Retssag i gråtoner bevæger sig fremad, efterhånden som GBTC-rabatten udvides

Med cryptoasset manager Grayscale Investments arkivering sin første brief mod SEC i denne uge ligger bolden nu hos den amerikanske værdipapirtilsynsmyndighed. 

Retssagen stammer fra SEC benægte Grayscale Bitcoin Trusts (GBTC) foreslåede konvertering til en spot bitcoin ETF - et af mange lignende afviste forsøg. Vagthunden har kun givet grønt lys til derivatbaserede produkter. 

Retssagen skrider frem, efterhånden som GBTC-aktier handles med en stigende rabat på den underliggende spotpris på bitcoin - et vedvarende problem, som Grayscale Chief Legal Officer Craig Salm sagde, kunne løses ved at omstøde SEC's beslutning. 

Amicus-trusser skal afleveres den 18. oktober. SEC er derefter planlagt til at indsende sit eget brief inden den 9. november, hvorefter Grayscale kan svare inden udgangen af ​​måneden. 

De sidste briefs skal efter planen udkomme den 21. december.

"Der er et spørgsmål om investorbeskyttelse, her, og der er et retfærdighedsproblem her - på mange måder handler det slet ikke om bitcoin," sagde Salm til Blockworks. "Det handler i virkeligheden kun om ligebehandling i henhold til statutten, så vi ser frem til SEC's svar og så gå derfra."

Efter orienteringen vil et panel på tre dommere blive udvalgt, og der vil blive udarbejdet tidsplaner for mundtlige argumenter. Salm, som tidligere sagde, at han forventer, at sagen vil tage mellem ni og 12 måneder på appelniveau, sagde, at den forventede tidslinje ikke har ændret sig. 

SEC afslog at kommentere.

Gråtoner: SECs beslutning "vilkårlig"

Få timer efter at SEC afviste Grayscales ansøgning om at omdanne sit flagskibsprodukt til en ETF, spurgte virksomheden den amerikanske appeldomstol for District of Columbia Circuit at revidere afgørelsen. Industriobservatører, herunder Valkyrie Funds CEO Leah Wald, fortalte Blockworks dengang, at Grayscale ville have svært ved at vinde sagen.

SEC afvist Bitwise's ansøgning om en spot bitcoin ETF samme dag.

Grayscales indledende 100-siders brief, indleveret tirsdag, hævder, at SEC "vilkårligt" behandlede en foreslået spot bitcoin ETF anderledes, end den behandler de bitcoin futures ETF'er, den allerede har godkendt - velkendt sprog, der er delt i selskabets erklæringer i de seneste måneder. 

Firmaet har gentagne gange sagt, at det mener, at regulatoren foretager en "vilkårlig og lunefuld" handling som defineret af Administrative Procedure Act (APA), som opstiller standarder for domstolskontrol af beslutninger truffet af føderale agenturer.

Ark Invest Chief Operating Officer Det fortalte Tom Staudt til Blockworks ETF-udstederen ville fortsætte sine egne bestræbelser på at lancere en spot bitcoin ETF.

"Vi ser, at dette fungerer godt i andre jurisdiktioner og mener ikke, at USA bør sakke bagud i forhold til de andre lande med hensyn til innovation på grund af reguleringsarbitrage," sagde Staudt.

GBTC's udvidede rabat

Berettigede aktier i GBTC - med $12.3 milliarder i aktiver - er noteret på OTC Markets Group's OTCQX. 

Disse aktier har handlet til en betydelig præmie eller rabat i forhold til værdien af ​​bitcoin, som ejes af trust.

Mens Grayscale udfordrer SEC's beslutning om at tillade GBTC at blive en ETF, nåede rabatten omkring 36.6% torsdag, ifølge ycharts.com - op fra omkring 32.6 % for en måned siden. 

Selvom Grayscale moderselskabet Digital Currency Group tidligere har lanceret programmer til at tilbagekøbe aktier i sine trusts, herunder GBTC, sagde Salm, at firmaet er fokuseret på retssagen.  

"Den bedste måde at håndtere rabatten på er at tillade GBTC at konvertere til en ETF," sagde han. "De iboende mekanismer i alle ETF'er giver dem mulighed for at spore den indre værdi ... så det ville effektivt eliminere præmier eller rabatter, og det fortsætter vi med at stå ved."

Retssagen finder sted på et hårdt tidspunkt for kryptopriser, hvor hacks har skruet op i oktober.

Manglen på spot bitcoin ETF'er vil ikke afholde amerikanske investorer fra at investere i bitcoin, sagde Salm, men kan snarere føre til, at folk investerer på en mere risikabel måde. 

"Det burde virkelig være ligegyldigt ... fordi kommissionen ikke er en meritregulator, der træffer beslutninger om, hvorvidt investorer skal eller ikke bør investeres i noget," sagde han. "Så længe risiciene er tilstrækkeligt oplyst, har en udsteder tilfredsstillet, hvad den skal gøre for at få disse produkter godkendt."

Få dagens bedste kryptonyheder og -indsigter leveret til din indbakke hver aften. Tilmeld dig Blockworks' gratis nyhedsbrev nu.