টিথার (USDT) ডলারের পরিচিতি এবং স্থিতিশীলতা প্রদান করে, কিন্তু ডিজিটাল আকারে, ব্লকচেইন নেটওয়ার্ক জুড়ে চলে। এই ধরণের প্রথম স্টেবলকয়েনগুলির মধ্যে একটি হিসাবে, টিথার হল বাজার মূলধনের ভিত্তিতে 1 নং স্টেবলকয়েন।
তা সত্ত্বেও, টিথারের খ্যাতি কলঙ্কিত হয়েছে, অন্তত বলতে গেলে। ব্যাঙ্ক চালানোর ক্ষেত্রে, প্রত্যেক টিথার হোল্ডার কি তাদের স্টেবলকয়েন US-এ রিডিম করতে পারে। ডলার ছাড়া USDT এর দাম ধসে? সম্পূর্ণ বিকেন্দ্রীভূত অর্থায়ন (DeFi) ইকোসিস্টেম এর উপর নির্ভর করে।
একটি অস্থির বিশ্বে আর্থিক স্থিতিশীলতা টিথারিং
ব্লকচেইন নেটওয়ার্কের সমস্ত ক্রিয়াকলাপের মধ্যে কোনটি সবচেয়ে মূল্যবান? সহজ কথায়, লোন পাওয়ার জন্য জামানত হিসাবে একটি ক্রিপ্টোকারেন্সি জমা করা। এটি শত শত dApps-এ উপলব্ধ প্রধান ভিত্তি DeFi পরিষেবা, যার মধ্যে কয়েকটি হল DAOMaker, Curve, Aave, বা যৌগ।
সমস্যা হল যখন লোকেরা তাদের ঋণের সমান্তরাল করার জন্য ক্রিপ্টোকারেন্সি ব্যবহার করে, তখন তাদের সাধারণত একাধিকবার অতিরিক্ত সমান্তরাল করতে হয়। এটি প্রয়োজনীয় কারণ নতুন ক্রিপ্টোকারেন্সি, যে কোনো ফিয়াট মুদ্রার তুলনায় খুবই কম প্রচলন সহ, বন্য মূল্যের পরিবর্তনের প্রবণতা রয়েছে। অন্যথায়, ঋণ সহজেই লিকুইডেশন মূল্য আঘাত করতে পারে।
অত্যধিক সমান্তরালকরণ এই সমস্যাটিকে নিরপেক্ষ করে, তবে শুধুমাত্র একটি পরিমাণে, যেমনটি টেরা (LUNA) পতনের সময় প্রদর্শিত হয়েছিল। ফলস্বরূপ, বিনিয়োগকারীদের ব্যবহার করার সময় মানসিক শান্তি থাকে stablecoins, এক থেকে এক ভিত্তিতে ফিয়াট মুদ্রায় নোঙ্গর করা হয়েছে
তার মানে একটি টিথার $1 এর বিনিময়ে রিডিম করা যেতে পারে। ফলাফল হল যে স্টেবলকয়েন-সমর্থিত লোনের জন্য অতিরিক্ত সমান্তরালকরণের প্রয়োজন হয় না, যা DeFi dAppsকে আয় বন্ধনীর বিস্তৃত পরিসরে আরও অ্যাক্সেসযোগ্য করে তোলে। 2014 সালে চালু হওয়ার পর থেকে এই স্থিতিশীলতার চাহিদা ছিল টিথারের প্রধান চালক।
2020 সালের গ্রীষ্মে, যখন Ethereum কার্যকর ধার দেওয়া dApps হোস্ট করা শুরু করে, Tether প্যারাবোলিক ডিমান্ড ওভারড্রাইভে চলে যায়। এক পর্যায়ে, এপ্রিল 2022-এ এর মূল্য ছিল $83B।
কিন্তু এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ প্রশ্ন তোলে। Tether যদি $5B মার্কেট ক্যাপের অধীনে ছয় বছর ধরে ভালভাবে ধরে থাকে, তাহলে এটি কীভাবে সম্ভব হয়েছিল যে এত অল্প সময়ের মধ্যে এটি অনেক বেশি পরিমাণে রিডিম করা যেতে পারে?
USDT Stablecoins কিভাবে কাজ করে?
যেমনটি আগে উল্লেখ করা হয়েছে, টিথার টোকেনগুলি এক-থেকে-ওয়ান ভিত্তিতে ডলার, USD-এর মূল্যের সাথে পেগ করা হয়। টিথার ইস্যু এবং রিডেম্পশন প্রক্রিয়া পাঁচটি ধাপ অনুসরণ করে:
- জানা-আপনার-গ্রাহক (KYC) নিয়ম অনুসারে, একজন ব্যক্তি, বণিক, বা বিনিময় টেথারের ব্যাঙ্ক রিজার্ভ অ্যাকাউন্টে ফিয়াট মুদ্রা জমা দিয়ে USDT-এর জন্য একটি অনুরোধ জারি করে।
- সেই অনুরোধে, Tether USD টোকেন ইস্যু করে, যা USD মূল্যের প্রতিনিধিত্ব করে, যা অনুরোধকারীর ওয়ালেট ঠিকানায় পাঠানো হয়। স্থানান্তর ফি বিয়োগ করে, পরিমাণটি জমা করা USD পরিমাণের সমান।
- ডিজিটাল সম্পদ হিসাবে, ব্যবহারকারীরা ওয়ালেট ঠিকানা এবং সমর্থিত ব্লকচেইন নেটওয়ার্কগুলির মধ্যে USDT টোকেন সংরক্ষণ বা স্থানান্তর করতে পারে। বিনিয়োগকারীরা সাধারণত তাদের ওয়ালেটে USDT সঞ্চয় করে যখন তারা বিটকয়েন (BTC) এর মতো ক্রিপ্টোকারেন্সি কেনার প্রস্তুতি নেয়। যখন এটি কেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জে ঘটে, তখন এটি একটি সূচক যে বড় তিমি অ্যাকশন ঘটছে, যার ফলে বাজারের অনুমান।
- USDT হোল্ডাররা যে কোনো সময়ে Tether.to-তে USD-এ বা মধ্যস্থতাকারী হিসেবে কাজ করে এমন যেকোনো ক্রিপ্টোকারেন্সি এক্সচেঞ্জে তাদের টিথার রিডিম করতে পারে।
- একবার টিথার টোকেনগুলি রিডিম করা হলে, সেগুলিকে এর প্রচারিত সরবরাহ থেকে সরিয়ে দেওয়া হয়।
[এম্বেড করা সামগ্রী]
শুধুমাত্র Tether এর টোকেনগুলিকে প্রচলন থেকে ইস্যু করা বা সরিয়ে দেওয়ার দায়িত্বে রয়েছে, এটিকে একটি কেন্দ্রীভূত স্টেবলকয়েন হিসাবে প্রথাগত ব্যাঙ্কিং সিস্টেমের উপর নির্ভরশীল করে তোলে। কিন্তু, টিথার কি সম্পূর্ণরূপে খালাসযোগ্য নগদ রিজার্ভ এবং অন্যান্য তরল সম্পদের সাথে সমর্থিত বা না? এটি একটি প্রশ্ন যা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের নিয়ন্ত্রক এবং আইন প্রয়োগকারী কর্মকর্তারা তদন্ত করেছেন।
টিথার (USDT) মূল
টিথার স্টেবলকয়েন ক্রিপ্টোকারেন্সি এক্সচেঞ্জ স্পেসে উদ্ভূত হয়েছে। হংকং-ভিত্তিক কোম্পানি iFinex বিটফাইনেক্স এক্সচেঞ্জ এবং টিথার উভয়েরই মালিক। Ethereum dApp ইকোসিস্টেম বিকশিত হওয়ার আগে, 2014 সালে, ফরসিয়িং ক্রিপ্টো উত্সাহীরা চালু করেছিল Tether.to ফিয়াট মুদ্রার টোকেনাইজ করার প্ল্যাটফর্ম।
টেথারের মূল উদ্দেশ্য হল অর্থ স্থানান্তরকে 24/7, প্রায়-তাত্ক্ষণিকভাবে এবং সাশ্রয়ী মূল্যে, এমন কিছু যা কষ্টকর SWIFT সিস্টেমে সম্ভব নয়। মোদ্দা কথা, তারের মাধ্যমে আন্তর্জাতিক পেমেন্ট পাঠানোর জন্য একাধিক ব্যাঙ্ককে নিশ্চিত করতে হবে, ফলে বিলম্ব এবং অতিরিক্ত ফি দিতে হবে।
টিথারের সাথে, এটির স্থানান্তর গতি ব্লকচেইন নেটওয়ার্কের কার্যক্ষমতার উপর নির্ভর করে, এটি ইথেরিয়াম, ট্রন বা অ্যাভাল্যাঞ্চ কিনা। বিটফাইনেক্স এবং টিথারের মধ্যে সংযোগ সম্পর্কে দীর্ঘকাল ধরে প্রশ্ন রয়েছে।
টিথার এর রেপুটেশনাল ইতিহাস
বিটফাইনেক্স মাস্ক করার জন্য টিথার (ইউএসডিটি) ব্যবহার করার সময় টিথার প্রথমে বৃহত্তর তদন্তের আওতায় আসে $ 850M যে নিখোঁজ হয়েছে. এপ্রিল 2019-এ, নিউইয়র্ক অ্যাটর্নি জেনারেল আইফাইনেক্সকে নির্দেশ দিয়েছিলেন যে টিথারের ব্যাঙ্ক অ্যাকাউন্ট থেকে বিটফাইনেক্সের ব্যাঙ্ক অ্যাকাউন্টে USDT সরানো বন্ধ করতে। অ্যাটর্নি জেনারেল অনুমান করেছেন যে টিথারের রিজার্ভ থেকে কমপক্ষে $700M শেষ হয়ে গেছে।
দুই বছর পর তদন্ত নিষ্পত্তি করতে টিথারকে $18.5M জরিমানা দিতে হয়েছিল। 2021 সালের অক্টোবরে, কমোডিটি ফিউচার ট্রেডিং কমিশন (CFTC) টিথারকে একটি অর্থ প্রদানের জন্য একটি আদেশ জারি করেছিল $41M জরিমানা তার বিভ্রান্তিকর দাবি যে USDT সম্পূর্ণরূপে US ডলার দ্বারা সমর্থিত ছিল.
2021 সালের ডিসেম্বরে স্টেবলকয়েন নিয়ে কংগ্রেসের শুনানিতে, টিথার কোনো প্রতিনিধি পাঠাতে ব্যর্থ হয়েছিল। বলাই বাহুল্য, এটি ছিল খুবই অদ্ভুত কারণ টিথার সেই সময়ে বিশ্বের বৃহত্তম স্টেবলকয়েন ইস্যুকারী ছিল৷ জন বেটস, নোবেল ব্যাংক ইন্টারন্যাশনালের প্রাক্তন সিইও, যেটি এক পর্যায়ে টিথার তহবিল ধারণ করেছিল, তখন সন্দেহের জন্ম দেয় সে বলেছিল যে:
"এটি একটি স্টেবলকয়েন নয়, এটি একটি উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ অফশোর হেজ ফান্ড,"
Tether এর USD হোল্ডিং যাচাই করা হচ্ছে
কেন্দ্রীভূত stablecoins সাধারণত হয় নিরীক্ষিত একটি স্বাধীন অ্যাকাউন্টিং ফার্ম দ্বারা ত্রৈমাসিক ভিত্তিতে। Tether এখন একটি সীমিত ইস্যু "আশ্বাস" তার রিজার্ভ মধ্যে সম্পদ তালিকাভুক্ত একটি অ্যাকাউন্টিং ফার্ম দ্বারা. 30 জুন, 2022-এ, Tether রিপোর্ট করেছে $66.4B সম্পদের ব্যাকিং USDT। নগদ এবং ব্যাংক আমানত রিজার্ভের 8% জন্য দায়ী, এবং মার্কিন সরকারের বন্ডগুলি প্রায় 44% নিয়ে গঠিত। বাকিটা ছিল কর্পোরেট বন্ড, মূল্যবান ধাতু এবং অন্যান্য সম্পদের সমন্বয়ে।
এফটিএক্সের সিইও স্যাম ব্যাংকম্যান-ফ্রাইড, ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ, এফটিএক্স সিইও, বিলিয়নেয়ার প্রকাশ করেছেন বিশ্বাস USDT ডিপেগ করবে না:
"আমি মনে করি যে টিথার সম্পর্কে সত্যিই বিয়ারিশ মতামতগুলি ভুল... আমি মনে করি না যে তাদের সমর্থন করার জন্য কোন প্রমাণ আছে।"
টিথার (USDT) কি কখনো ডিপেগ হয়েছে?
একটি স্টেবলকয়েনের সত্যিকারের রিজার্ভ পরীক্ষা চরম বাজারের পরিস্থিতিতে ঘটে যখন বিনিয়োগকারীরা ফিয়াট মুদ্রার জন্য তাদের টোকেনগুলি রিডিম করার জন্য স্টেবলকয়েনের কাছে ভীড় করে। 2022 সালের মে মাসের গোড়ার দিকে টেরা ধসে পড়ার পর এই দৃশ্যটি উদ্ঘাটিত হয়েছিল, অবিলম্বে $44 বিলিয়ন এবং পরে ক্রিপ্টো সংক্রমণের মাধ্যমে বহু বিলিয়ন বিলিয়ন মুছে ফেলা হয়েছিল।
ক্রিপ্টো ব্রোকার ভয়েজার ডিজিটাল, ধার দেওয়ার প্ল্যাটফর্ম সেলসিয়াস, এবং ক্রিপ্টো হেজ ফান্ড থ্রি অ্যারোস ক্যাপিটাল (3AC) ছিল মাল্টি-বিলিয়ন দেউলিয়া। বিক্রির চাপ ডলারের কাছে USDT-এর পেগকে নড়বড়ে করেছিল, কিন্তু অল্প সময়ের জন্য।
অনেক অ্যালগরিদমিক স্টেবলকয়েনের তুলনায়, যা সম্পূর্ণভাবে ভেঙে পড়েছে, USDT-এর পেগ কখনও $0.98-এর নিচে যায়নি, যা $2-এর মাত্র 1%-এর নিচে ছিল। এটি এক দিনের মধ্যে ঘটেছিল, যার পরে পেগটি স্বাভাবিক ~99.99% এ স্থিতিশীল হয়।
সেই মে স্পাইকের মূল্য ছিল USDT রিডেম্পশনে $10B, যার মানে Tether সফলভাবে তার স্ট্রেস পরীক্ষায় উত্তীর্ণ হয়েছে।
সিরিজ দাবিত্যাগ:
এই সিরিজের নিবন্ধটি শুধুমাত্র ক্রিপ্টোকারেন্সি এবং ডিফাইতে অংশগ্রহণকারী নতুনদের জন্য সাধারণ নির্দেশিকা এবং তথ্যের উদ্দেশ্যে তৈরি করা হয়েছে। এই নিবন্ধের বিষয়বস্তু আইনি, ব্যবসা, বিনিয়োগ, বা ট্যাক্স পরামর্শ হিসাবে বোঝানো হবে না. সমস্ত আইনি, ব্যবসা, বিনিয়োগ, এবং করের প্রভাব এবং পরামর্শের জন্য আপনার উপদেষ্টাদের সাথে পরামর্শ করা উচিত। Defiant কোনো হারানো তহবিলের জন্য দায়ী নয়। স্মার্ট চুক্তির সাথে ইন্টারঅ্যাক্ট করার আগে অনুগ্রহ করে আপনার সর্বোত্তম বিচার এবং যথাযথ অধ্যবসায় অনুশীলন করুন।
