Stablecoins viser tegn på stabilisering efter FTX Storm

TVL for Top Fem Stablecoins falder 18 % siden FTX-nedsmeltning

Ligesom stablecoins blev, ja, stabile igen efter $60B-sammenbruddet af Terra-økosystemet i maj, ramte FTX-katastrofen, og fastgjorte tokens er blevet pisket lige siden. 

Den samlede værdi (TVL) af de fem bedste stablecoins i DeFi er ifølge DeFi Llama faldet 18% til $2.64 mia. siden 6. november. 

Sidde ned

Det var den dag, Binance CEO Changpeng Zhou sagde, at hans virksomhed ville dumpe FTX's hjemmelavede FTT-token, som var omdrejningspunktet i dens finansielle model, og hjørnestenen i balancen hos Alameda Research, den indbyrdes afhængige hedgefond, der også kontrolleres af Sam Bankman-Fried. 

Kurvepuljen, som tillader handler mellem DAI, USDC og USDT, har tabt 97 millioner dollars i stalde siden FTX's kollaps ramte nyhedscyklussen. Uniswaps DAI-USDC-pulje har på den anden side vundet $86M.

Men nu ser det ud til, at markedet endelig er ved at falde til ro. De udbytte, der tilbydes på disse fem tokens, har stabiliseret sig med ikke længere end 30 basispoint fra, hvor de var før FTX krise. 

Indlån i Compound, udlånsprotokollen er den højeste af de fem med 1.29 % pr. 21. november, et niveau som blegner i sammenligning til de 3.79 % tilgængelige på kortfristede amerikanske statsobligationer, ifølge YCharts. 

Flytning af udbyttet

Markedshandlingen antyder, at når investorer trækker stablecoins ud af DeFi, sælger de ikke nødvendigvis tokens, fordi de har vundet i værdi eller af bekymring, der vil falde i pris. Det ser snarere ud til, at investorer opfatter rummet som for risikabelt og enten vælger at holde deres dollar-tilknyttede aktiver i deres tegnebog eller flytter indtægterne til TradFi, hvor stigende renter endelig giver meningsfulde afkast på indlån. 

Med andre ord, investorer tager risikoen for hele aktivklassen.

Holder ud

Alligevel er stablecoin-billedet forvirret. TVL af stablecoins i DeFi er faldet siden FTX's kollaps af forskellige årsager. Folk, der havde holdt ud på trods af stigende renter i traditionel finans, kaster måske håndklædet i ringen, da den opfattede risikobelønning ved at blive i krypto er blevet for stor. 

FTX's insolvens har vist et søgelys på tværs af krypto. Overalt, hvor en institution opbevarer aktiver, er blevet undersøgt om - USDT, kryptos største stabile mønt med en markedsværdi på 65.5 mia. USD, har haft evig tvivl om, hvorvidt den er fuldt understøttet af reserveaktiver. FTX-fiaskoen kan have skræmt folk til ikke kun at trække stablecoins ud af DeFi, såvel som ud af krypto som helhed. 

På den måde er udbuddet af de fem bedste stablecoins faldet omkring 2% siden 6. november til $138 mia. CoinGecko. Med et fald på $3.8 mia. bidrog USDT mest til dette fald i udbuddet. 

FRAX, kryptos femtestørste stabile mønt med en markedsværdi på 1.18 milliarder dollars, har ikke været immun over for et faldende udbud – det er faldet 3.3 %, siden CZ sagde, at han ville sælge, hvad der viste sig at være FTX og Alamedas akilleshæl i FTT. 

Vokse igen

Sam Kazemian, grundlægger af Frax Finance, en DeFi-protokol, der producerer FRAX, ser ikke faldet i udbuddet som ende-alt-være-alt. "Jeg tror, ​​vi vil vokse langsomt igen, men hver stor insolvens suger noget stablecoin-likviditet ud, som kan forventes," sagde han til The Defiant. 

Stablecoins er løbende blevet en større del af kryptotransaktionsvolumen. Ifølge en kortlægge leveret af Chainalysis, et blockchain-analysefirma, var 2021 første gang, at størstedelen af ​​værdien af ​​kryptotransaktioner skete i stablecoins.

Fremover sagde Kazemian, at han forberedte sig på hvad som helst. "Vi aner ikke, hvor markedet er på vej hen," sagde Frax-grundlæggeren. "Så vi er nødt til at være forberedt på virkelig det værste og sikre, at vores pind, vores produkter og vores protokol udmærker sig i de mest ondskabsfulde miljøer."

Med rentesatser, der er steget højere i de sidste seks Fed-møder, bliver det svært for DeFis store stablecoin-udbytte at konkurrere med traditionelle aktiver som amerikanske statsobligationer. 

"Det er bare generelt et meget barskt markedsmiljø," sagde Kazemian. "Ting bryder med disse rentestigninger."