Coinbase Conundrum — COIN-lager følger Bitcoin-kursfald

Siden debuten på Nasdaq har Coinbase underpræsteret, hvilket har forårsaget nogle ubehagelige samtaler om dets udsigter på mellemlang sigt.

Coinbase og Cryptocurrency

Siden Coinbase først begyndte aktivt at handle med bitcoin i 2012, er det vokset til at være den største kryptovalutabørs i USA. Oprindeligt tilbød virksomheden kun bitcoin-handel, og virksomheden påtog sig hurtigt flere kryptovalutaer i overensstemmelse med dets decentraliserede kriterier. 

I maj 2013 lukkede Coinbase serie A-investering på $5 millioner. Ved udgangen af ​​året ville de modtage en investering på 25 millioner dollars fra Andreessen Horowitz. På det tidspunkt var markedsværdien af ​​bitcoin (BTC) $9.08 milliarder.

De efterfølgende år så Coinbase styrke sit hold som den førende nordamerikanske cryptocurrency-børs.

I løbet af denne tid begyndte kryptovalutaer at vinde indpas globalt. Baseret på den voksende popularitet og hurtige prisstigninger i 2017, begyndte mange banker at se på muligheden for at oprette kryptooperationer.

Mens bankerne kæmpede for at forstå kryptovaluta-fænomenerne, blev Coinbase drevet frem i forreste række og blev nummer ét i Apple App Store i december 2017.

Efter bitcoin-dykket opretholdt Coinbase en beskeden vækst. Selvom det stod over for adskillige problemer - især stoppede handelen flere gange på en måned i 2020 - fortsatte det med at få flere brugere og forbedre sit produktudbud, hvilket kulminerede med den nylige notering på Nasdaq.

Går Live

I overensstemmelse med deres forstyrrende produkt undlod Coinbase det traditionelle børsnoterede udbud (IPO) og postede i stedet sin andel direkte på Nasdaq i en direkte notering. Dette gjorde Coinbase til første cryptocurrency-børs, der blev offentliggjort, som sådan får stor opmærksomhed i medierne.

Denne ledende børser såsom Kraken (for nylig målrettet af IRS), eToro, Robinhood og BlockFi for snart at antyde mulige offentlige tilbud.

Coinbase lancerede sin notering på baggrund af tre massive trends - i håb om at udnytte dem. Disse omfattede:

• Cryptocurrency popularitet – Bitcoin ramte et rekordhøjt niveau på $64,000 samme dag, mens andre kryptoer, inklusive ethereum (ETH) og Ripple (XRP), også sprang i værdi.
• Aktienoteringer – Investorer over hele verden havde været ivrige efter flere børsnoteringer, og globale markeder så nogle af deres travleste måneder nogensinde for virksomheder, der laver offentlige udbud.
• Detailhandel – alt imens detailinvestorer kom ind på markedet i rekordtempo takket være virksomheder som Robinhood og Revolut, der tilbyder mobilinvesteringer med lav friktion til millioner.

Den første handelsdag var dog stor COIN-investorer dumper aktier, hvor CEO Brian Armstrong angiveligt solgte 300 millioner dollars i aktier i løbet af dagen.

I mellemtiden solgte Intercontinental Exchange deres 1.2 milliarder dollars andel i Coinbase også i denne periode. Som et resultat åbnede COIN-priserne ved $381 per aktie, toppede med over $400 per aktie og lukkede ved $328.28.

Historien har været tumultarisk siden, med kursen faldende på 10 af de første 13 handelssessioner.

An Usikker fremtid

Siden dets offentlige udbud annoncerede Coinbase stærke resultater for første kvartal. Omsætningen voksede til 1.8 milliarder dollars for perioden, en markant forbedring i hele 2020, som gav en omsætning på 1.3 milliarder dollars for regnskabsåret.

Imidlertid analytikere forblev skeptiske om børsens aktiefuture. Dan Dolev, analytiker hos Mizuho Bank, forudsagde en pris på $315 og en neutral rating.

På trods af den positive indtjening og brugervækst ramte Coinbase et rekordlavt niveau, hvilket efterlod aktier til at handle lige over $239, da bitcoins pris dykkede under $40,000. I skrivende stund ligger prisen på 216 dollars, hvilket falder kraftigt i takt med at bitcoin-prisen dykker.

Dette er en fortsættelse fald fra det første lave på $282.07, hvilket faldt sammen med, at bitcoins pris faldt til under $50,000.

Spørgsmålet rejser sig, er Coinbases vækst kombineret med kryptovaluta, eller kan udvekslingen blive mere end summen af ​​dens dele?

Derudover er nogle analytikere skeptiske over for prisudfaldet for COIN på grund af pres fra sine konkurrenter.

Som nævnt ovenfor overvejer Bakkt, Robinhood og eToro deres egne offentlige tilbud. Imidlertid er truslen fra disse konkurrenter mere end blot konkurrence på Nasdaq.

Både Bakkt og eToro har diversificerede porteføljetilbud, som kan lægge pres på Coinbase, især med deres nuværende gebyrstruktur. 

Desuden afslørede Robinhood, at det muligvis frigiver sine børsnoteringsdokumenter næste uge. Denne konkurrence udgør en alvorlig trussel mod det allerede belejrede COIN-udsigt.

Nogle positive nyheder

Oppenheimer vurderede Coinbase's udsigter som en udkonkurrerer sidste uge. Analytiker Owen Lau baserede sin vurdering på kryptovalutaers evne til at lette økonomiske problemer. Disse omfatter grænseoverskridende betalinger og adgang til bank.

De var især bullish på COIN og sagde, at den kan stige 50% fra sin nuværende position, som var på $284.52, da ratingen blev frigivet.

Udsigterne er dog endnu ikke forbedret, hvor Coinbase's aktie rammer nye lavpunkter på $238.83 tirsdag den 19. maj – en uge efter Oppenheimers bullish forudsigelse.

I en brev til investorer Coinbase afslørede planer, der kan være årsag til denne form for positive udsigter.

Coinbase meddelte investorerne, at de er fokuseret på yderligere ekspansion i fremtiden. Denne vækstplan vil sandsynligvis omfatte opkøb svarende til deres seneste opkøb af analyseplatform Skew.

Udover downstream-opkøb planlægger børsen at forbedre produktudbuddet med planer om at lette køb og salg af ikke-ombyttelige tokens (NFT'er) på deres platform.

Moving Forward

Mens Coinbase ser ud til at standse faldet i aktiekursen med disse planer, skyr den igen den traditionelle vej.

Når de ikke forfulgte en traditionel børsnotering gennem bulge bracket-banker og i stedet noterede direkte, var dette naturligt for en kryptovaluta-børs. Dette kan være en måde at forklare, hvorfor Coinbase besluttede at udstede konvertible obligationer.

Disse obligationer kan konverteres til aktier under visse omstændigheder. Dette ville så udvande den nuværende beholdning for eksisterende indehavere. Børsen siger, at de genererede kontanter vil blive brugt til blandt andet anlægsudgifter.

Så vil downstream-opkøb og forbedrede produktudbud – delvist finansieret gennem aktieudvanding – hjælpe med at forbedre udsigterne for COIN?

Det er svært at sige volatilitet stigninger på tværs af cryptocurrency-økonomien. Derudover er markedet for NFT'er begyndt at køle af efter en flyvende start på året. Det er dog tydeligt, at en række faktorer vil påvirke COINs resultat.