Neobanks (eller udfordrende banker, som de er kendt i Storbritannien) har rejst svimlende beløb, siden de først ankom til fintech-scenen.
Ligesom med deres dotcom-forfædre, har private equity og venturekapitalfinansiering været let med få restriktioner, hvilket oversvømmer rummet med kontanter. Lønsomhed har været et "nice-to-have" skudt ned ad vejen.
Ser frem til at møde dig på iFX EXPO Dubai maj 2021 - Få det til at ske!
Storbritanniens Revolut er for eksempel Europas højest værdsatte neobank på $ 5.5bn men dets tab tredoblet i 2020, og det gik først i balance for første gang i november sidste år.
Og privatejede bankstartups, som du måske aldrig har hørt om, kan prale af "enhjørning"-status: den engang så høje markedsværdi på 1 mia.
Jeg husker med glæde de dage, hvor denne metrik var uhørt. Et vartegn. Nu? Ifølge CB Insights er der mere end 530 enhjørninger i verden.
Sådan er tilstanden på markedet, at nye størrelsesordener er kommet i almindelig sprogbrug.
Et decahorn, får jeg at vide, er en startup til en værdi af $10 mia. og en hektocorn, der kan prale af en $100 mia. værdiansættelse. Utrolige tal som disse rejser spørgsmålet om, hvor tidligt investorer nogensinde kan håbe på at få et afkast på deres
investering.
En indlysende parallel er historien om Tesla, som har samlet en markedsværdi på 800 mia. USD på vejen til at blive vurderet som den syvendestørste virksomhed på jorden. Det er mere værdsat end Facebook, Samsung eller endda Warren Buffetts Berkshire Hathaway, og alligevel Elon Musk taber penge på de fleste af de biler, han laver. Faktisk ifølge Financial Times elbilgiganten bygger næsten udelukkende på på at sælge COXNUMX-kreditter til andre bilproducenter i dens håndfuld profitable perioder.
Måske er det først sådan tingene er nu? Fortjeneste er en eftertanke, en tåbelig drøm, et overflødigt krav fra bønnetællere og pengeforvaltere?
Sådan er det med neobanker. Massive værdiansættelser. Og hvor er overskuddet?
Vækst vs overskud
Neobankernes evne til at generere mere overskydende kontanter, end de bruger på kundeerhvervelse, er blevet sat i skarpt fokus af pandemien.
Den økonomiske skade, som man ville formode ville blive påført verden af en sådan epokedefinerende begivenhed, er i et omfang blevet dæmpet af uendelige kvantitative lempelser, renter nær nul og hopium på aktiemarkedet.
Men der er et stort regnskab på vej. Nogle økonomer kalder det 'alt boblen'. Når det dukker op, så lyder teorien, vil sløret blive løftet, systemet frataget fantompapirrigdom og fundamental værdi vil blive afsløret.
Ingen steder er dette mere overvåget end med neobanks.
I oktober 2020 blev Starling Bank første detail neobank at tjene penge; det eneste, der skulle til, var en enkelt måned med positivitet i cashflowet (i størrelsesordenen £800,000 i sort) for at generere verdensomspændende overskrifter.
Og Starling, med 2 millioner kunder, har langt færre detailkonti end sine britiske konkurrenter Monzo (5.5 millioner) eller Revolut (13 millioner).
Som administrerende direktør Anne Boden noterede i hende 2020 brev til investorer: ”Vækst er én ting. Men at opnå bæredygtig vækst er en anden. Hos Starling har vi været meget klare med at kortlægge vores vej til rentabilitet fra dag ét.”
Revisionsgiganten Accenture bemærket i 2019 at britiske neobanker tabte omkring £9 per kunde, så Starlings fokus kunne ikke være mere velkomment for tidlige investorer.
Margin call
Så hvilke dele af Starlings forretning har de bedste avancer?
Dens udlånsenhed leverer personlige lån, erhvervslån og kassekreditter til en start. Og den har allerede swipet en andel på 4.4% af Storbritanniens bankmarked for små virksomheder.
Erhvervskunder har typisk langt større saldi end den gennemsnitlige detailkunde. Starling siger, at tallene er over 10 gange større, faktisk £15,250 til £1,500, mens tillægstjenesterne som at tilbyde kreditprodukter til disse kunder også er mere værdifulde.
I maj 2020 det vundet akkreditering også at distribuere lån til små virksomheder under den britiske regerings ordning for virksomhedsafbrydelse af coronavirus (CBILS). Det gjorde bestemt ikke dens balance skade.
Dette fokusskift væk fra detailvækst for enhver pris til kredit med højere marginer, og business banking vil drive neobanker fra uklarhed til rentabilitet. Det er latterligt, at Starling kan blive rentabel med mindre end 2 millioner kunder, og Revolut har undladt at gøre det samme med 13 millioner.
En neobank, der følger en interessant rute, er San Franciscos Upgrade. På trods af at have samlet en værdiansættelse på 1 mia. USD takket være Santander sammenføjning dens $40m Serie D-finansieringsrunde er den stadig mindre kendt end denne verdens Revoluts eller N26s. Og stadigvæk. Det er allerede rentabelt.
Siden lanceringen i 2017 har ti millioner kunder ansøgt om et Upgrade-kort eller lån, og dets kreditprodukter vokser med en trecifret rate årligt.
Opgradering er først kreditfokuseret, og det ser ud til at være dette fokus på tidlig cashflow-positivitet, der adskiller det. Bestemt, som vi ved, har kreditprodukter en højere margin end debetkort eller opsparingskonti.
Foreslåede artikler
5 typiske investeringsfejl med kryptovaluta, du bør undgåGå til artikel >>
CEO Renaud Laplanche fortalte TechCrunch han planlægger at tilføje neobanking-tjenester på et senere tidspunkt, og at det ville fjerne Upgrade til at "køre cash-flow negativt i seks til ni måneder efter lanceringen af sine bankværktøjer".
Starter du med en profitabel forretning og flytter så efter markedsandele senere? Hvad er det for vanvid? Jeg spøger selvfølgelig.
Roden til problemet er, at traditionelle banktjenester som opsparingskonti og transaktioner bare ikke er så rentable. De fleste neobanker genererer indtægter fra interbankgebyrer på debetkort og med så lave renter, er dette ingen langsigtet strategi.
Nogle har forsøgt at skabe det, der kaldes 'livstidsværdi' ved at smide ideer på væggen, indtil noget sætter sig fast.
"En konstant i fintech-verdenen er at tilbyde flere tjenester til eksisterende kunder, der hjælper med at øge deres levetidsværdi og dermed gøre deres omkostninger til at erhverve mere velsmagende," skriver den tidligere chefredaktør på CrunchBase, Alex Wilhelm.
Denne missionsstrækning kan omfatte at tilbyde alt fra pengestyringsværktøjer i appen til handelstjenester. Det presserende spørgsmål, der nu opstår, er dette: hvad tilbyder den hurtigste vej til rentabilitet?
Udfordrer udfordreren
Den stigende efterspørgsel har krævet nogle nylige ofre.
Tom Blomfeld, grundlæggeren af digital banking-darling Monzo, skiftede fra sin CEO-rolle til en mere håndfri stilling som præsident i marts 2020. Mindre end 12 måneder senere forlod han banken helt.
"Jeg holdt op med at nyde min rolle for vel to år siden," han fortalte TechCrunch i januar 2021.
"[T]at tage fat på en bank, der er tre, fire, fem millioner kunder og omdanne den til en bank med 10 eller 20 millioner kunder og få den til rentabilitet og børsnotere den, jeg synes, det er enorme spændende udfordringer, bare ærligt talt ikke dem, jeg fandt ud af, at jeg var interesseret i eller særlig god til.”
I hans sted som administrerende direktør er den tidligere VISA-, Citi- og Standard Bank-direktør TS Anil, som nu står over for dilemmaet om, hvordan man omsætter kunder til kontanter.
Monzo har i øvrigt tilføjet £175m i finansiering siden starten af pandemien, tilsyneladende uden nogen ende i sigte.
Mere skrappe startup-stiftere vil sandsynligvis forlade de virksomheder, de har oprettet, da investorer kræver et hurtigere afkast af deres kapital.
Går ned (under)
Den nyligt kastrerede australske neobank Xinja giver en advarsel om faldgruberne ved den nøgne markedsandel, der eksisterer uden grundlæggende rentable indtægtsstrømme.
Det begyndte at tilbyde en højforrentet opsparingsrentekonto i januar 2020, der betalte 2.25 % på indlån, selv når Reserve Bank of Australias officielle kontantrente var 0.75 %. Efter successive rentenedsættelser til 0.5 % og derefter 0.25 % i marts samme år, blev Xinja tvunget til at trække sig tilbage. Den mobile-første digitale bank bukkede endelig under i maj 2020 og faldt til 1.8 %. "Vi troede, det var den rigtige ting at gøre for at beskytte vores nuværende kunder i stedet for at jagte nye," sagde CEO og grundlægger Eric Wilson.
På trods af at han landede en investering på 433 mio. USD fra den Dubai-baserede investor Emirates World Investments i marts 2020, blev Wilson tvunget til at aflevere sin australske banklicens blot otte måneder senere.
På det tidspunkt gav den administrerende direktør pandemien skylden for Xinjas banksvigt, sammen med "udfordringen med at skaffe midler til en bestemt kapitalintensiv virksomhed i dette miljø".
Xinjas fald fra nåde bragte hjem, hvor tæt på fiasko disse højskalastartups kan være, idet de lever på nul overskud med hurtigt faldende kapital.
Handler op
Wilson sagde, at Xinjas fokus ville vende sig fra transaktioner og opsparingsprodukter til dets amerikanske aktiehandelsprodukt Dabble. Men det har det også ramte vejspærringer og er gentagne gange blevet forsinket fra udrulningen i august 2020. Det er et fælles tema med neobank-rentabilitet.
Der er nogle lysere tegn for de spillesteder, der har startet aktiehandel og investering som en del af deres forretningsmodel.
Revoluts aktiehandelsfunktion giver f.eks. kunder mulighed for at købe brøkdele af aktier i amerikanske virksomheder, hvorved markedsandele fjernes fra de lignende populære investeringsapps eToro, Trading212 og Freetrade. De mest succesrige neobanker må overveje at bevæge sig i denne retning.
For ikke at glemme, at JP Morgans fantastiske indtjeningsresultater for 4. kvartal 2019 var bygget på stigende handelstal, som som Bloomberg rapporterede, gav næring til det mest profitable år for nogen amerikansk bank i historien.
Og i banksektoren mere generelt har succesen med investerings- og handelskontorerne i de største amerikanske banker skjult store tab på andre områder af deres forretning.
Tilføjelse til problemet for neobanker er det faktum, at de giganter, som disse små udfordrere forsøgte at forstyrre, indhenter hurtigt.
JP Morgan annoncerede planer den 27. januar 2021 for at lancere sin egen digitalbank i Storbritannien. Tag ikke fejl. Dette er en eksistentiel trussel mod Revolut, Tide, Monzo og resten.
Konklusionen? 'Vækst for enhver pris'-strategien kan nemt koste Revolut og dets neobank-brødre mere end et par fjerdedele af tab. Med større fisk, der nu svømmer i den samme dam, kan det blive enden på urentable neobanker for altid.
Maxim Bederov er en investor og iværksætter.
Kilde: https://www.financemagnates.com/fintech/neobanking-2021-from-hype-to-profit/
- "
- 000
- 2019
- 2020
- Accenture
- Konto
- erhvervelse
- Tilføjelse
- alex
- Alle
- Årligt
- apps
- omkring
- artikel
- auto
- Bank
- Bank
- Banker
- Berkshire
- Berkshire Hathaway
- BEDSTE
- Sort
- Bloomberg
- virksomhed
- forretningsmodel
- virksomheder
- købe
- ringe
- kapital
- bil
- kulstof
- biler
- Kontanter
- Direktør
- udfordre
- chase
- chef
- kommer
- Fælles
- Virksomheder
- selskab
- coronavirus
- Omkostninger
- kredit
- Medvirkende
- CrunchBase
- cryptocurrency
- Nuværende
- Kunder
- dag
- Debetkort
- Efterspørgsel
- Skriveborde
- DID
- digital
- digital bankvirksomhed
- Afbryde
- Tidligt
- Indtjening
- lempelse
- Økonomisk
- editor
- Elektrisk
- emirates
- Entrepreneur
- egenkapital
- eToro
- begivenhed
- ansigter
- Manglende
- FAST
- Feature
- Gebyrer
- Endelig
- finansielle
- Financial Times
- fintech
- Fornavn
- første gang
- Fokus
- Videresend
- grundlægger
- stiftere
- finansiering
- fonde
- godt
- grab
- stor
- Dyrkning
- Vækst
- Overskrifter
- historie
- hold
- Home
- Hvordan
- How To
- HTTPS
- kæmpe
- indsigt
- interesse
- Renter
- investere
- investering
- Investeringer
- investor
- Investorer
- IT
- stor
- lancere
- udlån
- Licens
- Lån
- Making
- ledelse
- Marts
- march 2020
- Marked
- Market Cap
- million
- Mission
- model
- penge
- penge forvaltning
- måned
- numre
- tilbyde
- Tilbud
- officiel
- ordrer
- Andet
- pandemi
- Papir
- fantom
- Populær
- præsident
- private
- Kapitalfond
- Produkt
- Produkter
- Profit
- rentabilitet
- beskytte
- kvantitativ
- Kvantitative lempelser
- priser
- reservebank
- REST
- Resultater
- detail
- Reuters
- indtægter
- Revolut
- R
- Samsung
- San
- Santander
- Series
- Tjenester
- Del
- Aktier
- skifte
- Skilte
- SIX
- lille
- Small Business
- små virksomheder
- So
- Space
- tilbringe
- starte
- opstart
- Nystartede
- Tilstand
- Status
- bestand
- aktiemarkedet
- aktiehandel
- Strategi
- succes
- vellykket
- bæredygtig
- systemet
- Tesla
- The Financial Times
- tema
- Tide
- tid
- Trading
- traditionel bankvirksomhed
- Transaktioner
- Uk
- us
- Værdiansættelse
- værdiansættelse
- værdi
- værdiansættes
- venture
- venturekapital
- Venturekapitalfinansiering
- visum
- warren
- Rigdom
- WHO
- world
- verdensplan
- værd
- år
- år
- nul