Binance Black Box: Vurdering af reserver og forpligtelser

Nedenstående er et uddrag fra en nylig udgave af Bitcoin Magazine Pro, Bitcoin Magazine premium markets nyhedsbrev. For at være blandt de første til at modtage disse indsigter og andre on-chain bitcoin markedsanalyser direkte til din indbakke, Tilmeld nu.

Binance: FUD eller legitime spørgsmål?

En af de største vindere i kølvandet på FTX-kollapset har – på overfladen – set ud til at være Binance. Efter kun at have haft 7.82% markedsandel af bitcoin-udbuddet på børser i 2018, er deres andel nu 27.50% på trods af en meget bredere tendens til, at bitcoin-udbuddet forlader børserne. Bitcoin-saldoen på Binance er nu i alt 595,864 BTC, hvilket er 3.1% af udestående forsyning til en værdi af 10.58 milliarder dollars. Denne bitcoin tilhører deres kunder og afspejler en stigende tendens i markedsandele over de sidste par år, der har gjort Binance til den største bitcoin- og kryptovalutabørs i verden.

Binance styrer nu ca 60 % af spot- og derivatvolumen på hele markedet. Det er svært at se, hvordan enhver børs i rummet kan være en "vinder" under de nuværende markedsforhold, men man kunne argumentere for Binance, med børsens voksende styrke i en decimeret industri. Oven i det er Binances BNB-token, den oprindelige valuta for Binances egen Ethereum-konkurrerende Layer 1 blockchain, stadig et af de bedre ydende tokens, når det vurderes i bitcoin-termer i år.

Men er denne nylige "styrke" alt, hvad det ser ud til, eller er det en facade? Vi har erfaret i løbet af den sidste måned, at ingen virksomhed er sikker i denne branche lige nu (især børser), og der vokser spørgsmål omkring Binances praksis, solvens, BNB-tokenværdi og den overordnede tilstand af deres forretning i løbet af de sidste par uger. Er det FUD eller lovligt? Lad os prøve at nedbryde noget af det ved at tage fat på bekymringerne gennem en objektiv og skeptisk linse.

Binance Flows

Vi har set betydelige udstrømme fra Binance på tværs af forskellige forskellige tokens og bitcoin, når vi ser på begge nansen og Glassnode-sporing. På tværs af ETH og ERC20 tokens, så Binance $ 3 milliarder efterlader børsen i sin største enkeltdagsudstrømning siden juni. På tværs af Nansen total wallet tracking er alle Binance-saldi estimeret til $62.5 milliarder med omkring 50% af disse saldi i stablecoins på tværs af BUSD og USDT. 

Ifølge Glassnode er den samlede bitcoin-udvekslingssaldo på Binance faldet omkring 6-7 % i løbet af den sidste dag, efter at have nået et højdepunkt den 1. december. Selvom saldi forbliver over 500,000 bitcoin, og Binance har vist en stigende tendens i bitcoin-saldi på platformen i år er dette et væsentligt skridt for udstrømning på kun 24 timer. Som en generel sammenligning var trenden med bitcoin-udvekslingssaldi en meget anderledes historie for FTX, hvis saldo var faldet kraftigt siden juni. Binance-udstrømning i løbet af de sidste par dage er en smule alarmerende og rejser spørgsmål: Er dette en engangsbegivenhed og bare business as usual, eller er dette starten på noget mere? 

Læsere kan spore de on-chain-adresser, der leveres af Binance gratis her. 

Hovedårsagen til bekymring er ikke, om Binance har nogen bitcoin/crypto eller ej. Vi kan gennemsigtigt se, at firmaet kontrollerer kryptoaktiver for titusinder af milliarder. Hvad der ikke er helt klart, i lighed med FTX, er, om firmaet har blandet brugermidler, eller om firmaet har udestående forpligtelser mod brugeraktiver.

Binance CEO Changpeng Zhao (CZ) har sagt, at firmaet ikke har nogen forpligtelser med andre firmaer, men som de seneste måneder har vist, betyder ord ikke så meget. Selvom vi ikke påstår, at CZ lyver for offentligheden om tilstanden i Binances finanser, har vi ingen måde at bevise det modsatte på.

CZ's svar på, hvorvidt virksomheden skulle revidere forpligtelser mod brugeraktiver, var: "Ja, men forpligtelser er sværere. Vi skylder ikke lån til nogen. Du kan spørge rundt."

Desværre er "spørg rundt" ikke et tilfredsstillende svar for et økosystem, der angiveligt er bygget op omkring etosen "ikke stol på, verificer."

Selvom der ikke er nogen tvivl om, at Binance er en industrigigant i kryptoderivatindustrien, hvordan ved vi, at firmaet ikke gør lignende ting som tidligere aktører med hensyn til handel mod kunder, der bruger brugermidler og/eller proprietære data. Ting som den tidligere Chief Legal Officer for Coinbase afgang fra Binance USA sidste sommer efter blot tre måneder da den administrerende direktør efterlader en med mange spørgsmål.

For at føje til vores skepsis er prisen på Binance-børs-tokenet BNB nær rekordhøje i bitcoin-termer, og har sat forbløffende 828% på over for bitcoin i de sidste 785 kalenderdage. 

De kommende uger vil være fulde af overskrifter omkring tilstanden af ​​global kryptoregulering i en post-FTX-verden. I en 48-timers periode offentliggjorde Reuters nyheder om, at US Justice Dept er splittet over opladning af Binance, Binance-hævninger for bitcoin og samlede stablecoin-par har ramt alle tiders højder, og BNB-udvekslingstoken er faldet 10% i forhold til bitcoin.

Ud fra en overflod af forsigtighed vil vi fortsætte med at opfordre læsere, der opererer på enhver centraliseret børs - hvoraf Binance helt sikkert er inkluderet - til at se nærmere på løsninger til selvforsorg. Der har været alt for mange tilfælde af inkompetence og/eller uredelighed fra udvekslinger.

Det er ikke, at vi ikke har tillid til CZ eller Binance, det er det faktum, at vi stoler ikke på nogen.

Hele pointen med bitcoin er, at vi nu har et aktiv, der i sandhed ikke er nogens ansvar. Bekræft ejerskabet af et åbent distribueret netværk med kryptografi; stol ikke på godkendte IOU'er. Med blandingen af ​​regulatoriske bekymringer om den globale kryptoderivatindustri, et tvivlsomt udvekslingstoken med utrolige relative præstationer i løbet af de sidste to år og en rystende attestering af proof-of-reserves - der blev fejlagtigt hævdet at være en revision og fik industrichefer til at løfte øjenbrynene — vi finder behovet for at opfordre vores læsere til at vurdere deres modpartsrisiko. 

Relevante tidligere artikler: