Dueagtige overraskelser kraft giver lavere

Aktiemarkederne stiger små, mens vi bevæger os mod slutningen af ​​ugen, mens investorerne fordøjer de seneste politiske beslutninger fra Fed og BoE og ser frem til morgendagens jobrapport.

De sidste 24 timer har fremhævet, hvor udfordrende det nuværende miljø er for centralbankerne, hvor både Fed og BoE har vedtaget en overraskende forsigtig tilgang, der er i modstrid med, hvad markederne har positioneret sig efter. Dette i samme uge, som RBA opgav sin rentemålsætning, få dage efter at have tilladt 2024-udbyttet at stige.

Det ser ud til, at politikere ikke kan bestemme sig, hvilket gør det mildest talt svært at kommunikere kommende politiske ændringer til resten af ​​os. Indrømmet, Feds beslutning om at starte nedtrapning blev så godt kommunikeret, som den kunne have været, den var fuldt prissat og kom til ingen overraskelse.

Men i spørgsmål, hvor der ikke er fuld enighed, ser det ud til, at centralbankerne fløjter og håber, at vi andre følger med. Justeringerne af Feds meddelelse om inflationens forbigående karakter så ud til at være konstrueret til at formilde alle og fortælle os meget lidt, som deres forsikring om, at nedtrapningstempoet kan øges eller sænkes afhængigt af økonomien og inflationen.

Min læsning af det forbigående sprog er, at de måske planlægger at udfase det, da alle er blevet for hængt op på, hvad det egentlig betyder. Det er holdt op med at være nyttigt. Men at opgive det ud af det blå ville have været betragtet som høgagtigt, og FOMC ville sandsynligvis undgå et grimt chok. Powell var også i stand til at undvige rentespørgsmålet, men får ikke råd til den luksus næste måned, når det nye punktplot udgives.

Hvilket bringer os til BoE i dag og den renteforhøjelse, der aldrig har været. Investorer var tilsyneladende splittet over, om centralbanken ville tage springet, som det ser ud til at være MPC, men det var overraskende, at efter alle de kommentarer, vi har haft for nylig, at afstemningen ikke engang var tæt på.

Og mens man venter på at se, hvilken indvirkning afslutningen af ​​orlovsordningen havde på arbejdsmarkedet, er logisk, så ændrer det ikke på det faktum, at de har forberedt os på renteforhøjelser for at få styr på høj inflation, ikke en boomende økonomi. Det ser ud til, at politikerne fik kolde fødder og valgte at sparke dåsen ned ad vejen, hvilket gør det til decembers problem.

Mens politiske beslutningstagere, herunder guvernør Bailey, nægtede at kommentere på markedets forventninger, og hvor realistiske de er, mente de, at markedspriserne ville bringe inflationen lidt under målet på mellemlang sigt, hvilket måske tyder på, at de synes, det er lidt for højt. Men måske læser jeg bare for meget i det.

I de sidste par måneder er vi gået fra inflationen at være lidt høj, men forbigående, til for høj og stadig en slags forbigående, omend i længere tid end håbet og nødvendiggør handling, til at Fed og BoE har valgt en meget forsigtig tilgang og får kolde fødder. Med det i tankerne, hvem ved, hvor vi er om 12 uger, endsige om 12 måneder. Men med markeder og centralbanker, der nu i stigende grad ikke er på samme side - hvad enten det er Fed, BoE, RBA, endda CBRT som et mere drastisk eksempel - skal noget forbedres.

Kan bitcoin holde til at teste højderne?

Bitcoin skrider igen i dag og kan blive sat til at teste USD 60,000 igen. Den fandt anstændig støtte her omkring i går og kom sig kraftigt, og vi vil muligvis se mere af det samme, når det lukker ind på det niveau. Et træk nedenfor kunne se en fortsættelse af post-ETF-korrektionen, mens endnu et opsving kunne inspirere til et træk tilbage mod højderne. Nogle har måske håbet, at Fed ville levere, selvom jeg ikke er sikker på, hvad det præcist ville have været. Der er ikke meget, der ikke er bullish for bitcoin i disse dage, ser det ud til.

For et kig på alle dagens økonomiske begivenheder, tjek vores økonomiske kalender: www.marketpulse.com/economic-events/

Denne artikel er kun til generel information. Det er ikke investeringsrådgivning eller en løsning at købe eller sælge værdipapirer. Udtalelser er forfatterne; ikke nødvendigvis OANDA Corporation eller nogen af ​​dets tilknyttede selskaber, datterselskaber, officerer eller direktører. Levereret handel er højrisiko og ikke egnet for alle. Du kan miste alle dine deponerede midler.

Baseret i London kom Craig Erlam til OANDA i 2015 som markedsanalytiker. Med mange års erfaring som finansmarkedsanalytiker og trader fokuserer han på både fundamental og teknisk analyse, mens han producerer makroøkonomiske kommentarer. Hans synspunkter er blevet offentliggjort i Financial Times, Reuters, The Telegraph og International Business Times, og han optræder også som fast gæstekommentator på BBC, Bloomberg TV, FOX Business og SKY News. Craig har et fuldt medlemskab af Society of Technical Analysts og er anerkendt som Certified Financial Technician af International Federation of Technical Analysts.

Seneste indlæg af Craig Erlam (se alle)

Kilde: https://www.marketpulse.com/20211104/dovish-surprises-force-yields-lower/