Ethereum står over for den største option nogensinde udløb, da bjørne ser ud til at dominere

Ether (ETH) står over for sit største optioner udløber nogensinde den 25. juni da næsten 1.5 milliarder dollars ud af 3.3 milliarder dollars notional open interest (OI) i ETH-optioner vil udløbe. Junis udløb har over 638,000 ETH-optionskontrakter inden for rammerne, hvilket tegner sig for 45% af den samlede åbne interesse i disse optioner.

Selvom det er det største optionudløb i det afledte produkts historie, nåede den åbne interesse for ETH optioner OI sit rekordhøje på næsten 5.5 milliarder dollar den 20. maj, kort efter at ETH havde nået sit rekordhøje niveau på 4,362 dollars den 12. maj.

Det enorme udløb midt i det igangværende markedsdækkende træk indikerer øget interesse for ETH-derivatmarkedet på trods af token-handlen i $2,270-intervallet, 47.61% lavere end dets rekordhøje niveau fra midten af ​​maj. Luuk Strijers, kommerciel chef for kryptoderivatbørsen Deribit, fortalte Cointelegraph:

"Put call-ratioen for juni-udløbet er 0.79, hvilket indikerer, at der er flere udestående opkald versus puts (64,000 flere). Dette er faktisk vejledende for bullish sentiment, men størstedelen af ​​denne OI er holdt i kontrakter ret langt væk fra den nuværende ETH-pris, hvilket indikerer en lav sandsynlighed for at udløbe i pengene."

Selvom Robbie Liu, analytiker hos Market Insights-teamet hos OKEx - en kryptovalutabørs - påpegede, hvad denne prisforskel indikerer, "Udløbet er stadig domineret af bjørnene, da en betydelig mængde købsoptioner er langt væk fra den nuværende pris. For eksempel er den største OI koncentreret i strejker til en værdi af $3,200 for købsoptioner."

Calloptionskontrakter giver indehavere mulighed for at købe Ether til en forudbestemt pris på udløbsdatoen, mens salgsoptionskontrakter giver dem mulighed for at sælge Ether under lignende forudsætninger. Under sædvanlige omstændigheder bruges call-optioner til at supplere bullish-strategier, mens put-optioner bruges som sikring mod negative kursbevægelser på det underliggende.

Den maksimale smertepris for denne rekordudløb er $1,920. Da denne pris er det punkt, hvor det største antal optioner er med tab, er det højst usandsynligt, at prisen på ETH vil falde mere end 10% fra dets nuværende handelsområde. Selvom det, som vidnet den 19. maj, en dag nu mere almindeligt kendt som Black Wednesday i cryptoverse ville erfarne investorer aldrig sige aldrig.

Strijers forklarede yderligere virkningen af ​​den voksende åbne interesse i forhold til antallet af kontrakter: "På grund af den voksende størrelse af vores åbne rentepulje bemærker vi, at vores optionsudløb bliver mere og mere vigtige likviditets- og risikooverførselsbegivenheder, der skaber en god cirkel ."

Han tilføjede også, at selvom den teoretiske åbne interesse for ETH-optionerne er faldet i form af amerikanske dollarværdi på grund af faldet i spotprisen, er den åbne interesse målt i kontrakter knap blevet påvirket af prisfaldet. Dette indikerer den vedvarende interesse for Ether-derivatmarkedet på trods af prisfaldet.

CME-data viser stigende institutionel efterspørgsel

Chicago Mercantile Exchange, verdens største derivatbørs, lancerede sit Ether-futures-produkt den 8. februar tidligere i år. Den meget ventede lancering oplevede mere end $30 millioner i volumen på den første handelsdag på børsen.

Ifølge en indberette af OKEx kommer lanceringen af ​​CME Ether Futures som et "godkendende nik" fra den mest udbredte børs for derivatprodukter. Richard Delany, en senioranalytiker fra OKEx Insights-teamet, mente yderligere, at "Dette ser ud til at have tiltrukket betydelig institutionel interesse for kryptovaluta nummer to."

Delany påpegede dog også, at markedsforholdene og konteksten omkring lanceringen er ret anderledes sammenlignet med lancering af CME's Bitcoin Futures i december 2017. Lanceringen af ​​CME's Bitcoin (BTC) futures kom under et udvidet bjørnemarked, da interessen for digitale valutaer var faldet over hele linjen, og produktet gav eksponering mod flagskibskryptovalutaen for institutioner, der ikke var i stand til at få adgang til kanaler, der var tilgængelige for detailinvestorer. Delany tilføjede:

"I de mere end tre år, siden CME BTC-futures blev lanceret, er kendskabet til sådanne kryptohandelsinstrumenter vokset, hvilket har ført til massiv vækst i både CME BTC-futures og deres nyere ETH-modparter. På trods af den seneste markedskorrektion er interessen for kryptovaluta generelt meget større end i begyndelsen af ​​2018.”

Ifølge data leveret til Cointelegraph af CME havde dens Ether-futureskontrakt et gennemsnitligt dagligt volumen (ADV) i maj på 5,895 kontrakter, og den gennemsnitlige åbne rente i maj er 3,082, hvilket svarer til $6.86 millioner i nominel værdi.

Den rekordhøje handelsdag for CME Ether-futureskontrakten var den 19. maj, hvilket beløb sig til i alt 11,980 kontrakter, eller optioner til en værdi af $26.5 millioner. Rekorden for åben rente på 3,977 kontrakter kom igennem den 1. juni, svarende til $8.82 millioner til den aktuelle markedspris for tokenet.

De store åbne interessehavere (LOIH) i denne derivatkontrakt ramte også et højdepunkt på 45 den 25. maj, hvor gennemsnittet for maj var 37 LOIH'er. Hver LOIH har mindst 25 futureskontrakter, som svarer til 1,250 ETH eller $2.7 millioner i nominel værdi i det mindste på tidspunktet for skrivningen. Men Strijers forklarede, hvorfor denne vækst var begrænset, "CME har realiseret omkring $400 millioner i ETH åben rente. Væksten af ​​dette beløb er noget begrænset på grund af manglen på nuværende udbytte, som var en stor drivkraft for CME-volumener."

Talsmanden fra CME nævnte dog også, at den i øjeblikket ikke har en plan om at inkludere yderligere kryptovalutaprodukter som Ether-optioner i deres produktpakke, som inkluderer Bitcoin- og Micro Bitcoin-futures, Bitcoin-optioner og Ether-futures.

Korrelation mellem BTC og ETH

Ethers korrelation med Bitcoin så et fald i begyndelsen af ​​maj til under 0.6 niveauer på grund af fuldstændig uafhængige prisbevægelser, som Ether lavede i den periode. Korrelationen på én måned var mellem 0.7 og 0.8 i april, før den faldt til 0.5-0.6 i begyndelsen af ​​maj, men den steg drastisk til 0.9 i begyndelsen af ​​juni og holdt et højt niveau siden.

Dog i seneste BTC-rally til $41,000, viste ETH ret begrænset prisbevægelse, og handlede konsekvent i intervallet $2,400-2,500 gennem hele rallyet, som var drevet af nyheden om, at El Salvador blev første land, der accepterer Bitcoin som lovligt betalingsmiddel. Liu påpegede, "I den seneste tid har ETHs rebound ikke fået så meget momentum som BTC, hvor prisen på ETH/BTC er faldet 20% siden dens høje 7. juni."

Relateret: Et aktiv for alle klasser: Hvad man kan forvente af Bitcoin som lovligt betalingsmiddel

Siden den positive pristendens for BTC før den 16. maj er Bitcoin støt faldet til omkring $35,500-mærket, hvilket har trukket ETH med sig til at handle i $2,200-intervallet, hvilket svarede til et fald på 6% på 24 timer. Liu nævnte, hvorfor ETH kunne tage længere tid at vende tilbage fra det igangværende prisfald end BTC:

"Hvis vi ser tilbage til begyndelsen af ​​2018, satte ETH ligeledes sin rekordhøje pris en måned efter, at BTC toppede. Og så oplevede ETH/BTC et fald på to måneder, før tendensen vendte. Det vil tage længere tid for markedet at vende ETHs momentum.”

Men for Ethereum-netværket indbragte juni forbedring i et vigtigt aspekt: ​​gasgebyrer. Netværkstransaktionsgebyrer for både Bitcoin og Ethereum ramte et lavpunkt i seks måneder den 1. juni.

Denne ændring fandt sted i juni, næsten to måneder efter, at Berlins hårde gaffel fandt sted den 13. april, hvilket var det første skridt, som netværket tager mod at løse det meget bekymrende gasgebyrproblem, som har plaget netværket i lang tid. Liu udtalte yderligere:

"De konstant høje gasafgifter i marts og april var klart en væsentlig årsag til overførslen af ​​midler til EVM'er og sidekæder, hvilket førte til, at den samlede værdi låst i BSC steg. I midten af ​​maj-salget fik Ethereum-gasgebyrer, der steg over 1,000 gwei, også DeFi-deltagere til at begynde at flytte til Polygon."

Selvom de lavere gasgebyrer rent kan være et resultat af mindre transaktioner og overbelastning i netværket snarere end en skalerbarhedsløsning til netværket, bringer det stadig tiltrængt lettelse til både investorer og decentraliserede finansbrugere.

Da prismomentumet i de to øverste kryptovalutaer fortsætter med at falde, vil det være interessant at observere de ændringer, som dette bjørnedominerede udløb på $1.5 milliarder vil medføre for Ethereum-netværket og prisen på dets token.

Kilde: https://cointelegraph.com/news/ethereum-faces-largest-ever-options-expiry-as-bears-appear-to-dominate