Blockchain-teknologi: Finansieringens fremtid eller en fjern drøm?

Blockchain-teknologi: Finansieringens fremtid eller en fjern drøm?

Tidsstempel: 22. december 2023 kl. 7:57
Blockchain-teknologi: Finansieringens fremtid eller en fjern drøm? PlatoBlockchain Data Intelligence. Lodret søgning. Ai.

Blockchain er dukket op som en transformativ kraft, der lover at omforme selve grundlaget for kapitalmarkederne. Når vi navigerer gennem denne æra med hidtil uset innovation, bliver det bydende nødvendigt at forstå både de potentielle fordele og udfordringerne ved adoption forbundet med digitale aktiver og distribueret hovedbogsteknologi (DLT). I denne artikel vil jeg forsøge at kaste lys over den væsentlige udvikling i blockchain-området og deres implikationer for fremtidens finans. 

Den fortsatte indførelse af DLT sammen med tydelige mål 

Vi ser ingen nedgang i vedtagelsen af ​​blockchain og tokeniseringen af ​​aktiver inden for finansielle tjenester, og det fortsætter med at vinde indpas på tværs af en række forskellige mål. Forudsigelser af Citi

tyder en potentiel markedsværdi på 4-5 billioner USD i 2030, en 80-dobling af den nuværende værdi af aktiver i den virkelige verden "låst" på blockchains. Euroclear og Oliver Wyman

beregnet at DLT kan føre til betydelige omkostningsbesparelser for industrien, der når op til $12 milliarder årligt. 

Inden for værdipapirer ser vi dette udvikle sig mod en model, der kombinerer digitalisering af eksisterende værdipapirer samt en gradvis adoption af digitalt indfødte værdipapirer. 

Reduktion af driftsomkostninger, især i post-handel, strømlining af handelsbehandling, reduktion af afviklingstider og eliminering af flere afstemninger er fortsat de vigtigste målområder for blockchain-brugssager på tværs af finansielle tjenester.

Tilsvarende er use cases, der fokuserer på kapitaleffektivitet, en prioritet for banker, især i sikkerhedsstillelse og repo, som det ses i J.P. Morgans Onyx intra-dag repo-afviklinger,

forarbejdning over 950 milliarder dollars på deres blockchain-netværk siden lanceringen i 2020. 

Omsætningsvækst er fortsat en langsigtet målstræben med blockchain, der åbner private markeder for en bredere købsside via integrerede modeller og aktivgennemsigtighed.

Udfordringer på vejen til adoption

En af de primære udfordringer på den bredere vej til institutionel vedtagelse af digitale aktiver er tokeniseringen af ​​aktiver i den virkelige verden, hvilket involverer at konvertere rettigheder til et aktiv til et digitalt token på en blockchain. Denne proces kræver klare juridiske rammer for at sikre, at digitale repræsentationer kan håndhæves juridisk. 

En sådan juridisk klarhed har været på plads i Schweiz i mange år, da de eksisterende formidlede værdipapirlove egner sig meget godt til at understøtte finansbaserede værdipapirer. 

Værdipapirer er stærkt reguleret, og ethvert digitalt aktiv, der repræsenterer et værdipapir, skal overholde eksisterende værdipapirlove, herunder krav til registrering, offentliggørelse og overholdelse. Det er komplekst at navigere i disse regler i forbindelse med innovativ teknologi. 

I traditionel finansiering involverer værdipapirtransaktioner desuden ofte formidlere, der styrer modparts- og afviklingsrisici. I et blockchain-baseret system kan disse risici styres anderledes, hvilket rejser spørgsmål om, hvordan man sikrer en endelig transaktion og mindsker modpartsrisikoen. 

Der er også en betydelig indsats involveret i integration med traditionelle systemer, hvilket fortsat er en betydelig hindring at løse. 

Jeg vil også fremhæve de udfordringer, som cybersikkerhed og svigforebyggelse repræsenterer: digitale aktiver kan i sagens natur være modtagelige for forskellige cybersikkerhedsrisici end traditionelle aktiver. At sikre robuste sikkerhedsforanstaltninger for at forhindre hacking, bedrageri og uautoriseret adgang er en stor bekymring for institutioner, der beskæftiger sig med digitale aktiver, der enten er knyttet til eller i sig selv er værdipapirer i den virkelige verden. 

Endelig er der stadig et fravær af accepterede universelle standarder og aftalte definitioner og terminologi.

Rollen af ​​finansielle markedsinfrastrukturer (FMI'er)

Finansielle markedsinfrastrukturer, såsom SDX (SIX Digital Exchange, en del af SIX Group), spiller en væsentlig rolle i udviklingen af ​​blockchain-baserede kapitalmarkeder. I modsætning til påstanden om, at FMI'er betragtes som blot formidlere, hvis position var et "nødvendigt onde", forårsaget af begrænsninger af præ-blockchain-teknologi og nu gjort overflødige, er FMI'er i virkeligheden afgørende for indførelse og skalering af blockchain-baserede tjenester . Dette gælder især i forbindelse med regulerede tjenester. 

FMI'er er unikt positioneret til at udføre rollen som neutrale tredjeparter, der giver et juridisk grundlag for fremtidens blockchain-baserede finansielle markedsinfrastruktur, hvilket letter arrangementet gennem sund forvaltning. Efterhånden som industrien bevæger sig mod decentraliserede blockchain-baserede kapitalmarkeder, er FMI'er velegnede til at administrere service- og aktivsmartkontrakters styring, identifikation og tilladelse af AML/KYCs modparter, der bygger bro mellem traditionelle og tokeniserede markeder. 

Lad os ikke glemme, at traditionelle markedsstrukturer ikke forsvinder fra den ene dag til den anden. Indførelsen af ​​nye blockchain-baserede driftsmodeller vil være stærkt begrænset uden effektive broer bygget mellem nye blockchain-baserede modeller og traditionel infrastruktur. FMI'er er som neutrale parter unikke positionerede til at skabe sådanne broer. Vi kan også forvente, at FMI'er, til gavn for udstedere og investorer, spiller en afgørende rolle i at samle bankudstedte tokens. FMI'er kan sikre neutral og retfærdig adgang til likviditet, der ellers kan forblive låst på de separate banktokeniseringsøer, der nu er indsat af individuelle banker. 

Ved at indgå partnerskaber vil FMI'er og banker også være i stand til at integrere disse aktiver i deres tilbud, hvilket giver brugervenlige muligheder (f.eks. walletabstraktionsløsninger) til mindre teknologikyndige individuelle kunder og virksomheder, hvilket letter adoptionen af ​​denne teknologi. 

Den manglende brik: tokeniserede centralbankpenge (wCBDC)

For at muliggøre skalerbarheden af ​​blockchain-baseret kapitalmarkedsinfrastruktur, slår vi til lyd for inklusion af tokeniserede centralbankpenge. Stablecoins og tokeniserede indskud er utilstrækkelige til ægte risikofri afvikling. 

For eksempel, den 1. december 2023, digital obligation
udstedelser af kantonerne Basel-City og Zürich afviklet ved hjælp af ægte CHF engros centralbank digital valuta (wCBDC) udstedt af den schweiziske nationalbank (SNB) på SDX. Det er første gang, SNB har udstedt ægte wCBDC i schweizerfranc på en finansmarkedsinfrastruktur baseret på distribueret hovedbogsteknologi.

Når vi går i gang med næste kapitel af finansiel udvikling, bliver industriens forpligtelse til at opbygge en sund, sikker, skalerbar og fornuftig kapitalmarkedsinfrastruktur baseret på blockchain-teknologi tydelig. Rejsen frem lover udfordringer, men den rummer også udsigt til at omforme det finansielle landskab, som vi kender det.

Tidsstempel:

Mere fra Fintextra