Investorer bør lære af FTX og begynde at lede efter værdi i stedet for at spekulere

FTX-kollapset markerer mere end blot fiaskoen for en anden kryptobørs. Det signalerer, at tiden er inde for industrien til at vokse op og omfavne værdi. Værdiskismaet er her. 

FTX var verdens næststørste kryptobørs. Nu er det et meme for dødsraslen af ​​absurde pengebeløb, der hældes ind i renoverede centraliserede forretningsmodeller, der er hvidkalket i falsk decentralisering.

Som den legendariske investor Warren Buffet berømt sagde: "Kun når tidevandet går ud, opdager du, hvem der har svømmet nøgen." Det ser ud til, at der var mere end et par nøgenbadere i denne sidste cyklus. Men vi har set det før, ikke? Faktisk ikke helt.

Bitcoin (BTC) dukkede op i starten af ​​historiens længste tyreløb på det finansielle marked. Den industri, den affødte, spredte sig bogstaveligt talt i de bedste tider. Men alle gode ting skal ende. Crypto står nu over for det ulykkelige sammenløb af forværrede makroøkonomiske forhold og regulatorer, der sulter efter kontrol.

Relateret: FTX fiasko betyder kommende konsekvenser for krypto i Washington DC

Traditionelle markeder ser i mellemtiden afkastet af forsigtige, værdibaserede investeringer. Årsagen er enkel: Da kurserne var i bund, var penge gratis. Nu er det ikke. De svimlende opstigninger af Ubers, Airbnbs og DoorDashes var mulige, fordi når kontanter var gratis, blev virksomheder, der genererede dem, ikke værdsat. Men løfter skærer det ikke længere. Investorer vil kræve bevis for værdi, før de sætter deres stadig dyrere kapital i front.

Med bortfaldet af FTX vil kryptomarkeder også for første gang være genstand for værdidrevne investeringer. Tokenomics var aldrig ægte — se FTX Token (Afgift på finansielle transaktioner). Og hvor meget vi ignorerer dens lektioner i højkonjunktur, så er økonomi bestemt det. Der er udbud, og der er efterspørgsel. Når de er i balance, fungerer markederne. Hvis de ikke er det, gør markederne det ikke.

Vi ved nu, at centralisering på kryptomarkeder ikke virker. Der er for mange muligheder for profiterende charlataner til at forgribe sig på dem med et svagt greb om uigennemsigtige teknologier. Resultatet? Knuste illusioner om dem, der troede på guldgryden for enden af ​​kryptoregnbuen.

Men blandt affaldet er der et glitrende lys af håb: værdiskismaet.

Hvad er værdien skisma?

Crypto er midt i, i industrisprog, en "hård gaffel." De, der er tilbage, når først FTX-støvet har lagt sig, kan vælge at jage efter værdi, der kan høstes og leveres til brugerne, eller de kan fortsætte med nøgne væddemål, afhængige af at finde en "større fjols".

Relateret: Fra NY Times til WaPo er medierne stirrede over Bankman-Fried

Nogle vil holde sig til sidstnævnte vej. Gamle vaner dør hårdt. Men de vil falde væk, efterhånden som investorerne efterspørger mere. I mellemtiden vil vi se fremkomsten af ​​Web3-projekter, der skaber reel værdi ved at vende tilbage til grundlæggende handel.

For dem, der lykkes, vil belønningen være massiv. For dem, der blot tilbyder fortidens tomme cheerleading, vil enden være hurtig.

Naviger i et nyt paradigme

Der er to guideposts at overveje inden for værdiskismaet. Den første henviser til kryptovaluta som en finansiel aktivklasse; den anden til blockchain som teknologisk stillads.

Anstødssten for at vurdere krypto som en finansiel aktivklasse er, at der simpelthen ikke er nogen fungerende model til at værdiansætte protokoller - ikke uventet i en begyndende industri. I de tidligste stadier fandtes der ingen målestokke til at vurdere disse netværk. Eftermonterede blev bygget til modne markeder.

Crypto har udviklet sig siden. Vi har nu en vis forståelse af forskellige måder decentral finansiering (DeFi) protokoller bliver brugt, hvilket giver os mulighed for at kategorisere netværk.

Relateret: Det er på tide, at kryptofans stopper med at støtte personlighedskulter

Bitcoin, en proof-of-work-kæde, er meget distribueret - langsom, men sikker. Vi kan se, hvor mange tegnebøger der holder Bitcoin, samt hvordan disse tegnebøger interagerer med kæden. Værdien, der bevæger sig over det sekundære transaktionslag, Lightning Network, kan beregnes.

Ethereum er en proof-of-stake-kæde. Selvom det er mere centraliseret end Bitcoin, er det det bankende hjerte i DeFi. Med DeFi er der kommet et værktøj til at hjælpe med at vurdere værdi: total-værdi-låste beregninger. Selvom de har deres begrænsninger, er fremkomsten af ​​avancerede finansielle målere uden for traditionelle institutioner af stor interesse. Det er klart, at traditionel finans mener det - deraf det øgede reguleringsfokus.

Pointen er, at i 2016 handlede Ether (ETH) eller Bitcoin føltes ens. Med stigende differentiering har vi nu en række datadrevne målere til at vurdere disse netværk. Kryptovaluta modnes til en ægte, målbar aktivklasse.

Fremkomsten af ​​funktionaliteter

Funktioner er ikke-finansielle Web3-aktiver: produkter og tjenester leveret via blockchain.

Tag et nul-viden (ZK) bevis. En boligkøber vil gerne vise en ejendomsmægler, at de har nok til at dække deres køb uden at afsløre indholdet af deres konto. De kan betale for, at denne service udføres gennem en ZK. I dette tilfælde betaler de udelukkende for en tjeneste, der beskytter privatlivets fred, og spekulerer ikke i et aktiv - ikke besiddelse eller handel.

Mange sådanne datahåndteringsprojekter dukker op, og tilbyder tjenester såsom identitetsværktøj, cloud-lagring og søgning og indeksering. Deres decentraliserede infrastruktur betyder, at de er prissat meget konkurrencedygtige i forhold til centraliserede modparter.

Sammenbruddet af FTX er ikke enestående, og det er heller ikke forbi. Smitte arbejder sig vej gennem systemet, kompliceret af nedadgående pres fra makroøkonomiske kræfter. Men når alt er sagt og gjort, vil FTX blive en vækstring i cryptocurrency-fortællingen - bevis på, at en brand passerede igennem og efterlod hærdede systemer, der vil skabe værdi.

Værdiskismaet vil tvinge blockchain-økosystemer til at vælge en af ​​to veje: Fortsæt med at bruge hype-cyklusser til at generere spekulative overskud, eller byg modeller, der giver reel brugerværdi.

Ligesom personlige computere migrerede fra hobbyfolks garager til verdens skriveborde og lommer, vokser blockchain-baserede systemer omsider op.

Denne artikel er til generel informationsformål og er ikke beregnet til at være og bør ikke opfattes som juridisk rådgivning eller investeringsrådgivning. De synspunkter, tanker og meninger, der udtrykkes her, er forfatterens alene og afspejler eller repræsenterer ikke nødvendigvis Cointelegraphs synspunkter og meninger.