Hvordan vil Ethereum-fusionen påvirke Bitcoins billede?

Ethereum-grundlægger Vitalik Buterin sagde det på tirsdag at Ethereum-fusionen er på vej til at ske "omkring" 13. september til 15. september. Det er, når verdens næststørste kryptovaluta vil forkaste sin energitunge proof-of-work konsensusmekanisme.

Hvordan vil det skifte påvirke Bitcoin, som stadig står alene på toppen af ​​kryptomarkedet og stadig bruger bevis på arbejde? 

Skiftende sand

Sammenlægningen er kun den seneste Ethereum blockchain-opgradering, der sigter mod at skabe et pålideligt decentraliseret økosystem for fremtidens økonomi. Ud over at afhjælpe energibekymringer, skiftet til bevis for indsatsen medfører yderligere fordele.

Som bevis på indsatsen verificeres bloktransaktioner af validatorer, der har sat et antal af deres tokens. Jo flere tokens en person har forbundet med blockchain, jo større sandsynlighed har de for at blive tilfældigt valgt som netværksvalidator.

Dette adskiller sig fra Bevis for arbejde, som er afhængig af computere til at løse matematiske algoritmer til at mine tokens. Efterhånden som flere tokens sættes i omløb, øges vanskeligheden ved at mine tokens, hvilket øger mængden af ​​energi, der er nødvendig for at fuldføre de nødvendige beregninger.

Denne hastighed af energiforbrug er en stor kritik af bevis for arbejde, som vil forblive grundlaget for Bitcoin-minedrift, efter at Ethereum dropper processen. Ud over energispørgsmålet, og ud over det seneste nedsmeltning af kryptolånere, står kryptoindustrien over for utallige makroøkonomiske bekymringer lige fra politiske spændinger til høje inflationsrater til høgagtige nationale pengepolitikker. Disse makrofaktorer krediteres med at have antændt det seneste bjørnemarked.

Prispres

Bitcoin nåede sin højeste værdi på $69,000 i november 2021. Siden da har barske økonomiske forhold forringet Bitcoins pris sammen med resten af ​​markedet. Da Bitcoins pris fortsætter med at vakle og står over for en vis modstand ved $20,000, forbliver de kortsigtede prisudsigter for den førende kryptovaluta uklare. Det er uklart, hvilken slags begivenhed eller ændring, der ville hjælpe Bitcoin med at rebound; FTX CEO Sam Bankman-Fried sagde i en nylig episode af Dekryptér's gm podcast det ville kræve et "overordnet økonomisk opsving" eller "folk kommer til et sted, hvor de bruger krypto til daglige formål."

Da de førende kryptovalutaers volatilitet fortsætter med at bekymre mainstream-investorer, kan de blive mere kritiske over for Bitcoins grundlæggende – og Ethereums netværksopgraderinger, der har til formål at positionere dets økosystem som fremtidens valuta, kan lægge endnu mere pres på Bitcoins anvendelighed.

I en interview med journalisten Noah Smith i sidste uge om sikkerhed, styring og konsensusmekanismemodeller udtrykte Vitalik Buterin sine bekymringer over Bitcoins proof-of-work-udstedelsesmodel. "Et konsensussystem, der unødigt koster enorme mængder elektricitet, er ikke kun dårligt for miljøet, det kræver også, at der udstedes hundredtusindvis af BTC eller ETH hvert år," sagde han.

Buterins bekymringer ligger ikke kun i nutidens energiforbrug, men også i hvordan den konstante udstedelse af et proof-of-work token vil påvirke fremtidig validering.

Bitcoins "udstedelse vil falde til næsten nul, på hvilket tidspunkt det vil stoppe med at være et problem," sagde han. "Men så vil Bitcoin begynde at håndtere et andet problem: hvordan man sikrer, at den [blockchain] forbliver sikker."

Kyle McDonald, en "kunstner, der arbejder med kode", som har lavet bølger for nylig med provokerende erklæringer af Bitcoins kommende død, fortæller Dekryptér at Ethereum vil langsomt vinde pålidelighedsdebatten blandt investorer og vil drage fordel af mere langsigtet tilpasning.

"Efter fusionen vil kun 23% af alt volumen være bevis på arbejdet, for det meste som Bitcoin," sagde han. "Når regulatorer leder efter måder at kontrollere krypto, vil målretning af bevis på arbejde være det indlysende første skridt."

Faktisk forbliver Bitcoins ry som en energisluger dens akilleshæl.

Digiconomist, en videnskabs- og teknologipublikation, der sporer Bitcoin energiforbrug, anvender regelmæssigt økonomiske modeller, der involverer netværkshashrate, mineindtægter og årligt energiforbrug. Dens konklusion? "Bitcoin bliver sandsynligvis ikke mere bæredygtig i den nærmeste fremtid."

Analysen blev styrket, efter at Kina slog ned på kryptominedrift, hvilket signifikant reducerede andelen af ​​vedvarende energi, der driver netværket. Forsker Alex de Vries bemærkede, at "Bitcoin blev mere beskidt efter den kinesiske minedrift i 2021."

Overhypet begivenhed?

Men ikke alle er overbeviste om, at Ethereum vil regere som et resultat.

Analytikere som eToros Glen Goodman har fremhævet, hvordan Ethereums pris har klaret sig bedre end Bitcoin i de seneste uger, hvilket har drevet meget af den seneste fortælling. "Det seneste har været, 'Ethereum er meget bedre end Bitcoin, fordi fusionen er på vej, og fusionen vil gøre alt vidunderligt i kryptoverdenen og er meget mere miljøvenligt'," sagde Goodman på eToros "Krypto denne uge" webinar.

Men ser han på ydeevnen af ​​Bitcoin og Ethereum sammen, sagde han, "viser dig virkelig i stærk lettelse, hvor misforstået fusionsfortællingen har været. Jeg vil påstå... det var bare et indhentningsspil, det var nok den vigtigste faktor. Ethereum var faldet så meget hårdere, end Bitcoin var siden slutningen af ​​sidste år, og efter at have spillet indhente, handler det nu mere eller mindre præcis, hvor Bitcoin er.”

Goodman konkluderede, at narrative omkring fusionen "har hjulpet Ethereum med at komme sig, men ikke nær så meget, som boosterne gerne vil påstå.”

Dan Held, en indflydelsesrig Bitcoiner, der nu undgår den "maksimalistiske" etiket til fordel for "mostamalist" fortalte Dekryptér's gm-podcast, han ser fusionen tæt, og at "Jeg tror, ​​det vil lægge pres på Bitcoins energiforbrug” selvom han betragter bevis på spil som ikke værd at ofre netværkssikkerheden.

Og stadig andre kritikere som Dennis Porter, grundlægger af nonprofitorganisationen Satoshi Action Fund, siger, at fusionen faktisk vil gør Ethereum irrelevant. "Ethereum forælder sig selv ved at fjerne Proof-of-Work," erklærede Ported på Twitter. "ETH vil vende sig ud af de globale energimarkeder."

I sidste ende er fremtiden for Bitcoin efter fusionen usikker. Regulering, energiproblemer og konkurrence er blot nogle af de faktorer, der spiller ind. På et tidspunkt, hvor dens største konkurrent er ved at gøre krav på en betydelig teknisk fordel, er opfinderne på vagt over for de potentielle økonomiske risici.