Bitcoin kæmper for at krydse $40,000, GBTC indikerer bearish sentiment

Bitcoin kæmper for at overgå $40,000-mærket igen, efter at have krydset det i en kort periode den 26. maj. Den digitale valuta er pt. handler i nærheden af ​​$36,000-prisen, et niveau, der peger på et fald på 44% siden dens højeste pris på $64,889 den 14. april. Institutionel efterspørgsel er fortsat en nøgle makroøkonomisk faktor, der påvirker kryptovalutamarkedet.

Gråtoner BTC Premium i negativ siden slutningen af ​​februar

Gråskala Bitcoin Trust (GBTC) er en investeringsforvalter, der letter interaktion mellem virksomheder og digitale valutaer. Tilliden gør det muligt for investorer at engagere sig i BTC-priser uden selv at opbevare tokenet. GBTC handler offentligt på OTCQX, en over-the-counter markedsplads for aktiehandel. På nuværende tidspunkt sælger GBTC i intervallet $30, et fald på 40% fra dets top på $58.22 den 19. februar.

Hver GBTC-aktie sporer Bitcoins markedspris og repræsenterer 0.00094716 BTC. Investorer er forpligtet til at indbetale mindst $50,000 i en minimumsperiode på seks måneder, hvilket gør investeringen uegnet for detailinvestorer.

Bakket op af institutionel efterspørgsel handler GBTC normalt til en præmie i forhold til den aktuelle værdi - også kendt som nettoaktivværdi - af beholdningerne. GBTC-præmien repræsenterer forskellen mellem værdien af ​​trustens beholdninger i forhold til deres markedspris. Før den 23. februar var denne forskel altid positiv. Ved udgangen af ​​denne februar havde præmien dog et historisk lavpunkt på -17.89 %.

Præmieforskellen er drevet af efterspørgsel og udbud på kryptomarkedet. Højere GBTC-præmier afspejler den øgede bevægelse af Bitcoin ind i trusten, hvorimod lavere præmier, der træder ind i det negative territorium, tyder på en lavere Bitcoin-tilstrømning, hvilket fører til rabathandel.

Nuværende GBTC-fald God indikator for markedsstemning

Nikita Ovichinnik, chief business development officer på en kryptobørs, 1inch Network, delte sine synspunkter om de skiftende GBTC premium-trends. “Det ser ud til, at GBTC-præmien er en meget god indikator for markedsstemning på mellemlang sigt. Præmien blev negativ i slutningen af ​​april, og mens de digitale aktiver oplevede et lokalt boom, forudsagde manglende institutionel interesse, at majs markedsværdi faldt," han sagde. 

For at forklare den nuværende tendens til tilbagegang tilføjede Ovichinnik:

"GBTC er et af de mest bekvemme og sikre indgangssteder for institutionelle fonde. Det ser ud til, at deres efterspørgsel var en af ​​drivkræfterne tidligt i 2021, men det bremsede, og vi hører ikke længere nye enheder hævde, at de har besluttet at diversificere og forsøger at holde blockchain-aktiver".

Mens GBTC har handlet med rabat i forhold til NAV, har tendensen set et par positive tegn på det seneste. Mellem 21. maj og 24. maj registrerede GBTC-rabatten et opsving fra -21.23 % til -3.86 %, før den faldt tæt på -12 % den 3. juni. Opsvinget antyder øget institutionel interesse i kølvandet på reducerede Bitcoin-priser.

Flere Bitcoin ETF'er lanceret siden GBTC Premium Drop

Ligesom GBTC kunne investorer vælge regulerede Bitcoin-børshandlede fonde (ETF'er) for at få eksponering mod det volatile kryptomarked. Den 18. februar indviede Purpose Investments Nordamerikas første Bitcoin ETF. Inden for en måned så fonden sine aktiver under forvaltning (AUM) krydse 1 mia. Pr. 4. juni er fondens AUM står på $714.6 millioner eller 19,407.63 Bitcoin og bruger tickeren BTCC.

I mellemtiden Evolve ETF'er lancerede sin egen Bitcoin ETF den 19. februar med tickeren EBIT. Selvom Evolve mistede fordelen ved at være den første ETF til formål, står dens AUM på en imponerende  78.52 millioner dollars, hvilket er 12% af BTCC's AUM.

Timingen for lanceringen af ​​disse ETF'er er virkelig interessant. De er ankommet til stedet lige da GBTC begyndte at trende med rabat. Bryan Routledge, lektor i finans ved Carnegie Mellon University's Tepper School of Business, mener "ETF'er er en billigere (transaktionsomkostninger, gebyrer) måde at eksponering for Bitcoin på. Så præmien på gråtoner er faldet - hvilket afspejler god gammeldags konkurrence."

ETF'er til at konkurrere med GBTC

Både Purpose og Evolve opkræver deres kunder 1 % og 0.75 % i administrationsgebyrer, hvilket er betydeligt lavere end GTBCs administrationsgebyr på 2 %. Med succes canadiske ETF'er, Gråtoner er også motiveret til at konvertere sine produkter til ETF'er. Men for dette skal tilliden gå gennem Securities and Exchange Commission i USA, hvor firmaer som SkyBridge og Fidelity allerede står i køen efter en tilladelse.

Hvis SEC accepterer nogen af ​​ansøgningerne om ETF'er, vil konkurrencen på Bitcoin ETF-markedet hurtigt opvarmes. Indtil da er GBTC fortsat den vigtigste kilde til forståelse af institutionel efterspørgsel. Tilliden vil forblive lukket for investeringer indtil september i år. Den nuværende rabat forventes derfor ikke at undergå væsentlige ændringer. Men et par gode besværgelser, som den mellem 21. maj og 24. maj, kunne bære lindring for den manglende institutionelle interesse i markedet.