Kan Crypto gå til nul?

Genudgivet af Platon

Abonnenter: 0

Deltag i vores Telegram kanal for at holde dig opdateret om dækning af de seneste nyheder

Er det muligt for krypto at dø helt? Svaret er, kun hvis alle opgav det; det ville være den eneste måde, hvorpå krypto ville gå til nul. Rejsen er dog mere interessant end destinationen. FTX's bortgang, en børs, der blev erklæret konkurs den 11. november efter et spektakulært eksplosion, vil tilskynde nogle mennesker til at søge andre steder. Hvad skulle der ske for at alle at give op?

Sådan fungerer krypto

Et svar kræver en forståelse af, hvordan industrien fungerer. Blockchains, såsom Bitcoin og Ethereum, er kernen i krypto, registrerer transaktioner verificeret af computere, en proces, der er incitamenteret af udstedelsen af nye tokens. Ethereum blockchain validerer kodelinjer, så folk kan oprette deres egne tokens og applikationer. Stablecoins, som er knyttet til virkelige valutaer, og tokens som Uniswap, der administrerer decentraliserede finansprotokoller (DeFi) er eksempler på disse. 90% af cryptocurrency-værdien står for store kæder og en håndfuld Ethereum-baserede tokens såsom stablecoins. Oven på denne verden er der bygget store virksomheder såsom børser, investeringsfonde og udlånsplatforme.

For fuldstændigt at eliminere krypto, ville de underliggende blockchain-lag skulle ødelægges. De kunne enten give efter først, sparke skamlen ud under alt det andet, eller de kunne begge give efter på samme tid. Eller, som et strikket tørklæde, kunne industrien trævle op fra toppen og ned.

Taburetten er ekstremt svær at fjerne, og den nuværende høje værdi af bitcoin og ether gør det endnu sværere. For at angribe og lukke en blockchain ned, skal du opnå 51 % kontrol over beregningskraften eller værdien af tokens, der er satset for at verificere transaktioner. Jo mere værdifulde tokens er, jo mere energi kræves der for at angribe en proof-of-work-kæde, såsom Bitcoin, og jo flere penge kræves der for at angribe en proof-of-stake-kæde, såsom Ethereum. Sikkerheden for disse kæder, målt ved mængden af penge, der kræves for at angribe dem, er nu mellem 5 og 10 milliarder dollars. Et sådant angreb ville kræve enten en regering eller en ekstremt velhavende person. Selvom Elon Musk var interesseret, han ser ud til at have meget travlt lige nu.

optrevling

Optrævling er således den mere plausible mulighed. Begivenhederne i dette år har vist, hvor modtagelig krypto er for denne type ting. Terra-Luna, et decentraliseret stablecoin-system til en værdi af omkring 40 milliarder dollar på sit højeste, ser ud til at have udløst kaosset. Det styrtede ned i maj og slettede 200 milliarder dollars fra kryptomarkedsværdien. Dette resulterede i, at flere låneplatforme og en hedgefond gik konkurs et par uger senere, hvilket tørrede yderligere 200 milliarder dollars af markedsværdien. Marginopkald på disse platforme ser ud til at have sat Alameda, handelsfirmaet ejet af Sam Bankman-Fried, i fare, hvilket førte til beslutningen om at bruge ftx-kundemidler til at bygge bro over kløften. Da ftx mislykkedes, tabte kryptomarkedsværdien yderligere 200 milliarder dollars. Andre børser og udlånsplatforme ser ud til at være i problemer nu.

Læsere med skarpe øjne vil bemærke, at med undtagelse af Terra-Luna er størstedelen af denne teknologi "på toppen af" snarere end "on-chain." DeFi-udvekslinger og udlånsprotokoller er fortsat med at fungere, selvom traditionelle virksomheder er imploderet én efter én. Men disse virksomheders fiasko kan bringe den underliggende teknologi i fare ved at fjerne bidder af dens værdi, gøre kæderne mere sårbare over for potentielle angribere og tvinge minearbejdere eller interessenter til at slukke deres maskiner. Værdien af on-chain aktivitet og tokens forstærker sig selv. Jo større antal mennesker, der bruger DeFi, jo mere værdifuldt bliver Ethereum. Jo højere prisen på ether er, jo højere er barrieren for at angribe blockchain og jo større er folks tillid til, at blockchains vil overleve. Dette virker også i den modsatte retning. Jo flere der undgår kryptovaluta af frygt, jo mindre sikker bliver den.

Det halvfulde glas: Krypto er stadig høj og kraftfuld efter historiske standarder

Den samlede markedsværdi af kryptovalutaer er i øjeblikket $820 milliarder. Det er 70 % lavere end toppen for et år siden, men stadig højt sammenlignet med størstedelen af kryptos historie. Det er højere, end det var i begyndelsen af sidste år, og på ethvert tidspunkt før det, inklusive toppen af tyremarkedet i 2017. Mange flere lag, såsom en større stablecoin, store virksomheder eller muligvis andre on-chain protokoller , skulle udredes for at genoprette kryptoværdien til hvor den var for tre eller fire år siden. Cryptos omdømme er tidligere blevet skadet. Gennem hele dens eksistens er dens værdi gentagne gange kollapset. Selvom færre mennesker vil bruge kryptovaluta som følge af ftx-krakket, er det svært at forestille sig, at tallet er lille nok til at reducere dets værdi til nul.