Ny hedgefond først til at tage investorchecks via token-optioner

En erfaren derivathandler er ved at gøre klar til lanceringen af ​​et kryptovaluta-fokuseret hedgefondsfirma med et unikt twist, ifølge tre kilder, der er fortrolige med sagen og markedsføringsmateriale sendt til institutionelle investorer, som Blockworks har fået.

Hvad der er anderledes ved opstarten ledet af John Kramer - som sidst stod i spidsen for håndkøb og derivathandel for digitale aktivers firma GSR - er, at firmaet, Dual Finance, giver sine potentielle kommanditister grønt lys til at yde deres bidrag i derivater . 

Det unikke arrangement, sagde kilder, kunne være attraktivt for investorer med dybe lommer, der er vant til at udføre due diligence på aktiederivatstrategier. Investeringstilgangen, der er muliggjort af betydelige fremskridt i dybden og bredden af ​​kryptomuligheder, der har ramt markedet for sent, kunne også have visse skatte- og likviditetsfordele. 

"Normalt, hvis et hold bliver betalt i tokens, er det muligt, at enkeltpersoner selv over en lockup kan blive underlagt indkomstskat i deres jurisdiktion på markedsværdien på det tidspunkt, hvor de modtager den økonomiske fordel," står der i markedsføringsmaterialet. "Denne model er analog med standard langsigtede incitamentsordninger for virksomheder, som betaler medarbejdere og ledere i aktieoptionstildelinger i stedet for aktier på aktien."

Det udføres gennem firmaets proprietære in-house token, som giver styringsfordele og kan overgå til en decentraliseret autonom organisation (DAO) struktur senere hen. Den indledende fundraise er i det væsentlige beslægtet med en privat token-runde, hvor der forventes likviditet i form af handel på det sekundære marked. 

Kramer kalder tokenudstedelsen som den "første og eneste" tokenlancering uden "direkte at have solgt nogen tokens." Det kunne være en velsignelse for kyndige kryptoindfødte investorer - hvoraf, sagde kilder, udgør en betydelig del af firmaets sandsynlige dag-XNUMX limited partnere - som længe har været skeptiske over for grundlæggervenlige nye tokens, der ikke nødvendigvis gavner udenfor købere.

Der er risiko. 

“De principper, Dual Finance vil følge for at opnå dette, er eksperimentelle og risikable; de repræsenterer et paradigmeskifte inden for tokenomiske designs, men hvis det lykkes, er det en potentiel plan for andre projekter, der kan følges,” står der i marketingmaterialet. 

Poletter, der er øremærket til seeders, udgør kun 5% af DUAL-tokenet under en samlet forsyning på 1,000,000,000. Alle tokens er indstillet til at blive distribueret via indsatsmuligheder - hvilket er, hvordan virksomheden undgår at sælge tokens direkte til investorer, der ikke er med i indsatsspillet. 

Alt i alt ser opsætningen ud til at spille ind i Kramers baggrund: Før GSR hjalp han med at opbygge Consolidated Tradings kryptoinvesteringer og brugte tid på at handle med aktiederivater hos Wellington Management. Kramer får selskab af medstifter Britt Cyr, en tidligere klassekammerat til ham ved MIT. Cyr har arbejdet som ledende udvikler hos Youtube, efter at have fulgt op med Google og Facebook.

Kramer, ifølge pitchbook, har specialiseret sig i handel med illikvide kryptoderivater - et niche-, men ekspanderende felt - såvel som at udvikle skræddersyede låneprodukter og relaterede eksotiske, off-the-run digitale aktiver. Han overvågede alle risikofunktioner for en portefølje på mere end 300 illikvide token-derivater med kollektive aktiver under forvaltning et sted i milliardklassen. 

Virksomheden søger desuden at ansætte en håndfuld ingeniører. Indikationer tyder på, at medstifterne er ved at nærme sig et par, hvor hele dag-XNUMX-personalets makeup afhænger af, hvordan kapitalrejsningen går. Det er indstillet til at begynde at handle engang mod slutningen af ​​tredje kvartal eller begyndelsen af ​​fjerde kvartal i år. 

Kilder fik anonymitet for at diskutere følsomme forretningsforbindelser. Kramer afviste at kommentere.

Dual Finances flagskibsinvesteringsprodukt, kaldet Dual Investment Pools (DIP) består af strukturerede produkter, der er bygget på forskellige kryptoaktiver - og Kramer, sagde kilder, har eftersøgt strukturen for at have væsentlige eksekveringsforbedringer til de nuværende digitale aktiv-DeFi-optionshvælvinger (DOV'er). 

Firmaet har også et tokenomics twist, hvor Dual modtager henvisninger fra venturekapitalfirmaer for at styrke tokenomics af deres porteføljevirksomheder, der har behov for en tuneup, som slutter sig til Dual Finances økosystem som et resultat.

Marketingmaterialerne præsenterer arrangementet som at gøre det muligt for startups at "redesigne deres tokenomics." 

De decentraliserede investeringspuljer tilbyder live prisfastsættelse via en API, samt tilpasselige strejke- og modenhedsfunktioner på optioner. Strikeprisen for en option eller et derivat repræsenterer salgsstedet, mens løbetiden angiver, hvor længe den tosidede handel forbliver åben. I tilfælde af Dual Finances flagskib, vil investorer typisk købe sig til en to-årig option og vil være i stand til at udøve denne handel til enhver tid før. 

Opsætningen, der kommer uden administrationsgebyrer eller en fondsadministrator, bruger fysisk afregning af kryptoinstrumenterne. Et andet aktiv: muligheder for indsatser eller et nyt struktureret produkt Kramer designet til at tilskynde til likviditet i decentraliserede finansieringsprotokoller (DeFi) med overskud. 

Firmaet, sagde kilder, er nu ved at slutte sig til en række partnerskaber med market makers for at udføre dette og relaterede investeringer. En række incitamenter er på plads for at sikre deres deltagelse. 

Når det kommer til disse protokoller, har Kramer og Cyr allerede arbejdet på at blive involveret i styring - et voksende interessefelt for institutionelle investorer, der for nylig går tilbage til Terra's Anchor cryptocurrency. Mens aktivisme længe har været en strategi på aktiemarkedet, er det meget mere nyt for krypto.

"Det er meget nemmere - OK, måske ikke let, men der er mere alfa tilbage der end aktier," sagde en kilde med viden om lanceringen. "Vinduet lukker, men i øjeblikket er krypto ineffektiv. Og det er et plus.”

Kramer arbejder også på et system til at udlåne DIP's sikkerhed til visse kommanditister, som skal tilbagebetale lånet ved kontrakternes udløb. Det er designet til at fungere som en afdækning af hovedstrategien midt i en bred markedsvolatilitet.

Deltag i DAS, branchens foretrukne institutionelle kryptokonference. Brug koden NYC250 for at få $250 rabat på billetter (kun tilgængelig i denne uge) .