Midt i en brutal omprissætning for krypto, befandt den Solana-baserede (SOL) DeFi-udlånsprotokol Solend DAO (SLND), sig selv i centrum for adskillige potentielt eksistentielle kriser i den forgangne weekend.
Efter at have afsløret, at en enkelt 'hval' havde opnået et næsten monopol på to af protokollens tilgængelige udlånsaktiver, hvilket risikerede et potentielt nedbrud af dets underliggende SOL / SLND-økosystemer, gav en afstemning Solend DAO bemyndigelse til at beslaglægge hvalens beholdninger før en ny afstemning ugyldiggjorde denne autoritet, hvilket efterlod DeFi-långiveren i limbo.
Velkommen til endnu en skør dag i DAOs.
Problem 1: Ubegrænset låntagning skaber tilsyneladende risici
Søndag offentliggjorde Solend Labs sin første styring forslag, med titlen "SLND1: Mitigate Risk From Whale." Forslaget informerede samfundet om det en enkelt kunde havde samlet en "ekstremt stor" marginposition det "satte Solend-protokollen og dens brugere i fare."
Forslaget advarede også om, at den anonyme bruger havde deponeret 5.7 millioner SOL-tokens til at bruge som sikkerhed for at låne 108 millioner USD af Tether (USDT) og Circle (USDC) stablecoins. Ifølge opslaget udgør disse positioner 95 % af alle deponerede SOL og 88 % af alle USDC lånt fra deres primære aktivpulje – svimlende 25 % af den samlede værdi låst (TVL) på platformen.
Ved hjælp af protokollens parametre beregnede forslaget, at hvis prisen på SOL skulle falde til $22.30, ville 20 % af brugerens 'lån' være likviderbare, eller ca. SOL til en værdi af 21 millioner dollars. Som forklaret i indlægget kunne en likvidation af denne størrelse ikke uden videre absorberes af markedet, og SOL kunne opleve betydelige prisfald.
Problem 2: Solend DAO-brugere går mod udgangene, fanger andre inde
Bekymringer med hensyn til risikoen for, at dette eneste massive lån går dårligt, har fået mange andre brugere til at trække deres aktiver tilbage - hvilket har ladet "udnyttelsen" af USDC og USDT hoppe til 100%. Denne udvandring efterlader intet for resten af deres indskydere at trække sig tilbage. Hvad værre er, andre positioner, der brugte USDT eller USDC som sikkerhed, kan nu ikke likvideres.
A køre på banken var delvist begyndt.
Solend står nu over for muligheden for at blive beklædt med uerholdelige gældsforpligtelser, der overstiger dets aktiver, og som i øjeblikket ikke kan give kunderne den tilbagetrækningsevne, de har ret til - hvad vi traditionelt omtaler som insolvens.
Læs mere: Tyrkiets centralbank forårsagede køre på kryptobørser, siger tidligere MP
Problem 3: Spøgelseshvaler ryster båden - decentraliserede risici, centraliserede modtagere
Forslaget detaljerede yderligere de 'decentraliserede' långiveres mislykkede forsøg på at kontakte "hvalen" siden den 13. juni.
Siden likviditetsspørgsmålet begyndte, har den automatiserede rentemekanisme, der anvendes af DAO, skubbet USDC og USDT APY-satserne til deres maksimum på henholdsvis >60 % og >600 %. Medmindre hvalen ønsker at spille bold, eller Solend kan finde en ekstern part til at forsyne den med en ekstra stablecoin-forsyning, kan DAO ikke gennem nogen nuværende mekanisme, reagere på den ugunstige USDC- og USDT-dynamik.
Solend DAO's udviklere afslørede, at de allerede havde været i samtale med market makers og automated market makers (AMM'er). Disse er i det væsentlige konkurrenter til Solend, der tilbyder de samme tjenester til forskellige tokens, økosystemer osv.
Det erklærede formål med disse samtaler er at forsøge at finde frem til en metode til at tilskynde kunder til indbetal flere stablecoins på platformen og at arrangere en procedure for at tillade den potentielle tvangslikvidation at finde sted uden at skabe kaos på tokenpriser og SOL-netværket.
Løsning: Solend DAO foreslår løsninger
Søndagens regeringsforslag tilbød en tostrenget tilgang til at håndtere brygningskrisen:
- Indfør med tilbagevirkende kraft en ny politik for store låntagere for at mindske risikoen for den nuværende hvals marginposition.
- Giv Solend Labs "nødkraft" til at beslaglægge den store konto for at tvangslikvidere den på en forudaftalt måde i samarbejde med eksterne partnere.
Knap mere end 1 % af den samlede befolkning af token-indehavere deltog i denne afstemning, og den blev vedtaget efter en enkelt stor konto bidrog med mere end 98 % af "Ja"-stemmerne.
Denne "demokratiske" stemme, sikret af en enkelt vælger, om at beslaglægge en anden enkelt brugers aktiver, som skulle overdrages til en stadig anonym udviklingsteam, slog alarm med Solends fællesskab, genererede SOL-overskrifter hele weekenden og kastede en betydelig skygge over sandheden og gennemførligheden af at opnå DeFis centrale ambition: ægte "decentralisering."
Epilog til denne episode
Timer senere en afstemning blev afholdt. Forslag SLND2 blev vedtaget - ugyldiggør den tidligere nødbeføjelsesafstemning og øger afstemningstiden for fremtidige forslag til 24 timer. Interessant nok også denne opsigelsesafstemning vandt støtte fra million-stemmer tegnebogen der vedtog det oprindelige forslag til nødbeføjelser.
I løbet af den næste dag vendte SOL-priserne deres bratte fald. Solend havde nu frihøjde til at operere og en buffer til det potentielt nukleare marginopkald. Så holdet foreslog endnu en løsning: udlånsgrænser.
I betragtning af en strategi brugt af stort set alle ikke-kriminelle finansielle institutioner i det meste af moderne historie, har Solend DAO foreslået begrænsning af det beløb, som enhver bruger kan låne fra protokollen og nedsættelse af det maksimale likvidationsbeløb for margin-kaldte konti fra 20 % af beholdningerne til 1 %.
Hvis det vedtages (afstemningen var 99.7 % for på pressetidspunktet, hvoraf 67 % blev bidraget af den samme store vælger som ved tidligere afstemninger) vil forslag 3 øjeblikkeligt vedtage rullende, per konto-likvideringer af stillinger, der overstiger dets foreslåede 50 mio. begrænsning på individuelle konti.
Læs mere: Spice DAO mødes med Drakes advokat, men kan stadig ikke rette $3M Dune-bommert
Solend DAO-teamet erkendte, at der var ingen måde for denne nye politik at adressere individuelle brugere, der deler deres positioner på tværs af flere konti for at omgå den nye politik - men sagde, at "dette problem kan løses i fremtiden."
Den igangværende saga om Solend DAO illustrerer blot en af de mange tornede problemer, der præsenteres af DAO'ers tågelige og stort set uregulerede natur.
DAO'er virker kun så godt, som de er programmeret
Decentraliserede autonome organisationer (DAO'er) var oprindeligt foreslog som en effektiv og sikker løsning til at forbedre demokratisk beslutningstagning, gennemsigtighed, retfærdighed, adgang og innovation inden for forretning, investering og finans. Helt fra starten, dette har vist sig at være meget mere håbefuldt end muligt - grundene til dette er utallige.
En DAO er i sit hjerte software, der anvender en stemmeinput-mekanisme til at bestemme beslutningstagning og automatisere udførelsen af transaktioner på irreversible blockchain-reskontra, der gemmer optegnelserne over disse transaktioner.
Så enhver fejl, fejl, smuthul eller andet, der kommer ind i softwaren, når den lanceres, vil uvægerligt blive afspejlet i den 'uforanderlige hovedbog' af transaktioner, uanset skabernes ønsker og hensigter eller deltagere.
- "DAO," rammens navnebror, var indvarslet som fødslen af det nye internet og den nye økonomi i god tid før "web3" fandt vej ind i leksikonet.
- Grundlagt i april 2016 og tænkt som et automatiseret, demokratisk VC-firma, der ville investere i andre blockchain-projekter på foranledning af sine deltagere, blev DAO straks en af de største indehavere af ETH i verden med at samle $ 120 millioner i de første par uger.
- I juni 2016 opdagede en bruger, at DAO-koden ville tillade gentagne tilbagetrækninger af ETH før opdatering af saldototaler - dette resulterede i, at ETH til en værdi af $50 millioner blev suget af brugerne.
- I sidste ende var Ethereum blockchain selv gaffel for at tillade en tvungen overførsel af de hævede aktiver, splitter fællesskabet og underminerer den grundlæggende filosofi om den underliggende teknologi.
- I en anden fejl på kodeniveau indeholdt en DAO ved navn bZx programmering skrevet sådan, at den to gange var genstand for simple phishing-angreb, hvilket førte til millioner af mistede tokens, endnu mere i USD-værdi ude af døren, og en meget vred gruppe token-indehavere sagsøgte.
Læs mere: bZx-brugere vil have tilbagebetaling efter hacket DAO lovede, at deres krypto var sikker
Inde i en DAO "Code is Law" - men det er ikke andre steder
Mens evangelister vil forkæle enhver, der ville lytte med det slidte (og juridisk værdiløse) aksiom "Code is Law", ... medmindre og indtil alt andet, som DAO interagerer med, eksisterer helt i cyberspace, er dette ikke en nyttig ramme for at forstå DAO'er.
Hver DAO har forskellige interne styrende strukturer, nogle er faktisk Wyoming-baseret LLC'er, hvor lovgivere har skabt en simpel on-rampe for DAO'er til at strukturere sig selv. Mange flere er uofficielle, uregulerede operationer, der afhængigt af den jurisdiktion, de interagerer med, kan betragtes som generelle partnerskaber eller endda ulovlige ordninger.
Læs mere: SEC siger, at Wyoming DAO har givet vildledende information om sine krypto-tokens
Intet ændrer på det faktum, at alle DAO'er, i kraft af til sidst at interagere med rigtige mennesker, er underlagt et tvetydigt og ofte modstridende kludetæppe af internationale, nationale og lokale reguleringsrammer - afhængigt af hvilke aktiviteter DAO er engageret i, og hvor mennesker engagerer sig. med den bor.
- I 2017, i kølvandet på fiaskoen i The DAO, SEC udstedt en undersøgelsesrapport, der fandt, at DAO-tokens udstedt af blockchain-projektet faktisk var uregistrerede værdipapirer solgt i et ulovligt udbud.
- I november 2021 indstiftede SEC sagen mod Wyoming-baserede amerikanske CryptoFed DAO for indgivelse af mangelfulde og vildledende registrerings- og offentliggørelsesdokumenter i forventning om dets token-distribution.
- Simple Agreements for Future Tokens (SAFT) er en fundraisingmetode, der søger at efterligne aktiefundraising, isolere DAO-investeringskapital fra distributionen af governance-tokens, i et forsøg på at undgå udstedelser af uregistrerede værdipapirer.
- I september 2020 en føderal dommer regerede, for anden gang i det sydlige distrikt i New York, at totrins SAFT-rammen ikke nødvendigvis adskiller DAO-tokens fra ulovlige værdipapirudbud, og afsagde en summarisk dom mod Kik Interactive Inc. til fordel for SEC, som forsøgte at håndhæve relevante værdipapirlove.
Uden afvejning af konkurrerende interesser er DAO 'demokrati' bare pøbelstyre
Solend er ikke den eneste DAO, der kæmper med det dilemma, som 'hvaler' udgør, der skaber risici, som kun centraliserede reaktioner og frakendelse af stemmeret kan løse. I lighed med det problem, Solend står over for, skabte en enkelt Juno Network-bruger, der akkumulerede en for stor del af værdien og indflydelsen inden for en DAO, straks risici, der underminerede driften og økonomien i det autonome projekt.
- I begyndelsen af 2022 stemte The Juno Network for at fjerne over 3 millioner tokens fra en hval, og beskylder token-indehaveren for at spille en airdrop for at akkumulere mere end den rimelige andel af tokens.
- I stedet for en smidig proces efter debatten og overskrifterne skabt af Juno Networks' forslag om at tilbagekalde en brugers aktiver - endte en programmeringsfejl i tilbagekaldelsesprocessen med at sende de konfiskerede tokens til en tilfældig tegnebog, hvortil, tilsyneladende, ingen har adgang.
Der er ingen udvej - alle DAO-stemmer er måske endelige
Mens medlemmerne af en DAO og dens udviklere, bagmænd og promotorer kan fremsætte højstemte påstande om demokrati, magt, stemmeafgivning, ejerskab, smarte kontrakter og kunstvilkår, er virkeligheden, at disse koncepter kun er anvendelige inden for rammerne af selve DAO, som reglerne for et digitalt spil.
Forbindelserne mellem DAO og de menneskelige borgere, som den interagerer med, er stadig styret af de siddende myndigheder, som de vil være i en overskuelig fremtid.
Adspurgt om stemmerets beføjelse til at tilsidesætte eksternt anvendte kontraktlige forpligtelser, sagde kryptospecialistadvokat Grant Gulovsen til Protos "en DAO-afstemning til ændre vilkårene i en kontrakt med tilbagevirkende kraft vil typisk ikke have nogen juridisk virkning på vilkårene eller håndhævelsen af de oprindelige kontraktvilkår, medmindre den oprindelige kontrakt udtrykkeligt tillod, at det kunne ske."
- Da Merit Circle DAO besluttede, at de ikke kunne lide deres eksisterende investormix, var de besluttede, via afstemning, for blot at udbetale en af deres stiftende investorer YGG på 1:1-basis, i stedet for den 30x udbetaling, som YGG var kontraktligt skyldt.
- Merit argumenterede for, at YGG var en konkurrent og ikke bragte værdi til DAO, så derfor stemte de dem i det væsentlige væk fra øen.
- YGG og deres advokater tog ikke så pænt imod dette, ikke overraskende, og truede med retssager.
- Sagen, som den 15. juni, ser ud til at være afgjort ved, at YGG indvilligede i at skære 300 % på deres forventede afkast.
Læs mere: Spil-for-tjene-spillere danner 'subDAO'er' for at maksimere kryptofortjenesten
Solend DAO post mortem
I teorien er DAO den mest udviklede organisme inden for de suveræne borgeres libertariansk feber drøm. En finansiel organisation, der er grænseløs og ejerløs, eksisterer uden for regeringens tilsyn, ledelsesmæssige skøn eller enhver central autoritet og kontrolleres autonomt i cyberspace af de anonyme vælgere, som har tokens, det selvmanifiserer.
I virkeligheden er en DAO en softwaremaskine, der bruger afstemning til at distribuere digitale tokens og bruger digitale tokens til at tildele stemmestyrke. Det gør dette for at fremme ethvert mål, der er sat for det, parametriseret i vid udstrækning af samspillet mellem realøkonomi og spilteori og helt bestemt af kvaliteten og indholdet af dets programmering.
Og som de allerførste DAO-deltagere opdagede - uforanderlige, demokratiske og autonome aktiviteter er alle ædle idealer, indtil det er tid til at dele checken eller rette en fejl. Så sætter virkeligheden ind, og advokaterne begynder at sende regninger.
For mere informerede nyheder, følg os på Twitter , Google Nyheder eller lyt til vores undersøgende podcast Fornyet: Blockchain City.
Stillingen Forklaret: Solend DAOs hvalkrige og DeFi-udlånsdrama dukkede først på Protos.
- 2016
- 2020
- 2021
- 2022
- 7
- 95 %
- a
- evne
- Om
- adgang
- Ifølge
- Konto
- tværs
- aktiviteter
- Yderligere
- adresse
- adressering
- mod
- aftaler
- nedkastning
- Alle
- allerede
- amerikansk
- beløb
- En anden
- forventning
- overalt
- anvendelig
- anvendt
- tilgang
- april
- Kunst
- aktiv
- Aktiver
- myndighed
- automatisere
- Automatiseret
- autonom
- til rådighed
- Bank
- grundlag
- før
- begyndte
- være
- mellem
- Beyond
- Sedler
- blockchain
- blockchain projekter
- låntagning
- Bug
- virksomhed
- bZX
- beregnet
- ringe
- kapital
- tilfælde
- forårsagede
- central
- Centralbank
- centraliseret
- lave om
- Circle
- fordringer
- kode
- samfund
- konkurrent
- konkurrenter
- Tilslutninger
- kontakt
- indhold
- kontrakt
- kontrakter
- bidrog
- Samtale
- samtaler
- samarbejde
- kunne
- Crash
- oprettet
- skaber
- Oprettelse af
- krise
- krypto
- Kryptobørser
- Nuværende
- For øjeblikket
- kunde
- Kunder
- DAO
- dag
- debat
- Gæld
- decentral
- besluttede
- beslutning
- Beslutningstagning
- Defi
- Demokrati
- Afhængigt
- detaljeret
- Bestem
- udviklere
- Udvikling
- devs
- DID
- forskellige
- digital
- opdaget
- diskretion
- fordeling
- distrikt
- dokumenter
- Drama
- Drop
- Dune
- Tidligt
- Økonomi
- økonomi
- økosystemer
- effekt
- effektiv
- beskæftiger
- egenkapital
- væsentlige
- etc.
- ETH
- ethereum
- Ethereum blockchain
- til sidst
- at alt
- overstige
- overstiger
- Udvekslinger
- udførelse
- eksisterende
- udgange
- Exodus
- forventet
- erfaring
- konfronteret
- ansigter
- Manglende
- retfærdig
- featured
- Federal
- finansiere
- finansielle
- Finansielle institutioner
- finde
- Firm
- Fornavn
- Fix
- følger
- efter
- formular
- fundet
- stiftende
- Framework
- rammer
- fra
- fundamental
- Fundraising
- yderligere
- fremtiden
- spil
- Gamers
- spil
- Generelt
- genereret
- mål
- gå
- regeringsførelse
- Regering
- gruppe
- hacket
- ske
- hoved
- Overskrifter
- hjælpsom
- stærkt
- historie
- hold
- holder
- holdere
- Holdings
- Hvordan
- HTTPS
- menneskelig
- Mennesker
- Ulovlig
- straks
- uforanderlige
- Forbedre
- I andre
- Inc.
- incitament
- stigende
- individuel
- indflydelse
- info
- informeret
- Innovation
- indgang
- institutioner
- interaktion
- interaktiv
- interagerer
- interesse
- interesser
- internationalt
- Internet
- undersøgende
- investere
- investering
- investor
- Investorer
- ø
- spørgsmål
- spørgsmål
- IT
- selv
- dommer
- hoppe
- jurisdiktion
- bare en
- Labs
- stor
- største
- lanceret
- Lov
- Love
- Advokater
- førende
- regnskabsbøger
- Politikker
- lovgivere
- udlån
- GRÆNSE
- grænser
- Likvidation
- konkurser
- Likviditet
- lokale
- låst
- maskine
- lave
- Makers
- maerker
- Making
- måde
- Marked
- markeds beslutningstagere
- massive
- mekanisme
- Medlemmer
- million
- millioner
- mere
- mest
- flere
- national
- Natur
- nødvendigvis
- netværk
- New York
- nyheder
- næste
- forpligtelser
- tilbydes
- tilbyde
- tilbud
- igangværende
- betjene
- drift
- Produktion
- organisation
- organisationer
- original
- Andet
- Ellers
- ejerskab
- deltagere
- partnere
- partnerskaber
- part
- Betal
- filosofi
- Phishing
- phishing-angreb
- perron
- Leg
- spil for at tjene
- politik
- pool
- befolkning
- position
- Muligheden
- indsendt
- potentiale
- magt
- trykke
- tidligere
- pris
- Problem
- behandle
- Programmering
- projekt
- projekter
- forslag
- foreslog
- protokol
- give
- forudsat
- skubbet
- kvalitet
- priser
- RE
- Reality
- årsager
- optegnelser
- om
- Registrering
- lovgivningsmæssige
- relevant
- indberette
- REST
- afkast
- Revealed
- Risiko
- risici
- regler
- Kør
- samme
- SEK
- sikker
- Sikret
- Værdipapirer
- Værdipapirlove
- Gribe
- Tjenester
- sæt
- flere
- Shadow
- Del
- signifikant
- lignende
- Simpelt
- siden
- enkelt
- Størrelse
- Smart
- Smarte kontrakter
- Snapshot
- So
- Software
- SOL
- solgt
- løsninger
- SOLVE
- nogle
- Syd
- suveræne
- delt
- stablecoin
- Stablecoins
- starte
- erklærede
- Stadig
- butik
- Strategi
- emne
- forsyne
- support
- hold
- Teknologier
- vilkår
- Tether
- Tether (USDT)
- verdenen
- derfor
- Gennem
- tid
- token
- Tokens
- traditionelt
- Transaktioner
- Gennemsigtighed
- typisk
- forståelse
- ubegrænset
- opdatering
- us
- USD
- USDC
- USDT
- brug
- brugere
- værdi
- VC
- Stem
- stemte
- stemmer
- Afstemningen
- tegnebog
- weekend
- hvaler
- Hvad
- WHO
- tilbagekalde
- tilbagetrækning
- inden for
- uden
- Arbejde
- world
- værd
- ville
- Wyoming
- Yahoo