Crypto-derivater markedsføres, men ikke ud, da $ 3B udløb forværrer stemningen

Bitcoin (BTC) førte hele kryptovalutamarkedet gennem en tumultarisk periode efter størstedelen af ​​cryptoverse var malet rødt den 19. maj, en dag, der nu også kaldes "Sort Onsdag". 

BTC's pris faldt til under 40,000 $ for første gang, siden den blæste forbi modstandsniveauet den 9. februar på baggrund af nyhederne om Tesla køber BTC for 1.5 milliarder dollars samtidig med at det annoncerede, at det ville begynde acceptere Bitcoin som betalingsmetode.

I skrivende stund er BTC's pris vendt lidt tilbage til $37,000-intervallet, hoppende mellem $36,000 og $40,000-mærkerne og undlader at bryde ud i begge retninger.

Det ironiske ved dette nedbrud i prisen på flagskibs kryptovaluta er, at udløseren for nedsmeltningen var Elon Musk udtalelse om bekymringer for Bitcoins energiforbrug, og hans firma, Tesla, trækker sin accept af Bitcoin som betaling tilbage. Cointelegraph diskuterede mere om dette med Market Insights-teamet fra OKEx, en kryptovalutabørs. En talsmand uddybede disse begivenheder og sagde, at de blot var udløsere til at ryste et overophedet marked:

"Vi havde set betydelige stigninger i altcoins på trods af, at BTC stod over for et fortsat nedadgående pres, og enhver antydning af pessimisme var nok til, at markedsdeltagere begyndte at sælge deres aktiver i et forsøg på at låse overskud eller reducere tab. Den høje volatilitet og pludselige prischok betød også, at en masse gearede langhandlere blev likvideret, hvilket resulterede i yderligere tab og et kraftigere prisfald.”

En anden faktor, der forlængede markedskrakket var Kina øger kampen mod Bitcoin-minedrift og handelsaktiviteter. Nyheden kom som en del af en generel nedkæmpelse af ulovlige aktiviteter omkring værdipapirer i et forsøg på at opretholde stabiliteten af ​​aktier, obligationer og valutamarkeder af statsrådets finansiel stabilitets- og udviklingsudvalg.

Blandt mange andre påvirkede altcoins, Ether (ETH), den dominerende altcoin, fik også et stort hit til sin pris. ETH ramte et rekordhøjt niveau på $4,362 den 12. maj, men efter det markedsdækkende blodbad faldt tokens pris til et lavpunkt i 30 dage på $1,922 den 23. maj, hvilket resulterede i et prisfald på 55%. I det opsving, der fulgte, voksede prisen med over 35% for at handle i $2,800-intervallet.

Det er overflødigt at sige, at både Bitcoin- og Ether-produkter dominerer krypto-derivatområdet på grund af disse tokens store fremtræden. Mens prisopdagelse af et aktiv er meget afhængig af futuresmarkedet, fører uventede prisbevægelser ofte til store tab for de involverede investorer.

Krakket førte til enorme likvidationer

Bitcoin futures-markedet har oplevet en enorm vækst i 2021 sammen med stigningen i spotprisen. Åben interesse i børshandlede BTC-futures nåede et rekordhøjt niveau på 27.68 milliarder dollar den 13. april. Men midt i markedskrakket faldt den åbne rente med næsten 58 % for at nå et 90-dages lavpunkt på 11 milliarder dollar den 23. maj.

OKEx Insights-teamet uddybede yderligere: "Omkring $8.61 milliarder af positioner blev likvideret på tværs af derivatbørser på Black Wednesday." Som et resultat faldt OI fra $2.1 milliarder til $1.3 milliarder på OKEx. Talsmanden tilføjede: "På nuværende tidspunkt er der ikke nogen væsentlig stigning i åben interesse, hvilket indikerer, at markedet mangler tillid."

Den åbne interesse i markedet for BTC-optioner oplevede også et lignende fald den 23. maj. Det nåede et lavpunkt i 90 dage på 6.66 milliarder USD, et fald på 55 % fra dets rekordhøje niveau på 14.77 milliarder USD den 18. marts. Luuk Strijers, kommerciel chef. officer for kryptoderivatbørsen Deribit, fortalte Cointelegraph:

"BTC- og ETH-nedbrud fik implicitte volatilitetsniveauer og dermed optionspræmier til at stige massivt. Market makers justerede deres priser, da den realiserede vol var højere end implicit vol. Da de fleste store kunder bruger vores avancerede porteføljemargining-system, vil likvidationer typisk ikke ske på disse forhøjede niveauer, da vi i stedet ville delta-hedge.”

Et kig på Deribit Implied Volatility Index (DVOL) giver indsigt i den fremadrettede volatilitet. Det giver den 30-dages årlige forventning om volatilitet. Strijers uddybede yderligere, hvordan DVOL kunne have været brugt som en forløber for markederne. Han sagde: "DVOL ville have været en god indikation af den turbulens, der kommer. Omkring midnat onsdag forud for faldet begyndte DVOL at stige."

Den nedadgående tendens i BTCs pris kan spores tilbage til 12. maj, hvor Bitcoin dykkede under $50,000. OKEx Insights-talsmanden kommenterede yderligere på denne trigger ved at sige, at tweetet fra Musk har "slået en masse frygt ind på kryptomarkedet," og tilføjede: "Primien for kvartalsvise futures faldt fra 3.5% til mindre end 1%. Dette indikerede, at futuresmarkedet var meget forsigtigt og ikke forventede meget prisstigning."

På den anden side OKEx's lang-kort forhold, en indikator for detail-sentiment for tokenet, forblev meget højt op til udsalget, der blev udløst på Black Wednesday. Denne afvigelse fra den sædvanlige tendens tyder på, at prisen vil bevæge sig i en retning, der er ugunstig for detailinvestorer.

Shane Ai, der er ansvarlig for produktforskning og udvikling af kryptoderivater hos Bybit - en kryptovalutaderivatbørs - forklarede til Cointelegraph:

"Optionsmarkeder intensiverede udsalget, især da BTC-priserne brød under 45K-regionen, og der blev set likvidationer af sælgere med tunge putter. Dette resulterede i 1) en massiv stigning i IV over alle varigheder; og 2) hele futures-terminsstrukturen sælges under til niveauer på pari til eller under spot."

Næsten $3 milliarder optioner udløber den 28. maj

Da cryptoverse ser et længe ventet opsving, Bitcoin og Ether gik kort forbi $40,000 og $3,000 mark, henholdsvis den 26. maj. Ai talte yderligere om årsagen til dette: "Opsvinget blev katalyseret af et enormt spotkøbspres - set fra Coinbase-præmier, der steg over 7%, da vi gik ind i amerikanske handelstider - midt i finansieringsraterne opretholdes på negative niveauer over efterfølgende intervaller."

Nu truer endnu en begivenhed stor i slutningen af ​​maj, en større option udløber. I alt 53,400 BTC-optioner udløber fredag ​​den 28. maj til en værdi af over 2.1 milliarder dollars sammen med ETH-kontrakter til en værdi af over 880 millioner dollars. Da optioner for næsten 3 milliarder dollars udløber, tyder data på det bjørne dominerer dette udløb.

Ifølge data fra CoinOptionsTrack er den maksimale smertepris for BTC-optionernes udløb $50,000. Max smertepris er den pris, hvor det største antal optionskontrakter er i tab. Den største åbne interesse kommer fra put-optioner med en strike-pris på $50,000 efterfulgt af puts med en strike-pris på $40,000. Der kan være et lille opsving i priserne frem til udløbet, men den nuværende markedsstemning understøtter ikke et sådant skridt.

Strijers nævnte yderligere, "Mange opkald vil udløbe OTM [Out of The Money]; put købere vil se, at deres hække eller spekulative puts har givet den beskyttelse, de ledte efter. Et interessant niveau at overvåge kunne være 40K-niveauet med 2K åben interesse."

Da prisen på Bitcoin i øjeblikket svæver omkring $40,000-intervallet, vil det være interessant at se eftervirkningerne af udløbet og indvirkningen på prisen på aktivet. Som BTC's volatilitet ramte for nylig et højdepunkt i 2021, er der mulighed for, at der kan forventes yderligere store bevægelser i prisen.

Kilde: https://cointelegraph.com/news/crypto-derivatives-market-down-but-not-out-as-3b-expiry-sours-the-mood