Finance Bridge: Spotlight på Spot Bitcoin ETF'er og deres indvirkning

Din gateway til vellykket kryptoinvestering styret af data og forskning

Nøgleforsøg

• Globale markeder i et overblik: Oktober på markedet for digitale aktiver var præget af betydelige forventninger til lovgivningsmæssig udvikling, især den potentielle godkendelse af Spot Bitcoin ETF'er, hvilket drev øget institutionel interesse. Bitcoin førte den bullish trend med en bemærkelsesværdig 28% måned-over-måned stigning og en år-til-dato stigning på over 108 %, afspejlet i dens dominans toppede med 53 %, det højeste siden april 2021. Andre kryptovalutaer, som Solana, viste også imponerende gevinster, hvilket indikerer et bredere markedsopsving.
• Markedsmomentum: Den potentielle godkendelse af en Spot Bitcoin ETF kan medføre en betydelig tilstrømning af ny efterspørgsel fra professionelle investorer. Vores analyse tyder på en væsentlig indvirkning på markedsdynamikken på grund af denne nye efterspørgsel, sat på baggrund af Bitcoins udbredte langsigtet holdemønster og deraf følgende knaphed på omsættelige forsyninger. Vi udforsker dette gennem paralleller med guld-ETF'er og dybdegående on-chain analyse, med fokus på den forventede kapitaltilstrømning og Bitcoins reelle forsyningsdynamik.
• On-Chain Basics: Baseret på holdemønstre, Glassnode klassificerer Bitcoin-investorer i langsigtede indehavere (LTH'er) og kortsigtede indehavere (STH'er). LTH'er holder på deres investering i mere end 155 dage og har ofte en tendens til at akkumulere under bearish trends og sælge til markedsstyrke. Omvendt er STH'er, der holder i mindre end 155 dage, mere lydhøre over for kortsigtede markedsskift. Denne klassificering hjælper med markedsanalyse, handelsstrategier og risikostyring og giver indsigt i forskellige investorgrupper og stadier af markedscyklussen.

---

Globale markeder på et blik

En måned i gennemgang: oktober på kæden og på derivatmarkedet

Oktober markerede et afgørende øjeblik for det digitale aktivmarked, karakteriseret ved øget forventning om lovgivningsmæssige udviklinger, især omkring Spot Bitcoin ETF-godkendelser og øget institutionel involvering, som registreret af en bemærkelsesværdig stigning i CME Bitcoin futures-volumen.

Som følge heraf blev den bullish tendens ledet af Bitcoin (BTC), som steg med over 28% måned-til-måned, og opnåede en år-til-dato-performance på over 108%. Dette blev også afspejlet i fortsættelsen af ​​den opadgående tendens til Bitcoins dominans. Målingen, som repræsenterer procentdelen af ​​BTC's markedsværdi i forhold til den samlede markedsværdi for digitale aktiver, toppede i oktober med 53 % – det højeste niveau siden april 2021.

Mens Ethereum var bagud med forholdsvis beskedne 8.72 %, har nogle af de bedre etablerede small-cap-aktiver gjort gode fremskridt, hvilket overskygger præstationen for en af ​​de to markedsledere. Den imponerende ydeevne af kryptovalutaer som Solana, der steg med imponerende 79.05%, indikerer, at opsvinget nu er begyndt at udvide sig til andre markedssektorer.

Samlet set påvirkede den positive tidevand et flertal af digitale aktiver, hvilket afspejles af indekser, der sigter mod at fange det brede markedsmomentum, såsom Bloomberg Galaxy Crypto Index eller CoinDesk Market Index, som begge voksede med over 20%.

Som nævnt var markedets opadgående bane i vid udstrækning drevet af forventningen om Spot BTC ETF-godkendelser, hvor markedsbevægelser var væsentligt påvirket af opdateringer om ansøgninger fra store finansielle enheder som Invesco og BlackRock. Ifølge en Bloombergs analyse er chancen for Spot BTC ETF-godkendelse inden den 10. januar – som er SEC's endelige frist for en beslutning om nogle af ansøgningerne – 90 %.

En nøglefaktor, der øger chancerne for Spot BTC ETF-godkendelse, er SEC's nylige passivitet efter en retskendelse. I oktober appellerede SEC ikke en kritisk domstolsafgørelse, der gav mandat til en gennemgang af Grayscales Bitcoin ETF-ansøgning. Denne passivitet antyder et muligt skift i SEC's holdning, da den nu skal revurdere ansøgningen uden at stole på dens tidligere begrundelse. Denne udvikling har markant påvirket markedets optimisme om sandsynligheden for Spot BTC ETF-godkendelser.

Denne optimisme, især fra institutionelle markedsaktører, kunne noteres i væksten i åben interesse for CME Bitcoin. Tendensen, som fortsatte langt ind i november, så Bitcoin Futures Open Interest på børsen nå en ATH på 27.8% i relativ dominans. På disse niveauer er CME nu det foretrukne sted for handel med BTC-futures, efter at have overhalet Binance for første gang i to år. Dette indikerer en betydelig stigning i institutionelle investorers deltagelse i derivatområdet, hvilket signalerer deres voksende accept og integration af digitale aktiver i almindelige finansielle porteføljer.

På samme måde er institutionelt engagement tydeligt på optionsmarkedet. I oktober steg den åbne interesse for Bitcoin-opkaldsoptioner med 4.3 milliarder dollars og voksede med 80% til at overstige 9.7 milliarder dollars. En sådan betydelig aktivitetsskala på optionsmarkedet, der nu kan sammenlignes med futures, signalerer en modning af markedet. Det afspejler en mere sofistikeret investeringsstrategi, der typisk er forbundet med professionelle og institutionelle handlende, som i stigende grad udnytter disse instrumenter til lang eksponering mod Bitcoin.

Fra et kædeanalyseperspektiv blev den voksende interesse for Bitcoin fra institutionelle enheder sidestillet med en stigning i HODLing adfærd fra langsigtede investorer med stærk overbevisning om aktivet.

Som følge heraf var oktober vidne til en bemærkelsesværdig stramning af Bitcoins tilgængelige handelsudbud, hvor andelen af ​​BTC i hænderne på langsigtede ejere nåede nye rekordhøje niveauer på over 76 %. Det betyder, at mere end to tredjedele af den cirkulerende forsyning ikke har handlet i mindst fem måneder.

Tilsvarende bemærkede vi den stigende mængde af Illiquid Supply, der bevæger sig omvendt til Exchange Balances, hvilket betyder, at et stort antal markedsdeltagere overfører deres aktiver fra likvide børser til illikvide HODLer-punge – adresser med ringe forbrugshistorik. Rent praktisk betyder det, at mens handelsvolumen stiger, forbliver markedslikviditeten lavvandet.

Denne tendens er interessant at bemærke, fordi den tyder på en stærk overbevisning om den aktuelle kurstendens fra de langsigtede indehavere – som typisk er de mere garvede investorer. Mens disse markedsdeltagere allerede sidder på betydelige urealiserede overskud, er de tilbageholdende med at tjene penge på dem - hvilket potentielt signalerer en tro på en fortsættelse af optrend.

Skiftende korrelationer og (gen)fremkomsten af ​​'Flight-to-Quality'-fortællinger

De langsigtede indehaveres tillid til tendensen virker ikke ubegrundet i betragtning af det faldende omsættelige udbud af Bitcoin på baggrund af stigende interesse fra nye markedsdeltagere, især dem fra en mere traditionel finansiel baggrund. Denne nye efterspørgsel ser ud til at blive bekræftet af perspektiverne fra indflydelsesrige personer som Stanley Druckenmiller, Paul Tudor Jones og BlackRocks Larry Fink, som anerkender Bitcoins potentiale som et aktiv "flyvning til kvalitet".

Denne fortælling bliver til gengæld i stigende grad valideret af data. I kølvandet på øgede geopolitiske spændinger og makroøkonomiske usikkerheder kan Bitcoins tiltrækningskraft som digitalt guld ses ved dets skiftende korrelationer til traditionelle aktiver. 30-dages korrelationen mellem Bitcoin og guld lå i oktober på et gennemsnit på 0.65, hvilket afspejler lignende prisbevægelsesmønstre. Mens 30-dages korrelationen faldt i november, forbliver 90-dages tendensen intakt:

Denne korrelation står i skarp kontrast til Bitcoins negative korrelation til traditionelle aktieindekser som S&P 500 og Nasdaq Composite. Afvigelsen understreger Bitcoins voksende appel som en diversificering og en sikring mod markedsvolatilitet på traditionelle finansielle markeder.

Når vi navigerer gennem disse udviklende markedsdynamikker, bliver forventningen omkring den potentielle godkendelse af en Spot BTC ETF et centralt fokus. Det næste afsnit af vores analyse vil undersøge dens sandsynlige indvirkning på Bitcoins efterspørgsel, udbud og prissætning. Vi vil drage paralleller med guld-ETF-lanceringer og pege på væsentlige on-chain-metrics, der vil hjælpe professionelle handlende og investorer til at forstå, hvordan denne forventede udvikling kan omsætte pengemæssig efterspørgsel til prisbevægelser. Disse værktøjer kan blive instrumentelle for institutionelle markedsdeltagere til at forudsige, hvordan en Spot BTC ETF kan påvirke Bitcoins investeringslandskab, hvilket potentielt afspejler ETF'ernes transformative virkning på guldmarkedet.

Den potentielle godkendelse af en Spot Bitcoin ETF er et skelsættende øjeblik for kryptovalutamarkedet. SEC's bifaldende nik, ført i spidsen af ​​store finansielle aktører som BlackRock, betyder et symbolsk skift for Bitcoin – fra en flygtig digital valuta for internetentusiaster til et aktiv af institutionel kvalitet, der kan handles som et reguleret finansielt produkt. Det vil også markere dets indtræden på de almindelige finansielle markeder og åbne det for en bred base af professionelle investorer på verdens største og rigeste finansielle marked.

Men virkningen af ​​den første Spot Bitcoin ETF går ud over det symbolske. Det repræsenterer også en potentiel betydelig tilstrømning af ny efterspørgsel. Med det fremherskende langsigtede HODLing-mønster, der forværrer Bitcoins knaphed, kan introduktionen af ​​en ETF dramatisk ændre markedsdynamikken. Men vil denne ETF virkelig indføre væsentlig ny efterspørgsel? Og selvom Bitcoins udbud faktisk er knap, kan vi kvantificere, hvor meget af det, der faktisk er tilgængeligt for handel?

Vores analyse tager en todimensionel tilgang til disse spørgsmål. Først sigter vi mod at kvantificere den forventede efterspørgsel efter en Spot BTC ETF. Vi vil undersøge historiske paralleller med guld-ETF og nylige efterspørgselsanalyser fra markedsinsidere. Dette vil hjælpe os med at måle den potentielle tilstrømning af kapital til Bitcoin-markederne efter ETF's godkendelse.

For det andet vender vi os til Bitcoins tilgængelige forsyning, en afgørende faktor, som ofte bliver overset faktor af dem, der ikke er bekendt med de karakteristiske træk ved dette digitale aktiv. Ved at analysere on-chain data, vil vi vurdere, hvor meget Bitcoin der i øjeblikket kan handles, og hvor meget der opbevares i langtidslagring og derfor sandsynligvis er illikvid. At forstå disse udbudsdynamikker er afgørende for at forstå, hvordan markedet kan reagere på den potentielle nye bølge af efterspørgsel.

Et historisk perspektiv: Spot Gold vs Spot Bitcoin

At drage paralleller mellem de første guld-ETF'er og den potentielle første Bitcoin-ETF kan være lærerigt til at forstå deres indvirkning på deres respektive aktiver.

Introduktionen af ​​de første spot-guld-ETF'er markerede et vigtigt øjeblik i den finansielle verden og resulterede i en betydelig stigning i guldpriserne. I løbet af tiåret efter ETF's lancering i 2004 steg guldets værdi fra ca. $270 pr. ounce til $1,000 pr. ounce, hvilket betyder et betydeligt årligt afkast på 19%.

Denne vækstfortælling giver et optimistisk udsigter for den potentielle indvirkning af den første Spot Bitcoin ETF på Bitcoins marked. Hvis Bitcoin skulle følge den samme prisbane, som guld gjorde efter godkendelsen af ​​den første spotguld-ETF, kunne vi forvente en betydelig stigning. Guld steg med cirka 270.37% i den periode.

Selvom guldets stærke præstation i denne periode delvist kan tilskrives gunstige makroøkonomiske forhold og en svækkelse af den amerikanske dollar, spillede lanceringen af ​​guld-ETF'en en nøglerolle i at gøre guld mere tilgængeligt for en bredere vifte af investorer. Denne tilgængelighed bidrog utvivlsomt til guldets prisstigning.

I tilfældet med Bitcoin genererer forventningen omkring introduktionen af ​​en Spot BTC ETF en lignende buzz. Alligevel, som et potentielt modargument for vækstfortællingen for Bitcoin, nævnte nogle analytikere bekymringer vedrørende den faktiske markedsstørrelse for Bitcoin ETF'er.

For eksempel optager nuværende produkter som Grayscale's Bitcoin Trust (GBTC) eller MicroStrategy's aktie, der ofte bruges som proxyer til Bitcoin-eksponering, mindre end 7% af den samlede Bitcoin-forsyning. Nogle hævder, at dette indikerer et marked, der ikke er så omfattende, som man kunne forvente.

Fra et institutionelt perspektiv er disse eksisterende produkter dog ikke ideelle. GBTC er for eksempel kendt for sine store gebyrer og dens struktur, der ikke tillader indløsninger, hvilket gør det til et mindre end optimalt investeringsmiddel. På samme måde, mens MicroStrategys betydelige Bitcoin-besiddelser tilbyder en måde at opnå eksponering for Bitcoin, er det en ufuldkommen proxy, da den involverer variabler ud over blot Bitcoins ydeevne.

Introduktionen af ​​en Spot BTC ETF forventes at overvinde disse begrænsninger og tilbyde en mere direkte og reguleret investeringsvej til Bitcoin. Dette kan potentielt tiltrække betydelig ny kapital, især fra institutionelle investorer, der har søgt efter en konventionel og strømlinet metode til at investere i Bitcoin.

Alligevel kan kritikere hævde, at indførelsen af ​​en Spot Bitcoin ETF kunne føre til en ren omstrukturering af midler, især hvis GBTC konverterer til et ETF-format, som ville give mulighed for udstrømning. Det er derfor stadig afgørende at lede efter andre måder at vurdere den efterspørgsel, der kan komme ind i Bitcoin-området, efter at ETF'en er godkendt.

Estimering af tilgange

I vores analyse overvejer vi den potentielle tilgang til en Bitcoin ETF fra to nøglekilder: aktie- og obligationsmarkeder og guldmarkedet. Med det nylige makroøkonomiske skift i retning af hårde værdier og sikre aktiver, antager vi en mere betydelig kapitalbevægelse fra aktie- og obligationsmarkeder til Bitcoin. For argumentets skyld, lad os anslå, at 10% af det kombinerede AUM for SPY, Vanguard Total Stock Market og Vanguard Total Bond Market ETF'er kunne bevæge sig mod Bitcoin. Denne antagelse er baseret på det nuværende finansielle klima, hvor aktier og obligationer står over for udfordringer, hvilket gør Bitcoin til et attraktivt alternativ for investorer, der søger værdibevarelse og vækst.

Lad os desuden antage, at 5 % af guldmarkedets AUM vil skifte mod Bitcoin. Selvom guld fortsat er et populært tilflugtssted, kan de unikke egenskaber ved Bitcoin som en digital værdibutik tiltrække en del af guldinvestorer. Vi antager dog en mindre procentdel fra guldmarkedet på grund af gulds vedvarende popularitet og stabilitet som investering.

Baseret på disse antagelser estimerer vi, at cirka 60.6 milliarder dollars kan strømme ind i Bitcoin fra de kombinerede aktie- og obligations-ETF'er og omkring 9.9 milliarder dollars fra guldmarkedet, hvilket i alt udgør omkring 70.5 milliarder dollars i potentiel ny kapitaltilstrømning. Denne betydelige tilførsel af ny kapital kan have en betydelig indvirkning på Bitcoins marked og potentielt drive prisen op, efterhånden som den opnår bredere accept og bliver integreret i mere traditionelle investeringsporteføljer.

Selvom et boldspil på 70 milliarder dollar kan virke for optimistisk for mange, er det vigtigt at bemærke, at det repræsenterer en relativt lille procentdel af det samlede ETF-produktmarked i USA, som i øjeblikket er værdsat til omkring 7 billioner dollars. Vi kan dog også sammenligne vores estimat med et mere konservativt for nylig udgivet af Galaxy Digital.

Galaxy Digitals analyse der projicerer $14 milliarder af indstrømninger til en Bitcoin ETF i det første år efter lanceringen, eskalerer til $27 milliarder i det andet år og $39 milliarder i det tredje år. Denne vurdering er baseret på antagelsen om, at Bitcoin er adopteret af 10 % af de samlede tilgængelige aktiver i hver formuekanal med en gennemsnitlig allokering på 1 %. Med hensyn til prispåvirkning estimerer Galaxy Digital en prispåvirkning på +6.2 % for BTC i den første måned af ETF-lanceringen, hvilket fører til en estimeret stigning på +74 % i BTC i det første år ved at bruge historiske forhold mellem ETF-fondsstrømme og aktivprisen ændringer.

On-Chain Perspektiv

Ved at estimere den forventede tilstrømning af kapital til Bitcoin-markederne efter en potentiel Spot Bitcoin ETF-godkendelse, har vi indtil videre analyseret efterspørgselssiden af ​​ligningen. For at forstå markedsdynamikken, der sandsynligvis vil udfolde sig efter ETF-introduktionen, er vi nu nødt til at rette vores opmærksomhed mod Bitcoins tilgængelige forsyning. On-chain-analysen giver en perfekt værktøjskasse til at estimere disse faktorer.

Det fremherskende langsigtede beholdningsmønster blandt Bitcoin-investorer, præget af en stigende tendens til illikviditet, rejser kritiske spørgsmål om den faktiske mængde af Bitcoin, der er tilgængelig for handel. Ved at dykke ned i vigtige on-chain-metrics, sigter vi mod at måle omfanget af Bitcoins omsættelige udbud og dets potentielle reaktionsevne over for den forventede nye bølge af efterspørgsel, og forsøger at estimere, hvordan disse faktorer kan spille sammen for at forme Bitcoins marked i den nærmeste fremtid.

Handelsklar Bitcoin tilgængelighed

En måde at vurdere, hvor meget Bitcoin kan betragtes som handelsklar, er at se på Short-Term Holder Supply. Dette koncept repræsenterer mængden af ​​Bitcoin, der er blevet flyttet eller handlet inden for en relativt nylig tidsramme, typisk defineret som de sidste 155 dage. Mønter, der ikke har flyttet sig i mere end 155 dage, betragtes normalt som en del af den langsigtede indehaverforsyning, hvilket indikerer en mindre sandsynlighed for, at disse mønter bliver solgt eller handlet umiddelbart.

Begrundelsen for at sidestille Short Term Holder Supply med handelsklar Bitcoin ligger i Bitcoin-indehavernes adfærdsmønstre. Kortsigtede ejere er generelt mere lydhøre over for markedsudsving og vil sandsynligvis handle baseret på de seneste tendenser og udviklinger.

I øjeblikket er udbuddet af kortsigtede indehavere på flere års laveste, hvilket tyder på et skift i markedet i retning af langsigtede holdingstrategier. Denne reduktion i kortsigtet udbud betyder en stramning af let tilgængelige Bitcoin til handel. Et sådant scenarie er særligt relevant i forbindelse med en ny tilstrømning af efterspørgsel fra en Spot BTC ETF, hvor det begrænsede tilgængelige udbud kan kæmpe for at tilfredsstille den indkommende efterspørgsel, hvilket potentielt kan føre til øget markedsvolatilitet og prisbevægelser.

Iliquid og Liquid Supply Dynamics

Med udgangspunkt i konceptet med kort- og langsigtede indehavere kan udbuddet af Bitcoin også segmenteres yderligere i kategorierne Illiquid, Liquid og Highly Liquid, hvilket giver et mere nuanceret syn på markedsdynamikken. Denne klassifikation komplementerer ikke kun kort- og langsigtet indehaverramme, men tilføjer også dybde til vores forståelse af Bitcoins tilgængelige forsyning, især i forbindelse med en ETF-introduktion.

• Illikvid forsyning: Omfatter Bitcoin i tegnebøger, der sjældent deltager i transaktioner, hvilket afspejler en stærk HODLing-adfærd, hvor fokus er på akkumulering og fastholdelse frem for handel.
• Væskeforsyning: Repræsenterer Bitcoin, der handles hyppigere. Tegnebøger i denne kategori viser en blanding af købs- og salgsaktiviteter, der er tættere på linje med Kortsigtede Holder Supply. Det er ofte investorer og handlende, som aktivt engagerer sig i markedets ebbe og flod.
• Meget flydende forsyning: Består af Bitcoin, der handles meget aktivt, ofte findes i børstegnebøger og bruges til højfrekvent handel. Denne forsyning er den mest lydhøre over for markedsforholdene og repræsenterer typisk den mest umiddelbare og tilgængelige kilde til Bitcoin til handel og investering.

Inden for disse kategorier har vi også set et bemærkelsesværdigt skift i retning af en stigende illikvideforsyning. Denne tendens stemmer overens med reduktionen i Kortsigtet Holder Supply, hvilket indikerer et marked, der hælder mod akkumulering og holding snarere end aktiv handel.

På den anden side har Liquid and Highly Liquid Supplies set relative fald, hvilket afspejler en reduktion i let omsættelige Bitcoin. I lighed med kortsigtet indehaverdynamik indebærer denne markedsstruktur et strammere marked med mindre Bitcoin umiddelbart tilgængelig for nye investorer.

Realiseret loft som et mål for kapitalstrømme i Bitcoin

At forstå Bitcoins realiserede cap er afgørende for at vurdere kapitalstrømme og deres indvirkning på markedsværdiansættelsen, især når man overvejer de potentielle implikationer af en Spot BTC ETF. Realized Cap giver et mere nuanceret syn sammenlignet med den traditionelle markedsværdi, hvilket giver indsigt i den faktiske kapital investeret i Bitcoin over tid.

Mens den traditionelle markedsværdi multiplicerer den aktuelle pris med det samlede udbud, beregner Realized Cap værdien af ​​hver Bitcoin til den pris, den sidst blev flyttet eller gennemført, og summerer derefter disse individuelle værdier. Denne metode anerkender, at ikke alle Bitcoins er lige med hensyn til deres sidste aktive markedspris, hvilket giver en mere realistisk vurdering af den samlede investerede kapital. Vi har forklaret dette koncept og dets anvendelse i detaljer i en af ​​de tidligere udgaver af Finance Bridge, til rådighed link..

Det realiserede loft er afgørende i vores diskussion af virkningen af ​​Spot Bitcoin ETF'er, fordi dets forhold til markedsværdiændringer kan bruges som et praktisk værktøj til at måle Bitcoins markedsfølsomhed over for nye kapitaltilstrømninger. Denne følsomhed er et mål for, hvor lydhør markedsværdien af ​​Bitcoin er over for indsprøjtning eller tilbagetrækning af midler.

Metoden bag vurderingen af ​​dette forhold er blevet beskrevet i en nylig Uge On-Chain rapport, tilgængelig link.. Det generelle udgangspunkt fra denne analyse er, at når forholdet mellem kapitaltilstrømning og markedsværdiændring er lav, tyder det på, at selv små mængder ny kapital kan føre til betydelige ændringer i markedsværdi. Disse perioder med høj følsomhed markerer et miljø, hvor strategiske, veltimede investeringer kan give betydelige konsekvenser. På den anden side indebærer et højere forhold, at større kapitalinput er nødvendige for den samme effekt, hvilket peger på en lavere følsomhed.

For institutioner er forståelsen af ​​denne dynamik fundamental for strategilægning af investeringer i Bitcoin. På et meget følsomt marked kan mindre, taktiske investeringer have store effekter på markedsværdien, hvilket potentielt kan føre til betydelige afkast. Denne indsigt er især relevant for at navigere i perioder med markedsvolatilitet, eller når markedet er mere modtageligt for ny kapital, såsom efter lanceringen af ​​en Spot BTC ETF.

Omvendt, i tider med lav følsomhed, kræves der større investeringer for at flytte markedsværdien mærkbart. Denne situation kræver mere omfattende forpligtelser og kan indebære større risici, hvilket nødvendiggør en mere forsigtig investeringstilgang. Institutioner skal være opmærksomme på disse følsomhedsskift for at maksimere afkastet og afbøde risici effektivt.

Introduktionen af ​​en Spot BTC ETF forventes at ændre markedets følsomhed over for kapitaltilstrømning. Institutioner bør nøje overvåge det realiserede loft i kølvandet på ETF-lanceringen, da det vil være en afgørende målestok for at tilpasse investeringsstrategier til at tilpasse sig den nye markedsdynamik. Forståelse af disse skift vil gøre det muligt for institutioner at reagere effektivt på ændringer i Bitcoins markedsadfærd ved at udnytte Realized Cap som en guide til at navigere i det udviklende landskab og optimere deres investeringsbeslutninger.

konklusioner

Den forventede godkendelse af en Spot Bitcoin ETF repræsenterer et historisk øjeblik for Bitcoin, der symboliserer dets overgang fra et digitalt aktiv, der overvejende foretrækkes af individuelle investorer, til en investering af institutionel kvalitet. Dette skift understreger ikke kun Bitcoins regulatoriske og almindelige accept, men sætter også scenen for betydelig ny efterspørgsel fra professionelle investorer på verdens mest omfattende finansielle marked.

Historiske paralleller med introduktionen af ​​guld-ETF'er antyder en potentiel stigning i Bitcoins pris, svarende til gulds post-ETF-bane. Vores analyse tyder på, at mens en Spot BTC ETF kunne tilføre betydelig ny kapital, konfronterer den et marked, hvor det tilgængelige udbud af Bitcoin overvejende er låst i langsigtede beholdninger. Manglen på let omsættelige Bitcoin kan forstærke markedsvolatiliteten og prisbevægelser som reaktion på tilstrømningen af ​​ETF-drevet kapital.

For institutionelle investorer er det afgørende at forstå denne dynamik, især gennem on-chain-metrics som Realized Cap. Denne tilgang vil give en dybere indsigt i markedets reaktion på ny kapitaltilstrømning, og vejlede investeringsstrategier i det nye handelsmiljø efter ETF-lanceringen.

Hos Glassnode er en nøgletilgang til klassificering af Bitcoin-investorer gennem begreberne Long-Term Holders (LTH) og Short-Term Holders (STH). Disse klassifikationer, baseret på observeret forbrugsadfærd og statistiske mønstre for møntbevægelser, giver et vindue til investeringsstrategier og markedsresponser fra forskellige investorkohorter.

Dynamikken for lang- og kortsigtede indehavere

Langsigtede indehavere eller LTH'er er dem, der beholder deres Bitcoin i længere perioder, typisk fra flere måneder til år. Tærsklen for at kvalificere sig som en LTH er cirka 155 dages ophold. Ud over denne periode bliver det mere og mere usandsynligt, at mønter bliver brugt, hvilket indikerer en forpligtelse til langsigtede investeringsstrategier. LTH-adfærd er ofte afstemt med bearish markedstendenser, hvor disse investorer akkumulerer mønter til lavere priser, hvilket tyder på en bullish trend i horisonten.

Korttidsholdere (STH'er) er derimod nyere markedsdeltagere eller aktive handlende. De er mere tilbøjelige til at reagere på kortsigtet markedsvolatilitet og forlade deres positioner lettere. Mønter holdt i mindre end 155 dage falder ind under denne kategori, hvilket afspejler en mere likvid og aktiv del af Bitcoins forsyning. STH'ers adfærd er særlig vigtig i bullish markedsfaser, hvor disse indehavere har tendens til at være mere aktive, hvilket bidrager til øget markedslikviditet og potentielt pres fra salgssiden.

Nytte i markedsanalyse

Sondringen mellem LTH'er og STH'er er værdifuld for at forstå markedsstemningen og potentielle fremtidige bevægelser. For eksempel korrelerer et dominerende LTH-udbud ofte med akkumuleringsfaser, hvor erfarne investorer køber og beholder, forudser fremtidige prisstigninger. Omvendt kan et stigende STH-udbud signalere øget markedsaktivitet og potentielt salgspres, som ofte observeres på tyremarkeder.

Praktisk anvendelse i handel og risikostyring

Handlende kan bruge LTH- og STH-målingerne til at måle markedsstemningen. Et stigende LTH-udbud tyder på et godt tidspunkt for akkumulering, da det ofte går forud for bullish trends. I mellemtiden kan en stigning i STH-udbuddet indikere en potentiel markedstop eller øget volatilitet, hvilket signalerer handlende til at justere deres strategier, muligvis tage overskud eller reducere positioner.

For risikostyring hjælper balancen mellem LTH- og STH-forsyning med at vurdere den overordnede markedsstabilitet. Et marked domineret af LTH'er er generelt mere stabilt og mindre udsat for pludselige prisudsving, hvilket tyder på lavere risiko for langsigtede investeringer. I modsætning hertil indikerer et højt STH-udbud et mere volatilt marked, hvilket nødvendiggør strengere risikostyringsstrategier for at afbøde potentielle tab som følge af markedsudsving.

Sammenfattende er forståelsen af ​​dynamikken mellem LTH'er og STH'er et vigtigt aspekt af markedsanalyse i Bitcoin-handel. Det hjælper ikke kun med at identificere aktuelle markedstendenser, men hjælper også med at træffe informerede beslutninger for handel og risikostyring. Ved at holde øje med skift mellem disse to kohorter kan handlende og investorer bedre navigere i det komplekse landskab i Bitcoin-kæden.

Hvis du gerne vil lære mere om denne metrik samt at opdage dens afledte indikatorer og de mange måder, du kan lære den på, har Glassnode udarbejdet en omfattende Hovedmenu. Vi opfordrer dig også til at uddybe din forståelse af denne vigtige metrik ved at læse dette dedikeret artikel på Glassnode Academy-sider. Disse ressourcer hjælper dig med at tage dine første skridt i verden af ​​on-chain analyse og bruge den indsigt, du afslører i din daglige handel eller risikostyringsaktiviteter.

---

Få personlig indsigt

Vi håber, at Finance Bridge fortsætter med at give værdifuld indsigt og hjælper dig med at navigere i kryptolandskabet mere effektivt.

Hvis du har en idé om, hvordan vi kan forbedre dette nyhedsbrev for at gøre det mere praktisk for dig, inviterer vi dig til at kontakte os. Har du spørgsmål om indholdet af dette nummer eller andre spørgsmål? Kunne du tænke dig at komme i direkte forbindelse med vores team af analytikere? Eller er du interesseret i at opdage, hvordan du kan udnytte Glassnodes fulde potentiale?

Tøv ikke med at tage fat. Dine tanker og indsigt vil hjælpe os med at fortsætte med at forbedre kvaliteten af ​​vores tjenester og dette nyhedsbrev, så vi er virkelig glade for at høre fra dig. Planlæg et opkald med et dedikeret medlem af vores institutionelle salgsteam for at begynde samtalen.

---

in

---

---

• SEO Powered Content & PR Distribution. Bliv forstærket i dag.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrk dig selv. Adgang her.
• PlatoAiStream. Web3 intelligens. Viden forstærket. Adgang her.
• PlatoESG. Kulstof, CleanTech, Energi, Miljø, Solenergi, Affaldshåndtering. Adgang her.
• PlatoHealth. Bioteknologiske og kliniske forsøgs intelligens. Adgang her.
• Kilde: https://insights.glassnode.com/finance-bridge-spot-btc-etf-impact/