Moody's vurdering af El Salvador har negativt påvirket økonomien efter Bitcoin-lovgivningen

Moody's dårlige vurdering af El Salvador har en negativ indvirkning på landets økonomi, delvis på grund af regeringens godkendelse af lovgivning, der gør Bitcoin lovlige penge i landet, ratingbureauet erklærede på fredag.

Moody's dårlige vurdering af El Salvador har en negativ indvirkning efter Bitcoin-loven

I sin ratingaktion nedjusterede Moody's El Salvadors langsigtede långivere i udenlandsk valuta og senior usikrede ratings fra B3 til Caa1.

Agenturet hævdede Bitcoin-lovgivningen og andre angivne handlinger "svækket regeringsførelse i El Salvador, øgede spændinger med udenlandske partnere, især USA - og bringe fremskridt hen imod en aftale med IMF (International Monetary Fund) i fare."

Ratingaktionen erklærede også, at kombinationen af ​​omstændigheder kunne bringe El Salvadors evne til at "få adgang til tilstrækkelig ekstern finansiering forud for obligationsindløsninger" i fare, som begynder i januar 2023.

Bitcoin-forordningen, der træder i kraft den 7. september, kræver, at butikker accepterer Bitcoin ud over amerikanske dollars.

Loven blev vedtaget af et superflertal i El Salvadors folketinget den 9. juni62 medlemmer stemte for foranstaltningen, 19 var imod og tre undlod at stemme, men den er blevet mødt med voldsom modstand, hvor nogle modstandere hævder, at den bryder landets forfatning.

Begrundelse for et neutralt perspektiv

Moody's mener, at risiciene for El Salvadors kreditprofil vippes til nedadgående, hvilket afspejles i de negative udsigter. 

Dette er baseret på Moody's vurdering af, at den finanspolitiske stilling fortsat er sårbar over for finansieringschok, som kan bringe statens tilbagebetalingskapacitet i fare forud for den udfordrende indfrielsesplan på dens eksterne markedsgæld, som begynder i januar 2023, især hvis markedsadgangen forbliver begrænset.

Selvom myndighederne forventes at fortsætte med at tage skridt til at opnå yderligere, gradvis finanspolitisk reduktion, forbliver den offentlige gældskvote for høj på 89.2 procent af BNP ved udgangen af ​​2020. 

Givet betydelige finansieringsbehov, som Moody's forventer vil overstige 15 % af BNP i 2022, samt forventede gældsindfrielser i de følgende år, vil det være et kritisk kreditproblem at skaffe finansieringskilder på baggrund af begrænset likviditet. 

Selv hvis en aftale med IMF åbner døren for yderligere international finansiering, implementeringsvanskeligheder og politiske fejltagelser kan svække markedets tillid og dermed øge risici for obligationsejerne.