ঐতিহ্যগত হেজ ফান্ডগুলি ক্রিপ্টোতে প্রবেশের ক্ষেত্রে নিয়ন্ত্রক অনিশ্চয়তাকে সবচেয়ে বড় বাধা বলে মনে করে

ক্রিপ্টোতে বিনিয়োগ করার মতো ঐতিহ্যবাহী হেজ ফান্ড আর কখনও ছিল না, তবে প্রায় দুই-তৃতীয়াংশ এখনও বাজারে প্রবেশ করতে দ্বিধা বোধ করছে, অনুযায়ী PwC এর 2022 গ্লোবাল ক্রিপ্টো হেজ ফান্ড রিপোর্ট. বেড়াতে থাকা লোকেরা বলেছে যে তারা বাজারের পরিপক্ক হওয়ার এবং আরও প্রবিধান স্থাপনের জন্য অপেক্ষা করছে।

প্রতিবেদনটি ক্রিপ্টো বাজারের জন্য ঐতিহ্যগত হেজ ফান্ডের ক্রমবর্ধমান আগ্রহের অন্তর্দৃষ্টি প্রদান করে। অল্টারনেটিভ ইনভেস্টমেন্ট ম্যানেজমেন্ট অ্যাসোসিয়েশন (AIMA) এর সহযোগিতায় লেখা, এটি ডিজিটাল সম্পদে বিনিয়োগ করতে হবে কিনা তা মূল্যায়ন করার সময় এই তহবিলগুলি যে পদ্ধতি গ্রহণ করে তা বিশ্লেষণ করে এবং তাদের মুখোমুখি হওয়া প্রধান বাধাগুলি অন্বেষণ করে।

কে এবং কেন ক্রিপ্টোতে বিনিয়োগ করছে

AIMA-এর সমীক্ষাটি 1 সালের 2022-এ পরিচালিত হয়েছিল এবং এতে 89টি হেজ ফান্ড অন্তর্ভুক্ত ছিল যা প্রায় $436 বিলিয়ন সম্পদ পরিচালনা করে। সমীক্ষায় অংশগ্রহণকারী তহবিলের অর্ধেকেরও বেশি $1 বিলিয়ন সম্পদের অধীনে ব্যবস্থাপনা (AUM)।

প্রায় তিনটি ঐতিহ্যবাহী হেজ ফান্ডের মধ্যে একটি বলেছে যে তারা ডিজিটাল সম্পদে বিনিয়োগ করছে। গত বছরের তুলনায় এটি একটি উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি যখন প্রতি পাঁচজনের মধ্যে একজন বলেছে যে তাদের ক্রিপ্টো মার্কেটে এক্সপোজার রয়েছে। সুদের এই উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি গত বছরের সমীক্ষার ফলাফল দ্বারা সমর্থিত, যা নির্দেশ করে যে প্রায় 25% তহবিল আগামী বছরে ক্রিপ্টোকারেন্সিতে বিনিয়োগ করার পরিকল্পনা করছে।

ক্রিপ্টোকারেন্সিতে বিনিয়োগকারী তহবিলের সংখ্যা বৃদ্ধি ক্রিপ্টোর সামগ্রিক এক্সপোজার বৃদ্ধির সমানুপাতিক নয়। ক্রিপ্টোতে বিনিয়োগ করা তহবিলের মধ্যে, অর্ধেকেরও বেশি শুধুমাত্র একটি টো-হোল্ড পজিশন রয়েছে তাদের AUM এর 1% এরও কম ডিজিটাল সম্পদে বরাদ্দ করা হয়েছে। প্রতি পাঁচজনের মধ্যে একজন উত্তরদাতা বলেছেন যে তাদের 5% বা তার বেশি AUM ক্রিপ্টোকারেন্সিতে রয়েছে।

ক্রিপ্টোকারেন্সিতে বিনিয়োগকারী তহবিলের দুই-তৃতীয়াংশ বলেছেন যে তারা বছরের শেষ নাগাদ সম্পদ শ্রেণিতে আরও মূলধন স্থাপনের পরিকল্পনা করছে। যাইহোক, এটি 2021 থেকে একটি উল্লেখযোগ্য হ্রাস, যখন 86% তহবিল বলেছিল যে তারা তাদের ক্রিপ্টো বিনিয়োগ বাড়াবে। ক্রিপ্টোকারেন্সিতে বেশি পুঁজি স্থাপনের পরিকল্পনা করে এমন বেশিরভাগ তহবিল সম্পদ শ্রেণিতে তাদের AUM-এর 1%-এরও কম।

যখন ক্রিপ্টোকারেন্সিতে বিনিয়োগের জন্য অনুপ্রেরণার কথা আসে, তখন অর্ধেকেরও বেশি উত্তরদাতা বলেছেন যে তারা তাদের পোর্টফোলিওগুলিকে বৈচিত্র্যময় করার জন্য এটি করেছেন। প্রায় এক তৃতীয়াংশ বলেছেন যে এটি "বাজার নিরপেক্ষ আলফা সুযোগের" জন্য ছিল, যেখানে শুধুমাত্র 18% "দীর্ঘমেয়াদী আউটপারফরমেন্স" উল্লেখ করেছে।

ক্রিপ্টো বিনিয়োগ

সমীক্ষার ডেটা দেখায় যে বেশিরভাগ তহবিল তাদের পোর্টফোলিওগুলিকে বিটকয়েনে বৈচিত্র্যময় করছে (BTC) এবং ইথেরিয়াম (ETH) এক তৃতীয়াংশ বলেছেন যে তারা কেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত টোকেনগুলিতে বিনিয়োগ করেছেন, যখন এক চতুর্থাংশ বলেছেন যে বিকেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত টোকেনগুলি ট্রেড করা হয়েছে৷

বিশেষজ্ঞ ক্রিপ্টো ফান্ডের বিপরীতে, ঐতিহ্যগত হেজ ফান্ডের সাধারণত ক্রিপ্টোকারেন্সির সরাসরি এক্সপোজার থাকে না। যাইহোক, পরিস্থিতি 2022 সালে পরিবর্তিত হবে বলে মনে হচ্ছে রিপোর্টে সরাসরি বাজারের এক্সপোজারের সাথে তহবিলের সংখ্যা উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে।

PwC এর সমীক্ষায় অর্ধেকেরও বেশি উত্তরদাতা বলেছেন যে তারা ফিউচার এবং বিকল্পগুলির মতো ডেরিভেটিভের মাধ্যমে ক্রিপ্টোকারেন্সিতে বিনিয়োগ করেছেন। গত বছরের তুলনায় এটি একটি সামান্য হ্রাস যখন উত্তরদাতাদের প্রায় দুই-তৃতীয়াংশ বলেছেন যে তারা শুধুমাত্র ডেরিভেটিভের মাধ্যমে বিনিয়োগ করেছেন। প্রথাগত হেজ ফান্ডগুলি যেগুলি সরাসরি এবং স্পট ট্রেডিং ব্যবহার করে ক্রিপ্টোকারেন্সিতে বিনিয়োগ করেছিল সেগুলি 33 সালে 2021% থেকে 43 সালে 2022% বেড়েছে৷ যে ফান্ডগুলি প্যাসিভ ফান্ড, ট্রাস্ট এবং EP-এর মাধ্যমে ক্রিপ্টোতে বিনিয়োগ করার জন্য একটি প্যাসিভ পন্থা গ্রহণ করেছিল তা 29 সালে 2021% থেকে কমে এসেছে 10 সালে 2022%।

ক্রিপ্টোতে বিনিয়োগ করা সমস্ত হেজ ফান্ডের মধ্যে, 43% বলেছেন যে ট্রেড করার সময় লিভারেজ ব্যবহার করা হয়েছে। প্রায় 78% যারা লিভারেজ ব্যবহার করে তারা $1 বিলিয়নের কম সম্পদ পরিচালনা করেছে, যা দেখায় যে ছোট হেজ প্রতিষ্ঠানগুলি ঝুঁকিপূর্ণ বিনিয়োগ কৌশল ব্যবহার করার সম্ভাবনা বেশি।

যাইহোক, ঝুঁকির প্রতি ঘৃণার এই অভাব অন্যান্য ক্রিপ্টো বিভাগে অনুবাদ করেনি। গেমফাই, মেটাভার্স এবং ওয়েব3 প্ল্যাটফর্মের বিশাল বৃদ্ধি সত্ত্বেও এই বছর হেজ ফান্ডগুলি এই ক্ষেত্রে বিনিয়োগ করতে আগ্রহী বলে মনে হচ্ছে না। হেজ ফান্ডের অর্ধেকেরও বেশি বলেছে যে তারা DeFi-তে সবচেয়ে বড় বৃদ্ধির সুযোগ দেখেছে।

স্বচ্ছতার অভাবে ক্রমবর্ধমান আগ্রহ দমিয়ে যায়

ক্রিপ্টো বাজারের জন্য ক্রমবর্ধমান সুদ হেজ তহবিলগুলি শিল্পের মুখোমুখি হওয়া কিছু প্রধান সমস্যাকে আরও বাড়িয়ে তুলেছে। ক্রিপ্টোতে বিনিয়োগকারী হেজ ফান্ডের 90% এরও বেশি বলেছে যে নিয়ন্ত্রক এবং কর ব্যবস্থার অভাব ছিল সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য সমস্যাগুলির সম্মুখীন। প্রায় 78% গভীর, তরল সিন্থেটিক এবং পরোক্ষ পণ্যের অভাব, হেফাজতের সমস্যা, কোনও প্রাইম ব্রোকার পরিষেবা নেই এবং এক্সচেঞ্জে জটিল ফিয়াট প্রত্যাহারের উল্লেখ করেছেন।

হেজ তহবিল বর্তমান বাজার পরিকাঠামোতেও সন্তুষ্ট নয়।

গড়ে, দশটির মধ্যে একজনেরও কম হেজ ফান্ড বলেছে যে তারা ক্রিপ্টো মার্কেট অবকাঠামো "পর্যাপ্ত" বলে মনে করেছে। অন্যদিকে, 95% বলেছেন যে অডিট এবং অ্যাকাউন্টিং একটি সেগমেন্ট যা উন্নতির গুরুতর প্রয়োজন। আরেকটি বিস্ময়কর 94% তহবিল বলেছে যে ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা এবং সম্মতি অপরিহার্য উন্নতির প্রয়োজন ছিল, যেমন ছিল ডিজিটাল সম্পদকে জামানত হিসাবে ব্যবহার করার ক্ষমতা।

যারা ক্রিপ্টো মার্কেটে বিনিয়োগ করেন না তাদেরও এটি সম্পর্কে অনেক চিন্তাভাবনা ছিল।

সমীক্ষায় ক্রিপ্টোকারেন্সিতে বিনিয়োগ না করা হেজ ফান্ডের সংখ্যা সামান্য হ্রাসের কথা জানানো হয়েছে — 79 সালে 2021% থেকে 63-এ 2022% হয়েছে। এই 63%-এর মধ্যে প্রায় এক তৃতীয়াংশ বলেছে যে তারা হয় "শেষ পর্যায়ে বিনিয়োগ করার পরিকল্পনা করা বা সক্রিয়ভাবে বিনিয়োগ করতে চাইছে। যদিও এটি গত বছরের থেকে বৃদ্ধি পেয়েছে, 41% তহবিল এখনও বলেছে যে তারা আগামী তিন বছরে ক্রিপ্টো বাজারে প্রবেশের সম্ভাবনা কম। অন্য 31% বলেছেন যে তারা বাজার সম্পর্কে আগ্রহী কিন্তু এটি পরিপক্ক হওয়ার জন্য অপেক্ষা করছেন।

তারা ক্রিপ্টোকারেন্সিতে বিনিয়োগ করুক বা না করুক না কেন, বেশিরভাগ হেজ তহবিল বাজারে প্রবেশের ক্ষেত্রে সবচেয়ে বড় বাধা কী তা নিয়ে একমত বলে মনে হয়। PwC-এর মতে, বেশিরভাগ তহবিল বলেছে যে নিয়ন্ত্রক এবং করের অনিশ্চয়তা ছিল বাজারে প্রবেশের আগে তাদের কাটিয়ে উঠতে সবচেয়ে বড় সমস্যা। জরিপ থেকে একটি আকর্ষণীয় আবিষ্কার হল যে 79% উত্তরদাতারা বলেছেন যে ক্লায়েন্টদের প্রতিক্রিয়া এবং তাদের খ্যাতির বিপদ তাদের বাজারের বাইরে রাখছে।

বেশিরভাগ তহবিল ক্রিপ্টোতে বিনিয়োগ করে না $1 বিলিয়নের বেশি সম্পদের ব্যবস্থাপনায়, এতে অবাক হওয়ার কিছু নেই কেন ক্রিপ্টোকারেন্সির এক্সপোজারের ঝুঁকিগুলি এর সুবিধার চেয়ে বেশি। 1 বিলিয়ন ডলারের বেশি সম্পদ পরিচালনার জন্য একটি উল্লেখযোগ্য পরিমাণ বিশ্বাসের প্রয়োজন যা কয়েক দশক ধরে নয়, এবং রক্ষণশীল, সফল কৌশলের ভিত্তিতে তৈরি করা হয়।

যদিও উত্তরদাতাদের প্রায় এক তৃতীয়াংশ বলেছেন যে তারা সক্রিয়ভাবে ক্রিপ্টো মার্কেটে তাদের সম্পৃক্ততাকে ত্বরান্বিত করবে যদি এই বাধাগুলি অপসারণ করা হয়, তহবিলের একটি বিশাল অংশ নিশ্চিত হতে এর চেয়ে বেশি সময় লাগবে।

"উত্তরদাতাদের 45% বলেছেন যে বাধা অপসারণ সম্ভবত তাদের বর্তমান পদ্ধতির উপর প্রভাব ফেলবে না কারণ হয় ডিজিটাল সম্পদে বিনিয়োগ তাদের ম্যান্ডেটের বাইরে থেকে যায় বা তারা সন্দেহজনক রয়ে যাবে," রিপোর্টে বলা হয়েছে।

PwC-এর রিপোর্ট যা দেখায় তা হল প্রথাগত হেজ ফান্ডগুলির মধ্যে একটি স্পষ্ট প্রবণতা — তারা যত বেশি সম্পদ পরিচালনা করে, ক্রিপ্টো বাজারে তাদের বিনিয়োগ করার সম্ভাবনা তত কম। তুলনামূলকভাবে ছোট প্রতিষ্ঠানগুলি ক্রিপ্টোকারেন্সির সমার্থক হয়ে ওঠা ঝুঁকি এবং অস্থিরতা গ্রহণ করতে এবং এমন একটি তরুণ এবং তুলনামূলকভাবে অনিয়ন্ত্রিত বাজারের সাথে আসা বাধাগুলির সাথে মোকাবিলা করতে ইচ্ছুক বলে মনে হয়।

পোস্টটি ঐতিহ্যগত হেজ ফান্ডগুলি ক্রিপ্টোতে প্রবেশের ক্ষেত্রে নিয়ন্ত্রক অনিশ্চয়তাকে সবচেয়ে বড় বাধা বলে মনে করে প্রথম দেখা ক্রিপ্টোস্লেট.

• Coinsmart. ইউরোপের সেরা বিটকয়েন এবং ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ।
• প্লেটোব্লকচেন। Web3 মেটাভার্স ইন্টেলিজেন্স। জ্ঞান প্রসারিত. বিনামূল্যে এক্সেস.
• ক্রিপ্টোহক। Altcoin রাডার। বিনামূল্যে ট্রায়াল.
• সূত্র: https://cryptoslate.com/traditional-hedge-funds-consider-regulatory-uncertainty-biggest-barrier-to-entry-in-crypto/