Frustration blev til vrede for kreditor, der forudså tre pile kollapse

Den 14. juni vendte bekymring blandt ledere hos kryptofirmaet Deribit til frustration.

"Som tidligere anmodet om," sagde Luuk Strijers, Deribits chief commercial officer, i en Telegram-gruppechat, "ethvert tegn på liv ville blive værdsat."

Målet for Strijers' vrede var Kyle Davies, medstifter af Three Arrows Capital, den $10B krypto-hedgefond, der på det tidspunkt begyndte sin dødsspiral.

Frustration & vrede

Dagen før havde Davies ignoreret bønner fra Strijers og andre Deribit-chefer om at give en statusopdatering på et lån på flere millioner dollar, de havde givet ham, ifølge skærmbilleder af chatten, der blev offentliggjort i denne uge.

Tre timer senere blev frustration til vrede.

"Du skal virkelig begynde at kommunikere," sagde en anden leder til Davies. "Deribits juridiske team forbereder sig på det værste nu, herunder [en] plan for beslaglæggelse af dine aktiver og aktier. … Gør ikke noget dumt og kommuniker venligst.”

Nu skal de stå i kø.

[Indlejret indhold]

Deribit, en kryptoderivatbørs baseret i Holland, er en af ​​32 kreditorer, der er navngivet i et 1,157-siders dokument indgivet til en Singaporeansk domstol som en del af Three Arrows-likvidationen. Arkivet, der er delt på et websted, der vedligeholdes af Three Arrows-likvidatorer, giver det mest omfattende billede til dato af Three Arrows' sammenbrud.

Three Arrows skylder de 32 kreditorer mindst $3.9 milliarder, ifølge dokumenterne. Den største kreditor er Genesis, et kryptohandels- og udlånsfirma, som har $2.36 mia. Det lånte pengene til hedgefonden i amerikanske dollars, sikret af aktier i Grayscale Bitcoin Trust, Grayscale Ethereum Trust og tokens til Near and Avalanche blockchains.

Men dokumenterne byder på mere end tal. De beskriver også frustrationen og panikken blandt de kunder, der stolede på Davies og hans Three Arrows-medstifter, Su Zhu, med deres virksomheders aktiver.

Desuden tvivler Three Arrows' kreditorer på, at medstifterne handler i god tro. Da Deribit anmodede om likvidation af Three Arrows, bemærkede Deribit, at den havde sporet hedgefondens blockchain-transaktioner.

Barrierer for genopretning

I midten af ​​juni, da Davies og Zhu ignorerede kreditoropkald og beskeder, sendte Three Arrows kryptovaluta til en værdi af titusinder af millioner dollars til ukendte adresser eller tilknyttede selskaber til medstifterne.

"Det var uklart, hvor disse midler efterfølgende blev af," sagde Russell Crunpler, en likvidator hos Teneo, det New York-baserede firma, der er tildelt Three Arrows, i retsdokumenterne. "Selskabets adfærd var især bekymrende i betragtning af, at kryptovaluta i sagens natur er svær at sikre og er svær at genvinde, hvis den er blevet spredt ... Mens overførslen af ​​midler kan spores på blockchain, er den lethed, hvormed den kan overføres og tegnebogens adressers anonymitet skaber alvorlige barrierer for genopretning."

Det er måske mest grusomt, at parret angiveligt har foretaget en udbetaling på en yacht på 50 millioner dollars, som de skulle hente denne sommer i Italien. 

Det er måske mest grusomt, at parret angiveligt har foretaget en udbetaling på en yacht på 50 millioner dollars, som de skulle hente denne sommer i Italien. 

"Det er også min forståelse," sagde Charles McGarraugh, Chief Strategy Officer hos Blockchain.com, i en erklæring, "at Mr. Davies har til hensigt, at denne yacht skal være større end nogen yacht ejet selv af Singapores rigeste milliardærer."

Som det sker, dukkede et tre år gammelt tweet af Zhu op på Twitter, hvor han jokede med alt, hvad der er sket - insolvens, spøgelser, likvideringer, drama. 

"Snak om klimaforandringer er billig," Zhu Tweetet i februar 2019, "men det er dyrt at sejle de syv have på din yacht som en international flygtning." 

Three Arrows reagerede ikke umiddelbart på en anmodning om kommentar onsdag. 

DeFiance-grundlægger havde 'ingen synlighed' på tre pile' tilstand: Erklæring

Three Arrows er Deribit-kunde, låntager og aktionær, fortalte Jos van Grinsven, virksomhedens compliance-chef, til High Court of the British Virgin Islands i en erklæring dateret 24. juni. Deribit reagerede ikke umiddelbart på en anmodning om kommentar onsdag. 

Den 11. juni brød Three Arrows sit marginkrav på en handelskonto hos Deribit og misligholdt et lån fra virksomheden på i alt 1,300 bitcoin og 15,000 ether. De to konti var pr. 20. juni tilsammen værd 79 millioner dollars, sagde van Grinsven.

Langsomt likviderende

To dage senere, i henhold til aftalen med Three Arrows, begyndte Deribit langsomt at likvidere hedgefondens handelskonto med tilladelse fra Davies og Zhu, ifølge skærmbilleder af en Telegram-gruppechat mellem dem. Skærmbillederne var blandt de hundredvis af sider med beviser, der er inkluderet i retsdokumenterne, der blev frigivet i denne uge.

"Skal jeg sælge omkring 100btc og 1000th et par gange hver time for dig?" spurgte en person, der gik ved håndtaget "Shaun Deribit", en Three Arrows-medarbejder. "Kan du også få [Davies] eller [Zhu] til at bekræfte denne tilgang?"

"Godkendt," svarede Davies. Så radiotavshed.

Der skulle gå flere dage, før Three Arrows' medstiftere anerkendte Deribit-direktørernes opkald eller sms'er, ifølge retsdokumenter. For at føje spot til skade, tog Zhu til Twitter den 14. juni for at dæmpe rygterne om, at han og Davies var gået AWOL.

"Vi er i gang med at kommunikere med relevante parter og er fuldt ud forpligtet til at løse dette," tweetede han.

Det gik ikke godt med Strijers.

"Vi ville sætte pris på at blive inkluderet i denne kommunikationsproces," sendte han besked til Davies.

Men Deribit-ledere var ikke de eneste, der rystede over Zhus tweet. Charles McGarraugh, Chief Strategy Officer hos Blockchain.com, refererede til tweetet i en erklæring indleveret den 27. juni, også i High Court of the British Virgin Islands. Blockchain.com reagerede ikke umiddelbart på en anmodning om kommentar onsdag. 

"På intet tidspunkt har nogen 3AC-repræsentant forsøgt at engagere sig med Blockchain.com i god tro om disse problemer," sagde McGarraugh til retten.

De to virksomheder havde et langvarigt forhold - i det mindste efter standarderne for den hurtige kryptoverden.

Terra vaklede

"I 2019 (og derefter) holdt 3AC sig frem som og [var] velkendt i kryptoindustrien som en førende proprietær handelsfond med begrænset retningsbestemt bias og en stærk balance," sagde McGarraugh. "Jeg havde ingen grund til at mistro dette."

I løbet af de næste fire år ville Three Arrows låne - og tilbagebetale - mere end $2B i krypto- og fiat-valuta.

Tingene ændrede sig i maj, da Terra blockchain og dens tilhørende tokens, Luna og UST, imploderede. Three Arrows havde investeret 600 millioner dollars i Terra-tokens - som Davies bekræftede i sin egen erklæring den 27. juni - og om morgenen den 11. maj, mens Terra vaklede, sendte en Blockchain.com-direktør ved navn Scott O'Dell Three Arrows-medarbejderen Edward en sms. Zhao for at sikre, at alt var i orden.

Zhao insisterede på, at hedgefonden ville fusionere uskadt. Ikke desto mindre følte O'Dell sig ikke heldig.

"Vi bliver faktisk nødt til at ændre retning her i betragtning af al handlingen i denne uge og staldestrømmene," sagde O'Dell til Zhao den eftermiddag, og tilsyneladende refererede til stablecoins. "Vi er nødt til at tilbagekalde [redakteret] værdien af ​​det [redakterede] lån."

Zhaos svar er i løbet af de to dage siden dokumenterne blev offentliggjort, blevet et meme.

Luna og UST ville miste 99% af deres værdi natten over.

O'Dell rakte ud igen, denne gang til Davies. Davies sagde, at Three Arrows havde tabt penge på Terra, men insisterede på, at det ikke var fatalt. Han leverede en e-mail-erklæring, der bekræftede dette, en erklæring om, at McGarraugh siger, at han er "nu i tvivl om ... var nøjagtig."

Lidt mere end en måned senere, hvor nyhedsmedier rapporterede, at Three Arrows havde mistet marginopkald, forsøgte McGarraugh at ringe til Davies, uden held.

Ingen gennemsigtighed

"[Svært for os at hjælpe, hvis vi ikke har gennemsigtighed om, hvad der foregår," sendte han besked til Davies bagefter.

Dagen efter sendte han et Zoom-link, som Davies også ignorerede.

"Kyle vi vil gerne arbejde med dig, men meget svært, når du ikke vil tage op," sagde han.

Overvældet med krav

Deribit og blockchain.com gik sammen om at indlede en likvidationssag mod Three Arrows i High Court of British Virgin Islands i sidste måned. Three Arrows gjorde det samme og sagde, at det var blevet "overvældet med krav og/eller forespørgsler fra dets långivere og investorer."

I sin erklæring sagde Davies, at begivenhedsforløbet var enkelt. Med sine 600 millioner dollars i Luna var Three Arrows offer for en "hurtig nedadgående spiral", der begyndte med Terras implosion og "makroøkonomisk inflationær utilpashed."

"Mens [Three Arrows] oprindeligt var i stand til at imødekomme disse marginopkald," fortsatte han, "var det efterfølgende ude af stand til at opfylde alle marginopkaldene, da långiverne reagerede massevis".

»Der er ingen udsigt til nogen omstrukturering af TACL. Det er håbløst insolvent.'

Kyle Davies i en erklæring

Et øjeblik i sidste uge virkede det som om, at de mystiske medstiftere alligevel kunne samarbejde. En slags.

Den morgen tog Zhu til Twitter for første gang i næsten en måned og delte en e-mail, som hans advokat havde sendt Crumpler.

"I overensstemmelse med vores kunders ønske om at arbejde rimeligt sammen med dig, er der vedhæftet et regneark med detaljer om virksomhedens aktiver, som vores kunder har været i stand til at sammensætte i denne korte periode," advokaten Christopher Anand Daniel fra Advocatus i Singapore. Law LLP, skrev. "Af hensyn til tiden leverer vores kunder disse løbende og vil fortsætte med at arbejde på at hente detaljerne om andre aktiver."  

Hvis bare.

Regnearket manglede detaljer, ifølge en kilde med kendskab til sagen, som mener, at Zhu og Davies har været mindre hjælpsomme, end de ville have folk til at tro.

Ikke desto mindre er der noget, begge sider kan blive enige om.

"Der er ingen udsigt til nogen omstrukturering af TACL," sagde Davies i sin erklæring. "Det er håbløst insolvent."