CFTC-kommissær Dan Berkovitz er bekymret over decentraliseret finans (DeFi)

Under en tale tirsdag (8. juni) Dan M. Berkovitz, en af ​​de fem kommissærer i Commodity Futures Trading Commission (CFTC), delte sine bekymringer om decentraliseret finans (DeFi).

CFTC er "et uafhængigt agentur af den amerikanske regering oprettet i 1974, som regulerer de amerikanske derivatmarkeder, som omfatter futures, swaps og visse former for optioner".

Ifølge hans bio-side på CFTC's hjemmeside blev Berkovitz nomineret af præsident Trump til at fungere som kommissær den 24. april 2018. Han blev "enstemmigt bekræftet" af det amerikanske senat den 28. august 2018 og "svoret til embedet" den 7. september 2018 "for en femårig periode, der udløber i april 2023".

Hans kommentarer om DeFi blev fremsat under en Keynote-adresse (med titlen: "Klimaændringer og decentraliseret finans: Nye udfordringer for CFTC") på "Asset Management Derivater Forum 2021” (8.-9. juni 2021).

Med hensyn til DeFi-delen af ​​sin tale startede Berkovitz med denne definition af DeFi fra Wikipedia:

"Decentraliseret finansiering (almindeligvis omtalt som DeFi) er en blockchain-baseret finansieringsform, der ikke er afhængig af, at centrale finansielle formidlere såsom mæglervirksomheder, børser eller banker tilbyder traditionelle finansielle instrumenter, og i stedet bruger smarte kontrakter på blockchains, den mest almindelige være Ethereum. DeFi-platforme giver folk mulighed for at låne eller låne penge fra andre, spekulere i prisbevægelser på en række aktiver ved hjælp af derivater, handle kryptovalutaer, forsikre sig mod risici og tjene renter på opsparingslignende konti."

Han sagde derefter, at det øverste Google-søgeresultat for DeFi pegede ham på en Coindesk-artikel, som sagde, at "DeFi er en forkortelse for 'decentraliseret finans', en paraplybetegnelse for en række finansielle applikationer inden for kryptovaluta eller blockchain, der er rettet mod at forstyrre finansielle mellemmænd." .

Berkovitz hævder, at selvom DeFi forsøger at eliminere finansielle formidlere, giver disse offentligheden en værdifuld service:

"Et tærskelspørgsmål er, om offentligheden vil drage fordel af at forstyrre det nuværende finansielle system, der i vid udstrækning er afhængig af finansielle formidlere. Tilhængere af DeFi hævder, at afbrydelse af mellemmænd giver forbrugerne mere kontrol over deres investeringer.

"Men formidlere såsom banker, børser, futures-kommissionshandlere, betalingsclearingsfaciliteter og formueforvaltere – som mange af jer på denne konference – har udviklet sig i løbet af de sidste to eller tre hundrede år med moderne bank- og finansvirksomhed til pålideligt at levere kritiske finansielle tjenester at støtte de finansielle markeder og investorerne.

"Formidlere giver information, analyser og rådgivning til offentligheden, der søger adgang til finansielle markeder. Mellemmænd har ofte betroede eller andre juridiske pligter til at handle i deres kunders bedste interesse. De giver likviditet til markederne og understøtter stabiliteten i det finansielle system i tider med stress. De sørger for opbevaring af aktiver og garantier for investeringer. De er ansvarlige for at forhindre hvidvaskning af penge gennem de finansielle markeder. Regulerede og licenserede formidlere skal opfylde etablerede adfærdsstandarder og kan holdes juridisk ansvarlige for ikke at opfylde disse adfærdsstandarder. Mellemmænd kan holdes ansvarlige, når det går galt."

Han fortsatte med at sige, at DeFi-markeder derimod ikke tilbyder sådanne beskyttelser:

"I et rent 'peer-to-peer' DeFi-system eksisterer ingen af ​​disse fordele eller beskyttelser. Der er ingen mellemmand til at overvåge markeder for svig og manipulation, forhindre hvidvaskning af penge, beskytte deponerede midler, sikre modpartspræstationer eller gøre kunder hele, når processer fejler. Et system uden mellemled er en hobbesiansk markedsplads, hvor hver person passer på sig selv. Caveat emptor - "lad køberen passe på.""

Han satte også spørgsmålstegn ved lovligheden af ​​"ulicenserede DeFi-markeder for afledte instrumenter":

"Ikke alene mener jeg, at ulicenserede DeFi-markeder for afledte instrumenter er en dårlig idé, jeg kan heller ikke se, hvordan de er lovlige under CEA. CEA kræver, at futureskontrakter handles på et udpeget kontraktmarked (DCM), der er licenseret og reguleret af CFTC. CEA bestemmer også, at det er ulovligt for enhver anden person end en kvalificeret kontraktdeltager at indgå en swap, medmindre swap er indgået på eller underlagt reglerne i en DCM. CEA kræver, at enhver facilitet, der giver mulighed for handel eller behandling af swaps, skal registreres som en DCM eller en swap-udførelsesfacilitet (SEF). DeFi-markeder, -platforme eller -websteder er ikke registreret som DCM'er eller SEF'er. CEA indeholder ingen undtagelse fra registrering for digitale valutaer, blockchains eller 'smarte kontrakter'."

Af disse grunde mener Berkovitz, at CFTC og andre finansielle regulatorer bør være mere opmærksomme på DeFi-sektoren:

"Bortset fra lovlighedsspørgsmålet er det efter min mening uholdbart at tillade et ureguleret, ulicenseret derivatmarked at konkurrere side om side med et fuldt reguleret og licenseret derivatmarked. Ud over fraværet af markedsgarantier og kundebeskyttelse på det uregulerede marked er det uretfærdigt at pålægge nogle markedsdeltagere forpligtelser, begrænsninger og omkostninger ved regulering, samtidig med at deres uregulerede konkurrenter kan operere helt fri for sådanne forpligtelser, restriktioner og omkostninger.

"Erfaringer med udviklingen af ​​'skyggebanksystemet' viser, at konkurrence mellem regulerede og uregulerede enheder på samme marked kan resultere i, at de regulerede enheder påtager sig enten flere risici for at generere det højere udbytte, der er nødvendigt for at konkurrere med den uregulerede konkurrence, eller søger mindre regulering for sig selv for at udjævne vilkårene. Hver af disse reaktioner kan indføre betydelige risici i det finansielle system. 

"Af alle disse grunde bør vi ikke tillade, at DeFi bliver et ureguleret skyggefinansielt marked i direkte konkurrence med regulerede markeder. CFTC er sammen med andre regulatorer nødt til at fokusere mere på dette voksende område af bekymring og adressere lovovertrædelser på passende vis."

DISCLAIMER

De synspunkter og meninger, der er udtrykt af forfatteren eller enhver, der er nævnt i denne artikel, er kun til informationsformål, og de udgør ikke økonomisk, investering eller anden rådgivning. Investering i eller handel med kryptoaktiver medfører en risiko for økonomisk tab.

Kilde: https://www.cryptoglobe.com/latest/2021/06/cftc-commissioner-dan-berkovitz-is-concerned-about-decentralized-finance-defi/