Er en ændring af 'Exchange' definitionsnøgle til Bitcoin ETF-godkendelse?

ETF-udstedere i USA fortsætter med at kappes om at lancere en fond, der ville investere direkte i bitcoin, men Bloomberg Intelligence-analytikere forudser, at en ikke vil blive godkendt, før kryptoplatforme er tvunget til at overholde Securities and Exchange Commission (SEC) regler.

En regelændring foreslået af SEC kan være nøglen til en spot bitcoin ETF-godkendelse i midten af ​​2023, sagde Eric Balchunas og James Seyffart i et forskningsnotat offentliggjort torsdag. 

SEC foreslog at udvide definitionen af ​​en børs i Securities and Exchange Act af 1934 til at omfatte "systemer, der tilbyder brugen af ​​ikke-faste handelsinteresser og kommunikationsprotokoller for at samle købere og sælgere af værdipapirer," ifølge en 26. januar indgivelse. 

"En udvidelse af definitionen af ​​en børs kan eliminere agenturets primære indvending mod produkterne ved at bringe kryptovalutaplatforme ind under SEC's lovgivningsmæssige rammer," skrev Bloomberg Intelligence ETF-analytikerne.

SEC forsinkede senest sin beslutning om at træffe afgørelse om de foreslåede bitcoin ETF'er af NYDIG og Global X tidligere på måneden.

"Kommissionen har konsekvent krævet, at børsnoteringsbørsen har en omfattende overvågningsdelingsaftale med et reguleret marked af betydelig størrelse relateret til bitcoin, eller demonstrerer, at andre midler til at forhindre svigagtige og manipulerende handlinger og praksisser er tilstrækkelige til at retfærdiggøre undladelse af den nødvendige overvågning -delingsaftale," skrev SEC i sine beslutninger den 10. marts om NYDIG- og Global X-applikationerne. "Noteringsbørsen har ikke opfyldt det krav her."

SEC vil ikke godkende en spot bitcoin ETF uden ny regulering eller overvågningsaftaler mellem traditionelle og kryptobørser, forklarede Balchunas og Seyffart.

"Traditionelle børser såsom NYSE ville finde det næsten umuligt at sikre sådanne overensstemmelser med hver børs, der tilbyder bitcoin-handel uden officiel regulering," tilføjede de. 

"Forslaget om at udvide definitionen af ​​en børs vil tvinge kryptoplatforme til at overholde SEC-reglerne, hvilket potentielt kan tilfredsstille agenturets tilsynsbekymringer."

Bloomberg-analytikerne forventer, at ændringen vil blive afsluttet engang mellem november 2022 og maj 2023.

Fondsgrupper vægter ind 

Leah Wald, administrerende direktør for Valkyrie Funds, sagde, at baseret på hendes virksomheds interaktioner med regulatorer, giver det mening, at dette ville være den sidste forhindring at overvinde.

"De har hele tiden sagt, at de ville være tøvende med at lægge et ureguleret produkt ind i en reguleret fondsindpakning," fortalte hun Blockworks.

"At bringe digitale aktivudvekslinger ind i folden ville fjerne denne indvending og sandsynligvis rydde vejen for en spot bitcoin ETF."

Wald sagde, at selvom det er svært at forudsige, hvornår SEC kunne godkende en sådan fond, forventer hun ikke, at agenturet vil gøre det før næste sommer.

Men Matt Hougan, investeringschef for Bitwise Asset Management, hævdede, at selvom omdefineringen af ​​en børs kunne have store konsekvenser, er der en vej til at godkende en bitcoin ETF uden denne ændring.

SEC's regler kræver ikke, at markedet for den underliggende spotvare er reguleret og underlagt overvågningsaftaler forud for godkendelse af et børshandlet produkt (ETP), forklarede han. I stedet kræver styrelsen, at der er et "reguleret marked af betydelig størrelse", der kan overvåges som en måde at opnå proxy-overvågning af markedet som helhed.

"Vi og andre ansøgere mener, at CME bitcoin futures-markedet er et 'reguleret marked af betydelig størrelse' og mener, at vi har demonstreret dette i vores ansøgninger," fortalte Hougan Blockworks.

"Jeg tror fortsat, at SEC kan og vil godkende en bitcoin ETF, inden jeg omdefinerer, hvad en børs er."

Valkyrie og bitvise er blandt rækken af ​​udstedere, der ikke har været i stand til at få godkendt deres foreslåede bitcoin ETP'er. SEC har dog godkendt flere ETF'er, der investerer i bitcoin-futures-kontrakter, herunder en fra Valkyrie.

Direktører ved flere fondsgrupper fortalte for nylig Blockworks de troede præsident Bidens udøvende ordre på digitale aktiver kunne være en bullish indikator for spot bitcoin ETF-godkendelse.

Grayscale Investments forsøger at konvertere sin Bitcoin Trust (GBTC) til en ETF. Offentlige kommentarer er væltet ind fra investorer og ledere af kryptovirksomheder, hvoraf mange støtter flytningen. SEC forventes at træffe afgørelse om konverteringen inden juli efter en 240-dages gennemgangsperiode.

Den største indvirkning af omdefineringen af ​​en udveksling, hvis den opstår, ville være på udsigterne for ikke-bitcoin-crypto-ETF'er, sagde Hougan. 

"Hvis Coinbase var reguleret, og hvis den kunne have overvågningsteknikker på plads," bemærkede han, "kan du bygge ETP'er på en bred vifte af kryptoaktiver eller kryptoindeks-ETF'er.

---

Få dagens bedste kryptonyheder og -indsigter leveret til din indbakke hver aften. Tilmeld dig Blockworks' gratis nyhedsbrev nu.

---

Stillingen Er en ændring af 'Exchange' definitionsnøgle til Bitcoin ETF-godkendelse? dukkede først på Blokværk.

• Coinsmart. Europas bedste Bitcoin og Crypto Exchange.
• Platoblokkæde. Web3 Metaverse Intelligence. Viden forstærket. FRI ADGANG.
• CryptoHawk. Altcoin radar. Gratis prøveversion.
• Kilde: https://blockworks.co/is-a-change-to-exchange-definition-key-to-bitcoin-etf-approval/