Indtastning af DeFi Token Era

Gauntlet, Alameda Research og Dharma er alle blandt de 10 bedste indehavere af cirkulerende COMP. Gauntlet, en økonomisk simuleringsplatform, betragtes som guldstandarden for test af kryptoøkonomiske systemydelser, og deres deltagelse i styring er et tegn på godkendelse og tilpasning til Compound. Dharma, der nu er en af ​​de bedste smarte kontrakttegnebøger, skiftede fra at konkurrere med Compound på protokolniveau til at blive en udbyder af Compound-drevne finansielle tjenester - et skridt, der sandsynligvis ikke ville være sket uden tilpasning i form af symbolske incitamenter. Alameda Research er en anden klar strategisk partner, der allerede har bidraget til COMP's likviditet ved at notere den på sin FTX-børs. Disse strategiske partnere tilføjer klar værdi til det sammensatte økosystem, og uden et token ville det have været meget sværere at bringe dem på linje med det sammensatte.

Ud over at bruge tokens til at skabe overensstemmelse med partnere og brugere, kan de bruges til akvaponisk landbrug med andre DeFi-systemer for at sammensætte brugerincitamenter på tværs af flere likviditetsmineprogrammer. Forestil dig for eksempel en protokol, der belønner sine brugere for at satse protokollens oprindelige token. Protokollen kan lade brugere deponere tokens i en indsatskontrakt, hvilket gør tokens ubrugelige til noget andet - eller de kan betragte enhver, der tilføjer token-likviditet på en udvekslingsprotokol som Balancer, for at være en staker. Dette ville gøre det muligt for de satsede tokens fra udlånsprotokollen også at give likviditet på Balancer og dermed give øget markedsdybde for tokenet, samt give stakere mulighed for at tjene gebyrer fra Balancer-puljen og BAL-likviditetsmining-belønninger – hvilket øger deres indkomst fra indsatser ud over de centrale indsatsbelønninger.

Når den er bagt ind i token-mining-processen, tillader denne type krydsprotokol-integration protokoller at flette deres brugerbaser tæt sammen og give hinanden mulighed for at tilføje ekstra nytte til deres brugere. Der er klare synergier realiseret af brugere, som tjener flere belønninger, og af protokollen, som kan tilbyde mere funktionalitet uden at skulle bygge en ny protokol op fra bunden. Det er den naturlige vej for komponerbare, komplementære systemer at dele belønninger på tværs af deres fælles fællesskaber, og det betyder, at der vil være betydelig fællesskabsoverlapning og tilpasning mellem visse komplementære DeFi-systemer - en dynamik, der er uforenelig med basislagets stamme- og konkurrencekarakter. kryptovalutaer og gaffelkæder. Dette er en supermagt til DeFi-protokoller.

For virkelig at drive dette hjem er der ikke noget tydeligere eksempel på minedriftssynergier end hvad der er muligt med Nexus Mutual, den førende leverandør af forsikringer til DeFi-økosystemet. Andre protokoller kan allokere en del af deres token-udstedelse til brugere, der satser på deres adresse i Nexus Mutual - en aktivitet, der låser op for forsikringsdækning og sænker prisen (f.eks. påtager brugeren risikoen for denne protokol). I dette eksempel bruger den eksterne protokol sit eget symbol til at tilskynde brugerne til at udvide forsikringstilbud til protokollen, og tilføjer yderligere muligheder for finansiel beskyttelse til et økosystem, hvor sikkerhed og risikostyring kan være de mest ønskværdige kvaliteter og branding, som en protokol kan have. .

Selvom det er en supermagt, frembyder minedrift på tværs af protokoller også farer, som vi endnu ikke forstår. Token-incitamentsordninger kan drive uventet adfærd, som vi så, da Compound-brugere stak ind i de mest risikable aktiver for at maksimere deres COMP-indtjening, og ved at kombinere minedriftsordninger bliver disse utilsigtede konsekvenser sværere at forstå og forudse. Man kan forestille sig en situation, hvor en ekstern protokol skaber incitamenter, der - uden nogen egen handling - kan drive farlig adfærd i en anden protokol og i sidste ende resultere i kaskadende likvidationer og brugertab.

På godt og ondt vil disse eksperimenter blive kørt i naturen og med rigtige penge på spil. Der vil være hacks, bugs og tab, og et problem med én protokol kan hurtigt falde i problemer med andre protokoller. Men processen med kamptest med rigtige penge vil i sidste ende resultere i hærdede systemer med velforståede risici.

Endelig tjener disse nye DeFi-tokens et formål ud over værdifangst og interessenttilpasning. De er nemlig ved at blive en stor del af produktet af DeFi-protokoller. COMP-udbyttelandbrug indbragte 500 mio. USD i nye indskud, hvilket øgede DeFi-kagen med over 30 % på flere uger og antydede, hvordan DeFi vil krydse brugeradoptionskløften ind i mainstream: DeFi-tokens fanger værdi som aktier, men undgår regulering via decentralisering, har 24/7 reviderbar økonomi, og leverer bæredygtige og censur-resistente platforme for finansielle tjenester, der vil tjene sig selv i starten. Det første sted, et nyt token handler, vil være en tilladelsesfri AMM som Uniswap eller Balancer. Volumen på en tilladelsesfri AMM kan meget vel blive en forløber for en Coinbase- eller Binance-notering. Tilsvarende vil kreditmarkeder for token først dannes på decentraliserede udlånsskranker som Compound og Aave.

Dette er en teknologi-interesseret erhvervsdrivende eller finansanalytikers drøm: en ny aktivklasse med realtidsbalancer og resultatopgørelser og potentialet til at forstyrre finansielle systemer over hele verden ved at tilbyde bedre adgang, mere gennemsigtighed, fælles værdiskabelse og uovertrufne marginer. Og for at få eksponering tidligt, skal du blive bruger af protokollerne. Hvis de nye brugere og kapital indbragt af COMP er nogen indikation, vil den kommende bølge af DeFi-tokens vokse markedet i størrelsesordener.

Tak til Blockchain Capital-forskningsteamet (og Spencer Bogart og Andrew Yang i særdeleshed) for nyttig feedback og samtaler om disse emner.

Kilde: https://blockchain.capital/entering-the-defi-token-era/