Hej DAO'er, er venturekapitalister dine venner?

Efterhånden som Web3-startups i den tidlige fase fortsætter med at få opmærksomhed om venturekapital, bliver forholdet mellem decentraliserede autonome organisationer (DAO'er) og venturekapitalister (VC'er) mere sammenflettet. 

Ifølge Messaris "H1 2022 Fundraising-rapport"30.3 milliarder dollars blev rejst på tværs af 1199 fundraisingrunder i første halvdel af 2022, hvilket oversteg finansieringsbeløbet, som alle blockchain-startups modtog året før. 

Dette viser, at der på trods af bjørnemarkedsforhold stadig er betydelig interesse for Web3-projekter. Startups på et tidligt stadium, der inkluderede DAO-deltagelse - som modtog 71 % af alle midler - var særligt eftertragtede.

En DAO opererer gennem kodede regler, den sikrer, at ledelsen i organisationen forbliver gennemsigtig, og at beslutningstagningen deles mellem alle fællesskabsmedlemmer. 

Arten af ​​den måde, DAO'er opererer på, sammenlignet med traditionelle startups, har uundgåeligt ændret måden, hvorpå venturekapitalister finansierer Web3-projekter i tidlige stadier, fortalte Hart Lambur, medstifter af UMA-protokollen, til Blockworks. 

"I historien om moderne venture har den enorme mængde rejst venturekapital alle brugt de samme aftalestrukturer - men hvad vi ser er, at DAO'er faktisk kan rejse penge på en helt anden måde," sagde Lambur. 

"DAO'er repræsenterer en måde at omskrive disse regler anderledes på en måde, som vi endnu ikke har oprettet," sagde han.

DAO'er er primært medlemsdrevne organisationer. Størstedelen af ​​DAO'er, der eksisterer i dag, har en af ​​to medlemsmodeller: Token-baseret medlemskab og aktiebaseret medlemskab.

I token-baseret medlemskab - den mest almindelige form - afholder deltagerne stemmer om nøglebeslutninger med stemmevægt direkte proportional med token-ejerskab. For at være virkelig autonome skal disse stemmer udføre kode direkte på blockchain i stedet for blot at signalere hensigt fra medlemskabet om et problem, som udviklere rent faktisk fortsætter med at implementere (eller ej).

Aktiebaseret medlemskab er det samme, men deltagere, der ønsker at blive medlem, skal først indsende et forslag og godkendes, før de tilslutter sig DAO, når aktier repræsenterer stemmeret og ejerskab.

Hvor passer venturekapital ind?

Franklin Bi, direktør for porteføljeudvikling hos Pantera, en hedgefond med fokus på blockchain-relaterede projekter, fortalte Blockworks, at token-baseret medlemskab ofte giver investorer lige fod i at opbygge en position på markedet.

"Hvis du virkelig tror på protokollen, udtrykker du den overbevisning gennem markedet ved at købe, så stemmer du med den samme overbevisning - det er lige muligheder," sagde Bi. 

Problemet, sagde han, er ofte tidlig finansiering i et lukket økosystem eller en DAO med aktiebaserede medlemskaber.

"Detailinvestorer kommer ikke til at deltage på det niveau [tidlig fase], så det føles uretfærdigt," sagde Bi. "Den måde, jeg kan lide at tænke over det, er, at afvejningen for at rejse kapital gennem denne metode også bringer, hvad der forhåbentlig er en højkvalitetsdeltager ind i det økosystem."

Denne følelse deles af Andrew Jones, leder af vækst og marketing hos Web3 startup Index Coop, et kollektiv, der sigter mod at skabe og vedligeholde de bedste kryptoindekser på markedet, som sagde, at VC'er absolut har en plads i Web3-økosystemet. 

"Der er et slags had-kærlighedsforhold til samfund og VC'er, men det køber jeg ikke rigtig," sagde Jones.

"Vi ville ikke være her - vi ville ikke fungere - hvis det ikke var for det faktum, at VC'er købte et token," sagde han.

"Governance er en proces, hvor det starter med grundlæggere, over tid opbygger du tillid og et forhold, så får du en delegation og arbejder hen imod decentralisering og mere autonomi, det sker ikke fra den ene dag til den anden - det er et spektrum," tilføjede Jones.

Afhængighed af venturekapitalister kan være berettiget til Web3-startups i en tidlig fase. For senere faser af DeFi-protokoller (ofte med millioner af dollars låst i sin protokol), kan større handlende ofte støttet af venturekapitalister og hedgefonde - kaldet hvaler - have en overordnet indflydelse. 

Marco Moshi, DAO-leder hos Polygon, sagde i en Interview med Blockworks i juni, at den største udfordring med token-baseret DAO-styring er, at et fællesskab ikke skal ejes af de rigeste eller dem, der ankom før andre. 

"Organisationens interessenter vil sandsynligvis ændre sig over tid, og DAO'er bør tage højde for, at deres organisation udvikler sig, og de involverede personer vil også regelmæssigt ændre sig," sagde Moshi. 

Senest har MakerDAO, en af ​​Ethereums største DeFi-protokoller, stemte imod tilføjelse af et rådgivende udvalg for at implementere en mere strømlinet ledelsesstruktur inden for DAO. Dette forslag blev stærkt bestridt og af nogle betragtet som et interessesammenstød mellem venturekapital og uafhængige deltagere.

Selvom dette nogle gange er tilfældet, mener Bi, at disse uenigheder inden for protokoller faktisk er ganske normale.

“Det er en deja vu-følelse, for når du går ind i en startup, er det det, der sker de fleste dage. Folk er super passionerede og skændes med hinanden. Forskellen er, at startups normalt har en CEO, der fortæller alle, at de skal gå i en bestemt retning,” sagde Bi. "Det er bare naturen af ​​mennesker, der kan lide at tage risici og gøre passionerede ting.

For Bi, som investor, er den vigtigste faktor i sidste ende, at protokollen kan forbedre og udvikle sig på en selvforsynende måde. 

"Gode VC'er erkender, at værdien af ​​protokollen er at have fællesskabet på sin side. Hvis en VC driver alle andre ud af fællesskabet, så sviner de sig selv,” sagde Bi. "Så der er stadig ret god overensstemmelse med VC'er og samfund generelt."

Deltag i Europas førende institutionelle kryptokonference med rabat.   Kun 3 dage tilbage til at spare £250 på billetter – Brug koden LONDON250.