Euler Finance Review 2022: Er Euler den næste generation af DeFi-udlån?

Hvis jeg skulle vælge det ene område, der begejstrer mig mest inden for krypto, ville jeg være nødt til at sige DeFi. Så meget som jeg elsker spil fi , metaverse projekter, fordi de er innovative og godt...sjove, de er en underholdende bekvemmelighed, ikke en nødvendighed. Medmindre vores kollektive samfund er glade for at acceptere yderligere 300 år eller deromkring af at blive udnyttet af det gamle finansielle system, og milliarder af mennesker er tilfredse med ikke at have adgang til en bankkonto, har vi brug for en revolution, vi har brug for DeFi, hvilket gør mig begejstret over at bringe denne Euler Finance anmeldelse til dig i dag.

En kort introduktion til DeFi-udlån og -lån

Evnen til at udlåne og låne aktiver effektivt er en vigtig hjørnesten i ethvert finansielt system. I den traditionelle finansverden er processen typisk lettet af betroede og godkendte tredjepartsbanker og -institutioner. Disse banker slavebinder i det væsentlige låntagere og bliver de finansielle overherrer over folk, der har brug for at komme kravlende til dem for at låne.

Okay, dramatik til side, det var den gamle måde at gøre tingene på, og nu har vi bedre løsninger med DeFi-protokoller som Aave, Compound Finance og Euler Finance. I DeFi-verdenen er betroede og godkendte tredjeparter ikke længere nødvendige, bankoverherrerne er blevet erstattet af tillidsløse og tilladelsesløse låneprotokoller, der kører smarte kontrakter på blockchain. Dette giver en eksponentielt mere effektiv proces for långivere og låntagere til at opfylde hinandens behov, samtidig med at de reducerer de betydelige gebyrer, der opkræves af tredjeparter, og de drakoniske restriktioner, som ofte pålægges os af centraliserede myndigheder.

Her er en flot grafik fra Mere end digital det opsummerer hvordan det ser ud:

Protokoller som Forbindelse Finans , Aave var blandt den første generation af DeFi-udlånsprotokoller. Disse platforme giver brugerne adgang til udlåns- og lånefunktioner for flere krypto-tokens. At være førstegenerations kommer nu med nogle fordele og ulemper. Styrken ved "first-mover-fordel" kan ikke undervurderes, men bagsiden af ​​medaljen er, at den første iteration af en software, teknologi eller idé normalt ikke er den bedste, der er normalt masser af knæk og fejl at finde ud af. . Dette efterlader masser af muligheder for andre teams til at udvikle sig og innovere på den indledende ramme, hvilket er præcis, hvad Euler Finance-teamet har gjort.

Jeg siger ikke, at der er noget galt med Compound eller Aave, faktisk bruger jeg Aave, og de er begge fantastiske platforme, men disse protokoller var ikke designet til at håndtere de risici, der er forbundet med udlån og lån af illikvide eller volatile aktiver. Jeg ved ikke, om det skyldes, at de ikke kunne finde ud af en måde at effektivt reducere risikoen for den ekstreme mængde volatilitet, der findes på vores markeder, eller om de ikke var forberedte på den store mængde handelsvolumen eller efterspørgsel efter handel. par, som de ikke er i stand til at rumme, men resultatet er, at de er nødt til at stole på et godkendt noteringssystem for at beskytte deres brugere mod de risici, der er forbundet med sådanne aktiver. Dette er et område, som Euler indså, at de kunne forbedre markant.

Resultatet af et godkendt noteringssystem førte til en betydelig udækket efterspørgsel efter udlån og lån af kryptoaktiver. Långivere ønsker at deponere tokens for at tjene afkast og tage gearede lange positioner, mens låntagere ønsker at reducere eksponeringen over for volatilitet og udtage gearede korte positioner. Det er her, Euler Finance kommer ind og bygger på det grundlag, der er lagt af den første generation af låneplatforme og sigter mod at blive en næste generation af DeFi-protokol. De har opnået dette ved at understøtte tilladelsesfri notering og levere reaktive renter, alt imens de reducerer risikoen på aldrig før sete innovative måder, som vi vil udforske i detaljer.

Hvad er Euler Finance?

Som vi allerede har været inde på, Euler Finance er en decentraliseret finansiel udlånsplatform på Ethereum-netværket, der har bygget videre på og forbedret de udlånsplatforme, der gik forud.

Holdet opkaldte firmaet og protokol efter Leonhard Euler, der var en schweizisk matematiker, fysiker, astronom, geograf, logiker og ingeniør, der grundlagde studier af grafteori og topologi. Han gjorde også indflydelsesrige opdagelser inden for mange andre grene såsom analytisk talteori, kompleks analyse og infinitesimalregning. Wow, genial fyr! Jeg er stolt på en god dag, hvor jeg kan nå at binde mine sko, bruge tandtråd, skrive en artikel, gå tur med hunden og koge noget Mac n' Cheese. Denne fyr gør mig til skamme!

I hvert fald blev Euler Finance oprettet i december 2021, efter at virksomheden bag vandt Encode Clubs 'Spark' University Hackathon hvilket hjalp holdet med at sikre $800k under en seed-runde med prominente bagmænd som Lemniscap, LAUNCHHub Ventures, Block0, Coinbase og mere. Den 7. juni 2022 annoncerede Euler endnu en finansieringsrunde til en værdi af 32 millioner dollars ledet af Haun Ventures, som vil blive brugt til at diversificere Euler DAO statskassen, hvilket fører til et ret velfinansieret projekt.

Euler XYZ, virksomheden bag Euler Finance, blev grundlagt af Dr. Michael Bently, Jack Leon Prior og Doug Hoyte, som vil blive dækket senere i teamsektionen. Euler finance leverer en tilladelsesfri, ikke-depot-udlånsprotokol, der er specialbygget med en række nye og geniale funktioner for at hjælpe brugere med at bytte, udlåne og låne flere typer tokens, end der traditionelt var tilgængelige.

Protokollen understøtter lån og udlån af næsten alle ERC20 kryptoaktive, noget der ikke understøttes på andre platforme, samtidig med at den tilbyder muligheden for at tjene renter på brugernes krypto med mindre risiko og volatilitet end det tidligere var muligt gennem deres innovative teknologistak, som vi vil dække senere.

Euler Finance er gratis at bruge og kan tilgås af alle i verden med en internetforbindelse. Ligesom enhver DeFi-protokol, der er sin vægt værd i salt, er den fuldstændig ikke-frihedsberøvende og administreres af fællesskabet, som er indehavere af protokollens native governance token EUL.

Platformen kan tilgås på https://app.euler.finance/, og noget, der er ret fedt, er, at de originale udviklere opfordrer nye udviklere til at skabe deres egne front-end-adgangspunkter til protokollen for at hjælpe med at decentralisere adgangen og øge censurmodstanden. Den omsorg og deling af open source-software og manglen på autoritære pengehungrende udviklerfællesskaber, der findes i kryptoverdenen, giver mig altid en varm, uklar følelse.

Pro Tip: Selvom jeg har givet webadressen til platformen ovenfor, er det altid en god idé at sikre, at du dobbelttjekker webadressen og altid får adgang til enhver DeFi-protokol fra virksomhedens hjemmeside eller whitepaper for at sikre, at du bruger den korrekte URL. Når du har den rigtige platform, bør du bogmærke den for at sikre, at du altid navigerer til den rigtige for at undgå de mange svindelsider derude, der afspejler den originale platform.

Okay, lad os dykke ned i funktionerne og funktionerne i Euler Finance.

Euler Finance funktioner: 

Denne næste del vil fremhæve de vigtige funktioner og funktioner i Euler Finance. Der er meget at pakke ud her, da holdet har udviklet nogle ret imponerende protokolmekanikker, som fortjener at grave i, så tag denne tid til at tage en kop af din yndlingsdrink, før du dykker i ☕

Euler Finance: Tilladelseløs notering

Eulers ikke-depot-protokol giver sine brugere mulighed for at bestemme, hvilke kryptoaktiver den vil liste. Ved at bruge Uniswap v3 som en kerneafhængighed kan ethvert aktiv, der har et WETH-par, tilføjes som et lånemarked på Euler af enhver med det samme.

Euler Asset Tiers

Nu, for alle med deres DeFi smarte børnehat på, kan tilladelsesfri notering ringe en alarmklokke, da du måske eller måske ikke ved, at tilladelsesfri notering er langt mere risikabelt på decentraliserede udlånsprotokoller sammenlignet med andre DeFi-protokoller som DEX'er.

Dette skyldes, at risikoen kan spredes hurtigt fra én pool til en anden. Hvis et sikkerhedsaktiv pludselig falder i pris, og likvidationer ikke kan tilbagebetale låntagernes gæld, kan puljerne af flere forskellige typer aktiver efterlades med tab på debitorer, hvilket ikke er uventet. (Det er spansk for ikke godt!)

For at overvinde disse risici bruger Euler risikobaserede aktivniveauer: Collateral, Cross og Isolated, for at beskytte protokollen og dens brugere:

Isolation-Tier – Aktiver i denne række er tilgængelige for almindelig udlån og låntagning, men kan ikke anvendes som sikkerhed for at låne andre aktiver. De kan kun lånes isoleret, deraf udtrykket "Isolation tier."

Det betyder, at de ikke kan lånes sammen med andre aktiver ved brug af den samme pulje af sikkerhedsstillelse.

Hvad? Lad os se på et eksempel:

Jeg har USDC og DAI som sikkerhed, og jeg ønsker at låne isolations-tier aktiv 'ABC'. Jeg kan kun låne ABC og intet andet. Hvis jeg vil låne et andet token, 'XYZ', så kunne jeg kun gøre det ved at bruge en separat konto på Euler.

Cross-Tier - Aktiver i dette lag er tilgængelige for almindelig udlån og låntagning og kan ikke bruges som sikkerhed for at låne andre aktiver, men kan lånes sammen med andre aktiver.

Har du brug for et andet eksempel? Det tror jeg:

Hvis jeg har USDC og DAI som sikkerhed, og jeg ønsker at låne "ABC" og "XYZ" på tværs af aktiver, kan jeg gøre det fra en enkelt konto, da jeg kan låne mere end én type token, der er i kryds- lagkategori.

Sikkerhedsniveau – Aktiver i denne række er tilgængelige for almindelig udlån og låntagning, krydslån og kan bruges som sikkerhed. Disse ville være de mest likvide aktiver med den største handelsvolumen på platformen og anses derfor for at være de "sikreste".

Lad os få et eksempel:

Jeg kunne deponere sikkerhedsaktiver DAI og USDC og bruge dem til at låne sikkerhedsaktiver som UNI og LINK alt sammen fra en enkelt konto.

Ved at bruge denne trindelte metode bliver forskellige risikoaktiver sat i stykker, hvilket hjælper med at reducere smitteeffekter, så et højrisikotoken med en lille markedsværdi i isolationsniveauet kan ikke gå ned i flere veletablerede aktivpuljer. I det væsentlige øger denne metode den maksimale kapitaleffektivitet, mens den systemiske risiko holdes på det lavest mulige niveau.

EUL-indehavere kan stemme for at promovere aktiver fra Isolation-tier og flytte dem til Cross-tier eller Collateral-tier gennem styringsmekanismer. Fremme af aktiver op ad niveauerne øger kapitaleffektiviteten på Euler, da det giver långivere og låntagere mulighed for at bruge kapital mere liberalt, men kan også udsætte protokolbrugere for øget risiko, så det er i alles interesse at balancere risiciene.

Euler Finance: Udlån og låntagning

Når långivere indbetaler i en likviditetspulje på Euler, vil de modtage rentebærende ERC20 eTokens til gengæld, hvilket er standardpraksis på tværs af DeFi-protokoller. Disse tokens kan til enhver tid indløses for deres andel af de underliggende aktiver i en pulje, så længe der er ulånte tokens i puljen.

Låntagere tager likviditet ud af en pulje og betaler lånte midler tilbage med renter, hvilket resulterer i, at de samlede aktiver i en pulje vokser over tid. Det er sådan, långivere tjener renter på aktiver, da deres eTokens kan indløses for en stigende mængde af det underliggende aktiv over en periode. Intet nyt eller banebrydende her, dette er den gennemprøvede metode bag DeFi-udlån og -lån. Denne proces er alt sammen håndteret gennem smarte kontrakter, hvilket gør den ganske problemfri og brugervenlig.

Dernæst vil vi dække de forskellige komponenter, der er involveret i låntagning.

Tokeniseret gæld 

Euler udsteder dTokens for at tokenisere gæld på samme måde som Aaves gældstokens. dToken-grænsefladen tillader konstruktion af positioner uden at skulle interagere med underliggende aktiver og kan bruges til at skabe afledte produkter, der inkluderer gældsforpligtelser.

I stedet for at tilbyde ikke-standardiserede metoder til at overføre gæld, bruger Euler de almindelige overførsel/godkend ERC20-metoder, men vender tilladelseslogikken om.

Jeg ved godt, det lyder kompliceret, men det er det ikke, her er et eksempel på, hvordan det virker:

I stedet for at kunne sende tokens til hvem som helst, men kræver godkendelse, som det er standardmetoden, kan dTokens tages af alle, men kræver godkendelse for at acceptere dem. Dette forhindrer brugere i at "brænde" deres dTokens. Nuladressen har ingen mulighed for at godkende en indgående overførsel af dTokens.

Som du ville forvente, betaler låntagere renter på deres lån. De påløbne renter afhænger af de algoritmisk bestemte rentesatser for hvert aktiv. En del af de påløbne renter holdes i reserver for at dække akkumulering af dårlige fordringer på protokollen, hvilket tilføjer endnu et lag af sikkerhed.

Beskyttet sikkerhedsstillelse

Dette er en af ​​de funktioner, der er ret unikke for Euler. På Compound og Aave er enhver sikkerhed, der er deponeret på protokollen, altid tilgængelig for udlån. Euler tillader, at der deponeres sikkerhed, men ikke nødvendigvis stilles til rådighed for udlån.

Dette er en praktisk funktion, da indskydere ikke behøver at hæve penge fra platformen, hvis de vælger at tage en pause fra udlån. Midler i beskyttet status forrentes ikke, men er fri for risikoen for, at låntagere misligholder og kan trækkes tilbage til enhver tid øjeblikkeligt. Dette hjælper også med at beskytte mod, at låntagere bruger tokens til at påvirke styringsbeslutninger eller tage korte positioner.

Hvorfor er dette en vigtig funktion?

Bortset fra bekvemmeligheden giver dette også en værdifuld use case for dem, der virkelig bekymrer sig om industrien og DeFi-fællesskabet som helhed. I 2020 oplevede MakerDAO et flashlånsscenarie, der blev brugt til uretfærdigt at vedtage en regeringsafstemning.

Så hvis du siger, at der er en stor regeringsafstemning på vej på en platform, kunne Euler-brugere beskytte de aktiver, der er nødvendige for at stemme om forslaget, og forhindre hvaler i at låne en bådladning af disse tokens og derefter svinge en stemme til deres fordel. Dette er med til at resultere i en mere retfærdig demokratisk regeringsførelse. Denne funktion kan også bruges til at forhindre intenst salgspres, pump og dumps, flashlånsangreb og dødsspiraler.

Udskyd likviditetskontrol 

Dette er en anden innovativ funktion på Euler, som jeg ikke er stødt på før med andre udlånsplatforme. Normalt kontrolleres en kontos likviditet umiddelbart efter udførelse af en operation, hvilket fører til en handling, der kan mislykkes på grund af utilstrækkelig sikkerhed.

For eksempel kan låntagning, tilbagetrækning af sikkerhed eller forlade et marked medføre, at en transaktion tilbageføres på grund af en krænkelse af sikkerhedsstillelsen.

Igen, det ville ikke være nogen bueno.

Euler har en funktion, der giver brugerne mulighed for at udskyde deres likviditetstjek, hvilket kan tillade, at mange operationer kan udføres, hvor likviditetskontrollen kun udføres én gang til allersidst.

Lad os se på, hvordan dette er gavnligt for brugeren:

Uden at udsætte et likviditetstjek skal jeg først stille sikkerhed, før jeg udsteder en låneaktion. Men hvis det gøres i samme transaktion, giver udsættelse af likviditetskontrollen mig mulighed for at gøre dette i hvilken som helst rækkefølge, jeg vælger, hvilket giver mere fleksibilitet og en mindre stiv struktur, samtidig med at der potentielt spares på spildgasgebyrer på mislykkede transaktioner.

Dette giver brugerne mulighed for at være i stand til at samle et sæt handlinger, hvor slutresultatet er en sund position, men en bestemt handling inden for den sekvens har muligvis ikke været gennemførlig alene. Dette giver mulighed for handlinger på Euler, som ikke er mulige på andre platforme. Meget seje ting!

At være i stand til at udskyde likviditetstjek fører også til en anden fantastisk funktion på Euler, og det er Feeless Flash Loans.

I modsætning til Aave har Euler ikke det traditionelle koncept med et flashlån. I stedet kan brugere udskyde deres likviditetstjek, foretage en usikret lånehandling, udføre den operation, de vil, og derefter tilbagebetale det lånte.

Denne handling kan bruges til at udføre porteføljeomlægning, opbygge gearede positioner, drage fordel af eksterne arbitragemuligheder og mere.

Risikojusteret lånekapacitet

I lighed med andre udlånsprotokoller kræver Euler, at brugerne sikrer, at værdien af ​​deres sikkerhed forbliver højere end værdien af ​​deres forpligtelser, undtagen i den periode, hvor likviditetskontrollen udskydes. Oversikkerhed er standardpraksis og styrer, hvor meget der kan lånes i første omgang.

For at gøre dette koncept så enkelt som muligt, er det grundlæggende dette:

Jeg indbetaler $100 værd af X og kan låne $70 værd af Y. På den måde gør det ikke noget, hvis jeg ikke kan betale $70 tilbage, da långiveren/platformen beholder de $100. Ingen er ude af lommen, bortset fra låntageren, der undlod at tilbagebetale gæld.

Sammenlign dette med, hvad der skete med rodet af, hvad der sker med centraliserede låneplatforme som Celsius og Voyager, der nu er konkurs, og hvad folkene hos Three Arrows Capital gjorde, der forårsagede deres kollaps:

De låner 100 dollars af dig, så låner de 100 dollars af mig og derefter yderligere 100 dollars af Bob uden at stille sikkerhed, eller måske mindre end de lånte. Så når Three Arrows Capital ikke kan tilbagebetale de 300 $, de lånte, nu er du, mig og Bob ude af lommen, og stakkels Bob har nu ikke de penge, han skal bruge til at fodre sine katte 😿

Blockchain forenklet har dette fantastiske og enkle diagram, der viser, hvordan traditionelle kryptolån fungerer:

Euler opnår dette anderledes end traditionelle DeFi-udlånsplatforme. De bruger en tosidet tilgang, hvor de justerer markedsværdien af ​​en låntagers forpligtelser for at nå frem til en "risikojusteret passivværdi." Denne tilgang forbedrer kapitaleffektiviteten, da den giver Euler mulighed for at tage højde for de aktivspecifikke risici ved begge downside , opadrettede prisbevægelser, ikke kun nedadgående risiko, som det gøres på platforme som Compound.

Disse risici er forbundet med aktivspecifikke sikkerhedsfaktorer svarende til Compound, men tager også hensyn til lånefaktorer, som er unikke for Euler. I sidste ende betyder denne tilgang, at likvidationstærsklen for hver låntager er skræddersyet til de specifikke risikoprofiler forbundet med de aktiver, de låner og bruger som sikkerhed.

Euler Whitepaper giver et godt eksempel på, hvordan dette fungerer, her er et skærmbillede, der forklarer det:

Jeg synes, det er en meget smart måde at gøre tingene på, da andre DeFi-platforme behandler alle låntagere ens, uanset hvilket aktiv der er lånt, mens Euler bruger en metode, der er specifik for hver enkelt person.

MEV-resistente likvidationer

På de fleste udlånsplatforme tilskyndes likvidationer ved at tilbyde en låntagers sikkerhed til likvidatorer med en fast procentdel rabat (typisk mellem 5-10%). Problemet med dette er, at potentielle likvidatorer ofte ikke har andet valg end at engagere sig i prioriterede gasauktioner (PGA'er) for profitable likvidationer, hvilket afslører likvidationsbonussen som minearbejder-ekstraherbar værdi (MEV). Et andet problem med denne metode er, at en fast rabat kan være strafbar for store likvidationer, afskrække store låntagere, samtidig med at den er utilstrækkelig til at dække omkostningerne og tilskynder til mindre likvidationer.

Hvor mange "no-buenos" kan jeg passe i en artikel? Euler smadrer det! Før forskningen til denne artikel anede jeg ikke, at der var så mange mangler i traditionelle DeFi-udlånsprotokoller, der skulle løses.

For at overvinde dette likvidationsproblem i stedet for en fast rabatprocent tillader Euler, at rabatten stiger som en funktion af, hvor "i negativ" en position er. Dette gør den umiddelbare likvidationsudløser, der traditionelt anvendes, til mere en hollandsk auktionsmetode. Da rabatten langsomt stiger, skal hver likvidator tage stilling til, om han vil byde på en likvidation med den aktuelle rabat, der tilbydes.

Som et eksempel på, hvordan dette kan se ud, kan likvidator A være rentabel med 4 %, men likvidator B kan drive driften mere effektivt og være i stand til at springe ind tidligere og likvidere med 3.5 %. Denne hollandske auktionsmetode er hjulpet af TWAP-oraklerne, som vil blive dækket senere. Dette er fordelagtigt, da der ikke er et enkelt prispunkt, hvor hver likvidator bliver profitabel på samme tid.

I stedet kan prisen svinge over tid, hvilket fører til et kontinuum af muligheder for at likvidere, hvilket er med til at begrænse de prioriterede gasauktioner og bør være med til at drive rabatprisen mod de marginale driftsomkostninger ved at likvidere en låntager.

Denne metode alene forhindrer dog ikke MEV, da minearbejdere og frontløbere stadig kan stjæle en likvidators transaktion. For at begrænse dette tillader Euler likviditetsudbydere at gøre sig berettiget til en "rabatforstærker", som giver dem mulighed for at blive profitable på den hollandske auktion før minearbejdere og frontløbere, der ikke har rabatforstærkeren.

Bløde Likvidationer

Bløde likvidationer er en meget fin tilføjelse, da det giver låntagere mulighed for at få en brøkdel af deres position likvideret, hvis det betyder, at det kan bringe belåningsgraden tilbage i en sund position og undgå at udslette hele lånet.

Dette giver likvidatorer mulighed for at betale en del af en låntagers gæld uden at udløse en likvidation af hele positionen. Euler bruger en dynamisk "tætte faktor", der tillader likvidatorer at betale beløb for at bringe krænkere tilbage til helbred, dette hjælper med at øge stabiliteten og volatiliteten af ​​de aktiver, der holdes på platformene og giver en bedre oplevelse for låntageren, da de oplever mindre risiko for fuldførelse likvidationer.

Når du låner midler på en protokol, er det vigtigt at holde øje med belåningsgraden på dit lån:

Sørg for ofte at tjekke ind på dit låns "sundhedsmonitor", som kan findes under fanen "konti".

Stabilitetspuljer

Euler gør det muligt for långivere at støtte likvidationer ved at give likviditet til en stabilitetspulje, der er knyttet til hvert lånemarked. Likviditetsudbydere i en stabilitetspulje deponerer eTokens og tjener renter, mens de venter på, at likvidationer behandles.

Dette er i modsætning til de traditionelle likvidationsmetoder på andre platforme, der er afhængige af tredjepartsbørser til at tilbagebetale lån og tredjeparts prisfeeds, der muligvis ikke stemmer overens med udlånsprotokollens datafeed. Dette kan forårsage problemer såsom ting som glidning, swapgebyrer, ekstrem volatilitet og ikke brug af prisudjævnende algoritmer, hvilket kan forårsage servermismatch i pris.

Her er en sammenligningstabel, der viser fordelene ved at bruge en intern stabilitetspulje til likvidationer kontra ekstern likviditetskilde:

Eulers tilgang kan opfattes som en udvidet multi-collateral form af stabilitetspulje-ideen, der blev banebrydende med Liquidity Protocol. Den største fordel ved at bruge en stabilitetspulje er, at likvidationer kan behandles øjeblikkeligt ved hjælp af en intern likviditetskilde på det tidspunkt, hvor en låntager ifølge protokollen anses for at være i strid, uden at en likvidator selv behøver at hente aktiverne fra en tredjedel. -partsudveksling.

Decentraliserede prisorakler

Prisoraklerne brugt af Euler Finance er også en ny innovation i verden af ​​DeFi-udlånsplatforme. Platforme som Compound, Maker og Aave bruger forskellige systemer til at få priser fra kilder uden for kæden og sætte dem i kæden, så de kan tilgås af de relevante smarte kontrakter.

Euler anser dette for en ineffektiv metode og er uegnet for dem, da det kræver centraliseret indgriben, hver gang et nyt lånemarked skal oprettes. Euler er afhængig af Uniswap v3's decentraliserede tidsvægtede gennemsnitspris (TWAP) orakler for at få adgang til brugernes solvens i realtid. Referenceaktivet, der bruges til at normalisere priserne på Euler, er Wrapped Ether (WETH), da det er det mest almindelige basepar på Uniswap.

Her er et kig på Eulers Oracle-graderingssystem:

Denne metode er under udvikling og vil med tiden blive erstattet af en mere omfattende løsning. Euler har allerede udviklet en open source orakelværktøj der vil simulere, hvor dyrt det er at manipulere et givet token-par på Uniswap.

Euler Finance: Renter

Traditionelle platforme bruger statiske lineære rentemodeller til at styre omkostningerne ved at låne på deres platforme. Simpelthen sagt, når efterspørgslen efter lån fra puljen stiger eller udbuddet falder, stiger renterne, og når udbuddet stiger eller efterspørgslen falder, falder renten. Enkel udbuds- og efterspørgselsøkonomi 101.

Denne model fungerer fint, hvis de er korrekt parametriseret på forhånd, men kan forårsage problemer, hvis de er indstillet forkert. For at undgå dette, i stedet for statiske lineære renter, bruger Euler reaktive renter.

For at undgå problemet med at skulle vælge de rigtige parametre for hvert lånemarked, bruger Euler kontrolteori til at hjælpe autonomt med at guide låneomkostningerne mod et niveau, der maksimerer kapitaleffektiviteten på protokollen. Faktisk var Euler den første DeFi-protokol til at innovere på denne måde og har modtaget ros for innovationen inden for DeFi-fællesskabet. 

Her er en fantastisk infografik, der viser, hvordan renteberegningsmetoden på Euler adskiller sig fra Aave og Compound:

Aave/sammensætning:

Euler Finans:

Euler bruger en PID-controller til at forstærke ændringshastigheden i rentesatser, når udnyttelsen er over et måludnyttelsesniveau. Dette giver mulighed for reaktive renter, der tilpasser sig markedsforholdene for det underliggende aktiv i realtid uden behov for løbende styringsintervention.

Euler Finance: Gasoptimering

I unge whipper-snappere, der lige er begyndt på DeFi i dag med jeres smarte lag to Ethereum-skaleringsløsninger, kender måske aldrig smerten ved Ethereum-gasgebyrer. Tilbage i min tid var det ikke uhørt at bruge hundredvis af dollars for en enkelt Ethereum-transaktion.

Okay bedstefar, slå dig ned.

For at undgå forfærdelige gasgebyrer og "back in my day"-historier er Euler afhængig af smarte kontrakter, der minimerer mængden af ​​brugt lagerplads, og implementerer et modulsystem for at reducere mængden af ​​krydskontraktopkald, der skal udføres, og har haft en række andre gasforbrugsoptimeringer anvendt på protokollen.

Dette gør Euler mere gasgebyrvenlig end mange andre låneprotokoller, da disse smarte kontrakttransaktioner virkelig kan slå hul på den gamle Ethereum-bankkonto.

Gennem en funktion kendt som Transaction Builder kan brugere batche flere transaktioner og reducere deres gasomkostninger, mens avancerede brugere kan bruge denne funktion sammen med muligheden "udskyd likviditetstjek" til at udføre mange funktioner for transaktioner med lavt gebyr.

Her er et kig på Transaction Builder-grænsefladen:

En anden innovativ tilføjelse er brugen af ​​underkonti. Hvis brugere af Euler skulle sende sikkerhed til nye Ethereum-adresser for hvert nyt isolations-tier-lån, ville det koste en formue i gasgebyrer. For at undgå dette giver Euler enhver Ethereum-konto, der bruger protokollen, adgang til op til 256 underkonti, som kan bruges til omkostningseffektivt at administrere flere positioner på samme tid. Brugeren behøver kun at godkende Eulers adgang til et token én gang og kan derefter indbetale til en hvilken som helst underkonto.

Pro Tip: Hvis billedet ovenfor fik dig til at tro, at jeg har millioner af dollars på platformen, ville jeg ønske, jeg var den ballin! Hvis du skifter dit MetaMask-pungnetværk fra Ethereum-netværket til Ropstens testnet, kan du udforske platformen ved at bruge millioner af dollars i demo-midler for at få en fornemmelse af, hvordan det fungerer.

En yderligere fordel ved underkonti er, at der ikke kræves godkendelser for at overføre aktiver og passiver mellem dem, hvilket giver brugerne mulighed for at isolere og adskille deres sikkerhed og gæld.

Euler Finance: Design og brugervenlighed

DeFi-platforme er ikke altid kendt for deres begyndervenlighed og bliver ofte brugt af mere avancerede kryptobrugere. Euler er ingen undtagelse her, da koncepterne stadig betragtes som en smule avancerede, selvom jeg må sige, at en ting, jeg syntes, de gjorde meget godt, var at skabe en UI/UX, der er nemmere at navigere og administrere end de fleste andre DeFi-platforme, så Det må jeg lægge hatten på.

Her er et kig på et par af de forskellige grænseflader:

Platformen giver al den funktionalitet, du ville forvente fra en DeFi-udlånsplatform. Navigationen er en leg, og al grafik, målere og menuer fører til, at Euler er en af ​​de bedre platforme, jeg har brugt med hensyn til design, funktionalitet, brugbarhed og blot generel navigation og forståelse af, hvad der faktisk foregår inden for protokol.

For alle, der nogensinde har brugt en DeFi-platform, vil det være ligetil at bruge Euler Finance, da deres designteam gjorde et fantastisk stykke arbejde. Når du tilslutter din MetaMask, Fortmatic, Keystone, Ledger, Torus, Sikker indbetaling eller Coinbase-pung, så er du afsted og flyver på ingen tid.

Der er fire hovedafsnit: Markets, Dashboard, Governance og Account, som er værd at beskrive kort.

Markeder– Dette er området, hvor du kan se markederne, låne, udbud, TVL-beløb og Oracle-vurderinger.

Måler/Dashboard– Viser alle konti, underkonti og pengeoplysninger.

Konti– Viser alle oplysninger om brugerens konto, nemlig hvor meget sikkerhed du har, eventuelle aktive lån, kontoens sundhedsscore, hvad der udlånes mm.

Governance– Det er her brugerne kan få adgang til delegeretsektionen og forummet, hvor forslag og styringsspørgsmål diskuteres.

Euler Finance: Governance

Den styring, som Euler anvender, ligner meget den styringsmodel, som Compound Finance var pioner for for år siden. Jeg gætter på, at de regnede med," hvorfor genopfinde hjulet?"

Protokollen vil blive administreret af indehavere af Euler Governance Token (EUL). Tokens vil repræsentere stemmebeføjelser for protokolsoftwaren, og indehavere med nok tokens vil være i stand til at fremsætte forslag til ændringer af protokollen. Token-indehavere vil være i stand til at stemme om emner som:

• Et aktivs niveau
• Sikkerheds- og lånefaktorer
• Pris orakel parametre
• Reaktive rentemodelparametre
• Reservefaktorer
• Selve styringsmekanismerne

Euler Finance: Reserver

Hvordan en protokol forvalter sine reserver er en vigtig overvejelse for alle, der ønsker at blive en långiver på platformen. Misforvaltning af reserver er, hvordan problemer som bankløb opstår, og hvorfor platforme som Celsius og Voyager var nødt til at standse kundehævninger og indgive en konkursbegæring.

Den måde, de fleste udlånsprotokoller fungerer på, er, at de vil tage en del af renten betalt af låntagere, og i stedet for at give den til långivere, vil de holde den inden for protokollen.

Lad os se på udbudssiden og protokolindtægter for Euler Finance i løbet af de seneste 90 dage:

Vi kan se, at Euler afsætter en sund del af platformsomsætningen. Reserver er vigtige, da de fungerer som en bagstopper for långivere. Der er scenarier, hvor låntagere ikke vil være i stand til at betale deres positioner tilbage, hvilket fører til noget, der kaldes "dårlig gæld". Hvis den dårlige gæld spreder sig for vidt og ikke er indesluttet, så bliver andre långivere nervøse over at blive efterladt i posen med dårlig gæld, hvilket kan føre til, at de trækker deres penge tilbage, hvilket fører til en spiral, også kaldet bankrun.

Euler har positioneret sig selv på en måde, så reserverne vil vokse hurtigere end dårlig gæld akkumulerer og har gjort det siden protokollens barndom. Dette giver mulighed for indkvartering og tillid fra flere långivere til protokollen. Vi kan se, hvordan dette har spillet ud på Euler over tid:

Euler gør et par ting anderledes med hensyn til reserver end andre udlånsprotokoller ifølge dette Interview med CEO og medstifter Dr. Michael Bentley.  

Til at starte med geninvesteres reserver på Euler evigt tilbage i protokollen og tjener sammensatte renter, så de vokser eksponentielt over tid. Euler har også sat en højere reservefaktor på en måde, der fører til, at omkring en fjerdedel af betalte renter går til protokollen og ikke långiverne.

Afvejningen her er lavere afkast for långivere, men sikrere og mere bæredygtige rentebetalinger, der forhåbentlig vil føre til en lang og velstående udlånsplatform og undgå de faldgruber, som ubæredygtige låneplatforme har oplevet tidligere ved at tilbyde 20 %+ afkast og derefter gå buste. Husk gutter og piger, hvis afkastet virker for godt til at være sandt, er de det sandsynligvis, og jo højere afkast, jo højere er risikoen. Euler sigter efter at finde ud af, at Goldilocks zone eller "sweet spot" balancerer risiko og belønning.

Euler Finance (EUL) Tokenomics

Euler (EUL) er det oprindelige token på Euler Finance-protokollen. Det er et ERC-20-token, der fungerer som et governance-token. Det samlede udbud af token er 27,182,818 (en hyldest til Eulers nummer).

Hvad angår token-allokeringen, er det her, vi kigger på:

De indledende tildelinger kan ændres i takt med, at økosystemet udvikler sig. Det samlede udbud er fastsat i de første 4 år, hvorefter indehavere af EUL-tokens kan vedtage et styringsforslag om at puste udbuddet op med maks. 2.718 % om året.

Her er et kig på forsyningsplanen, der fører ind i 2026

Normalt dykker jeg ned i token-ydelsen af ​​et projekt, men da tokenet kun har været ude siden den 28. juni^th 2022, er der ikke meget at se på. Tokenet, der blev frigivet til offentligheden til en pris på $3.73 ifølge CMC, hoppede rundt som en pinball i 3 uger og skød op til $4.40 og derefter ned til $3.20, før det hvilede på $3.40, hvor det ligger i skrivende stund.

Token-indehavere er brugere af platformen, der er interesserede i styring, og investorer, der er langsigtede positive over for innovationen og succesen af ​​platformen. EUL token er i øjeblikket tilgængelig på børser som f.eks Huobi, Gate.io, MEXC og Uniswap.

Euler Finance: Sikkerhed

Euler Finance har et imponerende katalog over sikkerhedspartnerskaber med nogle af de bedste sikkerhedsfirmaer i branchen:

Platformen har foretaget sikkerhedsrevisioner af firmaer som Halborn og tilbyder et 1 million dollars bug bounty-program. Holdet offentliggjorde de tilfredsstillende sikkerhedsrevisionsresultater på deres Github.

Tredjeparts og offentligt udgivne revisionsresultater er altid et godt tegn, og den imponerende kaliber af sikkerhedsfirmaer, der samarbejdede med Euler for at revidere alt fra selve platformen og smarte kontrakter, til penetrationstest og prægningskontrakter er en tillidserklæring i min bog.

Euler Finance: Team og investorer

Euler er et team af softwareingeniører og kvantitative analytikere, der specialiserer sig i forskning og udvikling af web3-teknologi og finansielle applikationer. Der er mere til holdet end blot Euler Finance-platformen.

Holdet består af medlemmer med forskellige baggrunde, der har stor erfaring i både traditionelle og blockchain-virksomheder.

Dr. Michael Bentley - Medstifter og administrerende direktør: I et tidligere liv arbejdede Dr. Bentley som en evolutionær biolog, der brugte spilteori og komplekse systemmodellering til at tegne evolutionsteorier. Han studerede på University of Oxford, arbejdede som prisanalytiker for Royal Bank of Scotland og fortsatte med at blive postdoktoral forskningsassistent i Oxford. En imponerende og interessant baggrund.

Doug Hoyte - Medstifter og Blockchain Dev: Doug er en programmør, forfatter og lærer, der har specialiseret sig i netværkssikkerhed og finansielle applikationer.

Jack Prior - Medstifter og Full-Stack-udvikler: Jack arbejdede som webudvikler for blandt andet Salary Finance, Fintricity og Qadre og har over 11 år i branchen som webudvikler. Efter at have studeret web- og multimedieledelse ved University of Sussex, har han haft flere udviklerroller for forskellige virksomheder, før han var med til at stifte Euler.  

Euler har et imponerende team og flere medlemmer, end jeg kan nævne her. Tjek gerne ud Euler Team-side hvis du vil lære mere.

Euler er også bakket op af nogle brancheførende investorer og VC-firmaer, da de har tiltrukket nogle folk med dybe lommer. Her er et kig på nogle af deres investorer:

Euler Finans: Bekymringer

Jeg vil være ærlig over for jer og indrømme noget, som ikke mange mennesker er villige til at gøre. Crypto and DeFi er et eksperiment på flere milliarder dollar, og ingen ved, hvordan decentraliseret finans vil være om fem år, eller om den overhovedet vil eksistere.

Hvis begivenheder som Terra-kollapset, Celsius- og Voyager-konkursen og de titusindvis af mislykkede kryptoprojekter, der ikke længere eksisterer, ikke har overbevist dig, er der ingen, der virkelig har en anelse i denne industri om, hvad der vil og ikke vil fungere. Det er et kæmpe tilfælde af, "lad os smide noget spaghetti på væggen og se, hvad der stikker." Som i, lad os prøve en masse forskellige ting og se, hvad der virker.

Hvis du ikke tror mig, så spørg Mike Novogratz, administrerende direktør for Galaxy Digital, som har lagt millioner af dollars i sine forskningsteams og har topindustrianalytikere og et helt firma, der analyserer og forsker i projekter. Selv med alt det til hans rådighed, var han stadig så sikker på Terra, at han fik sig en massiv Terra-tatovering, før den kollapsede og mistede mennesker milliarder i midler.

Det, jeg kommer til her, er, at jeg ikke aner, om Euler Finance vil vise sig at blive en langsigtet og bæredygtig udlånsprotokol. Måske er det bare mig, og det kan lyde mærkeligt, da jeg er en krypto-investor, som anses for at være den mest risikable aktivklasse, men jeg er ret risikovillig, og jeg kan godt lide at stole på protokoller, platforme og teknologi, der har været grundigt kamp- testet. Det tog mig år at holde øje med Aave, halvt forventede et kollaps eller tæppetræk, før jeg var sikker nok til at bruge protokollen.

Efter at have testet Euler Finance, verificeret deres sikkerhedsrevision og gennemsøgt platformen med en fintandet kam, kunne jeg slet ikke finde fejl på platformen. Det ser virkelig ud til at være næste generations låneprotokol med mange fordele i forhold til traditionelle låneplatforme.

På papiret og i teorien lyder de revolutionære ideer og koncepter geniale, men min største bekymring er, at det ikke er blevet kamptestet og har bestået tidens tand. Selvom den er i fuld gennemsigtighed, giver denne platform mig en langt højere grad af selvtillid end de fleste nyere DeFi-platforme derude på grund af deres fokus på sikkerhed, og hvad der virker som utroligt smarte innovationer i protokolmekanikken.

Min eneste anden bekymring kommer i form af lav likviditet og samlet værdi låst, da den i øjeblikket er rangeret 25^th i TVL, hvilket gør den ikke egnet til større långivere og låntagere. Selvom når det er sagt, ser vi en meget sund stigning i værdi låst, hvilket er et godt tegn på, at platformen hurtigt vinder indpas:

Hold øje med platformens likviditet, før du dykker ned i platformen, da en platform uden penge låst i protokollen ikke kan fungere, men det er selvfølgelig stadig et meget nyt projekt, og det er ved at vinde en sund indpasning og adoption. Jeg forventer, at det vil klatre i graderne, efterhånden som flere brugere tager platformen i brug.

Euler Finance: Afsluttende tanker

Jeg er stor fan af innovation i rummet. Det er fantastisk at se platforme som Euler Finance bygge videre på erfaringerne og ideerne fra tidligere platforme og fremme koncepterne, hvilket bidrager til udviklingen af ​​den decentraliserede finansbranche. Hvis banker er som hesten og vognen, er DeFi-protokoller som Compound, Maker og Aave bilen, så sigter platforme som Euler Finance efter at blive den flyvende bil, hoverboards, jetpacks eller de rør-ting, folk bruger til at suse rundt i showet Futurama.

DeFi-industrien er oversvømmet med copycat-protokoller og utallige fantasiløse klonplatforme, der blot forsøger at udnytte en voksende tendens. Euler er bestemt en undtagelse fra denne norm, da den bruger funktioner, der aldrig før er set i DeFi, såsom tilladelsesløse lånemarkeder, reaktive renter, beskyttet sikkerhedsstillelse, MEV-resistente likvidationer og multi-collateral stabilitetspuljer.

For de modige og dristige, som ikke er bange for at springe ud i nye ting, tilbyder Euler Finance mange fordele i forhold til traditionelle låneprotokoller, hvilket er en af ​​grundene til, at platformen hurtigt har nydt godt af adoption og TVL-stigning, efterhånden som nye brugere er strømmet til platformen.

For mig personligt, så meget som jeg sætter pris på innovationen, er dybt imponeret og elsker at se branchen udvikle sig og udvikle sig, som et varmt karbad, vil jeg dyppe tæerne i og bruge platformen med begrænsede midler i løbet af det næste stykke tid som Jeg kan godt lide, hvad det har at tilbyde, men kun tiden vil vise, om deres nye eksperimentelle metoder til at bygge en låneplatform vil vise sig at være overlegne , bæredygtige.

Euler Finans FAQ

Hvad er Euler?

Euler er en ikke-depotprotokol på Ethereum-netværket, der giver brugerne mulighed for at låne og låne næsten ethvert ERC20-aktiv.

Hvem udviklede Euler?

Euler blev oprindeligt skabt af et team af udviklere hos virksomheden Euler XYZ Ltd. Platformen decentraliserer og modtager bidrag fra det eksterne udviklerfællesskab.

Hvad er EulerDAO?

EulerDAO er en decentraliseret selvstændig organisation, der har platformens styringstoken EUL. Indehavere af tokenet har stemmebeføjelser til at foreslå ændringer til Euler-protokollen.

Er Euler bedre end Aave?

Euler leverer mere innovativ, avanceret og opfindsom mekanik, der aldrig før er blevet brugt i DeFi. Selvom Euler har mange fordele i forhold til Aave og ser ud til at arbejde i en overlegen metode, vil tiden vise, om Eulers metoder er bæredygtige, og om platformen kan vise sig at være en bedre udvikling i DeFi-udlånslandskabet.

Er Euler bedre end Compound Finance?

Euler har vedtaget den dokumenterede succesrige styringsmodel af Compound og giver mere opfindsomme og fordelagtige fordele end Compound Finance. Igen ser Euler ud til at være den bedre platform i teorien, men som med Aave, vil tiden vise, om Eulers metoder kan være bæredygtige og vise sig at være en forbedret udlånsprotokol i det lange løb.

Hvad kan jeg gøre på Euler?

Udover udlån og låntagning, kan brugere også præge og brænde, hvilket giver brugerne mulighed for at skabe gearede positioner for låntagere og indlån. Brugere vil også være i stand til at bytte tokens ved hjælp af en Uniswap v3 og 1 tommer DEX-integration.