট ক্যাপিটুলেশন ইভেন্টের সময়।
যাইহোক, যেমন অনেক মেট্রিক্সের ক্ষেত্রে, কে একটু সূক্ষ্মতা পছন্দ করে না?
পুয়েল মাল্টিপলটি পাথরের মতো নেমে যাওয়ার মূল কারণ (এবং তারপরে অবিলম্বে বিপরীত) আসলে একটি প্রযুক্তিগত:
- 226-জুন পর্যন্ত ব্লক-টাইম 28% কমেছে।
- এর মানে সেই দিন লক্ষ্যমাত্রা 58টি ব্লকের মধ্যে মাত্র 144টি খনন করা হয়েছিল (40%)।
- ফলস্বরূপ, সেই দিন প্রত্যাশিত BTC-এর মাত্র 40% জারি করা হয়েছিল যার ফলে খনির মোট আয় 60% কমে যায়।
- অসুবিধা সামঞ্জস্য থেকে এটি সংশোধন করা হয়েছে.
প্রকৃতপক্ষে বিটকয়েনের ইস্যু করার হার সর্বকালের সর্বনিম্ন 0.71%-এ নেমে আসে, যা 140-এর স্টক-টু-ফ্লো অনুপাত তৈরি করে। বিটকয়েন প্রযুক্তিগতভাবে সোনার তুলনায় 2.37 গুণ কম ছিল (2 এর S59F)…যদি শুধু একদিনের জন্য…
সপ্তাহে অন-চেইন ড্যাশবোর্ড
উইক অন-চেইন নিউজলেটারে এখন একটি সমস্ত বৈশিষ্ট্যযুক্ত চার্টের জন্য লাইভ ড্যাশবোর্ড