DODO Exchange Review: Proactive Market Making DEX

Decentraliserede børser bliver ved med at dukke op, men indtil videre har ingen været i stand til at overhale Uniswap som den øverste decentraliserede børs. Hvilket er en skam, for Uniswap er bestemt ikke perfekt. Hvis der var en udveksling, der kunne rette op på de problemer, som Uniswap har i stedet for at kopiere dem, ville vi måske se en udvikling i rummet.

Nå, det er en klar mulighed, da DODO Exchange søger at tage markedsandele fra Uniswap ved faktisk at forbedre sine problemer. Det gør det ved at forsøge at udrydde permanente tab og forbedre likviditeten ved at bruge en unik market making-algoritme.

Den unikke nye market maker-algoritme er blevet opfundet som Proactive Market Maker (PMM) af folkene på DODO Exchange. Det er beregnet til at erstatte den Automated Market maker (AMM) model, der bruges af Uniswap og de fleste andre decentraliserede børser. PMM-modellen er i stand til at reagere på likviditetsbegrænsninger i realtid, samt tilpasse sig skiftende markedsforhold.

DODO Exchange Oversigt

DODO er oprettet på Ethereum-netværket, og det ser ud til at være næste generations børs, når det kommer til on-chain likviditetsforsyning (LP). Når man sammenligner PMM side om side med AMM, er det tydeligt, at der er foretaget en forbedring af et førstegenerationsforsøg på at skabe en decentraliseret udveksling.

Anden generations LP-teknologi er her og skaber likviditet i kæden, der kan udfyldes kontrakter for alle brugere. Med DODO Exchange er der altid tilstrækkelig likviditet til enhver handel, ligesom du traditionelt ville finde i centraliserede børser. Dette gavner brugerne ved at skabe en udveksling med meget lidt glidning, samt mekanismer, der reducerer permanente tab til det mindst mulige.

Resten af ​​denne anmeldelse vil diskutere detaljerne omkring DODO, men først vil vi starte med noget baggrund, der vil hjælpe med at fremhæve, hvor DODO foretager de mest virkningsfulde ændringer, og hvordan det vil forbedre det decentraliserede udvekslingsøkosystem med sin nye PMM-teknologi.

AMM-baserede decentrale udvekslinger

Vi vil bruge Uniswap som model for AMM-baserede decentraliserede udvekslinger gennem hele denne anmeldelse, selvom vi forstår, at der findes mange andre. For eksempel bruger Kyber, Curve og Bancor alle den samme AMM-model til at oprette en udveksling.

En undersøgelse af Uniswap vil give os en grundlæggende forståelse af, hvordan automatiseret market making fungerer, men endnu vigtigere vil vi se manglerne i designet af AMM'er. Alle inkluderer permanente tabsrisici, glidning og brugen af ​​arbitrage til at skabe en fungerende decentraliseret udveksling. DODO søger at forbedre dette ved at minimere både permanente tab og glidning, samtidig med at man fjerner behovet for arbitrage for at få deres PMM-model til at fungere.

AMM'er ses som overlegne i forhold til centraliserede udvekslinger, fordi de fjerner kontrol over udvekslingen af ​​en enkelt enhed. Dette bør endda spille feltet for alle involverede på markederne. AMM er forskellig fra centraliserede børser på en række måder, men den mest fremtrædende er måden, hvorpå de prissætter tokens noteret på børsen.

I centraliserede børser søger børserne efter en modpart for hver handel og fastsætter dermed prisen baseret på modpartens udbudspris. AMM erstatter modparter med en smart kontrakt, der gemmer en pulje af tokens. Det er her likviditeten til børsen kommer fra. Og disse tokens leveres af brugere, ofte de samme brugere, som handler på børsen.

Brugere får et incitament til at placere deres tokens i likviditetspuljerne i form af afkast på deres leverede aktiver. Så på Uniswap fordeles handelsgebyret på 0.3 % blandt likviditetsudbyderne som en måde at hjælpe med at holde platformen i gang ved at skabe et incitament for likviditetsudbydere.

Det skal også nævnes, at der findes forskellige varianter af AMM. I tilfælde af Uniswap er den anvendte sort en Constant Product Market Maker (CPMM). CPMM-modellen får sit navn fra det konstante produkt af dens prisalgoritme. I stedet for at bruge udbud og efterspørgsel til at bestemme prisen på børsnoterede aktiver, som de fleste ordrebogsbaserede børser gør, bruger Uniswap ligningen x*y=k.

I denne ligning repræsenterer både "X" og "Y" forsyningen i en given token-pulje på platformen. Når handlende køber og sælger "X" og "Y", ændres prisen på hver enkelt for at holde "K" som en konstant.

Dette design er blevet meget populært, og retfærdigt har det været med til at inspirere en bred vifte af nye ideer på decentraliserede markeder og børser. Og modellen skabt af Uniswap har gjort det muligt for enhver at give likviditet til ethvert ERC-20-token overhovedet. I modsætning til de centraliserede børser er der ingen gatekeepere, der bestemmer, hvilke tokens der kan og ikke kan noteres til handel.

Selvom alt dette er fantastisk til decentraliserede børser og handel, kommer det ikke uden sine fejl, hvoraf den primære er permanente tabsrisici og glidning.

AMM-designfejl i detaljer

Lad os se nærmere på designfejlene i den typiske AMM, så vi kan sammenligne, hvordan designet af DODO Exchange overvinder disse mangler for en forbedret decentral udveksling.

AMM-skridning

Slipage er forskellen mellem den pris, der er aftalt ved køb eller salg af et aktiv, og den faktiske pris, transaktionen udføres til. Skridning er mest mærkbar i perioder med høj markedsvolatilitet og kan være ret ekstrem. Handel med kryptovaluta har øget problemet med glidning yderligere på grund af de relativt langsomme eksekveringstider forårsaget af brugen af ​​blockchain-teknologi.

Mangel på likviditet vil også bidrage til glidning. Med aktiver, der er illikvide, kan en stor handel få dette aktiv til at stige eller dykke på et øjeblik.

Uniswap har været i stand til at minimere glidning i mindre handler, som er størstedelen af ​​de handler, der håndteres på platformen, men store handler kan stadig se massive glidninger i nogle tilfælde. For at hjælpe handlende med at håndtere risikoen for glidning tilbyder Uniswap en række værktøjer, der hjælper til bedre at måle potentielle glidning af enhver handel.

Så det er klart, at Uniswap foretager en afvejning ved at levere likviditet til alle markeder, også dem, der ellers ville være ekstremt illikvide. Mens disse illikvide markeder nu er tilgængelige for handlende, holder børsen sandsynligvis de store handlende, som kan have en overordnet indvirkning på de illikvide mønter, væk på grund af truslen om ekstrem glidning på store handler.

AMM permanent tab

Et andet og mere kompliceret problem, som Uniswap og andre AMM'er står over for, er spørgsmålet om permanente tab.

En måde at undgå dette på er at få priser på børsen leveret af et tredjeparts-orakel, såsom Chainlink (selvom dette bringer sine egne problemer). Uniswap bruger ikke prisorakler, men er i stedet afhængig af den interne algoritme nævnt ovenfor for sin prissætning. På grund af dette kan priserne på Uniswap variere meget fra de priser, der er tilgængelige for det samme aktiv på andre platforme.

For eksempel, hvis prisen på et token stiger eller falder med 10 % på de centraliserede børser, bliver denne prisændring muligvis ikke umiddelbart realiseret på Uniswap eller andre AMM'er. Dette skaber en periode, hvor arbitrage kan drage fordel af denne prisforskel til at opnå en fortjeneste.

Arbitrage er således meget almindeligt på Uniswap, da handlende kommer for enten at købe billige aktiver eller for at sælge dyre og tjene penge. Denne type adfærd ville normalt ikke være et problem, før du tilføjer Uniswaps likviditetspuljer. Fordi likviditetspuljerne ikke kan blokere denne type arbitrageaktivitet, kan de til tider opleve ekstreme tab i form af permanente tab.

Du kan se, brugere skal satse deres aktiver i likviditetspuljerne på Uniswap for at tjene deres gebyrer. Men i perioder med volatilitet og store prisændringer, hvor arbitragører bliver involveret, ændres mængden af ​​satsede aktiver i likviditetspuljerne for at holde værdien af ​​"K" konstant.

Dette betyder, at i stedet for blot at holde den værdsættende token i en pung og nyde prisstigningen på 10 %, kan brugere af likviditetspuljerne hos Uniswap opdage, at deres tokens er blevet arbitrageret væk.

For en mere dybdegående forklaring af permanent tab kan du gå over til dette indlæg om Growth, en anden DeFi-platform, der forsøger at eliminere permanente tab, hvor vi forklarer impermanente tab mere detaljeret.

DODOs løsning på AMM-problemet

DODOs Proactive Market Maker-løsning bruger off-chain prisorakler til at give real-time, nøjagtige prisoplysninger om hvert aktiv på platformen. Det bruger derefter data fra oraklet til at beregne en ideel markedspris. Når en ideel markedspris er bestemt, kan DODO sælge likviditetstokens for tilbudstokenen baseret på kurven vist nedenfor.

Denne model reducerer likviditeten væk fra markedsprisen meget hurtigt, fjerner arbitragemulighederne og giver et mere effektivt udvekslingssystem sammenlignet med AMM-udvekslinger.

PMM-modellen, som DODO bruger, tilskynder kun til arbitragehandel, der hjælper med at sikre, at børsprisen matcher markedsprisen. Dette i sig selv er måske ikke unikt, men PMM'en er unik ved, at den flytter priskurven, og det hjælper den med at opnå en effektiv likviditetsstruktur.

Faktisk har metoden vist sig at være overlegen i forhold til den, der bruges af AMM'er, da den ikke kun giver nok likviditet til et ubegrænset antal handelspar, den gavner også likviditetsudbydere på samme tid. Kort sagt afbøder PMM-systemet effektivt de permanente tabsrisici, hvilket gør handlingen med at levere likviditet på DODO til en mindre risikabel aktivitet sammenlignet med Uniswap og andre AMM'er.

PMM-systemet udnytter de mangler, der vides at eksistere i traditionelle ordrebogsbaserede og AMM-børser. Disse fejl er, at de enten er afhængige af menneskelig input for at fungere, de er for dyre, eller de er ude af stand til at levere den nødvendige likviditet til enhver tid. PMM'en blev designet som en algoritmisk market maker, men den fungerer som på steroider, og giver likviditet, der kan udfyldes i kæden, for hvert aktivpar uden undtagelse.

Sådan fungerer DODO Exchange

Nu hvor vi har fået al baggrundsinformationen ud af vejen, er det tid til at tage et dybt dyk ned i selve DODO og se, hvad der er under motorhjelmen.

Det, der adskiller DODO fra andre DEX'er, er, at det tilbyder decentraliseret handel med aktiver i kæden, men giver sine brugere ordreudførelse, der er sammenlignelig med de centraliserede børser og handelsplatforme. Som det er tilfældet med andre DEX'er fortsætter arbitrage og likviditetsudbydere med at spille en væsentlig og afgørende rolle i DODO-økosystemet, men holdet hævder at have elimineret uafbrudt tabsrisiko for alle hensigter og formål.

Og i en velkommen opgradering fra AMM-modellen, med DODO's PMM-model er likviditetsudbydere ikke forpligtet til at levere begge sider af handelsparret, når de tilføjer likviditet. Med DODO er det helt fint for LP'erne at tilføje et enkelt aktiv til enhver af likviditetspuljerne og begynde at tjene gebyrer.

Det kan opnå alle disse ting blot ved at ændre AMM-algoritmen med sin egen unikke Proactive Market Maker-algoritme, der skifter x*y=k-ligningen, der bruges af Uniswap, med følgende algoritme:

I ligningen ovenfor repræsenterer symbolet "i" markedsprisen på et aktiv, og "R" repræsenterer risikofaktoren. At forstå "R" er nøglen til at forstå, hvordan DODO tilskynder til høj likviditet til nøjagtige priser.

DODO bruger prisfeeds fra Chainlink-orakler til at bestemme værdien af ​​"I" i denne ligning. Partnerskabet med Chainlink blev etableret i august 2020. De leverede markedsdata i realtid giver DODO et grundlag at arbejde ud fra, hvilket gør det muligt for algoritmen at undgå massive uoverensstemmelser i dens pris kontra den faktiske markedspris på aktiverne. "R"-faktoren vil også ændre sig, efterhånden som kapital for hvert enkelt aktiv akkumuleres i likviditetspuljen, idet man anerkender, at større likviditet også giver lavere risiko.

Ifølge teamet hos DODO er resultatet af dette:

 Afhængigt af likviditeten i kapitalpuljen ændrer PMM parameteren R i realtid for at finjustere P, markedsprisen på DODO, for at maksimere fondsudnyttelsen.

Resultatet af dette er, at likviditeten for aktivet flyttes til prisen på det pågældende aktiv baseret på Chainlink-dataene. Det betyder, at realtidsprisdata leveret af Chainlink skaber en basislinje for udvekslingspriserne, men dette har dog ulempen ved at placere en stor mængde tillid til Chainlink-dataene, der leveres til systemet.

Hvis der nogensinde er en situation, hvor Chainlink-knuderne svigter, eller er kompromitteret på en eller anden måde, er det muligt, at DODO vil modtage forkert information og basere sine markedspriser på disse forkerte data. Dette kan føre til betydelige tab for likviditetsudbyderne i DODO-systemet.

DODO Kernefunktioner

Det er klart, at DODO har de grundlæggende handels-, indsats- og pool-funktioner, du ville forvente af et sådant arrangement, men det har også tre meget unikke funktioner, som ikke findes andre steder.

DODO automaten

DODO-automaten giver alle med en tegnebog mulighed for at skabe et likviditetsmarked ved hjælp af DODO's PMM-teknologi til at skabe en bindingskurve for de leverede tokens. Angiv blot tokens, definer den ønskede priskurve, og DODO-automaten vil skabe et likviditetsmarked for aktivet , decentraliseret og ikke-frihedsberøvende, men tilgængelig for alle.

Hvad der er endnu bedre er, at dette er en fuldstændig tilladelsesfri proces, hvilket betyder, at alle med en tegnebog kan bygge handelspladser på DODO uden at skulle bekymre sig om censur og indblanding fra selve platformen (i modsætning til Robinhood). En mere detaljeret forklaring kan findes link..

DODO privat pool

Dette svarer til DODO-automaten, men med flere muligheder for professionelle market makers, der har særlige krav, som ikke kan opfyldes af DODO-automaten. DODO Private Pool giver market makers mulighed for at gøre følgende:

• Foretag ensidige indskud/udbetalinger (DVM kræver tosidet likviditetstilførsel/fjernelse).
• Du kan til enhver tid ændre priskurven (DVM's priskurve kan ikke ændres efter oprettelse).
• Hav likviditet overalt i prisklassen fra nul til uendelig.

Dette giver adskillige fordele for market makers, idet de drager fordel af konfigurerbarheden og fleksibiliteten i DODO's PMM-model.

1. Undgå nedadgående risiko.
2. Aktiv prisopdagelse.
3. Konstant prismarked.
4. Reversion til traditionel AMM-model.

Med disse egenskaber er brugerne i stand til at udnytte de avancerede poolkonfigurationsmuligheder og være deres egne market makers. Med disse parametre er utallige permutationer mulige, og producenter kan udføre deres handel på DODO til deres hjerter. DODO giver market makers rigelig frihed til at udtænke og administrere deres skræddersyede likviditetsløsninger on-chain. Flere detaljer om DODO Private Pool kan findes link..

DODO NFT Vault

DODO NFT Vault er en prisopdagelse og likviditetsprotokol for ikke-standardiserede aktiver. Det giver brugerne mulighed for at oprette nye NFT'er eller bruge eksisterende NFT'er og pantsætte dem i DODO NFT Vault. NFT'erne kan holdes unikke, eller de kan fraktioneres, hvilket deler NFT'erne i Vault i mange stykker med fungible tokens udstedt for at repræsentere dem.

Når Vault er etableret, kan der oprettes en likviditetspulje til NFT for at etablere et fleksibelt og effektivt marked til at handle med disse brikker. Dette er drevet af DODO's Proactive Market Maker-algoritme. Gennem DODOs SmartTrade og likviditetsaggregeringstjeneste kan stykkerne handles med alle tokens til den bedste pris. Lær mere om DODO NFT Vault link..

DODO-teamet

DODO blev skabt af en trio af erfarne blockchain-professionelle, hver med dyb viden om forskellige aspekter af blockchain-teknologi og udvekslingsfunktion.

Mingda Lei er administrerende direktør og en af ​​medstifterne af DODO. Han var arkitekten bag PMM-modellen, som DODO brugte. Han var tidligere kerneudvikler hos DDEX, en marginhandelsplatform, og er en ph.d.-frafalder fra Peking University.

Qi Wang er COO hos DODO. Han er softwareudvikler og grundlagde DOS Network, en lag to orakeltjeneste baseret i Kina. Wang arbejdede for virksomheder som Oracle og Pure Storage som softwareudvikler, før han begav sig ud i krypto.

Diane Dai er Chief Marketing Officer hos DODO og den tredje medstifter af platformen. Hun er meget aktiv på WeChat og kører en række kanaler, herunder den abonnementsbaserede "DeFi Labs"-kanal.

DODO-tokenet

DODO-tokenet er et ERC-20-token og er det native governance-token for platformen og bruges også til at incitere til likviditetstilførsel på platformen. Der er et samlet udbud på 1 milliard tokens, med lidt over 100 millioner DODO tokens i det cirkulerende udbud. Der blev solgt 40 millioner tokens i en seed-runde til $0.01 hver, og senere var der et privat salg med 100 millioner tokens tilbudt til $0.05 hver.

Seed-investor-tokens vil blive låst 1 år efter token-udstedelse og derefter lineært optjent over nest 2-år, og private investor-tokens vil blive låst 6 måneder efter token-udstedelse og derefter lineært optjent over næste 1 år pr. Ethereum-blok.

For nylig flyttede DODO også til Binance Smart Chain, hvilket gav den dobbeltkædefunktionalitet. Det førte til, at det blev noteret i Binance Launchpad i en landbrugsrunde, der sluttede den 4. marts 2021. Den landbrugsrunde resulterede i en pulje på 641,710.8000 DODO, der blev dyrket ved at satse BNB-tokens. Der var også en BETH-pulje med 320,855.4 DODO i belønninger og en BUSD-pulje med 106,951.8 DODO i belønninger.

Disse tokens er tidslåste for at forhindre token-dumping i protokollens tidlige stadier. Selvom det ser ud til, at en stor del af tokens blev allokeret til salg, er det vigtigt at overveje det store samlede udbud.

DODO-tokens har deltaget i 2021-rallyet i kryptovalutaer og nåede et rekordhøjt niveau på $8.51 den 20. februar 2021. Siden da er prisen faldet med over 50%, og pr. 30. marts 2021 handles DODO-tokenet til $4.15. I betragtning af kryptomarkedernes volatile karakter og mindre tokens som DODO (det er rangeret som #140 med hensyn til markedsværdi) er det umuligt at forudsige, om værdien af ​​tokenet vil holde på sin nuværende værdi, stige igen for at tage det hele -time high, eller fald til lavere niveauer.

Med lanceringen af ​​DODO v2 har DODO-tokenet også fået yderligere to vigtige værktøjer ud over dets styringsfunktion. Det kan nu også bruges til handelsgebyrrabatter på børsen og til crowdpooling og IDO-allokeringer.

Derudover er der oprettet et nyt ikke-overførbart vDODO-token til at tjene som bevis på medlemskab af DODO-loyalitetsprogrammet. vDODO kan præges med en hastighed på 1 vDODO = 100 DODO. vDODO er et token, der tjener som en brugers bevis på medlemskab af DODOs loyalitetsprogram. Fordelene for vDODO-tokenholdere inkluderer, men er ikke begrænset til, følgende:

• Styringsrettigheder:indehavere kan oprette og stemme om forslag. 1 vDODO = 100 stemmer
• Crowdpooling og IDO tildelinger
• Rabatter på handelsgebyrer
• Udbytte udbetalt fra handelsgebyrer (eksklusivt for vDODO token-indehavere):En del af de påløbne handelsgebyrer på platformen vil blive distribueret til vDODO-indehavere.
• vDODO-medlemskabsbelønninger (eksklusivt for indehavere af vDODO-tokens):DODO belønningstokens vil blive distribueret til vDODO-indehavere hver blok.

DODO v2

Det permanente tab i Uniswap-likviditetspuljer ender alt for ofte som et permanent tab. Andre AMM'er er en afbrydelse for handlende på grund af den massive glidning, der kan opstå med større ordrer. Disse to faktorer er det, der gør DODO til en sådan innovation i det decentraliserede udvekslingsrum. Med fremkomsten af ​​DODO v2, lanceret den 22. februar, går platformen ind i sin næste udviklingsfase.

DODOs innovation, der gør det muligt at sætte markedspriser uden blot at balancere likviditeten omkring en konstant formel, har hidtil arbejdet for at tilbyde bedre vilkår for handlende og likviditetsudbydere. Traders er i stand til bedre at undgå glidning, og LP'er kan kun indbetale et token i stedet for et par, og dermed undgå risikoen for permanent tab.

En af bekymringerne omkring platformen er, at uden tilstrækkelig handelsvolumen kan LP'erne stadig lide tab, hvis de samlede gebyrer optjent for at levere likviditet er for lave. LP'er har brug for, at handelsvolumen stiger konsekvent, for at de kan generere stabile overskud.

DODO-teamet adresserer dette i DODO v2 ved at tilføje nogle incitamenter for handlende og for poolskabere og likviditetsudbydere. Teamet forstår, at symbolske incitamenter er en effektiv måde at erhverve og appellere til nye brugere. DODO-teamet har designet følgende token-incitamentsprogrammer til DODO-brugere.

Handel med minedrift på DODO

Med implementeringen af ​​DODO v2 er handlende nu i stand til at mine DODO-tokens, når de foretager handler på DODO-børsen. Der er oprettet en minepuljepræmie, der modtager 3 DODO for hver udvundet blok. Hvis en trader har "Trading Mining" slået til på platformen, når han udfører handler, modtager de 1 % af tokens i præmiepuljen efter at have gennemført en handel.

Derudover vil der være tokens mærket som "Hot Tokens" i børsen, og når de handler med disse tokens, modtager tradere den tredobbelte minebelønning på 3% af præmiepuljen. Udpegningen af ​​Hot Tokens vil ske gennem en kombination af en sammenlægning af trendsektionerne i tredjeparts dataudbydere, afstemning af DODO-fællesskabsmedlemmer og ved DODO-teamets beslutning.

Kombiner høst

Combiner Harvest mining er et incitamentsprogram, der blev tilføjet til poolskabere og likviditetsudbydere fra DODO v2. Combiner Harvesting-programmet er en måde at give DODO-brugere adgang til lovende blockchain-programmer, der er villige til at indgå i et samarbejde med DODO. Disse samarbejder vil resultere i gennemgang af programmer og oprettelse af likviditetspuljer omkring de undersøgte projekter.

Konklusion

Der er ingen tvivl om, at DODO-børsen har forbedret handelsoplevelsen på decentraliserede børser. Det har også mindsket de risici, som likviditetsudbydere står over for. Brugen af ​​Proactive Market Maker-teknologi har garanteret mere stabil aktivprissætning og mere effektiv likviditet, selv for let handlede tokens.

De tilbudte tjenester er unikke og voksende. Tilføjelsen af ​​crowdpooling, IDO-allokeringer, trader-mining, NFT-bokse, DODO-automaten og private likviditetspuljer har alle bidraget til en stærkere platform med øget handelsvolumen. Dette bevarer igen stabiliteten for platformen og gør den endnu mere attraktiv for handlende og likviditetsudbydere.

Desuden er handelsgrænsefladen hurtig og overskuelig. Enhver med nogen som helst handelserfaring bør hurtigt kunne forstå, hvordan man handler, satser eller giver likviditet på DODO.

Kort sagt ser det ud til, at DODO har løst problemet med permanente tab for likviditetsudbydere og problemet med glidning for handlende ved at skabe en platform, der bruger Proactive Market Maker-teknologi til at skabe effektiv likviditet i realtid for ethvert token.

Fremhævet billede via Shutterstock

Ansvarsfraskrivelse: Dette er skribentens meninger og bør ikke betragtes som investeringsrådgivning. Læsere bør lave deres egen research.

Kilde: https://www.coinbureau.com/review/dodo-exchange/