Diskuterer centralbankers uvidenhed, inflation og bitcoin

Genudgivet af Platon

Abonnenter: 0

Lyt til denne episode:

I denne episode af Bitcoin Magazine's "Fed Watch" podcast, Christian Keroles og jeg satte os ned for at give en opdatering om Federal Reserve-nyheder og centralbankaktivitet rundt om i verden. Emnerne i denne episode inkluderede folk i Federal Reserve og deres positioner, Fed Stability Report, Treasury-kurveopdatering og inversioner, inflationsfortællingen, European Central Bank (ECB) og Bank of Japan (BoJ) opdateringer og selvfølgelig bitcoin.

Bitcoin Day Kansas City

Først debriefede Keroles og jeg det seneste Bitcoin dag begivenhed i Kansas City, hvor jeg talte om afslutningen på dollarsystemet, som vi kender det. Det var en stor begivenhed, med endnu en på vej i Sacramento i begyndelsen af næste år. Jeg prøver måske også at få en nede i Jacksonville næste år, så pas på det.

Fed Nyheder

Dernæst sprang vi direkte ind i Fed-nyheder, begyndende med fratræden af Randy Quarles. Dette var en slags overraskelse, da han havde over 10 år tilbage af sin periode. Han har for nylig stået over for nogle tilbageslag fra progressive medlemmer af Kongressen, sammen med Fed-formand Jerome Powell, som lidt mere høgagtige medlemmer af Fed, der ignorerer MMT (moderne monetære teori) nødjob.

Denne opsigelse har et skakbevægelsesaspekt. Lael Brainard, som for nylig har truet med at tage Powells job som formand, blev først begunstiget til Quarles' stilling som supervisionschef. Med ham væk, har Brainard nu en nem vej til blot at udfylde den rolle, hvilket efterlader Powell stort set ubestridt til genudnævnelsen af formanden.

Disse bevægelser kan virke ubetydelige for dem, der ikke er klar over det skiftende tidevand inden for centralbankseliten. De fleste centralbankfolk rundt om i verden ser på MMT og CBDC'er (centralbanks digitale valutaer) som en måde at bryde ud af den gældsfælde og deflationære miljø, som verden befinder sig i. Powell har det vigtigste centralbankjob i verden. Han har stået i vejen for den farlige dagsorden. På samme måde som en geopolitisk omlægning, fra NATO til AUKUS, ser Powell ud til at repræsentere den samme opdeling, fra globale bekymringer til nationale, inden for centralbankseliten.

Det seneste inden for Federal Reserve og centralbanknyheder, økonomisk inflation og hvordan Bitcoin passer ind. — Kilde: Predictit.org

Fed stabilitetsrapport

I denne uge offentliggjorde Federal Reserve sit halvårlige Stabilitetsrapport. Denne rapport er beregnet til at øge gennemsigtigheden af Fed, for at vise offentligheden, hvad den er opmærksom på, og hvad der muligvis kan påvirke dens pengepolitik fremover. De vigtigste højdepunkter fra rapporten er Feds advarsel om en stigende risiko for risikoaktiver. Selvfølgelig vil den almindelige finanspresse hoppe på det med sin sædvanlige velbehag.

En anden interesse advarsel fra rapporten handlede om Evergrande og den stigende risiko for smitte ud af Kina. Vi har været langt fremme med dette og talt om netop denne situation i flere måneder nu. Vi kender alle den forfærdelige form, som den kinesiske økonomi er i, og som langsomt arbejder sig ind i den almindelige investorbevidsthed.

Min forudsigelse, baseret på den kendsgerning, at denne rapport kom på stort set samme tidspunkt som taper-meddelelsen, er, at Fed opretter en syndebuk for, hvornår den i sidste ende skal stoppe eller vende kursen på taperen. Den vil give Kina skylden for sin "politiske fejl" og dens rene pengepolitik. Det er komisk. Dens pengepolitik gør bogstaveligt talt ingenting, ellers ville vi ikke have nogen problemer at bekymre os om.

US rentekurve

Dernæst talte vi om rentekurver. Vi er ikke eksperter på obligationsmarkedet, men vi ved, at obligationsmarkedet er meget smartere, end vi er, og meget smartere end Fed. Jeg fremhævede, at de 20-årige og 30-årige udbytter stadig er omvendt, sammen med de fem-årige og 10-årige breakevens. Sidstnævnte er det mest omvendte i historien!

Dette burde fortælle os, at alt ikke er godt med denne seneste markedshandling. Inflationsforventningerne i fremtiden er blandede, hvilket signalerer en alvorlig tilbagegang i "genopretningen" og forbrugerprisindekset (CPI).

Inflationsfortællingen er ved at blive rasende. Det er nået til det punkt, hvor folk gør grin med den forbigående holdning på trods af alle tegn på det modsatte. Det er, som om kritikerne ikke har set på et diagram for nylig. Men pyt med det, inflationsfortællingen er en kæmpe bonus for bitcoin i investorernes øjne, mens de deflationære lavvækstfundamentaler også er gode for bitcoin.

CPI udkommer i dag, som vi forudser vil være højere end sidste måned (men stadig i en aftagende tendens) og forårsage endnu mere rabiat inflationspropaganda til fordel for bitcoin.

Global centralbankopdatering

Til sammenligning er der få nyheder fra Europa og ECB eller Japan og BoJ. Først for ECB; det ser ud til, at ECB er et par måneder bagefter Fed og stadig kører hjem forbigående karakter af denne seneste CPI-stigning. Husk at dets overordnede CPI kun var 3 % i september, hvor USA var 5 %.

Bank of Japan har endnu færre nyheder at rapportere om. Det sidder fast med meget lav inflation. Dens overskriftsnummer er 0.2 %, og mindre mad og energi er -0.5 %. Dette på trods af at de har lovet og faktisk er uansvarlige i QE- og forbrugsafdelingen. BoJ svigter så dårligt med at få inflation, at den er nødt til at komme ud ugentligt og bekræfte sin dedikation til at være uansvarlig og forsøge at nå sit mål på 2 %.

Dernæst bad jeg publikum besvare et spørgsmål til denne episode på Twitter. Du skal citere Bitcoin Magazine tweet til episoden og tag me.

"Hvis USA eksporterer inflation, hvorfor er ECB og BOJ's inflation så meget lavere end USA's, især når de har 'trykt' flere penge i forhold til BNP?"

Hvorfor er forholdet egentlig omvendt? Jo mere en centralbank ser ud til at udvide sin balance, jo lavere er inflationen, selv når USA angiveligt eksporterer inflation med det højeste handelsunderskud nogensinde. Det bedste svar vinder en kopi af "Bitcoin ordbog".

Det er en wrap

Vi afsluttede showet med at diskutere bitcoin i sammenhæng med, hvad vi ser derude i makro, hvordan bitcoin er en kilde til vækst for alle, der adopterer det. Vi berørte mange vigtige emner i dette sidste øjebliks rip, som pengehastighed, bitcoin versus traditionelle renter, stigende energipriser, ESG, der skyder sig selv i foden, og lag 2 gebyrdynamik med basislaget.

Tak for at lytte. Hvis du fandt denne episode informativ, så del og giv os en vurdering på iTunes, så andre kan finde showet!