Blockchain transformerer kapitalmarkederne, og Singapore fører an: Opinion

I løbet af historien har teknologiske fremskridt omformet karakteren af ​​penge og finans. Den årtier lange rejse fra analog til digital finansiering har resulteret i, at kontanter næsten er forsvundet fra vores liv og gjort transaktioner hurtigere, nemmere og billigere. Den samme overgang transformerer nu kapitalmarkederne, hvor finansielle instrumenter skifter hænder øjeblikkeligt i et globalt handelsmiljø, der er både sofistikeret og komplekst.

I dag vil den næste fase af transformationen blive drevet af blockchain-teknologi, som har potentialet til at genskabe eksisterende finansmarkedsinfrastruktur ved at muliggøre digitalisering af alle aktivtyper og automatisering af handel med sådanne aktiver. Det er tidlige dage, og vi har set nogle få problemer, men med dristig tænkning, engagement i innovation og konstruktive partnerskaber venter en bred vifte af muligheder for at omforme finansmarkederne.

Blockchains potentiale inden for finans

Mens de nuværende markedsmekanismer giver mulighed for øjeblikkelig handel, involverer eksisterende over-the-counter-processer (OTC) til handel med værdipapirer eller aktivswaps flere mellemmænd, der bremser både initieringen og afviklingen af ​​en handel, hvilket tilføjer friktion, der koster tid og penge. 

Forestil dig, hvordan vi kunne låse op for større effektivitet på kapitalmarkederne gennem blockchain-teknologi. Tokenisering gør det muligt for finansielle og andre aktiver at blive fraktioneret og sikkert og pålideligt repræsenteret på en distribueret hovedbog. Kombineret med smarte kontrakter, som tillader automatisk udførelse af transaktioner, når forudbestemte betingelser er opfyldt, kan disse aktiver igen handles, lånes eller udlånes på tværs af peer-to-peer-netværk via decentral finansiering (DeFi) uden behov for mellemmænd. Dette forbedrer igen hastigheden, effektiviteten og gennemsigtigheden af ​​disse processer.

I nyere industripiloter er handelsprocessen automatiseret for at gøre det muligt at lagre priser, handelsbetingelser og andre forudbestemte kriterier i en smart kontrakt, der udløser en øjeblikkelig udveksling af værdi og aktiver, når disse kriterier er opfyldt, med alle involverede parter i stand til at se transaktionen på samme tid. Ved at omgå formidlere lægger dette grundlaget for at opbygge globale institutionelle likviditetspuljer, der muliggør øget handelshastighed, større gennemsigtighed, højere effektivitet, lavere afviklingsrisici og stordriftsfordele fra et mere likvidt sekundært handelsmarked.

Udfordringer at overvinde 

Selvom der er et betydeligt potentiale for blockchain til at omforme den nuværende finansmarkedsinfrastruktur, er der stadig tekniske udfordringer med at skalere teknologien. For det første skal nye blockchain-applikationer interoperere med den nuværende finansielle infrastruktur såvel som mellem forskellige typer blockchains for at tillade blockchain-teknologi at skalere og skabe meningsfuld effekt. For det andet skal sikkerhedsrisici langs værdikæden, herunder intelligente kontraktrisici, adresseres og passende sikkerhedsforanstaltninger indføres.

For at udnytte blockchains fulde potentiale er teknologiske fremskridt alene ikke tilstrækkelige, da deltagerne skal have tillid til det økosystem, de opererer i. Dette indebærer implementering af protokoller for risikostyring og overholdelse af lovgivning til at styre transaktioner mellem parter, der ikke kender hinanden. 

Derudover er lovgivningsmæssig klarhed om de juridiske rettigheder forbundet med digitale aktiver afgørende for at fremme udbredt anvendelse af blockchain-teknologi og digitale aktiver. Dette indebærer at ændre eksisterende love og regler eller indføre nye retningslinjer for at sikre, at reglerne er egnede til formålet i en digitaliseret fremtid. Vigtige juridiske og regulatoriske spørgsmål, der skal løses, omfatter definition af ejendomsrettigheder til tokeniserede aktiver, hvilket hidtil kun er opnået i den amerikanske delstat Wyoming, samt at definere, hvordan et token i sin fraktioneret form virkelig kan repræsentere det relevante aktiv og dets tilhørende rettigheder. 

Singapore som regulator og innovator 

Mens blockchain-teknologien giver os mulighed for at forbedre den eksisterende infrastruktur på det finansielle marked, vil det at udnytte blockchains kraft kræve en helhedstilgang, hvor industriaktører og regulatorer går sammen for i fællesskab at eksperimentere med at skabe muligheder for at genskabe finansmarkederne og afbøde de tilknyttede udfordringer. 

Specifikt i Singapore har landets finansielle regulator - Monetary Authority of Singapore (MAS) - spillet en førende rolle i at muliggøre innovation i stor skala i et sikkert og kontrolleret miljø. I maj 2022 lancerede MAS Projektværge, et samarbejdsinitiativ med den finansielle industri, der søger at udforske det økonomiske potentiale og værdiskabende brugstilfælde af aktivtokenisering, samtidig med at man håndterer risici for finansiel stabilitet og integritet. På mindre end seks måneder, projektet afsluttet sin første industripilot. Piloten, som blev ledet af DBS Bank, JP Morgan og Marketnode testede handel med valuta og statspapirer ved hjælp af tilladte DeFi-likviditetspuljer på en offentlig blockchain. Med Project Guardian blev alle anonyme tegnebøger også verificeret af tillidsankre som "kend-din-kunde"-processer, før handel får lov til at finde sted i puljen. Dette giver tillid til alle deltagere, der er involveret i transaktionsprocessen.

Testhandlens succes var banebrydende på to måder. Udover tydeligt at demonstrere fordelene ved at bruge blockchain-teknologi, markerede det også det første tilfælde, hvor en tilladt DeFi-protokol kunne bruges på en sådan måde. Med fordele, der spænder over øjeblikkelig og samtidig (atomær) handel, afvikling, clearing og depot, peger Project Guardian klart på blockchain-teknologiens rolle i at drive større effektivitet ved at reducere friktion og minimere risici. Endnu vigtigere er det, at den vellykkede afslutning af industripiloten baner vejen for yderligere test, der skal udføres for ikke kun at vurdere gennemførligheden af ​​applikationer inden for aktivtokenisering og DeFi, men også for at opbygge et robust økosystem for digitale aktiver i partnerskab med vigtige industriinteressenter.

Piloter som disse driver en fremadskuende regulator og ligesindede i branchen til teknologiens forkant. Disse piloter er afgørende for at lette udviklingen af ​​blockchain-markeder, da processer kan testes og kortlægges i et sikkert og sikkert miljø. 

Singapore, som tilbyder et befordrende reguleringsmiljø, der understøtter og belønner modet til at innovere, og som er et af de mest avancerede digitale markeder globalt, er velplaceret til at lede nytænkningen af ​​de finansielle markeder. Det huser et sofistikeret økosystem af finansielle aktører, teknologiudbydere og innovatører, der både støtter og leder forandringer, understøttet af en dyb pulje af talent og ekspertise. Dette har skabt en god cirkel, der vil give Singapore mulighed for at gå videre som et innovativt finansielt knudepunkt. 

Mens vi er i de tidlige stadier af en spændende transformationsrejse, med mod, fantasi og samarbejde, ser vi frem til at opbygge et blomstrende økosystem, hvor både industriaktører og regulatorer udforsker de mange muligheder for at genskabe de finansielle markeders fremtid.