En anden førende DEX vælger ordrebogsmekanismen

Som DeFi-segmentet med de klareste applikationsscenarier og den stærkeste efterspørgsel, har decentraliseret udveksling (DEX) altid tiltrukket sig mest opmærksomhed og repræsenteret den største konkurrenceevne såvel som den stærkeste kapitaleffekt.

Ifølge data fra The Block har væksten i DEX's samlede volumen (kun inklusive spottransaktioner) over de seneste to år været iøjnefaldende. Siden dens lave og stabile præstation i midten af ​​sidste år er DEX's samlede handelsvolumen vokset hurtigt, og det månedlige tal toppede med $162.8 mia. i maj. Selvom den stadig halter bagefter den centraliserede børs (CEX), kan dens markedsstørrelse på hundredvis af milliarder af dollars naturligvis ikke ignoreres.

Når det kommer til DEX's fremgang og popularitet, spiller AMM en væsentlig rolle.

AMM blev første gang født i et papir "Improving Front Running Resistance of X *y = K Market Makers" skrevet af Ethereums medstifter Vitalik, og er blevet stadig mere populær med en række projekter. For eksempel adopterer Uniswap også modellen. Det splinternye AMM-princip med "X * Y = K" bryder DEX's tankegang med at kopiere CEX-modeller og citater og giver DEX yderligere en innovativ tilgang.

Ifølge Debank er der så mange som 6 AMM DEX-projekter, der ligger på toppen af ​​DeFi TVL-ranglisten, herunder Uniswap, Curve, SushiSwap, Balancer而是 osv. Den kollektive fremkomst af en række AMM DEX har brudt CEX's dominans af markedet for handel med kryptovaluta og indvarslede en æra, hvor licensfri, åben, enkel og effektiv blockchain-handel er mulig.

Når vi ser tilbage på det nuværende øjeblik, kan vi se, at eksplosionen af ​​AMM DEX ikke er tilfældig. Først og fremmest opfylder egenskaberne ved AMM DEX (f.eks. open source og licensfri) nye projekters efterspørgsel efter åbne handelsplatforme og er dermed i tråd med markedstendensen. For det andet sænker AMM DEX's ligefremme tilgang til markedsskabelse og handel barriererne for likviditetsudbydere (LP'er) og forhandlere, hvilket gør det muligt for blockchain "indfødte" hurtigt at forstå og blive involveret i disse nye roller. Desuden har likviditetsmining, en ny token-mekanisme, åbnet kanalen for almindelige brugere til at modtage projektets tidlige tokens, og derved tiltrække en konstant strøm af frisk blod (brugere og midler) til AMM DEX.

I dag kombinerer DEX blockchain-projekter baseret på AMM-modellen ofte finansielle tjenester, såsom lån og derivater, og er blevet en uerstattelig infrastruktur i DeFi-systemet. De understøtter driften og innovationen af ​​applikationer bygget på dem. Det er ingen overdrivelse at sige, at DeFi ikke ville have været så spektakulært, som det er i dag, i hvert fald ikke så hurtigt, uden AMM.

AMM har uden tvivl vist sig at være meget succesfuld. Men som en helt ny mekanisme, der kun er tre et halvt år gammel, lider den også under nogle ulemper. Tidligere har Odaily offentliggjort en kort gennemgang af AMMs mangler i forhold til brugeroplevelse, der kan kogt ned til fire aspekter: "enkeltfunktion", "stor glidning", "høje omkostninger og lang tid" og "risici for mislykkede transaktioner eller frontløb".

Den første fejl er den begrænsede funktion. Kurserne og handlen af ​​AMM DEX afhænger af realtidsstatus og ændring af swappuljen. Uden tilføjelsen af ​​hjælpetjenester kan langt størstedelen af ​​DEX kun understøtte flash-handel. Det vil sige, at brugere kun kan stole på den traditionelle ordrebog og matchmaking for at afslutte ordren til markedsprisen, i stedet for at engagere sig i afventende ordrer og handle til en ideel pris. AMM er derfor ikke særlig fleksibel eller praktisk for brugerne.

For det andet afhænger likviditeten af ​​AMM DEX fuldstændigt af målswappuljen. Når størrelsen af ​​en enkelt transaktion er for stor til swappuljen, vil der ofte opstå et stort glidningstab. En løsning er at opdele en enkelt transaktion i flere mindre transaktioner og vente på, at arbitragerobotter fastsætter priser på tværs af flere børser, hvilket naturligvis ville medføre yderligere driftsomkostninger.

Desuden fuldender AMM, som den bedst egnede handelsmekanisme til blockchain-miljøet, hele processen fra market-making til handel på blockchain. Derfor skal bekræftelsen af ​​alle transaktioner vente på blockchain-pakning, hvilket kan tage ret lang tid, når der er overbelastning af netværket. Operationer på blockchain betyder også høje gasomkostninger. For små handlende eller likviditetsudbydere dækker handels- eller markedsskabende overskud i mange tilfælde ikke engang deres transaktionsomkostninger.

Endelig, da brugere skal vente på, at deres transaktioner bliver pakket, står de ofte over for det frontløbende problem, så minearbejdere tager del i deres fordele, især når transaktionsvolumen er stor. Derudover har mange brugere af AMM DEX sandsynligvis oplevet transaktionsfejl på nogle punkter. I slutningen af ​​august tweetede Uniswaps grundlægger Hayden Adams, at Uniswaps historiske transaktionsfejlrate er så høj som 15 %.

For at løse disse defekter og forbedre brugernes oplevelse har adskillige AMM DEX gjort forskellige forsøg på forskellige niveauer. For eksempel vælger nogle af dem at integrere Gelato og andre smarte kontrakter som udløsningsværktøjer for at aktivere afventende ordrer, eller at justere AMM-kurven for at løse glideproblemet, eller at implementere på et nyt lag for at løse problemerne med høje transaktionsomkostninger og lav hastighed, eller at integrere EDEN og andre anti-MEV-løsninger for at løse det frontløbende problem.

Mens på samme tid søger andre DEX'er at teste anvendeligheden af ​​ordrebøger, hvis virkninger er blevet kraftigt bevist i DEX, og forsøger at konstruere eller integrere et ordrebogsmarked. Blandt dem er der hovedpersonen i denne artikel - MDEX.

Ifølge den officielle køreplan lancerede MDEX.COM en ordrebogsfunktion for yderligere at forbedre handelsoplevelsen for brugere kl. 20:00 (UTC+8) den 30. oktober 2021. Brugere kan handle tokens til den ønskede pris gennem limitordre og fremefter. Succesen for en bestemt transaktion afhænger af de afventende ordrer fra både køber og sælger som hvad CEX er, hvilket kan spare brugere fra at stirre på markedet.

Ordrebogen for DEX er en teknisk innovation sammensat af en ordrebog og AMM-likviditetspuljen med fuld overtagelse af brugernes forslag. Dette vil løse problemet, at transaktionssvigt forårsaget af den forskellige ordrebogsdybde, der findes på markedet, hvilket kan give brugerne en bedre handelsoplevelse.

Som det øverste DeFi-projekt på HECO vælger MDEX at lancere ordrebogsfunktionen, som er af skelsættende betydning for hele DEX-feltet. Tidligere var de fleste DEX-projekter, der vælger ordrebogsfunktion, dem med lav markedsandel, begrænsede aktiver og et lille antal brugere. (Bemærk: selvom dYdx også bruger ordrebogen, fokuserer den hovedsageligt på kontrakttransaktioner og har et relativt lille spottransaktionsvolumen). Fremkomsten af ​​MDEX markerer ændringen og repræsenterer det første modne DEX-projekt, der bruger ordrebogsfunktionen. Så kan ordrebogen virkelig kompensere for AMM's mangler?

Selvom vi stadig skal vente til lørdag, før vi virkelig kan afprøve MDEX's nye funktion, synes handelserfaringer i CES at tyde på, at alle de ovennævnte fejl, der plager DEX, kan løses effektivt.

Afventende ordre er den mest grundlæggende funktion af ordrebogsmekanismen. Det gør det muligt for brugere, som kan spille på deres observationer og træffe forebyggende foranstaltninger, at afvente ordrer til en bestemt pris. Samtidig betyder den faste pris også, at de almindelige problemer med glidning og frontløb, der er karakteriseret ved AMM, bliver væsentligt afhjulpet. De vigtigste ofre for høje transaktionsomkostninger er DEX-projekter placeret på Ethereum. Selvom MDEX også er implementeret på Ethereum, er dens vigtigste slagmark Heco – en spirende offentlig kæde berømt for lave transaktionsomkostninger. Derfor er MDEX fri for udstedelse af ublu transaktionsgebyrer.

For likviditetsudbydere (LP'er), en anden nøglerolle i DEX-økosystemet, betyder lanceringen af ​​ordrebogsfunktionen, at de har endnu en helt ny markedsskabende kanal. I ordrebogsmekanismen gør professionelle LP'er markeder på en mere fleksibel og hyppig måde og forbedrer derved deres markedsskabende afkast. Selvfølgelig vil MDEX ikke opgive sit originale AMM-produkt, og almindelige LP'er kan fortsætte med at tjene penge i AMM-puljen.

Efter DeFi-eksplosionen så mange kryptoeksperter AMM som en systemopgradering af ordrebogsmodellen. Det er dog efter vores opfattelse en fejl. Da de er de mest succesrige markedsskabende modeller af henholdsvis CEX og DEX, er ordrebog og AMM ikke sammenlignelige. Ingen er den anden overlegen. Men snarere giver de bare en anderledes brugeroplevelse.

I det væsentlige er ordrebogsmodellen en proaktiv markedsskabende mekanisme, mens AMM er passiv. Deres forskellige operationsfilosofier dikterer helt forskellige operationsmekanismer. For ordrebogsmodellen har den brug for et matchmaking-system til at matche alle afventende ordrer på markedet, mens AMM-mekanismen kun har brug for ind- og udstrømning af midler i puljen. Denne forskel betyder også, at ordrebogsmodellen tillader en højere grad af fleksibilitet, mens AMM er mere universel og velegnet til almindelige brugere. Desuden, selvom ordrebogsmodellen kan prale af flere funktioner, er AMM mere komponerbar. Med ét ord søger de begge at opfylde brugernes praktiske transaktionsbehov, men adskiller sig i de specifikke tilgange, der tages.

I begyndelsen af ​​DeFi havde markedet brug for et åbent og enkelt handelsprodukt, der er let at promovere. AMM passer således perfekt til kravene. Men efterhånden som de grundlæggende DeFi-funktioner modnes, har brugerne en stigende efterspørgsel efter mere forskelligartede tjenester, hvilket appellerer til ordrebogsmekanismen.

Vi mener, at DEX er bundet til retningen af ​​at bruge ordrebogsmekanismen. MDEX er ikke den første. Det bliver heller ikke det sidste.

Kilde: https://zycrypto.com/another-leading-dex-is-choosing-the-order-book-mechanism/