Forskning: Denne metrik viser, hvem der har solgt Bitcoin i det seneste rally med nødhjælp på bjørnemarkedet

Måling af den økonomiske aktivitet på et marked kræver at se på mere end blot det samlede transaktionsvolumen, især når det kommer til aktiver så specifikke som Bitcoin. Mens antallet af transaktioner og transaktionsvolumen begge er påvirket af markedsudsving, er de ikke gode indikatorer for fremtidige resultater.

Givet Bitcoins position på markedet som en langsigtet investering, er Coin Days Destroyed (CDD) en meget bedre indikator for markedets generelle stemning. Bitcoins, der opbevares i kølerum som et langsigtet værdilager, anses for vigtigere end nyligt erhvervede mønter, da deres bevægelse signalerer en ændring i hodler-adfærd.

Hver Bitcoin akkumulerer en møntdag hver dag, hvor den forbliver ubrugt. Så snart mønten er brugt, bliver de akkumulerede dage ødelagt og registreret af Coin Days Destroyed (CDD)-metrikken. Metrikken viser derefter antallet af mønter brugt i en transaktion ganget med antallet af dage, der er gået, siden de sidst blev brugt.

For eksempel har en transaktion på 0.5 BTC, der forblev i dvale i 100 dage, akkumuleret 50 møntdage, mens en transaktion på 10 BTC, der forblev i dvale i 6 timer, kun akkumulerer 2.5 møntdage. Jo større CDD-metrikken er, jo mere økonomisk vigtig er transaktionen.

Siden begyndelsen af ​​året har der været flere store stigninger i CDD'er. Næsten alle disse stigninger kommer fra øget makrousikkerhed og FUD på markedet, hvilket presser langsigtede indehavere til at forlade markedet og tage profit.

Den mest markante stigning i CDD blev set i februar 2022, da Ruslands invasion af Ukraine ødelagde globale markeder. I frygt for et yderligere fald og manglende vilje til at påtage sig risikoen for en langvarig krise, forlod mange langsigtede ejere (LTH'er) deres BTC-positioner. Det startede en dominoeffekt, der trak resten af ​​markedet ned.

Metrikken kan opdeles yderligere for at vise, hvilke kohorter der har solgt deres BTC-beholdninger. At analysere Bitcoins brugte mængde efter alder indikerer, at kortsigtede indehavere normalt starter størstedelen af ​​BTC-salget - både på bjørne- og tyremarkeder. Når man ser gennem CDD-metrikken, defineres kortsigtede indehavere som en kohorte af mønter, der holdes i mindre end 155 dage.

Den seneste nødhjælpsrally, der så Bitcoin bryde igennem modstanden på $21,000, skubbede dog en anden kohorte til at sælge deres positioner. Ifølge data fra Glassnode, dominerede brugere, der havde Bitcoin i mellem et og to år, det seneste Bitcoin-udsalg. Det er højst sandsynligt, at denne gruppe købte Bitcoin under et højdepunkt i januar 2021 og så deres investering miste over 64 % af sin værdi.

Dataene viser også, at langsigtede indehavere, der har siddet på deres Bitcoin i over to år, stort set ikke var berørte af den seneste nødhjælpsrally. Den eneste gang, langsigtede indehavere bukkede under for presset fra markedet, var i juni i år, da Terra (LUNA) tilbageslag pressede alle årgange til at sælge.

Ikke desto mindre forblev langsigtede ejere en stabiliserende faktor under frasalget i juni og holder stadig fortet, da markedet går ind i sin tredje måned med en nedtur.