S&P Global nedgraderer Coinbase-kreditvurderingen på grund af svag indtjening i andet kvartal, konkurrencepres

Den store amerikanske kryptovalutabørs Coinbase så sin langsigtede udsteders kreditvurdering nedgraderet fra BB+ til BB-status af ratingbureauet S&P Global efter sin seneste indtjeningsrapport i år.

Agenturet bekræftet nedgraderingen i en note på torsdag, der peger mod Coinbases svagere resultater i andet kvartal af 2022 som en drivende faktor. Forstærket konkurrencerisiko i cryptocurrency-udvekslingssektoren blev også fremhævet, hvor Coinbase mistede markedsandele til konkurrenterne i år.

"De negative udsigter afspejler usikkerheder om varigheden af ​​nedturen på kryptomarkedet og virksomhedens evne til at operere effektivt ved at styre driftsomkostningerne forsigtigt."

Nedjusteringen afspejlede også potentialet for "yderligere forringelse af markedsandele" drevet af det konkurrencemæssige landskab og regulatoriske risici. Ratingbureauet bemærkede, at det samlede handelsvolumen hos Coinbase faldt 30 % kvartal til kvartal, mens det samlede spothandelsvolumen for kryptovaluta på tværs af alle spillesteder kun faldt med 3 %, hvilket førte til en lavere markedsandel.

Noten indrømmede, at spothandel er blevet mere koncentreret blandt market-makere og højfrekvente handelsvirksomheder, hvoraf Coinbase har en langt mindre markedsandel.

Det igangværende bjørnemarked for kryptovaluta har også sat sine spor, hvor S&P Global fremhævede de samlede aktiver på Coinbase, der faldt 63% til 96 milliarder dollars fra første kvartal, hvilket er drevet af svækkede kryptovalutaværdier og nettoudstrømning fra institutionelle kunder.

Relateret: Coinbase viser et tab på $1.1 mia. i Q2 på 'hurtig og rasende' krypto-nedtur

Binance flytter til gøre op med sine Bitcoin-handelsgebyrer rundt om i verden fik også ratingbureauet til at tro, at Coinbase kunne blive tvunget til at revidere sine egne gebyrstrukturer, som fortsat er en vigtig indtægtskilde for virksomheden:

"Vi mener, at højere handelsgebyrer hos Coinbase sammenlignet med peers, kombineret med sådanne aggressive prishandlinger fra konkurrenter, kan øge risikoen for gebyrkompression i dets detailkanal (som genererede omkring 80 % af virksomhedens samlede indtægter i første halvdel af 2022) ."

Regulatorisk pres er også en bekymring, med Coinbase under lup af igangværende undersøgelser ind i sine indsatsprogrammer og klassificering af forskellige børsnoterede kryptovaluta-tokens. En tidligere Coinbase-medarbejder var også anklaget for svig med værdipapirer af US SEC i juli 2022, hvilket satte udvekslingen yderligere under lup.

På trods af nedgraderingen forventer S&P Global, at Coinbase vil opretholde "lav samlet risiko" på trods af makrofaktorer, der har forværret den seneste nedtur på kryptovalutamarkedet.