SEC's afvisning af Grayscale ETF udgør et regulatorisk dilemma

HodlX gæstepost  Indsend dit indlæg

Onsdag den 29. juni 2022, US Securities and Exchange Commission (SEC) offentliggjort en 86-siders beslutning, "Beordre afvisning af en foreslået regelændring, som ændret ved ændring nr. 1, til at notere og handle aktier i Grayscale Bitcoin Trust under NYSE Arca Rule 8.201-E", som i det væsentlige er en afvisning af Grayscales børs- handlet fond (ETF).

Der er et par dele af diskussionen, der er værd at dykke ned i, men måske ikke mere end det, der findes på side 21, hvor det står, at mange kommentatorer hævder, at "prisen på Bitcoin er genstand for manipulation på de uregulerede platforme, og godkendelse af forslaget ville invitere til yderligere manipulation."

Fodnoten citerer et brev til støtte for forslaget modtaget fra blandt andre Noah Dreyfuss, CIO for Dreyfuss Capital Management, som bemærkede, at "helt ærligt ville man have store problemer med at påstå, at spot-Bitcoin-markedet er fri for manipulation." Et andet citeret brev fra Jonas M. Grant sagde, at "Bitcoin-markedet uden tvivl er modtageligt for en vis manipulation."

Og alligevel har SEC været tøvende med at levere den nødvendige regulering for at begrænse denne manipulation. Kommissær Hester Peirce præciserede spørgsmålet perfekt bemærkninger forberedt til konferencen om Regulatory Transparency Project og sagde,

"At se SEC nægte i løbet af de sidste fire år at engagere sig produktivt med kryptobrugere og -udviklere, har fremkaldt følelser af vantro over SEC's forvirrende, ude af karakter tilgang til regulering. Kommissionen har naturligvis lejlighedsvis forklaret sine handlinger - eller passivitet - men disse forklaringer har ofte været forvirrende, uhensigtsmæssige og inkonsekvente."

Og her befinder vi os igen - wmed over 80 sider med forklarende indhold, der i sin kerne er inkonsekvent. Det første afsnit af SEC's analyse siger,

"Som med de tidligere forslag konkluderer kommissionen her, at oplysninger i journalen vedrørende Bitcoin-markedet ikke understøtter en konstatering af, at børsen har etableret andre midler til at forhindre svigagtige og manipulerende handlinger og praksis, der er tilstrækkelige til at retfærdiggøre undladelse af opdagelse og afskrækkelse af bedrageri og manipulation, der er leveret af en omfattende aftale om overvågningsdeling med et reguleret marked af betydelig størrelse relateret til spot Bitcoin.

Ligeledes understøtter optegnelsen ikke en konklusion om, at børsen har vist, at Bitcoin-markedet som helhed eller det relevante underliggende Bitcoin-marked er unikt og iboende modstandsdygtigt over for bedrageri og manipulation."

Uoverensstemmelsen er selvfølgelig, at SEC har haft muligheden i løbet af de sidste mange år, som kommissær Peirce har bemærket, at arbejde sammen med industrien og andre interessenter for at udvikle den form for reguleringsstruktur, der ville give børser og andre industriinstitutioner. en målestok til at sammenligne sig selv med.

Det er én ting at sige, at marked har svindel og manipulation simpelthen. Alligevel er det en helt anden ting at udvikle en strategi for at bringe industrien sammen og udvikle en guidebog, som både vil holde investorerne sikre og samtidig tillade industrien at udvide og innovere.

Havde SEC været engageret i det digitale aktiverrum på en måde, der opbyggede relationer og skabte tillid, ville vi måske være et andet sted lige nu. Måske ville regler vedrørende cybersikkerhed have forhindret i det mindste nogle af de mere forebyggelige hack-overskrifter, vi har set. Måske ville regler om udvekslingsoperatører have dæmpet en vis frygt for manipulation.

Måske ville de store aktører være blevet sat i en position, hvor de ville have set, at det hastede mere med at implementere sikkerhedsprocedurer. Måske mange ting, faktisk. Men indtil tilsynsmyndigheder rejser sig og beslutter sig for grundigt og retfærdigt at udføre deres arbejde på en fornuftig måde, vil breve som disse stadig lugte af inkonsekvens.

Richard Gardner er administrerende direktør for modulus. Han har været en globalt anerkendt fagekspert i mere end to årtier, der tilbyder kompleks indsigt og analyse af kryptovaluta, cybersikkerhed, finansiel teknologi, overvågningsteknologi, blockchain-teknologier og generel bedste praksis for ledelse.

Fremhævet billede: Shutterstock / Atelier Sommerland

Stillingen SEC's afvisning af Grayscale ETF udgør et regulatorisk dilemma dukkede først på The Daily Hodl.

• Coinsmart. Europas bedste Bitcoin og Crypto Exchange.
• Platoblokkæde. Web3 Metaverse Intelligence. Viden forstærket. FRI ADGANG.
• CryptoHawk. Altcoin radar. Gratis prøveversion.
• Kilde: https://dailyhodl.com/2022/07/01/secs-rejection-of-grayscale-etf-poses-regulatory-quandary/