JPMorgan hævder, at fusionen og Shanghai-opgraderingerne har gjort Ethereum mere centraliseret. Her er hvorfor

JPMorgan hævder, at fusionen og Shanghai-opgraderingerne har gjort Ethereum mere centraliseret. Her er hvorfor

Tidsstempel: 6. oktober 2023 kl. 8

Coinbase vil fryse ETH-indskud og -udbetalinger midlertidigt under Ethereums fusion - og her er hvorfor

reklame    

Da branchens næststørste blockchain, Ethereum, fortsætter på sin rejse mod en mere bæredygtig og decentraliseret fremtid, står den over for en gåde: Gjorde skiftet til en proof of stake (PoS) sikkerhedsmodel netværket mere centraliseret? JPMorgan-analytikere mener, at det gjorde det.

Er Ethereum for centraliseret?

Ethereums overgang til PoS blev fejret som en vigtig opgradering. Men over et år senere frygter nogle industriobservatører, at sammenlægningen og efterfølgende Shanghai-opgraderinger har skubbet Ethereum mod mere centralisering.

I en forskningsrapport torsdag bemærkede JPMorgan-analytikere ledet af Nikolaos Panigirtzoglou, at:

"Stigningen i Ethereum-indsatsen siden The Merge og Shanghai-opgraderingerne har kostet en pris, da Ethereum-netværket blev mere centraliseret, og da det samlede indsatsudbytte faldt."

Ethereums såkaldte Flet til PoS blev afsluttet med succes i september 2022, hvilket indvarslede staking. Det historiske Shanghai opgradering udført i april i år gav netværksdeltagere mulighed for at fjerne indsatsen og trække deres tokens tilbage, hvilket resulterede i en skyhøj indsats. 

reklame    

Sammenlægningen erstattede den måde, transaktioner blev verificeret på Ethereum-netværket. I stedet for at minearbejdere sætter deres beregningskraft til at verificere en transaktion, lover validatorer nu Ether-tokens for at verificere disse transaktioner. Selvom det allerede har reduceret energiforbruget af Ethereum med 99.99%, betyder det også, at en betydelig del af etheren, der sikrer netværket, sidder hos centraliserede enheder.

Lido og dens centraliseringsproblem

Især har Lido Finances store fodaftryk i Ethereums indsatspuljer fået særlig opmærksomhed i de seneste måneder. Lido er blevet identificeret som et potentielt svagt punkt for Ethereums økosystem med hensyn til decentralisering, fordi Lido nu understøtter ca. 32.19 % af alle ETH, der er satset, ifølge Mouliés instrumentbræt.

Flydende indsatsplatforme som Lido, selvom de er decentraliserede, "involverer en høj grad af centralisering," bemærkede JPMorgan.

Lido har øget node-operatører til at indeholde antallet af satsede ETH, der kontrolleres af en enkelt operatør i et forsøg på at imødegå centraliseringsbekymringerne, sagde banken.

Men centralisering af enhver protokol skaber risici for Ethereum-netværket som et "koncentreret antal likviditetsudbydere eller nodeoperatører kunne fungere som et enkelt fejlpunkt eller blive mål for angreb eller samarbejde for at skabe et oligopol, der ville fremme deres egne interesser på bekostning af samfundets interesser." tilføjede analytikerne.

En anden risiko fra stigningen i likvide indsatser er rehypotekering, hævdede Wall Street-banken. Dette er, når likviditetstokens bruges som sikkerhed på tværs af flere DeFi-protokoller samtidigt. Denne praksis kan føre til "en kaskade af likvidationer, hvis et satset aktiv falder kraftigt i værdi eller bliver hacket eller skåret ned på grund af ondsindet angreb eller en protokolfejl," udtalte banken.

Hvad er det næste?

JPMorgan-analytikere bemærkede også, at stigningen i indsatsen har mindsket appellen af ​​Ethereum fra et "udbytteperspektiv", især i betragtning af baggrunden for skyhøje udbytter i ældre finansielle aktiver. "Det samlede indsatsudbytte er faldet fra 7.3% før Shanghai-opgraderingen til omkring 5.5% i øjeblikket," sagde de.

Blot i sidste måned observerede bankens strateger, at Ethereums aktivitet efter Shanghai har været særligt "skuffende". På det tidspunkt forklarede de, at Ethereums daglige transaktioner, daglige aktive adresser og total værdilåst (TVL) af decentraliserede finansprotokoller (DeFi) på netværket alle har set stejle fald.

Fremover vil det være interessant at se, hvordan Ethereum overvinder centraliseringen af ​​validatorer.

Tidsstempel:

Mere fra ZyCrypto