DeFi-spekulanter henvender sig til Ethereum 'Squeeths' og Straddles i Crypto 'Crab Market'

Er vi på et hundemarked, krabbemarked eller... moskusmarked?

Det ser ud til, at den eneste måde, investorer tjener penge på i disse dage, er at spille på, hvornår Elon Musk vil post hans næste DOGE-centrerede tweet. 

Bortset fra hunde-kryptovalutaer har de seneste uger været rædselsvækkende kedelige mht. pris handling. For første gang siden 2020, Bitcoins 20-dages volatilitet faldet under S&P 500 og Nasdaq. 

Rent prismæssigt har den førende kryptovaluta handlet omkring mellem $18,800 og $20,800. Denne sidelæns handel, eller hvad nogle kalder et "krabbemarked", har gjort kryptomarkeder - normalt et sted med dramatiske pludselige udsving - til et af de mere kedelige aktiver inden for finans. 

Omvendt er Dogecoins volatilitet skudt igennem taget. Sidst denne specifikke metric var så høj, som den er nu, var helt tilbage i juli 2021, ifølge Messaria. 

Så hvad er en degen at gøre? Hvordan tjener du hurtigt penge i disse dage? Nogle henvender sig til produkter med strukturerede optioner. 

Optioner er kontrakter, der giver handlende mulighed for, men ikke forpligtelse, til at købe (call option) eller sælge (put option) et aktiv til en bestemt pris på en bestemt dato. Tror du, at prisen på appelsinjuice kommer til at falde denne vinter? Du kan købe nogle put-optioner, som giver dig ret til at låse en højere pris nu, hvis priserne på appelsinjuice falder senere og vender en fortjeneste. 

Der er også et bredt og varieret marked for både købere og sælgere af put- og call-optioner. Nogle mennesker f.eks Warren Buffet, tjener deres penge udelukkende på at sælge optioner og har muligvis ikke nogen egentlig interesse i det underliggende aktivs prishandling.

På trods af de høje belønninger kan disse strategier stadig være super komplicerede og tidskrævende at vedligeholde (selv på et krabbemarked). Men flere optioner projekter i rummet, herunder Rysk Finans og Båndfinansiering, samler nu disse strategier i simple sæt-og-glem-bokse. 

Squeeths og skræver

Opyn, som Rysk og Ribbon begge er bygget på, tilbyder bogstaveligt talt et "Krabbestrategi”, der bruger strategier med et enkelt klik til kedelige markeder som nutidens. Det er faktisk en strategi med et enkelt klik, men der sker meget under motorhjelmen. Sådan fungerer det. 

Brugere kan indbetale enten USD eller ETH i den smarte kontrakt. Så snart de gør det, opretter kontrakten en kort "Squeeth"-position og en lang Ethereum-position. Squeeth er et proprietært indeks designet af Opyn og andre, der sporer Ethereums prisændringer og kvadrerer det. 

"Strategien sigter mod at være markedsneutral, hvilket betyder, at ETH-eksponeringen fra den lange ETH-del af krabber annulleres af den korte squeeth-eksponering,” fortalte Opyns leder af samfundet Wade Prospere. Dekryptér på Twitter. "Den økonomiske sigt er delta neutral".

Ved at parre disse to valgmuligheder sammen har Opyn i det væsentlige skabt det, der kaldes en "straddle” og er hverken lang eller kort. 

En straddle er, når en erhvervsdrivende køber en put- og en call-option for det samme aktiv på samme tid. Fordi du bruger optioner, giver denne strategi stadig et afkast fra finansieringsrenten for at opretholde en kort position på trods af, at det underliggende aktiv i det væsentlige bevæger sig sidelæns. Funding rate er et incitament, der kan hjælpe med at holde prisen på derivatkontrakter på linje med prisen på det underliggende aktiv. 

Når kursen er positiv, og derivatet handler over prisen på det underliggende, så vil de lange positioner betale denne rente til korte positioner. Når den er negativ, vil brugere med korte positioner betale denne rente til longs. Udbetalingen fra en finansieringsrente for en åben position kaldes præmieafkast. 

Således tjener straddle-strategien et præmieudbytte, fordi det er kort volatilitet, og denne position vil fortsætte med at tjene, så længe markedet forbliver ... ikke-flygtigt. 

Denne strategi vil fortsætte med at indhente det afkast for crazy investorer, så længe ETH ikke bevæger sig (i begge retninger) mere end 4.8% inden for de næste to dage. 

I tilfælde af volatilitet kan strategien dog stadig være lokkende for nogle investorer. Det er fordi, selvom prisen på Ethereum falder, vil strategien fortsætte med at akkumulere mere ETH for at bevare sin delta-neutrale position, sagde Prospere.

"En god mental model tænker på det som en [likviditetsleverandør] LP-position,” sagde han. "Når ETH falder, akkumulerer strategien mere ETH for at forblive markedsneutral (delta neutral). Efterhånden som ETH stiger, reducerer strategien sine ETH-beholdninger (sælger ETH for Squeeth) for at forblive markedsneutral."

I tilfælde af et bullish udbrud, hvilket er noget ETH nød i slutningen af ​​sidste måned, så fungerer strategien ikke helt så godt. På en Twitter tråd, forklarede Prospere, at selvom ETH-indehavere var steget mere end 20 % i løbet af den uge, havde Krabbestrateger kun en stigning på 13 %.

"En stor takeaway er, at krabber stadig kan præstere relativt godt over en længere periode på trods af kortsigtede volatile bevægelser (hovedsageligt på grund af rebalancerne)," fortalte han Dekryptér. "Det gør selvfølgelig ondt at se de urealiserede gevinster blive lavere, men krabbe har stadig overgået ETH siden starten."

I dollar har strategien haft et afkast på 11 % siden lanceringen den 28. juli. I Ethereum-termer har strategien givet 16 % afkast.

Omvendt ville det at holde kun ETH i samme periode betyde, at en investor ville falde 4.27 %.

Degens, pas på: denne investeringstilgang er unik, kompliceret, og nu er den pludselig reduceret til et klik på en knap takket være DeFi. Indtil videre er det rentabelt. Men makromiljøet kan ændre sig enhver dag nu.

Decrypting DeFi er vores DeFi-nyhedsbrev, ledet af dette essay. Abonnenter på vores e-mails kan læse essayet, før det kommer på siden. Abonner link..