'Smart Money' pløjer 33 millioner dollars i satsede ETH-tokens efter sammenlægning

Lido's STETH Tilbage på niveau med Ethereum i Heavy Action: Nansen

Næsten seks måneder efter, at det første gang blev "afkoblet" fra Ether, er investorer strømmet til Lidos stETH-token og skubbet det tilbage til niveau med den næststørste kryptovaluta.

I de sidste syv dage er mere end $33M i "smarte penge" fra "aktive og produktive" investorer fløjet ind i stETH og astETH, Aaves afkastbærende token, ifølge Nansen, en kryptodataanalyseplatform. Og midt på morgenen handlede New York-tid, handlede stETH til mere end 99 cent for hver dollar ETH.

Årlige afkast

Lido og dets konkurrenter inden for flydende staking-branchen havde meget med på The Merge, Ethereums overgang til Proof of Stake-teknologi. Opgraderingen forløb uden problemer i sidste uge, hvilket gjorde Lido til en nøglespiller i blockchains økosystem.

Under det nye system bidrager stakers til Ethereums sikkerhed ved at låse deres ETH i bytte for et beskedent årligt afkast, eller ÅOP. 

Låst ETH må ikke bruges i mere lukrative DeFi-protokoller. Udbydere af flydende indsatser som Lido løser dette problem ved at sætte brugerindskud på ETH og udstede afledte tokens såsom stETH, der derefter kan handles, som om de var normale ETH.

I midten af ​​2023 planlægger en opgradering til Ethereum kaldet "Shanghai" at muliggøre tilbagetrækning af satsede ETH, hvorefter stETH og lignende tokens, såsom Rocket Pools rETH og Coinbase's cbETH, kan indløses på en-til-en-basis med brugernes låste ETH.

I teorien betyder det, at hvert stETH-token er lige så meget værd som et ETH-token. Og i et stykke tid handlede de til pari. 

Men den såkaldte "pind" brød i juni, da værdien af ​​stETH i forhold til ETH begyndte at dykke. På sit laveste handlede stETH lige over 93 cent på hver dollar ETH, ifølge data fra Dune Analytics.

Et dyk i værdien af ​​stETH fik Lido, protokollen, der udsteder den, til at dæmpe frygten for en knækket pind og sammenligninger med Terras mislykkede UST stablecoin. 

"Vekselkursen mellem stETH:ETH afspejler ikke den underliggende opbakning af din satsede ETH, men snarere en fluktuerende sekundær markedspris," Lido forklarede på Twitter i juni. "Markedet finder naturligvis en fair pris for stETH, da nogle deltagere har brug for at finde likviditet."

Lido tilskrev prisudsvinget på stETH til "Terra-kollapset, markedsdækkende nedgearing og nu tilbagetrækninger fra større låneplatforme." 

Indlysende risiko

Selv da dette pres aftog, lykkedes det ikke stETH at binde igen og svævede på omkring 97 cent på dollaren på grund af usikkerhed om fusionen. Succesen med fusionen har fjernet den mest åbenlyse risiko, som Lido og dens lignende står over for, og ivrige investorer har købt stETH på det sekundære marked i håb om at profitere på spredningen, når tilbagetrækninger er aktiveret næste år.  

cbETH nød også godt af fusionen, hvor spændet mellem dets pris og prisen på ETH er faldet en smule siden fusionen. cbETH har også modtaget en tilgang af smarte penge i den tidsramme, ifølge Nansen.

Et hjemløb

"Forvent, at spredninger af [liquid staking-derivat] kollapser efter fusion," forudsagde Hal Press, grundlæggeren af ​​kryptoinvesteringsfirmaet North Rock Digital, på Twitter i sidste uge. Få timer efter sammenlægningen anså han sin investering i disse tokens som et "home run".

"cbETH er allerede kollapset til under 3% spredning, jeg kom ind på 8%," skrev han. "stETH ned til 1.5 % kom jeg ind på 3.5 %."

The Merge har hjulpet Lido på andre måder.

Flydende indsats

Lidos ÅOP er steget fra 4 % til 5.5 % siden sammenlægningen, da den indsamler og sætter de belønninger, den havde tjent på Ethereums proof-of-stake testnetværk. (Dette netværks fusion med det originale, proof-of-work Ethereum gav sidste uges opgradering sit navn.) 

Rocket Pool, en fjern andenplads inden for likvide indsatser, øgede også sin indsats ÅOP til 5.3% fra omkring 4%.