বিশ্বব্যাপী মূল্যস্ফীতি কি বাজারে ডুবে যাবে?

কার্যত প্রতিটি আর্থিক বাজার সাম্প্রতিক মাসগুলিতে মুদ্রাস্ফীতির ভূতের সাথে ঝাঁপিয়ে পড়েছে। এই উদ্বেগজনক উদ্বেগ অন্যান্য কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলির মধ্যে মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের মনোযোগ আকর্ষণ করেছে, যা স্বল্প-মধ্যম- এবং দীর্ঘমেয়াদী উদ্বেগকে প্ররোচিত করেছে।

বিশ্বের বৃহত্তম অর্থনীতির অনেকগুলি একটি অনন্য সমস্যা নিয়ে উপস্থাপিত হয়। পুনরায় খোলা বা একই সময়ে এবং দ্রুত কর্মসংস্থানে ফিরে আসা।

এটি বিশেষত সমস্যাযুক্ত পণ্য এবং পণ্যের সমস্ত বিষয়ে একটি দৌড় দেওয়া, যার ফলে মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধি পায়।

এই উদ্বেগগুলি গত কয়েক মাস ধরে সম্পূর্ণ প্রদর্শনে রয়েছে, এই সময়ে ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল এই বিষয়ে দীর্ঘ কথা বলেছেন। এই কদাচিৎ শুধু একটি মার্কিন সমস্যা যাইহোক, সঙ্গে ইউরোপীয় বাজার অনুরূপ উদ্বেগ সম্মুখীন.

যদিও পাওয়েল বাজারকে শান্ত করার চেষ্টা করেছেন এবং নিশ্চিত করেছেন যে মুদ্রাস্ফীতি একটি গ্রহণযোগ্য সীমার মধ্যে রয়েছে, বাজারের বিনিয়োগকারীরা পুরোপুরি বিক্রি হচ্ছে না।

এটি ইক্যুইটি, ধাতু এবং পণ্যের বাজার সহ সম্প্রতি বিশ্ববাজারে বেশ কয়েকটি সাম্প্রতিক বিক্রি ও ধাক্কাধাক্কির উপর ভিত্তি করে স্পষ্ট।

সব চোখ বন্ড ফলন উপর

বিশ্বব্যাপী বন্ডের ফলন এবং 2021 সালে বৃদ্ধি পেয়েছে, যা আগের বছরের থেকে দেখা যায়নি সবচেয়ে বড় এক-দিনের বাজারের কিছু পুলব্যাককে নেতৃত্ব দেয়। প্রকৃতপক্ষে, বিশেষ করে 10-বছরের মার্কিন বন্ডের ফলনে আকস্মিক বৃদ্ধি সবচেয়ে বেশি হয়েছে বাজারের শক্তিশালী চালক গত দুই মাস ধরে।

এই ফলনের বৃদ্ধি বিনিয়োগকারীদের উদ্বিগ্ন করছে যে ফেডারেল রিজার্ভের কাছে সুদের হার বৃদ্ধি করা ছাড়া আর কোন উপায় থাকবে না, এখন ঐতিহাসিক নিম্নে।

এই ধরনের পদক্ষেপ মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ইকুইটি বাজারের জন্য একটি বিশাল ধাক্কা হবে। অন্যান্য দেশগুলিও একই রকম পরিস্থিতির মুখোমুখি হচ্ছে, মুদ্রাস্ফীতি ব্যাপকভাবে কোভিড ব্যতীত অন্যতম উদ্বেগজনক বিষয় হিসাবে ভাসমান।

উপরন্তু, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ভোক্তা মূল্য সূচকও বাড়ছে, যা সময়ের সাথে সাথে পণ্যের বাজারের ঝুড়ির জন্য শহুরে ভোক্তাদের দ্বারা প্রদত্ত মূল্যের গড় পরিবর্তন পরিমাপ করে।

বিশ্লেষকরা দেরীতে উচ্চ বার্ষিক বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিয়েছিলেন, যেমন গত এপ্রিলের তুলনায় যখন বৈশ্বিক অর্থনীতি মূলত স্থবির হয়ে পড়েছিল।

যাইহোক, গত দুই মাসে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে সর্বশেষ সিপিআই রিডিং অনুমানের উপরে ছিল।

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে এপ্রিল মাসে এই সাম্প্রতিক পড়া দীর্ঘমেয়াদী ট্রেজারি বন্ডের উপর একটি সুস্পষ্ট এবং অবিলম্বে প্রভাব ফেলেছিল। 10-বছরের ট্রেজারি নোটের জন্য হার বেড়ে 1.695% হয়েছে, সাম্প্রতিক পতনকে বিপরীত করে।

কেন ক্রমবর্ধমান সুদের হার পার্টি থামাতে পারে

সুদের হার বৃদ্ধি নিয়ে বেশ কিছুদিন ধরেই উদ্বিগ্ন বিনিয়োগকারীরা। মার্কিন সূচকে সাম্প্রতিক বাজারের শক্তির বেশিরভাগই রক বটম সুদের হারের জন্য দায়ী করা হয়েছে, যা তারল্যের গ্রাউন্ডওয়েলকে নেতৃত্ব দিয়েছে।

দীর্ঘমেয়াদী ট্রেজারি ফলন প্রাথমিকভাবে মুদ্রাস্ফীতি এবং ফেড কীভাবে সুদের হার পরিবর্তন করতে পারে উভয় বিষয়ে প্রত্যাশা দ্বারা চালিত হয়।

মুদ্রাস্ফীতির ফলে বন্ডের ফলন যদি খুব বেশি বেড়ে যায়, তাহলে এটি চূড়ান্তভাবে ফেডের হাতকে আর্থিক নীতির পদক্ষেপ নিতে বাধ্য করবে।

সাম্প্রতিক সেলঅফগুলি সম্প্রতি S&P 2 এবং অন্যান্য প্রধান সূচকগুলিতে প্রায় 500% বা তার কম পতন করেছে। যাইহোক, এই পদক্ষেপগুলি ক্রমবর্ধমান ফলনের ভয়ে পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছিল।

কোনো প্রকৃত পরিবর্তন বা খারাপ, হার বৃদ্ধির জন্য ফেডের আশ্চর্যজনক সিদ্ধান্ত বিনিয়োগকারীদের আস্থার জন্য একটি বিশাল ধাক্কা হবে।

বাজারের জন্য অন্য যেকোন দীর্ঘস্থায়ী উদ্বেগের চেয়ে সম্ভবত, মূল্যস্ফীতি বৃদ্ধির আশঙ্কা সবচেয়ে বেশি সমস্যাজনক। ইউএস ইক্যুইটি বাজারগুলি ইতিমধ্যেই 2021 এর জন্য ওভারড্রাইভের মধ্যে রয়েছে, ক্রমবর্ধমান ফলন দ্বারা চেক করা হয়েছে বলে মনে হচ্ছে অগ্রিমের একমাত্র অবকাশ।

এমনকি সম্পদ যেগুলি ঐতিহ্যগতভাবে মূল্যস্ফীতির সুবিধাভোগী ছিল যেমন মূল্যবান ধাতুগুলি ক্রমবর্ধমান ফলন দ্বারা তৈরি বাজারের নৃশংসতা থেকে বাঁচতে পারেনি৷

উভয় স্বর্ণ ও রূপা ক্রমবর্ধমান ফলনের সাথে ক্রমাগত হ্রাস পেয়েছে। এটি ক্রমবর্ধমান সুদের হার এবং উচ্চ মার্কিন ডলারের সম্ভাবনার কারণে, ধাতুগুলির জন্য একটি নেট নেতিবাচক।

প্রায় সকল বিনিয়োগকারীকে বন্ড ইল্ডের অগ্রগতির পরিবর্তন সম্পর্কে সচেতন হওয়া উচিত, যা ফেডের সিদ্ধান্ত গ্রহণের বিষয়ে অবহিত করবে।

আপাতত, বিশ্লেষকরা আশা করছেন মুদ্রাস্ফীতি সংক্রান্ত রিডিং স্বাভাবিক করার জন্য এবং ফেডকে বাধ্য করার মতো কোনো যুগান্তকারী কিছু নয়।