অস্থায়ী ক্ষতি কী: কীভাবে এর ঝুঁকি হ্রাস করা যায়

অস্থায়ী ক্ষতি (এছাড়াও ডাইভারজেন্স লস নামে পরিচিত) সেই মুহূর্তটিকে বোঝায় যখন আপনি জমা টোকেন একটি তারল্য পুল এবং তাদের দাম পরিবর্তন তাদের তুলনায় আপনি তাদের জমা করার সময় আসল মূল্য. 

আপনি যদি ভাবছেন: একটি পুলে তারল্য সরবরাহ করার সময় আপনি যদি অর্থ হারাবেন, কেন বিরক্ত করবেন? নিম্নলিখিত অস্থায়ী ক্ষতির ব্যাখ্যাকারী কয়েকটি ধারণার মধ্য দিয়ে যায় যা DeFi-এর সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য বিবেচনাগুলির একটিকে অদৃশ্য করতে সাহায্য করবে। 

অস্থায়ী ক্ষতি এবং এটি আপনার জন্য কী বোঝায় তা উপস্থাপন করা হচ্ছে

ফলন চাষ DeFi বিশ্বের একটি জনপ্রিয় বিনিয়োগ পদ্ধতি। যদি এটি প্রথমে জটিল মনে হয়, কারণ এটি একটি নির্দিষ্ট পরিমাণে, তবে এখানে সংক্ষিপ্ত:

• ফলন একটি আর্থিক শব্দ যা একটি বিনিয়োগের রিটার্ন বোঝায়
• ফার্মিং এমন একটি শব্দ যা একটি বিনিয়োগের সম্ভাব্য সূচকীয় বৃদ্ধির প্রতিনিধিত্ব করতে ব্যবহৃত হয়। 

ফলন চাষ কয়েকটি উপায়ে করা যেতে পারে, তবে মূল ধারণা হল একটি তারল্য পুলে তারল্য প্রদান করা (যা একটি স্মার্ট চুক্তি) একটি বিকেন্দ্রীভূত বিনিময়ে (DEX) চক্রবৃদ্ধি সুদ অর্জন করতে। অন্য কথায়, ব্যবহারকারীরা তাদের অর্থ বিনিয়োগ এবং সর্বোচ্চ আয়ের জন্য সর্বোত্তম স্থান খুঁজছেন।

লক্ষ্য করুন যে ফলন চাষ স্টকিং এর মত নয়। ষ্টেকিং নেটওয়ার্কে অংশগ্রহণ এবং লেনদেন যাচাই করার জন্য একটি ব্লকচেইন প্রোটোকলে আপনার কিছু ক্রিপ্টো হোল্ডিংকে "লক করা" বোঝায়।

সরানো, চিরস্থায়ী ক্ষতি ফলন চাষের সাথে জড়িত এটি একটি চরিত্রগত নকশা হিসাবে স্বয়ংক্রিয় বাজার নির্মাতারা (AMMs), এবং এটি একটি ঝুঁকি যা আপনাকে অবশ্যই একটি লিকুইডিটি পুলে যোগদান করার আগে বিবেচনা করতে হবে।

আমাদের এএমএম-এর ধারণাটিও বুঝতে হবে কারণ এটি নীচের কিছু উদাহরণে সহায়ক হবে; একটি এএমএম হল একটি অ্যালগরিদমিক প্রোটোকল যা ব্যবহারকারীরা যে কোনো সময়ে ব্যবসা করতে চাইলে দুটি সম্পদের মধ্যে মূল্য উদ্ধৃত করে। 

এএমএমগুলিকে বিকেন্দ্রীভূত বিনিময়ের মধ্যে তারল্য সমস্যার সমাধান হিসাবে ডিজাইন করা হয়েছিল। তারা বাজার নির্মাতাদের উপর নির্ভর করে না (যেমন কেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জ থেকে অর্ডার বই যেমন Binance) কিন্তু তারল্য প্রদানকারীদের উপর নির্ভর করে যারা একটি লিকুইডিটি পুলে টোকেন জমা করে যাতে এটি দুটি সম্পদের মধ্যে একটি সুষম মূল্য প্রতিফলিত করতে পারে। 

মূল্য উদ্ধৃত করার জন্য AMMগুলি বিভিন্ন গাণিতিক সূত্র ব্যবহার করে। আনিস্পাপ — বিশ্বের বৃহত্তম DEX — ধ্রুবক পণ্য সূত্র ব্যবহার করে: x * y = k. X একটি টোকেনের মান এবং y অন্য টোকেনের মান, এবং k একটি নির্দিষ্ট ধ্রুবক। এর মানে হল যে একটি পুলের তরলতা একই থাকা প্রয়োজন।

কিভাবে অস্থায়ী ক্ষতি গণনা

আসুন একটি অনুমানমূলক পরিস্থিতি তুলে ধরা যাক: বলুন আপনি Uniswap থেকে একটি লিকুইডিটি পুলে যোগ দিতে চান এবং আপনি একটি ETH/DAI পুল বেছে নিন।

আপনি যে টোকেনগুলি জমা করতে যাচ্ছেন তার মূল্যের সমতুল্য হওয়া দরকার, তাই আপনার কাছে $10,000: 10 ETH (উদাহরণস্বরূপ, ধরা যাক 1 ETH = $1,000) এবং 10,000 DAI স্টেবলকয়েন। আপনার আমানতের বর্তমান ডলার মূল্য হল $20,000৷

সমস্ত তারল্য পুল একটি মোট সম্পদ মূল্য আছে. আমাদের উদাহরণে, ধরা যাক এতে $100,000 = 50 ETH এবং 50,000 DAI আছে। সেই পুলে তারল্য প্রবেশ করানোর মাধ্যমে, আপনি পুলের আয়ের একটি অংশ পাওয়ার অধিকারী। আপনার ভাগ গণনা করতে, কেবলমাত্র আপনার জমা ($20,000) মোট সম্পদের মূল্য ($100,000) দ্বারা ভাগ করুন। 20,000/100,000 = 20 —তাই আপনার কাছে 20% শেয়ার আছে।

পুলের মোট সম্পদের মান ব্যবহার করে ধ্রুবক পণ্য সূত্র (x * y = k) ব্যবহার করা যাক। x 50 ETH এবং y 50,000 DAI হয়। গুণিত, এটি আমাদের দেয়: 2.500,000 (USD)। এই বেস তারল্য যে পুল বজায় রাখা প্রয়োজন.

স্বয়ংক্রিয় বাজার নির্মাতারা অর্ডার বইয়ের উপর নির্ভর করে না; পুলে তারল্য স্থির থাকে, এই ক্ষেত্রে, $2.500,000। একটি পুলের সমস্ত সম্পদের মূল্য যা নির্ধারণ করে তা হল তাদের মধ্যে অনুপাত, বিনিময়ে দেখা দাম না.

তাই যদি পরের মাসে ETH-এর দাম দ্বিগুণ হয়, এখন মূল্য $2,000 হয়, তাহলে AMM-এর অ্যালগরিদম পুলের ভারসাম্যকে পুনরায় সামঞ্জস্য করে সূত্র আমরা ব্যবহার করেছি. 50/50 অনুপাত রাখতে, পুলে এখন 35 ETH এবং 70,710 DAI থাকবে। যদি আমরা এটিকে গুণ করি, তাহলে আমাদের $2,500,000 থাকবে।

সবই ভালো—কিন্তু চিরস্থায়ী ক্ষতি কখন শুরু হয়?

আপনি যদি আপনার তহবিল প্রত্যাহার করতে চান, তাহলে আপনাকে আপনার জমা করা সম্পদের আপডেট করা মূল্যের 20% ভাগ নিতে হবে: 

• 20 এর 35% হল 7 ETH
• 20 DAI-এর 70,710% হল 14,142 DAI। 
• যদি 1 ETH সমান হয় $2,000, এবং আমরা এটিকে 7 দিয়ে গুণ করি, তাহলে তা আমাদের 14,000 দেয়, 
• 14,142 DAI যোগ করলে, আপনি $28,142 পাবেন।

আপনি যদি আপনার সম্পদকে একটি ওয়ালেটে রাখতেন, তাহলে আপনি $30,000 উপার্জন করতে পারতেন, যেহেতু 10 ETH * $2,000 = $20,000 প্লাস আপনি ইতিমধ্যেই জমা করেছেন 10,000 DAI। 30,000 বিয়োগ 28,142 = 1,858; এই পার্থক্য হল অস্থায়ী ক্ষতি।

কিন্তু, আবার, শুধু আপনার সম্পদ ধরে রাখা ভাল নয় কি? মনে রাখবেন যে এটিকে অস্থায়ী ক্ষতি বলা হয় (যা একটি সামান্য বিভ্রান্তিকর শব্দ) কারণ আপনি নগদ আউট করার পরেই ক্ষতিগুলি উপলব্ধি করা হয়। যাইহোক, যদি জমা করার সময় ক্রিপ্টোকারেন্সিগুলি তাদের আসল মূল্যে ফিরে যেতে পারে, তবে এটি ক্ষতি পূরণ করে।

এছাড়াও, এই উদাহরণে, আমরা ট্রেডিং ফি বিবেচনা করছি না যা আপনি তারল্য প্রদানের জন্য উপার্জন করতে পারেন, যা সম্ভাব্যভাবে অস্থায়ী ক্ষতি প্রতিরোধ করতে পারে। Uniswap-এ, যখনই কেউ এক্সচেঞ্জে লেনদেন করে, তখন তারা 0.3% ফি প্রদান করে যা তারল্য পুলে যোগ করা হয় এবং সমস্ত তারল্য প্রদানকারীদের আনুপাতিকভাবে বিতরণ করা হয়।

কিভাবে আপনি অস্থায়ী ক্ষতি এড়াতে পারেন?

এখানে চিকন: আপনি সম্ভবত চিরস্থায়ী ক্ষতি থেকে সম্পূর্ণরূপে পরিত্রাণ পাবেন না — তবে ক্ষতি কমানোর উপায় রয়েছে:

• অত্যন্ত উদ্বায়ী সম্পদ সহ AMM এড়িয়ে চলুন কারণ আপনি অস্থায়ী ক্ষতির সম্মুখীন হন। 
• তারল্য পুলের ট্রেডিং ফি অস্থায়ী ক্ষতি মোকাবেলা করার জন্য যথেষ্ট কিনা তা দেখুন। 
• আপনি স্ট্যাবলকয়েন জোড়ার একটি পুল বেছে নিতে পারেন — এগুলি নিরাপদ কারণ তাদের মান খুব বেশি পরিবর্তন হয় না, তবে আপনি ক্রিপ্টোকারেন্সির সাথে যতটা করতে চান আপনি এটিকে পুঁজি করতে পারবেন না। 
• কখন ব্যাক আউট করতে হবে তা জানুন: ক্রিপ্টোকারেন্সিগুলি চরম মূল্যের পরিবর্তনের বিষয়। বাজারে একটি বড় মন্দা হওয়ার আগে কখন পিছু হটতে হবে তা জানুন এবং আপনার জমা করা সম্পদের বর্তমান মূল্য প্রারম্ভিক মূল্য থেকে অনেক দূরে।

অস্থায়ী ক্ষতি সম্পর্কে চূড়ান্ত চিন্তাভাবনা: ঝুঁকি কি মূল্যবান?

ফলন চাষ, যদিও সঠিকভাবে করা হলে অত্যন্ত লাভজনক, এছাড়াও কিছু ঝুঁকিও বহন করে। বাজারগুলি উপরে, নীচে, পাশে, চেনাশোনাগুলিতে যেতে পারে—দাম যে দিকেই যায় না কেন, দামের ভিন্নতা থাকলে চিরস্থায়ী ক্ষতি ঘটতে পারে।

জিনিস গুটিয়ে নিতে:

• একটি লিকুইডিটি পুলে যোগদান করার আগে আপনার অস্থায়ী ক্ষতি সম্পর্কে সচেতন হওয়া উচিত
• আমরা উপরের উদাহরণগুলিতে যে সূত্রগুলি ব্যবহার করেছি তার উপর ভিত্তি করে অস্থায়ী ক্ষতি গণনা করুন
• আপনি চিরস্থায়ী ক্ষতি থেকে সম্পূর্ণরূপে পরিত্রাণ পেতে পারেন না, তবে ঝুঁকি কমানোর উপায়গুলি সন্ধান করুন

যে কেউ একটি তরলতা প্রদানকারী হতে চাইছেন তার চিরস্থায়ী ক্ষতির ধারণাটি বোঝা উচিত। এবং যখন এর প্রভাব কমানোর উপায় রয়েছে, তখন আপনি অল্প সংখ্যক টোকেন দিয়ে শুরু করতে চাইতে পারেন এবং যখন আপনি অর্থ আউট করেন তখন আপনার রিটার্ন এবং অস্থায়ী ক্ষতি উভয়ই গণনা করতে পারেন।