Er det en god strategi at udnytte ældre aktiver til at købe Bitcoin?

Udnyttelse af aktiver i det gamle finansielle system for at købe bitcoin kan være en strategi for investorer med en vis risikoprofil.

Den følgende artikel er en meningsindlæg og er ikke beregnet til at være økonomisk rådgivning.

"Spørg dig selv: Stiger bitcoin mere end 3% hvert år? Så er det en fejl ikke at maksimere din eksponering ved den nuværende inflationsrate. Ethvert lån, du kan rulle frem i et rimeligt tidsrum, er godt. Et lån med et 10- til 15-årigt realkreditlån i din ejendom er uden problemer.” - Michael Saylor

Bitcoin er den bedste forsikring mod inflation. Centralbankernes kontinuerlige udstedelse af penge har forringet fiat-valutaer, hvilket ødelægger deres købekraft. Mere end hver femte dollar blev oprettet i 2020 og 2021.

Data fra Federal Reserve viser, at et bredt mål for bestanden af ​​dollars, kendt som M2, steg fra 15.4 billioner dollars i begyndelsen af ​​2020 til 21.18 billioner dollars i december 2021. M2 er et mål for pengemængden, der inkluderer kontanter, check- og opsparingsindskud og let konverterbare nærpenge som skatkammerbeviser og pengemarkedsfonde. Stigningen på $5.78 billioner svarer til 37.53% af det samlede udbud af dollars.

Bitcoin, som er begrænset i udbud, stiger i pris, da markedsdeltagere leder efter et godt lager af værdi for at beskytte deres penge mod inflation og konfiskation fra staten. Dette blev illustreret ved den nylige stigning i rubel/bitcoin-handelsparret med stigende volumen, da russere søgte at omgå sanktioner pålagt af det internationale samfund på grund af den russiske invasion af Ukraine torsdag den 24. februar 2022.

Bitcoin har klaret sig bedre end de fleste aktiver i det gamle system i løbet af det sidste årti og vil højst sandsynligt fortsætte med at gøre det. Bitcoin udviser kvaliteterne af sunde penge - knaphed, holdbarhed, delbarhed, bærbarhed og fungibilitet - som ingen anden monetær aktiv i historien. Bitcoins højeste egenskaber øger konstant sandsynligheden for, at den vil fortsætte med at udkonkurrere guld og fiat-valutaer via Lindy-effekten, en teori om, at jo længere en ikke-fordærvelig ting overlever, jo mere sandsynligt er det, at det overlever i fremtiden. Vi kan antage, at bitcoins pris stiger 60% til 70% om året fremadrettet for mellemlang sigt.

Hvert minut, time, dag og år, som bitcoin overlever, øger dens chancer for at fortsætte ind i fremtiden, da den vinder mere tillid og overlever flere stød. Det er også værd at bemærke, at dette går hånd i hånd med egenskaben af antifragility, hvor noget bliver mere robust eller stærkere for hvert angreb eller gang systemet er under en form for stress. På grund af bitcoins iboende egenskaber vil (og bør) enhver fornuftig markedsdeltager maksimere deres eksponering til bitcoin over tid.

Den mest oplagte ting at gøre er at købe bitcoin. Denne strategi er dog begrænset til den tilgængelige likviditet. Derudover kan den eksisterende likviditet bindes op i ansvar. For eksempel skal en ejendomsinvestor være likvid for at have nok kontanter ved hånden til at opfylde finansielle forpligtelser, såsom ejendomsvedligeholdelse eller bankforpligtelser. Derfor er opgaven at øge den kapital, der er til rådighed for at købe bitcoin uden at sætte dig selv i en sårbar position. Hvis du har akkumuleret formue i det eksisterende legacy-system, kan du bruge dine aktiver som sikkerhed for at pådrage dig fiat-denomineret gæld. Køb bitcoin og betal gælden med cash flow fra dine aktiver eller bitcoins prisstigning.

For nogle, højst sandsynligt mange, virker det risikabelt at optage gæld for at købe bitcoin, når det modsatte er tilfældet. At låne fiat-denomineret gæld for at købe bitcoin er en af ​​de største forretningsmuligheder i vores liv. Gæld denomineret i fiat, som du optager i dag, vil miste værdi i fremtiden, mens prisen på bitcoin stiger. Derudover er renterne i øjeblikket lave.

Bitcoins appel kommer fra det faktum, at dens pengepolitik er ubestikkelig og uforanderlig. Der vil aldrig være mere end 21,000,000 bitcoin. Det betyder, at de mennesker, der frivilligt vælger at optage gæld i en oppustelig valuta til fordel for en disinflationær og sund valuta, vil være i stand til at akkumulere langsigtet orienteret kapital uforholdsmæssigt meget i forhold til dem, der ikke gør det.

Michael Saylor, administrerende direktør for software-intelligensfirmaet MicroStrategy, har på glimrende vis lagt en plan for teknikker til at bruge fiat-gæld til at købe bitcoin.

I august 2020, Saylor berømt annonceret MicroStrategys første bitcoin-køb, hvori det fremgår, at virksomheden havde konverteret 250 millioner dollars fra sin kontantbeholdning til mere end 21,000 bitcoin. I slutningen af ​​september samme år konverterede Saylor en yderligere 175 millioner dollars til bitcoin, hvilket effektivt konverterer 100 % af MicroStrategys kontante position til bitcoin.

Mikrostrategi annoncerede lukningen af ​​dets "obligationsudbud" af senior sikrede obligationer med forfald i 2028 med den hensigt at bruge provenuet til at købe bitcoin den 14. juni 2021. Den samlede hovedstol for de solgte sedler i udbuddet var $500 millioner, og sedlerne forrentes pr. en årlig rente på 6.125%. Sedlerne blev solgt i et privat udbud til kvalificerede institutionelle købere.

Sedlerne er fuldt og ubetinget garanteret på senior-sikret basis, solidarisk, af MicroStrategy Services Corporation. Sertifikaterne og de tilknyttede garantier er sikret, på senior-sikret basis med MicroStrategys eksisterende og fremtidige seniorgæld, af sikkerhedsinteresser på stort set alle MicroStrategys og garanternes aktiver. Dette inkluderer enhver bitcoin eller andre digitale aktiver erhvervet på eller efter afslutningen af ​​udbuddet, men eksklusive MicroStrategys eksisterende bitcoin samt bitcoin og digitale aktiver erhvervet med provenuet fra eksisterende bitcoin.

Parallelt hermed annoncerede MicroStrategy et aktieudbud på 1 milliard dollar. Virksomheden brugte provenuet fra salget af sine klasse A-aktier til at erhverve endnu mere bitcoin. I alt gennemførte MicroStrategy 17 bitcoin-køb. I skrivende stund ejer selskabet 125,051 bitcoin, som det i alt har betalt 3.78 milliarder dollars for, med en gennemsnitlig købspris pr. bitcoin på cirka 30,200 dollars. MicroStrategys eksisterende bitcoin ejes af et nyoprettet datterselskab, MacroStrategy LLC.

Selvom Michael Saylor købte bitcoin sent, forstår han udmærket værdien af ​​bitcoin. Det er digitalt guld til den digitale tidsalder. Det er en specialbygget penge til den digitale tidsalder - tilladelsesfri, open source, lyd og global. Bitcoin er nemt at købe, opbevare og sælge. Høj likviditet og omsættelig 24/7.

Bitcoin har et unikt værditilbud. Bitcoin som en protokol til udveksling af værdi giver dig mulighed for direkte at eje en del af den. Bitcoin-netværket er et transaktionsbehandlingssystem. Fra transaktionsbehandling kommer evnen til at udveksle penge, hvilket er bitcoin aktivet, den valuta, der repræsenterer værdien af ​​det underliggende system. Det er både et betalingsnetværk og et aktiv, understøttet af det mest robuste computernetværk i verden. Hvis du kunne eje en del af internettet, ville du så sige nej?

Volatiliteten i bitcoin er naturlig for råvarer. Vi observerer lignende prismønstre i guld og olie. Bitcoins volatilitet er mere ekstrem, da det er det første globalt handlede aktiv, men efterhånden som dets markedsværdi stiger, falder dets volatilitet.

Volatiliteten er stærk fra dag til dag, men i løbet af fem år har ingen, der har holdt i hele perioden, nogensinde tabt penge, heller ikke de mennesker, der købte på markedets top. I hvert fald giver volatiliteten mulighed for gode indgangspunkter. Vigtigere er likviditeten og tilgængeligheden af ​​bitcoin. Saylor har sagt, "Prøv at sælge guld til en værdi af 100 millioner dollars på en lørdag på din iPhone ... Jeg vil vædde på, at det ikke vil virke."

Derudover er volatiliteten på opsiden. Volatiliteten af ​​et deflationært aktiv er at foretrække frem for den lavere volatilitet af et inflationært aktiv.

Udnyttelse af dine aktiver

Hvis du forstår værdien af ​​bitcoin, kan du gøre, hvad Saylor gjorde. Se på dine aktiver i det gamle system og udnyt den langsigtede værdi af disse aktiver til bitcoin. Ejer du en virksomhed? Du kan låne penge hos virksomheden og betale renterne med indtjening fra virksomheden. Ejer du fast ejendom? Brug ejendommen som sikkerhed for at låne penge og betale lånet tilbage med lejeindtægten. Det er bedst at tale direkte til en Bitcoin-venlig bank, fordi du ikke behøver at forklare bitcoins værdiforslag. En bank ønsker dog ikke nødvendigvis at kende formålet med et lån, hvis den sikkerhed, der sikrer det, har et godt cash flow, for eksempel en ejendom med gode lejeindtægter. Jeg synes stadig, det er vigtigt at være gennemsigtig, når banken beder om det. Dette bør vurderes fra sag til sag.

Da bitcoin er meget flygtigt, skal du være forsigtig. Prisfald på 40–60 % forekommer jævnligt i bitcoin. Gør ikke dig selv sårbar over for prisudsving. Du skal håndtere volatilitet, så hold lån-til-værdi (LTV) lav. Jeg foreslår en belåningsgrad på 10-25 %. Derudover bør et lån kun optages, hvis bitcoin oplever et markant prisfald, da risikoen for et yderligere fald i bitcoins pris reduceres væsentligt. Et lån bør have en minimumsperiode på mindst fem år, ideelt set 10 eller 15, da bitcoin-bjørnemarkeder historisk set kan vare op til tre år. Denne strategi gælder både for enkeltpersoner og virksomheder.

Jeg vil vise, hvor effektiv denne strategi er ved at bruge eksemplet med en ejendom ejet af et mellemstort ejendomsudviklingsselskab:

Virksomhed A bygger og ejer en lejlighedsbygning på 68 enheder. Ejendommen indbringer en årlig lejeindtægt på $750,000. En bank vil generelt værdiansætte ejendommen baseret på 20 gange den årlige lejeindtægtsmultiplikator, dvs. $15,000,000. Typisk blev opførelsen af ​​en sådan ejendom finansieret af en bank. Virksomhed A kunne ansøge om et yderligere lån på 2,000,000 USD med en 10-årig løbetid og 5 % rente, altså 100,000 USD, med ejendommen som sikkerhed fra den bank, der finansierede opførelsen af ​​ejendommen. Lånet ville svare til omkring 13.3 % af sikkerheden.

Selskab A vil bruge lejeindtægten fra ejendommen til at servicere den årlige renteafgift.

Dette efterlader mere end nok lejeindtægter til at servicere eksisterende forpligtelser, herunder renteafgiften på det oprindelige byggelån og hensættelse til eventuelle omkostninger, der måtte opstå, uden at skabe unødvendige yderligere risici.

Lejeindtægt ($750,000) minus 5% årlige renteudgifter ($100,000) svarer til $650,000.

Forudsat at bitcoin vokser med en 60% årligt afkast, efter 10 år vil bitcoin erhvervet med lånet have følgende værdi:

Det ville dog betyde, at værdien af ​​bitcoin, i øjeblikket omkring $42,000, vil stige til over $2,600,000 om 10 år. For mig som Bitcoiner er denne pris sandsynlig, især i betragtning af, at for omkring 10 år siden var lukkekursen for bitcoin den 31. december 2012 $13.45. Men jeg tror ikke, at bitcoin vil udvikle sig så hurtigt, for det er simpelthen et spørgsmål om større summer nu for at se en sådan vækst, som ville kræve, at en række nationalstater adopterer bitcoin som reservevaluta, hvilket højst sandsynligt vil tage længere tid at spille ud.

Vi bør derfor begrænse bitcoin-prisen til $1,000,000 i 2030. Disse antagelser er baseret på en bitcoin-prisforudsigelse pr. ARK Invest.

Forudsat en bitcoin-pris på $38,000 fra det tidspunkt, hvor denne artikel blev skrevet, kan virksomhed A købe 52.63157894 bitcoin med $2,000,000 ($2,000,000 divideret med $38,000). Forudsat at bitcoin vokser til en pris på $1,000,000 i og efter 2030, vil den bitcoin, der er købt med lånet, være omkring $52,631,579 værd efter 10 år.

Ingen kan forudsige fremtiden, men vi kan roligt antage, at vedtagelsen af ​​bitcoin har nået point of no return. Dette er blevet bekræftet af accepten af ​​bitcoin som lovligt betalingsmiddel i El Salvador og dets optagelse på en række balancer af Nasdaq-noterede virksomheder som f.eks. Tesla og MicroStrategy.

Dets brugscase som et digitalt lager af værdi indebærer, at kontinuerlig overtagelse er ledsaget af en kontinuerlig stigning i prisen. Der findes ganske enkelt ingen bedre teknologi end Bitcoin, der opfylder rollen som en digital værdibutik. Ligesom menneskeheden aldrig vendte tilbage til heste efter udviklingen af ​​biler, vil vi ikke stoppe med at bruge bitcoin og vende tilbage til en ringere valuta som den amerikanske dollar, guld eller amerikanske statsobligationer som et lager af værdi.

Vi kan derfor konkludere, at selskab A med en lav belåningsværdi på omkring 13.3 % og en rentebyrde, der ikke indebærer unødig risiko, kan foretage en investering over gennemsnittet ved at påtage sig den fiat-denominerede gæld og købe bitcoin.

I en fremtidig artikel vil jeg vise, hvordan virksomhed A kan gøre brug af den bitcoin, de har, som et resultat af at erhverve bitcoin som illustreret ovenfor.

For yderligere ressourcer besøg:

Pomp Podcast #385: "Michael Saylor om at købe Bitcoin med sin balance"

Bitcoin strategi med Michael Saylor, CEO for MicroStrategy

Dette er et gæstepost af Leon A. Wankum. Udtalte meninger er helt deres egne og afspejler ikke nødvendigvis dem fra BTC Inc. eller Bitcoin Magazine.

• Coinsmart. Europas bedste Bitcoin og Crypto Exchange.
• Platoblokkæde. Web3 Metaverse Intelligence. Viden forstærket. FRI ADGANG.
• CryptoHawk. Altcoin radar. Gratis prøveversion.
• Kilde: https://bitcoinmagazine.com/business/leveraging-legacy-assets-to-buy-bitcoin